Al anunciar oficialmente la OPEP+ la continuación de su aumento de producción por encima de la cuota en julio, los inversores del sector energético comenzaron a centrarse en la pregunta definitiva: ¿cuándo terminará esta ronda de aumentos de producción? ¿Cuáles serán los impactos posteriores?
Como contexto, para mantener la estabilidad de los precios del petróleo, ocho países de la OPEP+ liderados por Arabia Saudita decidieron en 2023 reducir voluntariamente su producción en 2,2 millones de barriles diarios (bpd). Tras las deliberaciones, estos países comenzaron a levantar las restricciones a un ritmo de 137.000 bpd a partir de abril de este año. A medida que las "naciones líderes" dentro de la organización se mostraron cada vez más insatisfechas con miembros como Kazajstán e Irak por producir por encima de sus cuotas, la política de aumento de la producción petrolera entró rápidamente en un estado "armamentístico".
Incluido el último aumento de producción anunciado en julio, los ocho países de la OPEP+ seguirán levantando las restricciones a la producción por tercer mes consecutivo a un ritmo de 411.000 bpd.
¿Cuál será el siguiente paso?
Analistas como Martijn Rats, de Morgan Stanley, señalaron en un informe del 2 de junio que es probable que la OPEP+ siga aumentando la producción en los próximos tres meses, una medida que hará bajar los precios del petróleo.
Esto significa que para octubre de este año, los recortes de producción de 2,2 millones de bpd se habrán revertido por completo.
Los analistas de Morgan Stanley declararon en el informe: "El último anuncio muestra que hay pocos signos de desaceleración en el ritmo de aumento de las cuotas de producción. El aumento de la cuota puede crear espacio para que Arabia Saudita aumente la producción, y Kuwait y Argelia también se beneficiarán hasta cierto punto".
Sin embargo, será difícil para los miembros restantes del "Grupo de los Ocho" lograr el mismo nivel de crecimiento de la producción debido al aumento de la cuota. Morgan Stanley señaló que la OPEP+ solo logró alrededor de dos tercios de su aumento de producción previsto en mayo, por lo que esta brecha probablemente persistirá en junio y julio.
Los analistas también indicaron que, a medida que las refinerías terminen el mantenimiento, la demanda de crudo entrará en un pico estacional (que suele alcanzarse en mayo), junto con unos márgenes de refino saludables que estimulan las tasas de procesamiento de crudo, todo lo cual proporcionará apoyo a corto plazo a los precios del petróleo. No obstante, a medida que el impacto de las políticas arancelarias de Estados Unidos va surgiendo gradualmente y el suministro de países no pertenecientes a la OPEP se acelera, este apoyo podría desvanecerse a finales de año.
El informe prevé que el precio medio del petróleo crudo Brent será de 57,5 dólares por barril en los dos últimos trimestres de este año y que bajará aún más hasta 55 dólares por barril en la primera mitad del año próximo.
Mientras tanto, Goldman Sachs, que también cree que la demanda de petróleo crudo se ralentizará a finales de año, prevé en su informe del domingo que el ritmo de los aumentos de la producción de la OPEP+ solo continuará hasta agosto. El banco de inversión había previsto anteriormente que la OPEP+ detendría los aumentos de la producción después de julio.
Daan Struyven y otros analistas de Goldman Sachs señalaron que los fundamentos actuales del petróleo crudo al contado son relativamente ajustados y que factores como los datos de la actividad económica mundial que superan las expectativas y la demanda estacional de verano respaldan los aumentos continuos de la producción. Por lo tanto, para el 6 de julio, cuando se decida el nivel de producción de agosto, es posible que la magnitud de la ralentización de la demanda en ese momento no sea suficiente para detener el ritmo de los aumentos de la producción.
Goldman Sachs cree ahora que ante los aumentos de la producción de los países productores de petróleo no pertenecientes a la OPEP+ y el impacto de la desaceleración económica mundial en el tercer trimestre de este año, la OPEP+ mantendrá las cuotas de capacidad existentes sin cambios a partir de septiembre, aunque «el riesgo de que continúen los aumentos de la producción sigue existiendo».
Los analistas mantienen su pronóstico de un precio medio del petróleo crudo Brent de 60 dólares por barril para el resto de este año, con una nueva bajada hasta 56 dólares en 2026.
¿Por qué siguen subiendo los precios del petróleo hoy?
En el momento de redactar este artículo, tras el anuncio oficial de la OPEP+ de los objetivos de aumento de la producción de julio el pasado sábado, los futuros del petróleo crudo Brent subieron casi un 3 % el lunes.
(Fuente: TradingView)
La razón principal del aumento de los precios del petróleo es el ataque con drones lanzado por Ucrania contra una base aérea rusa. Además, el mercado ya había tenido en cuenta la noticia del aumento de la producción la semana pasada, lo que también contribuyó al aumento de los precios del lunes.
Stephen Innes, socio director de SPI Asset Management, interpretó la situación y dijo: «El comercio de petróleo crudo parece haberse dado cuenta de repente de la existencia de riesgos geopolíticos... Rusia está siendo estratégicamente provocada y el mercado debe prepararse para una fuerte represalia». ""
Innes también afirmó que la OPEP+, que una vez tuvo la misión central de defender los precios del petróleo, ahora ha pasado a una estrategia de priorizar la producción, usando el crudo como arma para castigar a los infractores de las cuotas, presionando a los productores estadounidenses de petróleo de esquisto y ganándose el favor de Washington, todo ello "como bailar al borde de un precipicio fiscal". Señaló: "Si Arabia Saudita está jugando a largo plazo, está apostando a que la actual caída de los precios del petróleo será el costo del control futuro del mercado".
