SHANGHÁI, 20 de mayo (SMM) –
Cobre
Durante la noche, el cobre en la LME abrió a 9.500,5 dólares/tonelada. Después de fluctuar al alza en las primeras horas de negociación, retrocedió y tocó un mínimo de 9.495 dólares/tonelada. Luego fluctuó considerablemente y, al acercarse al cierre, tocó un máximo de 9.536 dólares/tonelada antes de retroceder ligeramente y cerrar a 9.516 dólares/tonelada, un aumento del 0,81 %. El volumen de negociación alcanzó las 11.000 lotes y los intereses abiertos alcanzaron los 294.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2506 abrió a 77.980 yuanes/tonelada. Después de fluctuar dentro de un rango en las primeras horas de negociación, tocó un mínimo de 77.970 yuanes/tonelada. Luego fluctuó al alza y, al acercarse al cierre, tocó un máximo de 78.180 yuanes/tonelada antes de cerrar a 78.160 yuanes/tonelada, un aumento del 0,54 %. El volumen de negociación alcanzó las 18.000 lotes y los intereses abiertos alcanzaron los 168.000 lotes. En el aspecto macro, Moody's rebajó las calificaciones de depósito de algunos bancos importantes, como Bank of America y JPMorgan Chase, citando la rebaja de la calificación de Estados Unidos el viernes pasado, lo que provocó una fuerte caída en el índice del dólar estadounidense, proporcionando un apoyo alcista a los precios del cobre. En el aspecto fundamental, desde el lado de la oferta, una gran cantidad de certificados de entrega aún no se habían liberado, lo que provocó una liquidez ajustada en el mercado y una baja disposición de los proveedores a vender a precios bajos. Desde el lado de la demanda, aunque los precios del cobre cayeron durante el día, el sentimiento de negociación siguió siendo débil, dominado por las compras justo a tiempo de algunos consumidores aguas abajo. Al lunes 19 de mayo, el inventario nacional de cobre de SMM en las principales regiones aumentó en 7.200 toneladas semanalmente hasta las 139.200 toneladas, marcando la segunda semana consecutiva de aumento de inventarios. Actualmente, el mercado tiene cierto apoyo para las primas al contado debido a la liquidez ajustada, pero se espera que factores como el aumento de inventarios y la liberación prevista de certificados hoy frenen las primas al contado. En términos de precios, se espera que los precios del cobre aún tengan cierto espacio alcista hoy.
Aluminio
Mercado de Futuros: Durante la noche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.050 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.100 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.025 yuanes/tonelada y cerró a 20.040 yuanes/tonelada, una caída de 70 yuanes/tonelada o del 0,35 % respecto al cierre anterior. El lunes, el aluminio en la LME abrió a 2.438 dólares/tonelada, con un máximo de 2.439 dólares/tonelada, un mínimo de 2.436 dólares/tonelada y cerró a 2.437,5 dólares/tonelada, un aumento de 1,5 dólares/tonelada o del 0,06 %.
Resumen: En el lado de la oferta, la capacidad nacional de aluminio se está acercando a su límite máximo, y la insuficiente recuperación de la energía hidroeléctrica en Yunnan ha exacerbado la escasez regional de suministro, limitando el aumento de la producción de lingotes de aluminio. En el lado de los costos, la revocación repentina de las licencias mineras en Guinea y la emisión de avisos de suspensión de la producción para las áreas mineras afectadas el viernes por la noche han despertado preocupaciones en el mercado sobre el suministro de materias primas de bauxita, lo que podría aumentar los costos de la alúmina. Sin embargo, el impacto específico aún debe evaluarse. En el lado de la demanda, se enfrenta a presiones dobles debido a la debilidad estacional nacional y a las incertidumbres comerciales, lo que hace poco probable un crecimiento significativo a corto plazo. El lunes, las estadísticas de SMM mostraron que el inventario nacional de lingotes de aluminio era de 585.000 toneladas, un ligero aumento de 4.000 toneladas desde el jueves pasado. Hubo un aumento notable en las llegadas durante el fin de semana, pero si esto conducirá a una acumulación de inventarios dependerá de si la demanda de reposición de pedidos de exportación de las empresas aguas abajo puede coincidir con el aumento de las llegadas. En general, los factores macroeconómicos favorables y los bajos niveles de inventario brindan apoyo a los precios del aluminio, pero la presión de la temporada baja en el lado de la demanda limita el espacio para el alza. A corto plazo, se debe prestar atención al desempeño de la demanda nacional y extranjera, así como a la situación de suministro de bauxita.
Plomo
Durante la noche, el plomo LME abrió a 1.997 dólares/tonelada, alcanzando un máximo de 2.009 dólares/tonelada durante la sesión asiática. Sin embargo, debido al repunte y al repunte de recuperación del índice del dólar estadounidense, el plomo LME se desplomó durante la sesión europea, alcanzando un mínimo de 1.957 dólares/tonelada al cierre, y finalmente cerró a 1.964,5 dólares/tonelada, con una caída del 2,07%.
Durante la noche, el contrato más negociado de plomo SHFE 2506 abrió a 16.860 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo de 16.880 yuanes/tonelada en la sesión inicial. Arrastrado por el desempeño del consumo nacional de plomo y la caída del plomo LME, el plomo SHFE alcanzó un mínimo de 16.780 yuanes/tonelada al cierre, y finalmente cerró a 16.780 yuanes/tonelada, con una caída del 0,71%.
Recientemente, el mercado de baterías de plomo-ácido ha permanecido en temporada baja, con las empresas aguas abajo en su mayoría en un estado de reducción de la producción, lo que ha llevado a una demanda limitada de lingotes de plomo. Mientras tanto, la producción de plomo primario se ha mantenido estable, y con una ligera mejora en los beneficios del plomo secundario, se han puesto en marcha nuevas capacidades en las empresas de plomo secundario de las provincias de Hunan y Guizhou, lo que ha llevado a un aumento constante en el suministro. El mercado spot generalmente cotiza con descuento, con las cotizaciones del plomo refinado secundario con un descuento de 130-0 yuanes/tonelada frente al precio medio del plomo SMM 1#, desviando parte de la demanda just-in-time de la cadena de suministro. Las cotizaciones del plomo primario tienen un descuento de 200-80 yuanes/tonelada frente al contrato SHFE plomo 2506, y la gran diferencia entre los precios de futuros y spot ha aumentado la voluntad de los proveedores de transferir a los almacenes de entrega. Después de la entrega del contrato SHFE plomo 2505 la semana pasada, las mercancías de marca de entrega continuaron transfiriéndose a los almacenes sociales, y el inventario social continuó aumentando. Recientemente, ha llegado a China una cierta cantidad de plomo crudo importado, lo que puede llenar parcialmente la brecha de suministro de chatarra para las empresas de plomo secundario. Junto con la puesta en marcha de nueva capacidad, seguirá habiendo presión de acumulación de inventario para los lingotes de plomo en el futuro. En general, el impulso alcista de los precios del plomo es insuficiente a corto plazo, y los precios pueden permanecer en un estancamiento.
Zinc
Durante la noche, el zinc LME abrió a 2.689,5 dólares/tonelada. Después de la apertura, el zinc LME fluctuó considerablemente a lo largo de la línea media diaria, alcanzando un máximo de 2.706,5 dólares/tonelada durante la sesión. Al entrar en la sesión nocturna, el centro del zinc LME se movió hacia abajo, operando por debajo de la línea media diaria. Alcanzó un mínimo de 2.670,5 dólares/tonelada al final de la sesión, cerrando a la baja en 2.672,5 dólares/tonelada, una disminución de 13,5 dólares/tonelada o un 0,50%. El volumen de negociación disminuyó a 84.672 lotes, mientras que los intereses abiertos cayeron en 4.336 lotes a 224.000 lotes. El zinc LME registró tres velas bajistas consecutivas durante la noche, con la media móvil de 40 días actuando como resistencia por encima y la media móvil de 20 días proporcionando soporte por debajo. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, Bostic, reiteró su preferencia por una sola reducción de la tasa de interés este año, mientras que Moody's degradó la calificación crediticia de Estados Unidos, lo que tuvo un cierto impacto en la confianza del mercado, haciendo que el centro del zinc LME retrocediera.
Durante la noche, el contrato SHFE zinc 2506 más negociado abrió a 22.415 yuanes/tonelada. Después de la apertura, el zinc SHFE tocó brevemente un máximo de 22.490 yuanes/tonelada. Posteriormente, a medida que los alcistas redujeron sus posiciones, el zinc SHFE se desplomó hacia abajo, operando por debajo de la línea media diaria y tocando un mínimo de 22.360 yuanes/tonelada. Luego, a medida que los bajistas redujeron sus posiciones, el zinc SHFE se recuperó, recuperando la mayor parte de las pérdidas. No obstante, al final de la sesión, a medida que los alcistas redujeron sus posiciones y abandonaron el mercado, el zinc del SHFE volvió a bajar, operando por debajo de la línea de media móvil diaria. Cerró a la baja en 22.405 yuanes/tonelada métrica, con una disminución de 50 yuanes/tonelada métrica o un 0,22%. El volumen de negociación disminuyó a 44.280 lotes, mientras que los intereses abiertos cayeron en 4.755 lotes hasta 80.805 lotes. El zinc del SHFE registró una vela bajista durante la noche, con la media móvil de 5 días actuando como resistencia por encima y la banda inferior de Bollinger proporcionando soporte por debajo. Impulsado por la reciente disminución de las tensiones comerciales, el consumo en algunos sectores intermedios ha mostrado una ligera mejoría. Mientras tanto, las expectativas de un aumento en la oferta siguen existiendo. De cara al futuro, se puede prestar atención a los pedidos de exportación de los usuarios finales. Se espera que los precios del zinc mantengan una tendencia fluctuante a corto plazo.
Estaño
Mercado de futuros: El contrato de estaño más negociado del SHFE (SN2506) abrió ligeramente al alza en la sesión nocturna y mantuvo fluctuaciones en niveles altos, cerrando en 264.390 yuanes/tonelada métrica, un 0,15% más que el día anterior, con un total de intereses abiertos que alcanzaron los 25.600 lotes.
Macro: (1) El lanzamiento estratégico de un nuevo producto de Xiaomi está programado para el 22 de mayo, donde presentará el "Xuanjie O1", que adopta la tecnología de proceso de 3 nm de segunda generación. (Alcista ★) (2) Jensen Huang: NVIDIA lanzará su sistema de IA GB300 de próxima generación en el tercer trimestre. Construirá una supercomputadora de IA en Taiwán, China, y el DGX Spark de NVIDIA ya ha entrado en plena producción. (Alcista ★) (3) Con la implementación continua de la política de "canje", junto con los lanzamientos de nuevos productos de los fabricantes de automóviles y el aumento de las promociones de ventas autofinanciadas, la vitalidad del consumidor en el mercado automotriz ha mejorado significativamente. (Alcista ★) (4) Fed-Bostic: El número de recortes de tipos de interés este año depende de cómo se desarrollen las cosas, y los detalles de los aranceles serán cruciales. Se inclina por un solo recorte de tipos de interés este año, ya que entender los aranceles lleva tiempo. Williams: La política es algo restrictiva y en buena forma. Los datos económicos recientes han sido muy buenos, y la palabra clave para la economía es la incertidumbre. El vicepresidente Jefferson: La política de la Fed está en un estado muy bueno. Nos enfrentamos a riesgos en ambos lados de nuestro doble mandato.
Fundamentos: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: La mina de estaño Bisie de Alphamin Resources Corp. produjo 1.290 toneladas métricas de estaño metálico del 15 de abril al 11 de mayo de 2025, logrando la tasa de recuperación de procesamiento esperada. La producción de estaño comenzó mediante el procesamiento de las reservas de mineral en bruto de la mina, inicialmente en la planta de Mpama Norte, seguida por la reactivación de la planta de Mpama Sur el 19 de abril de 2025. La voladura y el transporte de mineral subterráneo comenzaron en la última semana de abril de 2025, mientras que la tasa de desarrollo de la mina también aumentó. Desde la reactivación de la mina, el primer lote de concentrados de estaño totalmente documentados y aprobados para la exportación fue enviado por camión el 9 de mayo de 2025. (Alcista ★) (2) Demanda: Después de las vacaciones del Día del Trabajo, algunas empresas de procesamiento aguas abajo reanudaron gradualmente sus operaciones, y la demanda de reposición de existencias a bajo precio se liberó en cierta medida, pero las transacciones a precios altos siguieron siendo débiles. (Bajista ★)
Mercado al contado: Los precios de transacción de los lingotes de estaño al contado fluctuaron en torno a los 264.500-266.500 yuanes/t. Las fundiciones mostraron una fuerte voluntad de mantener los precios, pero la liquidez fue insuficiente. Las empresas aguas abajo solo mantuvieron una adquisición justo a tiempo, y los comerciantes se enfrentaron a una importante presión de venta.
Níquel
El 19 de mayo, el precio del níquel refinado SMM 1# fue de 123.850-126.150 yuanes/t, con un precio medio de 125.000 yuanes/t, una disminución de 1.125 yuanes/t respecto al día anterior. El rango de cotización de la prima al contado principal para el níquel refinado Jinchuan #1 fue de 2.000-2.200 yuanes/t, con una prima media de 2.100 yuanes/t, sin cambios respecto al día anterior. El rango de cotización de las primas y descuentos para el níquel ruso fue de 100-300 yuanes/t, con una prima media de 200 yuanes/t, un aumento de 50 yuanes/t respecto al día anterior.
Mercado de futuros:
El contrato de níquel SHFE más negociado (NI2506) mantuvo una tendencia fluctuante durante la sesión diurna. A las 11:30, el precio de cierre fue de 124.100 yuanes/t, un 1,27% menos. En términos de inventario, al 16 de mayo, el inventario de níquel LME disminuyó en 3.924 t a 195.222 t en un solo día, mientras que el inventario nacional SHFE disminuyó en 66 t a 27.742 t.
Actualmente, los precios del níquel están principalmente influenciados por la "intensificación de las interrupciones políticas y el desequilibrio cada vez mayor entre la oferta y la demanda", manteniendo un patrón fluctuante a corto plazo, con un nivel de soporte en 122.000 yuanes/t y un nivel de resistencia en 128.000 yuanes/t. A medio y largo plazo, se espera que la tendencia sea débil.
