John Williams, presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, dijo el miércoles que cuando la inflación comienza a desviarse de su objetivo, los bancos centrales deben "responder de manera relativamente fuerte" para evitar que la inflación se vuelva altamente persistente.
Dijo que, dada la gran incertidumbre que rodea al impacto de las políticas arancelarias y comerciales de Estados Unidos en la economía, los bancos centrales deben centrarse en evitar medidas en las que "el costo del error supera con creces los beneficios", en lugar de buscar soluciones perfectas.
Como presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, Williams también es vicepresidente del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), con derecho a voto permanente al igual que los gobernadores de la Fed, y es considerado el "tercero en el mando" de la Fed. En términos de política monetaria, su influencia es solo superada por la del presidente Powell.
En una reunión celebrada por el Banco de Japón en Tokio, Williams, en una conversación con Ryozo Himino, vicegobernador del Banco de Japón, declaró que uno de los altos riesgos que los bancos centrales deben evitar es permitir que las expectativas de inflación se desvíen de sus objetivos.
"Deberías evitar que la inflación se vuelva altamente persistente, ya que podría volverse permanente. Cuando la inflación comienza a desviarse del objetivo del banco central, la forma de lograrlo es responder de manera relativamente fuerte", dijo.
Williams declaró que, siempre que las expectativas de inflación se mantengan estables, las conmociones normalmente no tienen un impacto a largo plazo en la inflación. Sin embargo, advirtió que siempre hay incertidumbre sobre cómo las conmociones del lado de la oferta, como las causadas por la pandemia de COVID-19, podrían afectar la percepción del público sobre los movimientos de precios futuros.
"La incertidumbre ha aumentado significativamente. Debemos tener muy claro que las expectativas de inflación podrían cambiar de cualquier manera potencialmente dañina", añadió.
Williams dijo que, dadas estas incertidumbres, los bancos centrales no solo deben esforzarse por estabilizar las expectativas de inflación a largo plazo, sino también garantizar que las expectativas a corto plazo "funcionen bien", de modo que la percepción del público sobre los movimientos de precios futuros vuelva al objetivo del banco central "en unos pocos años".
Desde que la Fed de Estados Unidos recortó las tasas de interés en 100 puntos básicos en la segunda mitad del año pasado, ha mantenido el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 4,25%-4,5%. No obstante, las políticas arancelarias "integrales e inestables" del presidente estadounidense Trump han complicado la tarea de los funcionarios de los bancos centrales de controlar las presiones inflacionarias.
No obstante, según Williams, aunque los mercados financieros mundiales experimentaron "importantes conmociones" y volatilidad en abril tras el anuncio de Trump de "aranceles recíprocos", no hubo "desintegración".
"Una cosa que definitivamente se vio en abril fue mucho movimiento entre compradores y vendedores, lo que es una señal de que el mercado está funcionando", añadió.
Williams también dijo que, según muchos indicadores supervisados por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, el nivel de reservas en Estados Unidos es "claramente adecuado" para amortiguar los impactos imprevistos.
"Es genial tener un colchón para absorber los impactos del mercado cuando se enfrenta a conmociones importantes y se ven otras inesperadas", añadió.
