Notas de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 15 de mayo
Mercado de Futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2506 abrió a 20.300 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.315 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.245 yuanes/tonelada y cerró a 20.295 yuanes/tonelada, un aumento de 20 yuanes/tonelada o 0,10% respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.490 dólares/tonelada, con un máximo de 2.543,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.486 dólares/tonelada y cerró a 2.522,5 dólares/tonelada, un aumento de 29,0 dólares/tonelada o 1,16%.
Macro: (1) China y Colombia firmaron un plan de cooperación para la construcción conjunta de la Iniciativa de la Franja y la Ruta y anunciaron la firma de documentos sobre intercambios y cooperación en el campo del desarrollo económico. (Alcista ★) (2) Según la "Orden Ejecutiva sobre la Modificación de las Tasas Arancelarias Recíprocas para Reflejar las Conversaciones con la República Popular China" emitida por la Casa Blanca de Estados Unidos el 12 de mayo, a partir del 14 de mayo, hora del este, Estados Unidos revocará el 91% de los aranceles a China y ajustará el 34% de los aranceles recíprocos (24% suspendidos durante 90 días, con un 10% retenido). Mientras tanto, Estados Unidos también reducirá o revocará los aranceles adicionales impuestos a los pequeños paquetes procedentes de China (incluidos los de la Región Administrativa Especial de Hong Kong), reduciendo la tasa arancelaria ad valorem para el correo internacional del 120% al 54% y revocando la medida originalmente programada para aumentar el arancel específico de 100 a 200 dólares por artículo a partir del 1 de junio de 2025. (Alcista ★★) (3) Las contramedidas de China contra los aranceles de fentanilo de Estados Unidos siguen vigentes. (Bajista ★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, al 14 de mayo, el inventario de lingotes de aluminio en Guangdong era de 237.000 toneladas; en Wuxi, de 174.000 toneladas; y en Gongyi, de 60.400 toneladas. El inventario total en estas tres regiones fue de 471.400 toneladas, una disminución de 8.000 toneladas respecto al día anterior. (Alcista ★) (2) Según las estadísticas de SMM, en relación con el inventario de palanquillas de aluminio en dos regiones nacionales, el inventario de palanquillas de aluminio en Guangdong fue de 77.300 toneladas y en Wuxi, de 15.200 toneladas, totalizando 92.500 toneladas, una disminución de 3.700 toneladas semana a semana. (Alcista ★) (3) Emirates Global Aluminium (EGA), una compañía global de aluminio en los Emiratos Árabes Unidos, anunció que la construcción de la planta de reciclaje de aluminio más grande del país ha alcanzado el 50% de finalización, 42 días antes de lo previsto originalmente. (Neutral)
Mercado de aluminio primario: Ayer por la mañana, el precio central del aluminio en la SHFE continuó subiendo, estabilizándose por encima de los 20.000 yuanes/tonelada. En el este de China, debido a la reciente tendencia de reducción de existencias y las bajas expectativas para las llegadas posteriores, los proveedores generalmente tenían una fuerte actitud de mantener las cotizaciones. El mercado registró principalmente primas al contado de 5-10 yuanes/tonelada frente a las transacciones de SMM. Ayer, el aluminio A00 de SMM se cotizó a 20.210 yuanes/tonelada, 200 yuanes/tonelada más que el día anterior, con una prima de 20 yuanes/tonelada frente al contrato de mayo. En el mercado del centro de China, las existencias continuaron disminuyendo y los proveedores tenían una fuerte actitud de mantener las cotizaciones. Sin embargo, después de que el precio central del aluminio subió, la demanda del mercado disminuyó. En la región central de China, las mercancías al contado comenzaron el día con un descuento, y las primas al contado sufrieron un colapso de precios, cotizando con un descuento de 10-20 yuanes/tonelada frente a las transacciones de SMM en el centro de China. SMM registró el precio del aluminio A00 en el centro de China frente al contrato de aluminio 2505 de la SHFE a 20.180 yuanes/tonelada, 180 yuanes/tonelada más que el día anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghai fue de -30 yuanes/tonelada, con un descuento de 10 yuanes/tonelada frente al contrato 2505.
Materias primas de aluminio secundario: Ayer, los precios al contado del aluminio primario subieron 200 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El aluminio al contado A00 de SMM cerró a 20.210 yuanes/tonelada. En general, los precios de la chatarra de aluminio aumentaron en el mercado. A medida que avanzamos hacia mediados y finales de mayo, marcando la transición entre la temporada baja y la temporada alta, las empresas de procesamiento aguas abajo experimentaron un débil lanzamiento de pedidos, con las compras impulsadas principalmente por necesidades inmediatas. Ayer, las cotizaciones concentradas de chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.200 y 15.800 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos), mientras que las cotizaciones concentradas de chatarra de aluminio triturado oscilaron entre 15.850 y 17.350 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos). A nivel regional, los ajustes de precios en Anhui, Foshan, Jiangxi y otras áreas oscilaron entre 100 y 150 yuanes/tonelada, rezagándose respecto a los ajustes del aluminio primario. En otras regiones, como Shanghai, Jiangsu y Henan, los ajustes de precios oscilaron entre 150 y 200 yuanes/tonelada, siguiendo de cerca los movimientos de los precios del aluminio. A corto plazo, el mercado de chatarra de aluminio puede seguir fluctuando en máximos. Es poco probable que cambie la situación de escasa oferta de productos de chatarra de aluminio, lo que proporciona un fuerte apoyo a los precios. Los productos de chatarra de aleación de aluminio forjado seguirán dominados por las fluctuaciones del aluminio primario, y se esperan ajustes limitados. En general, durante el período de transición entre la temporada baja y la temporada alta, con una oferta y demanda débiles en el mercado, la diferenciación entre variedades y las diferencias regionales de precios pueden volverse más pronunciadas. Posteriormente, se debe prestar atención a los riesgos macroeconómicos, como un posible cambio en la política de la Reserva Federal de Estados Unidos, los conflictos geopolíticos, que podrían desencadenar fuertes fluctuaciones en el aluminio primario, o los recortes de producción concentrados de las empresas nacionales de aluminio secundario, que podrían ejercer presión sobre los precios de la chatarra de aluminio.
Aleación de aluminio secundario: Ayer, el precio del aluminio A00 SMM aumentó otros 200 yuanes/tonelada con respecto al día de negociación anterior, hasta los 20.210 yuanes/tonelada. Las fundiciones de aluminio secundario generalmente siguieron el aumento, y el precio del SMM ADC12 aumentó 100 yuanes/tonelada hasta el rango de 20.300-20.500 yuanes/tonelada. Actualmente, la demanda aguas abajo se encuentra en el período de transición de la temporada baja, y las transacciones siguen siendo débiles. Aunque la flexibilización arancelaria brinda esperanzas de crecimiento de los pedidos aguas abajo, llevará tiempo que el mercado se transmita al lado de la producción, y es poco probable que el efecto de impulsar el consumo sea inmediatamente evidente. Además, debido a la circulación limitada de materias primas y la renuencia de los comerciantes a vender, el apoyo de los costos sigue fortaleciéndose. Se espera que el precio del ADC12 mantenga una tendencia fluctuante dentro de un rango en el corto plazo.
Resumen: En el aspecto macroeconómico, las políticas favorables nacionales permanecen sin cambios, y los avances positivos en las negociaciones arancelarias entre China y Estados Unidos pueden impulsar los precios de los futuros. En el aspecto fundamental, la disminución continua de los inventarios de lingotes de aluminio nacionales proporciona apoyo a los precios del aluminio. La posterior carrera para cumplir con los plazos durante el período de la ventana arancelaria entre China y Estados Unidos puede seguir impulsando el consumo, proporcionando apoyo para que los precios del aluminio suban. Se espera que los precios nacionales del aluminio fluctúen principalmente al alza en el corto plazo.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones cautelosas y no confiar en esto como un sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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