SHANGHÁI, 26 de mayo (SMM) –
Cobre
Durante la noche, el cobre en la LME abrió a 9.570,5 dólares/tonelada. Tras las fluctuaciones iniciales, tendió a la baja, alcanzando un mínimo de 9.478,0 dólares/tonelada durante la sesión. Luego fluctuó al alza, alcanzando un máximo de 9.630,0 dólares/tonelada cerca del cierre, y finalmente cerró a 9.614,0 dólares/tonelada, con un aumento del 0,99 %. El volumen de negociación fue de 19.904 lotes y los intereses abiertos fueron de 287.484 lotes. Durante la noche, el contrato SHFE cobre 2506 abrió a la baja a 77.680 yuanes/tonelada. Tras las fluctuaciones iniciales, fluctuó al alza, alcanzando un máximo de 78.480 yuanes/tonelada durante la sesión, y finalmente cerró a 78.390 yuanes/tonelada, con un aumento del 0,72 %. El volumen de negociación fue de 29.488 lotes y los intereses abiertos fueron de 151.158 lotes, con un aumento diario de los intereses abiertos de -1.247 lotes y una tasa de cambio diaria de los intereses abiertos de -0,82 %. En el aspecto macro, después de que Estados Unidos indicara el viernes que impondría un arancel del 50 % a los productos de la UE, los precios del cobre cayeron. Sin embargo, a medida que el índice del dólar estadounidense cayó a su nivel más bajo en más de tres semanas, los precios del cobre se recuperaron y tendieron al alza. Mientras tanto, Zijin Mining anunció la noche del 23 de mayo que se habían registrado múltiples temblores en la mina en la sección de la mina Kakula de la mina de cobre Kamoa-Kakula propiedad de la compañía en los últimos días. Tras una decisión de la gerencia de Kamoa Copper, las operaciones subterráneas en el área se han suspendido. Las preocupaciones sobre la mina de cobre también han impulsado los precios del cobre. Además, Trump ha restablecido ahora la ventana de 90 días para las negociaciones comerciales con la UE. En el aspecto fundamental, la disponibilidad de suministros comercializables se ha vuelto a tensar, con signos de una mayor diferencia de precios entre los contratos de futuros y un movimiento al alza de la prima. El consumo aguas abajo sigue siendo lento en medio de los altos precios del cobre y las altas primas. En general, con el índice del dólar estadounidense operando débilmente, se espera que los precios del cobre encuentren apoyo hoy.
Aluminio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del viernes pasado, el contrato SHFE aluminio 2507 más negociado abrió a 20.125 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.175 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.080 yuanes/tonelada y un cierre de 20.175 yuanes/tonelada, con un aumento de 20 yuanes/tonelada o 0,10 % respecto al cierre anterior. El aluminio en la LME abrió a 2.460,5 dólares/tonelada el día anterior, con un máximo de 2.473 dólares/tonelada, un mínimo de 2.440 dólares/tonelada y un cierre de 2.466 dólares/tonelada, con un aumento de 9,5 dólares/tonelada o 0,39 %.
Resumen: A nivel macro, tras el anuncio conjunto de China y EE.UU., el optimismo del mercado aumentó debido al avance de las negociaciones arancelarias de EE.UU. con las principales economías, reforzando marginalmente las expectativas de desescalada en la guerra comercial y mejorando el sentimiento macro. En cuanto a los fundamentales, los cambios en la oferta a corto plazo siguen siendo relativamente pequeños. En el lado de los costos, el impacto específico del incidente en Guinea sobre el suministro de bauxita aún está por evaluar, aunque podría reforzar temporalmente el sentimiento de soporte de costos de la alúmina. La demanda enfrenta presiones duales de debilidad estacional doméstica e incertidumbre comercial, con tasas de operación de empresas de procesamiento de aluminio continuando su declive bajo presión. La atención posterior deberá centrarse en si las órdenes de exportación aguas abajo mejoran genuinamente para compensar la suavización de la demanda interna. En general, los bajos inventarios actuales respaldan los precios del aluminio, pero la ausencia de catalizadores macro para impulsar más los precios y la presión de la demanda fuera de temporada limitan el margen alcista. Es probable que el lingote de aluminio spot en las principales áreas de consumo enfrente una oferta y demanda débiles, con precios a corto plazo fluctuando dentro de un rango. Monitorear el desempeño de la demanda nacional e internacional, las tendencias de inventario a fin de mes y las interrupciones en el suministro de bauxita.
Plomo
El viernes pasado, el plomo en el LME abrió a $1,971.5/t. Durante la sesión asiática, el plomo en el LME se movió lateralmente, consolidándose básicamente en el rango de $1,985-1,990/t. Sin embargo, al entrar en la sesión europea, el dólar se fortaleció en medio de la volatilidad, ejerciendo presión a la baja sobre los metales no ferrosos. En consecuencia, el plomo en el LME cayó a $1,975/t. Posteriormente, respaldado por la reducción de inventarios de lingotes de plomo, el plomo en el LME recuperó gradualmente sus pérdidas y se acercó al umbral de $2,000/t, cerrando finalmente en $1,994/t, con un aumento del 1.53%. Además, hoy es festivo bancario en el Reino Unido, y el mercado de plomo en el LME estará cerrado por el día.
El viernes pasado, el contrato más negociado de plomo SHFE 2507 abrió a 16,835 yuanes/t. Con la reducción en el inventario de lingotes de plomo, el plomo en el SHFE subió a 16,870 yuanes/t al inicio de la sesión. Sin embargo, debido a la persistente debilidad durante la temporada baja, el impulso alcista del plomo en el SHFE fue insuficiente. Durante la segunda mitad de la sesión, osciló principalmente dentro del rango de 16,800-16,850 yuanes/t, cerrando finalmente en 16,850 yuanes/t, con un aumento del 0.45%. El interés abierto se situó en 46.061 lotes, una disminución de 1.318 lotes respecto al día anterior.
Zinc
El viernes, el zinc de la LME abrió a 2.705,5 dólares/tonelada. En la sesión de la mañana, el zinc de la LME fluctuó al alza a lo largo de la media móvil diaria, alcanzando un máximo de 2.721,5 dólares/tonelada durante la sesión europea. Posteriormente, a medida que los alcistas redujeron sus posiciones, el zinc de la LME fluctuó a la baja, tocando un mínimo de 2.670,5 dólares/tonelada durante la sesión nocturna antes de estabilizarse y repuntar. El zinc de la LME se consolidó cerca de la media móvil diaria, cerrando al alza en 2.712,5 dólares/tonelada, un aumento de 8 dólares/tonelada o un 0,3%. El volumen de negociación aumentó a 8.815 lotes, mientras que el interés abierto se mantuvo sin cambios en 212.000 lotes. El viernes, el contrato más negociado de zinc 2507 de la SHFE abrió a 22.155 yuanes/tonelada. En la sesión de la mañana, el zinc de la SHFE cayó brevemente a un mínimo de 22.085 yuanes/tonelada antes de que los bajistas redujeran sus posiciones, lo que hizo que el zinc de la SHFE fluctuara al alza, alcanzando un máximo de 22.300 yuanes/tonelada. Luego, se negoció lateralmente, cerrando al alza en 22.280 yuanes/tonelada, un aumento de 65 yuanes/tonelada o un 0,29%. El volumen de negociación disminuyó a 67.614 lotes, mientras que el interés abierto cayó en 1.346 lotes hasta los 113.000 lotes.
Perspectivas del precio del zinc: El viernes pasado, el zinc de la LME registró una pequeña vela alcista con una larga sombra inferior, retrocediendo hasta la media móvil de 5/10 días. Trump volvió a amenazar con intensificar la guerra comercial, proponiendo imponer un arancel del 50% a la UE a partir del 1 de junio. El índice del dólar estadounidense cayó y los metales no ferrosos subieron en general. Mientras tanto, el inventario de la LME continuó registrando una disminución y el zinc de la LME fluctuó al alza. El viernes pasado, el zinc de la SHFE registró una vela alcista, con la media móvil de 10 días actuando como resistencia superior. Trump volvió a intensificar la guerra comercial y el índice del dólar estadounidense se debilitó, con los metales no ferrosos subiendo en general. En el aspecto fundamental, la expectativa de un superávit de suministro de lingotes de zinc aún existe, pero el consumo sigue siendo resistente. Se espera que el zinc de la SHFE continúe fluctuando.
Estaño
En el frente macrointernacional, el PIB de Estados Unidos se contrajo un 0,3% intertrimestral en el primer trimestre de 2025, la inflación subyacente del PCE aumentó hasta el 3,5%, la confianza del consumidor cayó a un mínimo histórico y el PMI manufacturero retrocedió hasta 48,7, lo que indica una mayor presión a la baja sobre la economía. La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo las tasas de interés sin cambios por tercera vez consecutiva, enfatizando los mayores riesgos de inflación y aumento del desempleo. El índice del dólar estadounidense fluctuó en máximos, lo que suprimió la valoración general del sector de los metales no ferrosos. El mercado nacional de minas de estaño generalmente mostró un patrón de débil oferta y demanda. En cuanto a la oferta, se espera que la producción de estaño refinado en mayo disminuya mensualmente, pero el mercado de estaño al contado seguirá enfrentando escasez de inventarios a corto plazo. La mina de estaño Bisie en la República Democrática del Congo reanudó la producción por fases, y el primer lote de concentrados de estaño se envió el 9 de mayo. Se espera que ingrese al proceso de fundición en junio, lo que dificultará aliviar la situación de escasez de suministro a corto plazo. En el lado de la demanda, hasta el momento no se ha observado una mejora significativa. Los altos precios de los lingotes de estaño han llevado a una débil intención de reabastecimiento en las industrias de electrónica/electrodomésticos, causando bloqueos en la transmisión de la cadena industrial y reduciendo aún más la circulación de chatarra. Las tasas de operación de las fundiciones de estaño refinado en las provincias de Yunnan y Jiangxi se mantuvieron bajas, con una tasa de operación combinada del 56,85 %. Las TC se encontraban en mínimos históricos, lo que ejerce presión sobre los beneficios de fundición. De cara al futuro, se espera que los precios del estaño continúen fluctuando dentro de un rango hasta que surjan factores macroeconómicos favorables o desfavorables significativos. Los inversores deben monitorear de cerca el progreso de las conversaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos, la tendencia del dólar estadounidense y los cambios en las políticas nacionales, y operar con precaución.
