Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 21 de mayo
Mercado de Futuros: Durante la noche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.135 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.190 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.120 yuanes/tonelada y cerró a 20.185 yuanes/tonelada, un aumento de 110 yuanes/tonelada o 0,55% respecto al cierre anterior. El martes, el aluminio LME abrió a 2.481,5 dólares/tonelada, con un máximo de 2.494,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.480 dólares/tonelada y cerró a 2.490 dólares/tonelada, un aumento de 9 dólares/tonelada o 0,36%.
Macro: (1) El Banco Popular de China (PBOC) redujo las tasas de interés de los Préstamos de Referencia de Préstamos (LPR) a un año y cinco años del 3,1% y 3,6% al 3% y 3,5%, respectivamente. (Alcista ★) (2) Los principales bancos estatales, incluidos el Banco de China, el Banco Industrial y Comercial de China y el Banco de Construcción de China, redujeron las tasas de interés de los depósitos en yuanes el 20 de mayo. Las tasas de interés de los depósitos a tres y cinco años se redujeron en 25 puntos básicos hasta el 1,25% y 1,3%, respectivamente. (Alcista ★) (3) El gobernador del PBOC, Pan Gongsheng, presidió y habló en un simposio sobre apoyo financiero a la economía real, enfatizando la implementación de una política monetaria moderadamente expansiva para satisfacer las necesidades de financiamiento efectivo de la economía real y mantener un crecimiento razonable en el monto total de financiamiento. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) Según los datos de la Administración General de Aduanas, las importaciones nacionales de aluminio primario en abril de 2025 fueron de aproximadamente 250.500 toneladas, un aumento del 12,8% mensual y del 14,6% interanual. De enero a abril, las importaciones acumuladas de aluminio primario totalizaron aproximadamente 634.300 toneladas, una disminución del 11,2% interanual. En abril de 2025, las exportaciones nacionales de aluminio primario fueron de aproximadamente 13.700 toneladas, un aumento del 54,6% mensual y del 643,0% interanual. De enero a abril, las exportaciones acumuladas de aluminio primario totalizaron aproximadamente 34.500 toneladas, un aumento de aproximadamente el 139,6% interanual. En abril de 2025, la importación neta de aluminio primario nacional fue de 236.800 toneladas, un aumento del 11,1% mensual y del 14,8% interanual. De enero a abril, la importación neta acumulada de aluminio primario nacional fue de aproximadamente 799.800 toneladas, una disminución del 13,6% interanual. (Neutral) (2) Según las estadísticas de SMM, el 20 de mayo, el inventario de lingotes de aluminio en Guangdong fue de 238.000 toneladas; en Wuxi, fue de 162.000 toneladas; y en Gongyi, fue de 57.500 toneladas. El inventario total en estas tres ubicaciones fue de 457.500 toneladas métricas, una disminución de 4.500 toneladas métricas respecto al día de negociación anterior. (Alcista ★)
Mercado de aluminio primario: El martes, el mercado de futuros de aluminio de la SHFE fluctuó dentro de un rango limitado durante la sesión de la mañana. En el mercado spot, con los precios del aluminio volviendo a superar los 20.000 yuanes/tonelada métrica, las transacciones en los mercados del este de China y Gongyi fueron generalmente lentas. Sin embargo, la reducción de las llegadas en el este de China proporcionó apoyo a las primas spot. No obstante, la compra por parte de los consumidores finales según las necesidades en un contexto de precios altos del aluminio dio lugar a un impulso alcista ligeramente insuficiente. Específicamente, en el este de China, las transacciones fueron generalmente lentas hoy, con compras generales según las necesidades. Las transacciones del mercado se realizaron con una prima de +10 yuanes/tonelada métrica sobre el precio promedio de SMM. Hoy, el aluminio SMM A00 se cotizó en 20.210 yuanes/tonelada métrica, una disminución de 20 yuanes/tonelada métrica respecto al día de negociación anterior, con una prima de 70 yuanes/tonelada métrica sobre el contrato de junio, sin cambios respecto al día de negociación anterior. En el mercado del centro de China, hubo relativamente más envíos ayer, y se espera que los envíos entrantes sean moderados y las transacciones sean promedio. Las transacciones en el mercado del centro de China se concentraron principalmente en envíos con una pequeña prima sobre el precio promedio de SMM en el centro de China. El aluminio SMM A00 cerró en 20.140 yuanes/tonelada métrica frente al contrato de aluminio 2506 de la SHFE, una disminución de 10 yuanes/tonelada métrica respecto al día de negociación anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghái fue de 70 yuanes/tonelada métrica, una reducción de 10 yuanes/tonelada métrica respecto al día de negociación anterior, y estuvo a la par con el contrato 2506. A corto plazo, con los precios altos del aluminio y un aumento en los envíos de inventario entrante, las transacciones del mercado se han debilitado, y hay un impulso alcista insuficiente para las primas. Se espera que las primas y los descuentos fluctúen en el futuro.
Materias primas de aluminio secundario: El martes, los precios spot del aluminio primario cayeron 20 yuanes/tonelada métrica respecto al día de negociación anterior. El aluminio spot SMM A00 cerró en 20.210 yuanes/tonelada métrica. Los rendimientos de los precios regionales en el mercado de chatarra de aluminio variaron significativamente. A medida que el mercado pasa de la temporada baja a la temporada alta a finales de mayo, las empresas de procesamiento aguas abajo experimentan un débil lanzamiento de pedidos, y las adquisiciones se impulsan principalmente por las necesidades inmediatas. La chatarra de aluminio UBC embalada se cotizó de manera concentrada en 15.200-15.800 yuanes/tonelada métrica (impuestos no incluidos), mientras que la chatarra de aluminio triturada se cotizó de manera concentrada en 15.800-17.300 yuanes/tonelada métrica (impuestos no incluidos). A corto plazo, se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe fluctuando en máximos. Es poco probable que cambie la situación de escasez de suministro de productos de chatarra de aluminio, lo que proporciona un fuerte apoyo a los precios. Los productos de chatarra de aleación de aluminio forjado seguirán dominados por las fluctuaciones de los precios del aluminio primario, y se esperan ajustes limitados.
Aleación de aluminio secundaria: Los precios del aluminio cayeron ligeramente ayer, y el mercado de aluminio secundario mantuvo operaciones estables. Los precios nacionales de SMM ADC12 se mantuvieron en el rango de 20.300-20.500 yuanes/tonelada. En el mercado de importación, las cotizaciones extranjeras de ADC12 se situaron principalmente en el rango de 2.400-2.410 dólares/tonelada, y los precios reales de transacción en algunas regiones cayeron por debajo de 2.400 dólares/tonelada. La pérdida inmediata para el ADC12 importado se mantuvo en torno a 300 yuanes/tonelada. Afectados tanto por el apoyo de los costos como por la temporada baja de la demanda, los precios de ADC12 se encuentran en un dilema, y se espera que las fluctuaciones limitadas dominen a corto plazo.
Resumen: En el frente macro, arrastrado por la actitud cautelosa de la Reserva Federal de Estados Unidos hacia la economía, el dólar estadounidense cayó nuevamente el martes. A nivel nacional, se emitieron señales de flexibilización de la política monetaria, mejorando las expectativas del mercado y estimulando el crecimiento económico y la demanda de inversión y consumo. En el lado de los fundamentos, ha habido cambios relativamente pequeños en el lado de la oferta a corto plazo. En el lado de los costos, el impacto específico del incidente de Guinea en el suministro local de bauxita aún debe evaluarse, y puede proporcionar apoyo emocional al lado de los costos de la alúmina a corto plazo. El lado de la demanda enfrenta presiones dobles debido a la debilidad estacional nacional y las incertidumbres comerciales, lo que dificulta un crecimiento significativo a corto plazo. En general, los factores macro positivos y los bajos inventarios proporcionan apoyo a los precios del aluminio, pero la presión de la temporada baja en el lado de la demanda limita el espacio alcista. A corto plazo, se debe prestar atención al desempeño de la demanda nacional y extranjera, así como a la situación de suministro de bauxita.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo para la investigación y toma de decisiones de inversión. Los clientes deben tomar decisiones cautelosas y no deben confiar en esto como un sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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