5.26 Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM
Mercado de Futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.125 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.175 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.080 yuanes/tonelada y cerró a 20.175 yuanes/tonelada, un aumento de 20 yuanes/tonelada o 0,10% respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.460,5 dólares/tonelada el día anterior, con un máximo de 2.473 dólares/tonelada, un mínimo de 2.440 dólares/tonelada y cerró a 2.466 dólares/tonelada, un aumento de 9,5 dólares/tonelada o 0,39%.
Macroeconomía: (1) El PMI manufacturero de Estados Unidos subió a un máximo de tres meses de 52,3 en mayo, mientras que el PMI preliminar de servicios se situó en 52,3, alcanzando un máximo de dos meses. (Alcista ★) (2) El 25 de mayo, hora local, el presidente de Estados Unidos, Trump, declaró que la Unión Europea había solicitado una prórroga del plazo de negociación arancelaria hasta el 9 de julio y que había aceptado esta solicitud. El 23 de mayo, Trump publicó en las redes sociales que proponía un arancel del 50% sobre los bienes procedentes de la Unión Europea a partir del 1 de junio. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) Según los datos de inventario de lingotes de aluminio nacionales de SMM, el inventario de tres regiones de lingotes de aluminio primario nacionales se situó en 424.000 toneladas el 23 de mayo, una reducción de 8.000 toneladas respecto al día anterior. (Alcista ★) (2) En medio de las noticias sobre interrupciones en el lado de la oferta en el mercado de bauxita, los precios de la bauxita han aumentado y se espera que el apoyo de los costes a la alúmina se fortalezca. Junto con el hecho de que los fundamentos a corto plazo no han cambiado a un patrón de superávit, todavía hay un impulso alcista en los precios. Sin embargo, con la recuperación de la oferta, los aumentos de los precios de la alúmina pueden encontrar resistencia, y se espera que los precios de la alúmina se mantengan bien a corto plazo. (Alcista ★)
Mercado de Aluminio Primario: El viernes, el mercado de aluminio SHFE cotizó de manera volátil durante la sesión matutina, con el centro de precios subiendo. En el mercado spot, el aluminio spot del este de China tuvo un buen desempeño. A pesar de los altos precios del aluminio, la voluntad de compra de los consumidores finales disminuyó, mientras que las transacciones entre los operadores aumentaron. Específicamente, el sentimiento comercial en el este de China fue bueno el viernes, con llegadas limitadas que proporcionaron un fuerte apoyo a los precios. La voluntad de compra de los consumidores finales se debilitó, pero los operadores mostraron una fuerte resistencia a ceder en los precios debido al bajo nivel de inventarios. Además, debido a la escasez de suministro, los proveedores fueron cautelosos a la hora de vender, y las transacciones del mercado se cotizaron principalmente con una prima de 10 yuanes/tonelada frente a SMM. El viernes, el aluminio SMM A00 se cotizó en 20.370 yuanes/tonelada, 10 yuanes/tonelada más que el día anterior, con una prima de 80 yuanes/tonelada sobre el contrato 06, sin cambios respecto al día anterior. En el mercado del centro de China, las transacciones del viernes se concentraron en precios en relación con el promedio de SMM del centro de China. La cotización matutina fluctuó notablemente. El aluminio SMM A00 del centro de China se cotizó en 20.300 yuanes/tonelada sobre el contrato más negociado de aluminio SHFE 2506, 10 yuanes/tonelada más que el día anterior. La diferencia de precios entre el aluminio del centro de China y el SHFE fue de 70 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día anterior, con una prima de 10 yuanes/tonelada sobre el contrato 2506.
Materias Primas de Aluminio Secundario: El viernes, el precio spot del aluminio primario aumentó 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior, y el aluminio SMM A00 cerró en 20.370 yuanes/tonelada. Los precios del mercado de chatarra de aluminio fluctuaron en máximos. A finales de mayo, con la alternancia de temporada baja y temporada alta, las empresas de procesamiento aguas abajo han experimentado una liberación lenta de pedidos, y las compras se han visto impulsadas principalmente por necesidades inmediatas. El viernes pasado, los precios de la chatarra de aluminio UBC embalada se concentraron en 15.300-15.900 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que los precios de la chatarra de aluminio triturada oscilaron entre 15.800-17.300 yuanes/tonelada (sin impuestos). Regionalmente, los precios se mantuvieron estables en Hubei, Guizhou, Anhui y otras áreas sin ajustes, mientras que regiones como Shanghai, Jiangsu, Henan y Shandong siguieron de cerca los movimientos de los precios del aluminio con ajustes de 0-50 yuanes/tonelada. En Jiangxi, después de un aumento general de los precios el martes, los precios de la chatarra de aluminio se mantuvieron estables el viernes a pesar de las fluctuaciones del aluminio primario. A corto plazo, los precios de la chatarra de aluminio continúan fluctuando en máximos, y la oferta limitada de chatarra triturada sostiene el apoyo a los precios. La chatarra de aleación de aluminio forjado aún se mueve dentro de un rango junto con el aluminio primario, pero el espacio para subir es limitado debido a los riesgos acumulados de correcciones de aluminio primario a niveles altos y a la débil demanda en temporada baja. Las empresas consumidoras de chatarra aguas abajo enfrentan una presión continua sobre los costos y pedidos débiles de los usuarios finales, lo que probablemente mantendrá bajas las tasas de operación. La reducción de las pérdidas de importación puede aliviar parcialmente la presión sobre la oferta, aunque el efecto sigue siendo limitado. Las diferencias de precios regionales y de productos pueden divergir aún más, y la oferta limitada en el sur de China puede apoyar aumentos locales, mientras que las áreas de demanda más débil enfrentan presión a la baja.
Aleación de aluminio secundario: El viernes pasado, el aluminio SMM A00 subió ligeramente 10 yuanes/tonelada hasta los 20.370 yuanes/tonelada en comparación con el día de negociación anterior, mientras que los precios nacionales de SMM ADC12 se mantuvieron estables en 20.300-20.500 yuanes/tonelada. En el mercado de importación, las ofertas CIF de ADC12 se situaron principalmente en 2.380-2.400 dólares/tonelada, con pérdidas inmediatas reduciéndose a alrededor de 200 yuanes/tonelada. Las cotizaciones locales de ADC12 exentas de impuestos en Tailandia fueron de aproximadamente 82,5 baht/kg. A corto plazo, se espera que los precios de las aleaciones de aluminio secundario fluctúen dentro de un rango limitado, limitados por el débil impulso del lado de la demanda, aunque persiste el apoyo del lado de los costos. El enfoque posterior debe centrarse en el suministro de materias primas, los cambios en el volumen de pedidos y los recortes en la producción de aluminio secundario.
Resumen: A nivel macro, tras el anuncio conjunto de China y Estados Unidos, el optimismo del mercado aumentó a medida que Estados Unidos avanzaba en las negociaciones arancelarias con las principales economías, fortaleciendo marginalmente las expectativas de una desescalada de la guerra comercial y mejorando el sentimiento macro. En cuanto a los fundamentos, los cambios a corto plazo en el lado de la oferta siguen siendo relativamente pequeños. En el lado de los costos, el impacto específico del incidente de Guinea en el suministro de bauxita aún debe evaluarse, aunque puede reforzar temporalmente el sentimiento de apoyo a los costos del alúmina. El lado de la demanda enfrenta presiones dobles debido a la debilidad estacional nacional y la incertidumbre comercial, y las tasas de funcionamiento de las empresas de procesamiento de aluminio a corto plazo continúan disminuyendo bajo presión. El enfoque posterior debe centrarse en si los pedidos de exportación aguas abajo mejoran realmente para compensar la debilidad de la demanda nacional. En general, el bajo nivel de inventario actual respalda los precios del aluminio, pero la ausencia de catalizadores macro para impulsar aún más los precios y la presión de la demanda fuera de temporada limitan el espacio alcista. Los lingotes de aluminio al contado en las principales áreas de consumo probablemente enfrentarán una oferta y demanda débiles, con precios a corto plazo fluctuando dentro de un rango limitado. Supervisar el desempeño de la demanda nacional y extranjera, las tendencias de los inventarios de fin de mes y las interrupciones en el suministro de bauxita.
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