Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 29 de mayo
Mercado de futuros: Durante la noche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.115 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.135 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.045 yuanes/tonelada y cerró a 20.070 yuanes/tonelada, una caída de 25 yuanes/tonelada o 0,12% respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.481 dólares/tonelada ayer, con un máximo de 2.495,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.460 dólares/tonelada y cerró a 2.465 dólares/tonelada, una caída de 18 dólares/tonelada o 0,72%.
Macroeconomía: (1) El Tribunal Federal de Estados Unidos bloqueó la implementación de la política arancelaria anunciada por el presidente estadounidense Trump en el "Día de la Liberación" (2 de abril) el 28 de mayo, hora local, dictaminando que la medida de Trump de imponer aranceles generales a los países que exportan más a Estados Unidos de lo que importan fue ultra vires. (Bajista ★) (2) El 28 de mayo, Goldman Sachs declaró en su último informe de investigación que los aranceles impulsarían la tasa de inflación del PCE subyacente de Estados Unidos a rebotar al 3,6% a finales de este año, pero se espera que este impacto inflacionario sea un aumento de precios "único" en lugar de una presión inflacionaria sostenida. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio en Guangdong fue de 218.000 toneladas; en Wuxi, de 136.000 toneladas; y en Gongyi, de 51.500 toneladas. El inventario total en los tres lugares fue de 405.500 toneladas, una caída de 8.500 toneladas respecto al día de negociación anterior. (Alcista ★) (2) Según las estadísticas de SMM, en cuanto al inventario de palanquillas de aluminio doméstico en dos lugares, el inventario de palanquillas de aluminio en Guangdong fue de 62.300 toneladas y en Wuxi, de 18.100 toneladas, totalizando 80.400 toneladas, una caída de 1.100 toneladas semana a semana. (Alcista ★)
Mercado de aluminio primario: En la sesión matutina del miércoles, el centro de los precios del aluminio se desplazó ligeramente hacia arriba, fluctuando básicamente en un rango de 20.200 yuanes/tonelada. En el este de China, debido a la reciente reducción de inventarios, los proveedores generalmente mostraron una fuerte reticencia a ceder en los precios. Actualmente, hay menos cargas en tránsito en el este de China, junto con una pequeña cantidad de almacenamiento por parte de los compradores aguas abajo antes del Festival del Bote del Dragón, la prima del mercado volvió a subir, con transacciones a la par hasta 10 yuanes/tonelada por encima del precio promedio de SMM. El miércoles, el aluminio SMM A00 se cotizó a 20.350 yuanes/tonelada, un aumento de 150 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con una prima de 100 yuanes/tonelada por encima del contrato 06, un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. En el mercado del centro de China, los proveedores mantuvieron firmes los precios cerca de una prima de 10 yuanes/tonelada en la sesión de la mañana. El consumo en el centro de China mostró una tendencia a la debilidad, con el poder adquisitivo de los consumidores finales en constante disminución. Sin embargo, las mercancías en tránsito en el mercado también disminuyeron semana a semana, presentando una situación de débil oferta y demanda. Sumado a la pequeña cantidad de almacenamiento por parte de los compradores finales antes del Festival del Bote del Dragón, el mercado básicamente transaccionó a la par del precio medio de SMM en el centro de China. El aluminio A00 de SMM en el centro de China se registró en 20.280 yuanes/tonelada frente al contrato de aluminio 2506 de SHFE, un aumento de 160 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La diferencia de precios entre el centro de China y el este de China fue de -70 yuanes/tonelada, un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con una prima de 30 yuanes/tonelada frente al contrato 2506.
Materias Primas de Aluminio Secundario: El miércoles, los precios spot del aluminio primario cayeron 150 yuanes/tonelada en comparación con el día anterior, con el aluminio A00 de SMM cerrando en 20.350 yuanes/tonelada. El mercado de chatarra de aluminio mostró ajustes de precios variables, pero en general los precios se mantuvieron en niveles altos. A medida que se acerca la temporada baja de junio, las empresas de procesamiento final experimentan una débil liberación de pedidos, con la adquisición impulsada principalmente por necesidades inmediatas. Hoy, los precios cotizados para la chatarra de aluminio UBC embalada se concentran en el rango de 15.250-15.850 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio tense triturada se cotiza en 15.700-17.200 yuanes/tonelada (sin impuestos). Regionalmente, áreas como Shanghai, Jiangsu, Henan y Shandong están estrechamente vinculadas a los precios del aluminio, con ajustes de precios que van desde 100-150 yuanes/tonelada, aunque el ajuste general aún se queda atrás respecto al aluminio primario. En contraste, regiones como Jiangxi, Hunan, Hubei y Anhui han optado por mantener precios estables, con cotizaciones sin cambios respecto a ayer. A corto plazo, se espera que los precios del mercado de chatarra de aluminio continúen fluctuando en máximos. La escasa oferta de chatarra de aluminio tense es poco probable que cambie, proporcionando un sólido soporte de precios. La chatarra de aleación de aluminio forjado continuará fluctuando dentro de un rango con el aluminio primario, pero el espacio alcista es limitado debido al riesgo acumulado de una caída de los altos precios del aluminio primario y a la débil demanda durante la temporada baja. Para las empresas finales que utilizan chatarra de aluminio, la lucha continua entre la presión de costos y los débiles pedidos de los usuarios finales probablemente mantendrá bajas las tasas de operación. La reducción de las pérdidas por importaciones puede aliviar parcialmente la presión sobre la oferta, pero el efecto de transmisión será limitado. Las diferencias regionales y de precios de los productos pueden ampliarse aún más. La escasez de oferta en el sur de China y otras regiones puede apoyar aumentos de precios localizados, mientras que los precios en las regiones con demanda débil enfrentarán presiones a la baja.
Aleación de Aluminio Secundario: El miércoles, los precios del aluminio SMM A00 aumentaron en 150 yuanes/tonelada respecto al día anterior, hasta los 20.350 yuanes/tonelada. El mercado de aluminio secundario tuvo dificultades para alcanzarlos, y los precios nacionales del SMM ADC12 se mantuvieron estables en el rango de 20.200-20.400 yuanes/tonelada. En el mercado de importación, las cotizaciones CIF del ADC12 importado continuaron en el rango de 2.380-2.400 dólares estadounidenses/tonelada, manteniendo las importaciones con una ligera pérdida. En Tailandia, los precios locales del ADC12 (sin impuestos) se concentran en 82 bahts tailandeses/kg. Actualmente, es más probable que los precios de las aleaciones de aluminio secundarios bajen que suban, arrastrados por la debilidad de los pedidos y la presión sobre los inventarios, pero el apoyo de los costos limita el espacio a la baja. De cara al futuro, se debe prestar mucha atención a la oferta de materias primas aguas arriba, a la recuperación de los pedidos de los usuarios finales y a la implementación de los recortes de producción por parte de las empresas.
Resumen: En el frente macro, las actas de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos indicaron que los participantes coincidieron en que el aumento de la incertidumbre sobre las perspectivas económicas hacía que una política monetaria cautelosa fuera apropiada. En el lado de los fundamentos, el lado de la oferta global del mercado de aluminio se mantuvo estable a corto plazo, sin observarse cambios significativos. En el lado de los costos, las fluctuaciones de precios provocadas por las interrupciones anteriores en el suministro de bauxita en Guinea se han aliviado gradualmente, y el aumento de los precios nacionales de la alúmina al contado se ha ralentizado considerablemente. A medida que mejoran los márgenes de beneficio de las empresas de alúmina, se espera que algunas inicien planes de reanudación de la producción, lo que puede tener cierto impacto en el suministro posterior del mercado. En el lado de la demanda, la debilidad estacional nacional y las incertidumbres comerciales están ejerciendo una doble presión. A corto plazo, las tasas de funcionamiento de las empresas de procesamiento de aluminio seguirán enfrentando presiones a la baja. Queda por ver si los pedidos de exportación aguas abajo pueden mejorar realmente y compensar el debilitamiento previsto de la demanda nacional. En general, aunque el inventario de aluminio se encuentra en un nivel relativamente bajo, proporcionando cierto apoyo a los precios del aluminio, la reciente falta de factores positivos inesperados desde una perspectiva macro hace difícil impulsar los precios del aluminio a mayores niveles. Mientras tanto, la presión de la temporada baja en el lado de la demanda también limita en cierta medida el espacio alcista de los precios del aluminio. Por lo tanto, se espera que los precios del aluminio mantengan una tendencia de consolidación fluctuante y acotada a corto plazo.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye una recomendación directa para la investigación y toma de decisiones de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no deben confiar en esto para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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