SHANGHÁI, 16 de mayo (SMM) –
Cobre
Durante la noche, el cobre en la LME abrió a 9.527,5 dólares/tonelada. Los precios fluctuaron al principio de la sesión, cayendo a un mínimo de 9.511,0 dólares/tonelada durante la sesión, antes de fluctuar al alza. Los precios se acercaron a un máximo de 9.606,0 dólares/tonelada cerca del cierre y finalmente cerraron a 9.600,0 dólares/tonelada, un aumento del 0,08 %. El volumen de negociación alcanzó las 13.902 lotes y los intereses abiertos se situaron en 293.706 lotes. Durante la noche, el contrato SHFE cobre 2506 abrió a 78.160 yuanes/tonelada. Los precios fluctuaron al principio de la sesión, cayendo a un mínimo de 78.010 yuanes/tonelada durante la sesión, antes de aumentar gradualmente hasta un máximo de 78.610 yuanes/tonelada. Finalmente cerró a 78.490 yuanes/tonelada, un aumento del 0,13 %. El volumen de negociación alcanzó las 27.647 lotes y los intereses abiertos se situaron en 184.563 lotes.
En el frente macro, el crecimiento más lento de las ventas minoristas en Estados Unidos en abril y la disminución inesperada de la tasa mensual del IPP, junto con un índice del dólar estadounidense más débil, impulsaron los precios del cobre. Mientras tanto, la ausencia de Putin en las conversaciones de Turquía y el aplazamiento de las conversaciones entre Rusia y Ucrania hasta el día 16 también influyeron en el mercado. A nivel nacional, el primer ministro Li Qiang enfatizó la importancia de fortalecer el ciclo económico nacional como una medida estratégica para garantizar un crecimiento económico estable y sostenido. En el frente fundamental, las transacciones de cobre de calidad estándar frente al contrato SHFE cobre 2506 se movieron a la baja después de una apertura más alta ayer, cerrando con una prima al contado de 380-410 yuanes/tonelada. Los certificados de futuros de cobre SHFE aumentaron en más de 20.000 toneladas hasta más de 50.000 toneladas. Hasta el jueves 15 de mayo, el inventario de cobre de SMM en las principales regiones chinas aumentó en 8.900 toneladas desde el lunes hasta 132.000 toneladas, y en 11.900 toneladas desde el jueves anterior, poniendo fin a una tendencia de diez semanas consecutivas de reducción de existencias. La importante diferencia de precios entre los contratos de futuros llevó a una disminución del interés de compra de los clientes finales, siendo la razón principal que los proveedores transfirieran activamente el inventario a los almacenes de entrega. Se espera que las primas al contado continúen disminuyendo hoy en comparación con ayer. En general, con el índice del dólar estadounidense debilitándose de nuevo y hoy siendo el día de la renovación de contratos, se espera que los precios del cobre encuentren cierto apoyo en el fondo y se mantengan en máximos.
Aluminio
En la sesión nocturna del día de negociación anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.150 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.230 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.110 yuanes/tonelada y cerró a 20.220 yuanes/tonelada, un aumento de 35 yuanes/tonelada o 0,117% respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.519 dólares/tonelada, con un máximo de 2.524 dólares/tonelada, un mínimo de 2.481 dólares/tonelada y cerró a 2.499 dólares/tonelada, un aumento de 23,5 dólares/tonelada o 0,93% (una disminución).
Las condiciones macroeconómicas favorables proporcionan un suelo para los precios del aluminio, y los bajos inventarios fortalecen aún más la resistencia de los precios. Sin embargo, la presión de la temporada baja en el lado de la demanda limita el espacio alcista. Si Estados Unidos y China logran avances en las negociaciones arancelarias sobre el acero y el aluminio 232, el flujo comercial mundial de aluminio se reconfigurará, y se espera que la presión de suministro en los mercados fuera de Estados Unidos disminuya, lo que impulsará aún más la confianza del mercado y será alcista para los precios del aluminio.
Plomo
Durante la noche, el plomo LME abrió a 1.994 dólares/tonelada. Durante la sesión asiática, cayó a un mínimo de 1.977 dólares/tonelada antes de fluctuar hacia arriba hasta un máximo de 2.005 dólares/tonelada. Finalmente, cerró a 2.004,5 dólares/tonelada, un aumento de 12 dólares/tonelada o 0,60%.
Durante la noche, el contrato más negociado de plomo SHFE abrió a 16.990 yuanes/tonelada. Cayó a un mínimo de 16.920 yuanes/tonelada en la sesión inicial antes de fluctuar hacia arriba hasta un máximo de 16.995 yuanes/tonelada. Finalmente, cerró a 16.990 yuanes/tonelada, una disminución de 10 yuanes/tonelada o 0,06%.
En el frente macro, el dólar estadounidense cayó después de que se publicara una serie de datos económicos en Estados Unidos el jueves. Los recientes comentarios de la Reserva Federal de Estados Unidos indicaron que se necesitaban más datos para determinar el impacto de los anuncios arancelarios en los precios y la economía antes de ajustar las políticas.
Inventario: Al 15 de mayo, el inventario de plomo LME aumentó en 400 toneladas hasta 250.675 toneladas. Según SMM, al 15 de mayo, el inventario social total de lingotes de plomo en cinco ubicaciones rastreadas por SMM alcanzó las 56.000 toneladas, un aumento de 8.500 toneladas desde el 8 de mayo y de 8.900 toneladas desde el 12 de mayo.
En cuanto a los fundamentos, el mercado de baterías de plomo-ácido se encuentra en su temporada baja tradicional en mayo. El inventario de baterías acumulado durante las vacaciones del Día del Trabajo es difícil de digerir rápidamente, lo que resulta en una demanda limitada de lingotes de plomo primario. A medida que se acerca la entrega de plomo SHFE, los proveedores están transfiriendo inventarios a almacenes de entrega, lo que lleva a un aumento simultáneo del inventario de almacenes sociales de lingotes de plomo. Además, a medida que los precios del plomo se recuperan, la rentabilidad del plomo secundario ha mejorado, lo que ha llevado a algunas empresas a planificar la reanudación de la producción. El aumento previsto de la oferta plantea un riesgo de mayor acumulación de inventarios en los almacenes sociales de lingotes de plomo.
Zinc
Durante la noche, el zinc en la LME abrió a 2.760 USD/t. Durante la sesión de negociación inicial, un tira y afloja entre las posiciones alcistas y bajistas hizo que el zinc en la LME oscilara alrededor de la línea promedio diaria. Durante la sesión europea, los bajistas tomaron la delantera, empujando el precio del zinc en la LME hasta los 2.715 USD/t. Al entrar en la sesión nocturna, el precio se recuperó cerca de la línea promedio diaria y finalmente cerró a la baja en 2.726 USD/t, con una caída de 35,5 USD/t o 1,29 %. El volumen de negociación disminuyó a 12.734 lotes, mientras que los intereses abiertos aumentaron en 1.548 lotes hasta los 225.000 lotes. Durante la noche, el zinc en la LME dejó de subir y comenzó a caer, con la media móvil de 60 días actuando como resistencia por encima y la media móvil de 40 días proporcionando soporte por debajo. La tasa de crecimiento de las ventas minoristas de Estados Unidos en abril se desaceleró y la tasa mensual del IPP disminuyó inesperadamente, lo que indica datos económicos débiles. El optimismo anterior debido a la flexibilización de los aranceles comerciales se desvaneció un poco, brindando una oportunidad para que los bajistas ingresaran al mercado, y el zinc en la LME se encontraba en un estancamiento.
Durante la noche, el contrato más negociado de zinc SHFE 2506 abrió a la baja con un hueco en 22.490 yuanes/t. Después de caer a 22.440 yuanes/t en la sesión de negociación inicial, los bajistas tomaron ganancias y salieron del mercado, lo que hizo que el zinc SHFE subiera de manera constante, con el precio subiendo hasta los 22.575 yuanes/t. Finalmente, cerró al alza en 22.595 yuanes/t, con un aumento de 145 yuanes/t o 0,64 %. El volumen de negociación disminuyó a 57.656 lotes, mientras que los intereses abiertos disminuyeron en 2.645 lotes hasta los 96.405 lotes. Durante la noche, el zinc SHFE registró una pequeña vela alcista, pero el precio de la vela diaria se movió a la baja y el indicador KDJ se estrechó. Debido a la afluencia de lingotes de zinc importados, así como al impacto de los altos precios del zinc y la temporada baja, los compradores aguas abajo fueron cautelosos al comprar a precios altos, lo que llevó a una acumulación de inventarios sociales. Mientras tanto, a medida que algunas fundiciones se acercaban al final de sus períodos de mantenimiento, las expectativas de un aumento en la oferta aumentaron, lo que hizo que los precios del zinc subieran inicialmente y luego retrocedieran.
Estaño
Mercado de futuros: El contrato más negociado de estaño SHFE (SN2506) abrió al alza durante la sesión nocturna y luego fluctuó en máximos, cerrando en 265.850 yuanes/t, con un aumento del 0,18 % respecto al día anterior. Los intereses abiertos totales alcanzaron los 28.900 lotes.
Macro: (1) Li Qiang: Fortalecer la circulación interna debe ser una medida estratégica para impulsar un crecimiento económico estable y sostenido. (Alcista ★) (2) Ministerio de Comercio: China insta a Estados Unidos a que cese lo antes posible las medidas arancelarias de la Sección 232 y resuelva las preocupaciones de todas las partes a través de un diálogo equitativo. (Alcista ★) (3) Ministerio de Comercio responde al abuso de Estados Unidos de las medidas de control de exportaciones para restringir los chips Ascend de Huawei: China tomará medidas firmes para salvaguardar los derechos e intereses legítimos de las empresas chinas. (Alcista ★) (4) Aranceles: Japón busca celebrar la tercera ronda de negociaciones comerciales entre Estados Unidos y Japón la próxima semana. Estados Unidos está considerando revisar el acuerdo comercial entre Estados Unidos y Japón. La Unión Europea y Estados Unidos acelerarán el proceso de negociación comercial, y la UE espera mayores reducciones arancelarias que Reino Unido. (Neutral) (5) Presidente de la Fed, Powell: La Fed está ajustando su marco de política general. Las tasas de interés cero ya no son un escenario base. Es necesario reconsiderar el lenguaje sobre el subempleo y la inflación promedio. Se espera que el PCE de abril caiga al 2,2%. (Alcista ★)
Aspectos fundamentales: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: La mina de estaño Bisie de Alphamin Resources Corp. produjo 1.290 toneladas métricas de estaño metálico entre el 15 de abril y el 11 de mayo de 2025, logrando la tasa de recuperación de procesamiento esperada. La producción de estaño comenzó procesando las existencias de mineral en bruto de la mina, inicialmente desde la planta de Mpama Norte, seguida por la reanudación de la planta de Mpama Sur el 19 de abril de 2025. La voladura y el transporte de mineral subterráneo comenzaron en la última semana de abril de 2025, mientras que la tasa de desarrollo de la mina también aumentó. El primer lote de concentrados de estaño totalmente documentados y aprobados para la exportación fue enviado por camión el 9 de mayo de 2025, desde la reanudación de la mina. (Alcista ★) (2) Lado de la demanda: Después de las vacaciones del Día del Trabajo, algunas empresas de procesamiento aguas abajo reanudaron gradualmente sus operaciones, y la demanda de reposición de existencias a precios más bajos se liberó en cierta medida, pero las transacciones a precios altos siguieron siendo lentas. (Bajista ★)
