En el frente macroeconómico, Trump indicó a principios de semana que se impondrían nuevos aranceles a muchos países en las próximas dos o tres semanas. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Bostic, declaró recientemente que espera que la economía estadounidense se desacelere este año, pero que no caiga en recesión, reiterando su pronóstico de que la Reserva Federal de Estados Unidos solo reducirá las tasas de interés una vez este año. El Banco Popular de China (PBOC) redujo las tasas de interés de los préstamos preferenciales (LPR) a un año y a cinco años del 3,1 % y el 3,6 % al 3 % y el 3,5 %, respectivamente. Los principales bancos estatales, como el Banco de China, el Banco Industrial y Comercial de China y el Banco de Construcción de China, redujeron las tasas de interés de los depósitos en yuanes el 20 de mayo, con recortes de 25 puntos básicos en las tasas a tres y cinco años, hasta el 1,25 % y el 1,3 %, respectivamente. El gobernador del PBOC, Pan Gongsheng, presidió y habló en un simposio sobre apoyo financiero a la economía real, enfatizando la implementación de una política monetaria moderadamente expansiva para satisfacer las necesidades de financiamiento efectivo de la economía real y mantener un crecimiento razonable en el monto total de financiamiento. La Oficina General del Gobierno Popular Municipal de Shanghai emitió el "Plan de Acción Especial para Impulsar el Consumo en Shanghai" para promover el consumo de automóviles, introducir subsidios para la compra de nuevos productos digitales como teléfonos móviles, tabletas, relojes (pulseras) inteligentes y fortalecer el apoyo al consumo de electrodomésticos, muebles y mejoras para el hogar ecológicos.
En cuanto a los fundamentos, los cambios a corto plazo en el lado de la oferta han sido relativamente pequeños. En el lado de los costos, el impacto específico del incidente en Guinea sobre el suministro local de bauxita aún debe evaluarse. A corto plazo, podría proporcionar un apoyo de costos basado en la confianza para la alúmina, lo que aumentaría los costos en la industria del aluminio. El costo promedio total de carga inmediata del aluminio es de aproximadamente 16.945 yuanes/tonelada, un aumento de 383 yuanes/tonelada desde el jueves pasado. En el lado de la demanda, la tasa nacional de operación de extrusión disminuyó ligeramente en 0,5 puntos porcentuales intersemanal hasta el 56 % esta semana. Otros sectores aguas abajo, que enfrentan presiones dobles debido a la debilidad estacional nacional y las incertidumbres comerciales, también han tenido dificultades para encontrar puntos brillantes. En términos de inventario, a pesar de una ligera acumulación de inventario a principios de semana, las salidas de los almacenes superaron las expectativas a mitad de semana debido a los volúmenes de carga en tránsito todavía relativamente bajos durante la semana pasada, acercándose a la marca de 550.000 toneladas. Según las estadísticas de SMM, hasta el 22 de mayo, el inventario de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo nacionales se situaba en 557.000 toneladas, 24.000 toneladas menos que el jueves pasado. SMM cree que, con el transporte nacional en general fluido en mayo, junto con las expectativas de un debilitamiento de los flujos de salida durante la temporada baja, la circulación de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo nacionales puede relajarse gradualmente desde finales de mayo hasta principios de junio. Sin embargo, como los volúmenes de carga en tránsito de lingotes de aluminio nacionales se han mantenido relativamente bajos en las últimas dos semanas, si el desempeño real del inventario se desviará de las expectativas puede convertirse en una fase crítica en las próximas dos semanas.
En general, en el frente macro, no se han observado nuevas acciones sustanciales en la guerra arancelaria entre Estados Unidos y China esta semana. Sin embargo, las preocupaciones del mercado sobre el aumento de la deuda estadounidense y el debilitamiento de las perspectivas económicas se han intensificado debido a las controversias en torno a los recortes de impuestos y los proyectos de ley de gasto de Estados Unidos, así como a la débil demanda de la subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 20 años, lo que ha llevado a una mayor aversión al riesgo en el mercado. El mercado nacional ha señalado una flexibilización de la política monetaria, mejorando las expectativas del mercado y estimulando el crecimiento económico, la inversión y la demanda de los consumidores. En cuanto a los fundamentos, ha habido cambios relativamente pequeños en el lado de la oferta a corto plazo. En el lado de los costes, el impacto específico del incidente de Guinea en el suministro local de bauxita aún debe evaluarse, y a corto plazo, puede proporcionar un apoyo de costes basado en la confianza para la alúmina. En el lado de la demanda, existe una doble presión debido a la debilidad estacional nacional y a las incertidumbres comerciales, y a corto plazo, la tasa de funcionamiento de las empresas de procesamiento de aluminio estará bajo presión. En general, el bajo nivel de inventario actual proporciona apoyo a los precios del aluminio. Sin embargo, no ha habido aspectos macroeconómicos positivos inesperados durante la semana para impulsar aún más los precios del aluminio, y la presión de la temporada baja en el lado de la demanda limita el espacio alcista. Los lingotes de aluminio al contado en las principales zonas de consumo se enfrentarán a una situación de débil oferta y demanda, y se espera que los precios del aluminio fluctúen dentro de un rango a corto plazo. A medio y largo plazo, la dirección de los movimientos de los precios del aluminio aún debe aclararse, prestando atención al desempeño de la demanda nacional y extranjera, a las tendencias de los inventarios a finales de mayo y a las interrupciones en el suministro de bauxita. SMM espera que el contrato SHFE de aluminio 2506 más negociado se cotice entre 19.800 y 20.500 yuanes/tonelada la próxima semana, y que el aluminio LME se cotice entre 2.400 y 2.520 dólares/tonelada.
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