Muchos estrategas de Wall Street creen que, a medida que mejora el panorama económico de Europa, los mercados bursátiles europeos están preparados para registrar su mejor desempeño anual en relación con el mercado estadounidense en dos décadas.
Según la previsión media de 20 estrategas encuestados por los medios, se espera que el índice STOXX Europe 600 suba hasta los 554 puntos este año. Hasta el cierre del lunes (19 de mayo), el índice STOXX 600 se situaba en 549 puntos, lo que implica un potencial aumento adicional de aproximadamente un 1% para el año. Cabe destacar que el índice ya ha subido más de un 8% en lo que va de año.
En cambio, los estrategas son mucho menos optimistas sobre las perspectivas del mercado estadounidense. Otra encuesta de los medios reveló que los estrategas, de media, prevén que el índice S&P 500 cierre en los 6.001 puntos este año, prácticamente sin cambios respecto al precio de cierre del lunes, mientras que el índice solo ha subido un 1,6% en lo que va de año.
Entre ellos, JPMorgan Chase ha establecido un objetivo de 580 puntos para el índice STOXX 600, uno de los objetivos más altos de la encuesta. Citigroup, por su parte, espera que el índice suba un 4% hasta los 570 puntos este año, a medida que disminuye el pesimismo de los analistas sobre los beneficios empresariales. Ambos bancos predicen que el índice de referencia estadounidense bajará durante el resto del año.
Beata Manthey, estratega de Citigroup, comentó sobre los mercados bursátiles europeos: "Hemos superado la incertidumbre sobre los beneficios, lo que podría sentar las bases para mayores ganancias y una posible revalorización, especialmente en los sectores cíclicos más afectados".
Cambio en las previsiones del mercado bursátil europeo
Esta previsión también marca un cambio respecto a las expectativas de principios de año, cuando los estrategas anticipaban que los mercados bursátiles europeos se quedarían muy por detrás del mercado estadounidense. Sin embargo, a medida que las históricas reformas fiscales de Alemania y los sólidos beneficios empresariales han atraído a inversores que buscan sustitutos para los activos estadounidenses, la confianza en los índices de referencia europeos ha repuntado.
Una encuesta publicada por Bank of America hace una semana mostró que el 35% de los gestores de fondos mundiales tienen actualmente una sobreponderación de acciones europeas, mientras que la exposición neta a las acciones estadounidenses ha caído a su nivel más bajo en dos años.
Según los datos recopilados por los medios, los beneficios de los componentes del MSCI Europe crecieron un 5,3% en el primer trimestre, superando con creces las expectativas de los analistas de una caída del 1,5%.
Preocupaciones subyacentes
Es cierto que la ganancia del Índice STOXX 600 desde principios de año de más del 8% también ha generado preocupaciones sobre su valoración. El índice de referencia cotiza actualmente a una relación precio-beneficio de aproximadamente 14,6 veces, por encima de la mediana de 20 años de 13,5 veces, aunque todavía por debajo de la relación precio-beneficio del Índice S&P 500 de casi 22 veces.
Por supuesto, algunos estrategas de bancos de inversión en las encuestas mencionadas anteriormente siguen dudando sobre las perspectivas de las acciones europeas. Por ejemplo, Roland Kaloyan, estratega de Société Générale, dijo que necesita ver tendencias de beneficios más sólidas y una mayor reducción de los riesgos relacionados con los aranceles antes de apostar por mayores ganancias para el Stoxx 600. Su objetivo para finales de año es de 530, lo que implica una disminución del 3,5% respecto al precio de cierre del lunes.
"La incertidumbre en torno a los aranceles complica aún más las perspectivas, ya que muchas empresas se muestran reacias a proporcionar una orientación clara, lo que sugiere que el impacto total de estos aranceles aún puede no verse reflejado en las previsiones de beneficios", dijo Kaloyan.
Por otro lado, Gerry Fowler, estratega de UBS, dijo que, con las expectativas de un mayor crecimiento económico en los próximos dos años, las valoraciones han aumentado como se esperaba. "Para lograr un mayor crecimiento, debemos navegar por un período de incertidumbre que podría mantener el crecimiento de las ganancias por acción de las empresas en cero o ligeramente por debajo de cero este año", dijo.
