El presidente estadounidense, Donald Trump, ha vuelto a instar a la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) a que reduzca las tasas de interés, pero Nick Timiraos, un experimentado periodista de la Fed conocido como el "Wall Street Journal de la Fed", ha echado agua fría sobre la idea. Él cree que el impacto de los aranceles en el aumento de la inflación aún no se ha reflejado en los datos del IPC publicados recientemente, lo que sugiere que la Fed debería esperar y observar los cambios en las presiones inflacionarias al alza a medida que se disponga de nuevos datos.
El martes 13 de mayo, hora del este, Trump publicó en su red social pidiendo a la Fed que reduzca las tasas de interés, reiterando que no hay inflación.
En su publicación, Trump dijo: "No hay inflación, y los precios de la gasolina, la energía, los alimentos y casi todos los demás productos están bajando. La Fed debe bajar las tasas de interés", tal como ya han hecho los bancos centrales de Europa y otros lugares. Una vez más, señaló al presidente de la Fed, Jerome Powell, a quien han llamado "demasiado lento", preguntando qué salió mal.
También el martes, un informe coescrito por Timiraos comenzó diciendoque la inflación en abril fue leve, pero los economistas creen que los aranceles pondrán fin al reciente período de baja inflación y harán subir los precios en los próximos meses.
El informe hizo hincapié en la complejidad e incertidumbre de los datos de inflación del IPC de abril, argumentando que, si bien los datos actuales de inflación son relativamente leves, aún no se ha sentido el impacto total de las políticas arancelarias.
Esta incertidumbre tendrá implicaciones para las empresas, los consumidores y los responsables de la formulación de políticas. Las empresas necesitan evaluar cuidadosamente los mayores costos debidos a las políticas arancelarias y desarrollar estrategias de respuesta. Los consumidores pueden enfrentar presiones al alza en los precios. La Fed, por su parte, necesita encontrar un equilibrio entre la inflación y el crecimiento económico, formulando cuidadosamente la política monetaria. El informe utilizó una analogía:
"Para la Fed, los datos de inflación de abril se verán como observar un cielo despejado antes de una tormenta inminente, con la cantidad de lluvia aún muy incierta".
El desempeño de la inflación en abril fue moderado; el impacto de los aranceles puede aparecer en los próximos meses
Los datos de inflación de abril mostraron algunas señales positivas. Como se mencionó anteriormente, el IPC subió un 0,2% intermensual en abril, en línea con las expectativas del mercado. De manera más optimista, la tasa de inflación anual cayó al 2,3%, por debajo del 2,4% previsto anteriormente por los economistas. La considerable disminución interanual de los precios de la gasolina también jugó un papel positivo en el control de la inflación. Estos datos, sin duda, trajeron algo de alivio al mercado.
Sin embargo, detrás del optimismo se esconde la preocupación. Como dijo Andy Schneider, economista estadounidense de BNP Paribas: "No se puede ser demasiado optimista sobre este informe".
El informe de Timiraos citó a Oliver Allen, economista estadounidense de Pantheon Macroeconomics, quien comentó que los aranceles anunciados por la administración Trump en abril dificultaron notar que la tasa de crecimiento interanual del IPC en abril había caído a su nivel más bajo desde febrero de 2021.
"No es totalmente insignificante, pero el gran impacto (de los aranceles) está por venir, simplemente aún no lo hemos sentido".
En resumen, aunque los datos de inflación han sido moderados hasta ahora, el impacto de los aranceles puede ir surgiendo gradualmente en los próximos meses.
La "Montaña Rusa" de la Política Arancelaria: La Reserva Federal de Estados Unidos Tiene Pocas Razones para No Adoptar una Actitud de Espera y Observación
Abril fue un mes de extrema inestabilidad en la política arancelaria de la administración Trump. Las políticas erráticas de la Casa Blanca obligaron a las empresas a apresurarse a ajustar sus estrategias de respuesta. Esta política arancelaria de "montaña rusa" ha traído gran incertidumbre a las empresas. Muchas empresas encuentran difícil formular planes de negocios a largo plazo. Michael Gapen, economista jefe de Estados Unidos de Morgan Stanley, dijo: "Los productos en los estantes de las tiendas hoy en día se basan en acuerdos hechos hace dos o tres meses".
Según el informe de Timiraos:
"Los datos de inflación de abril dieron a los funcionarios de la Reserva Federal pocas razones para cambiar su postura de espera y observación mientras se preparan para los aumentos de costos o las distorsiones con los aranceles en pleno vigor".
Reacción del Mercado: Actitud de Espera y Observación
En respuesta a los datos de inflación de abril y a la incertidumbre que rodea a las políticas arancelarias, el mercado reaccionó con cautela. El Dow Jones cayó ligeramente, mientras que el S&P 500 subió. Los informes sugieren que esto indica que los inversores creen que es demasiado pronto para evaluar el impacto total de las políticas arancelarias de la administración Trump.
El día anterior, el lunes, las acciones estadounidenses subieron después de que China y Estados Unidos anunciaron un consenso para reducir los aranceles durante las conversaciones económicas y comerciales de alto nivel.
Según la Agencia de Noticias Xinhua, un portavoz del Ministerio de Comercio declaró que se lograron avances sustanciales durante las conversaciones económicas y comerciales de alto nivel entre China y Estados Unidos, con una reducción considerable en los niveles de aranceles bilaterales. Estados Unidos canceló los aranceles impuestos al 91% de los productos, y China canceló de manera correspondiente los aranceles de represalia al 91% de los productos. Estados Unidos suspendió la aplicación del 24% de los "aranceles recíprocos", y China también suspendió la aplicación del 24% de los aranceles de represalia en consecuencia.
El informe de Timiraos sugiere que, para la Reserva Federal de Estados Unidos, los datos de inflación de abril no motivan un cambio en su postura de "esperar y ver". Los funcionarios de la Fed se están preparando para el impacto de los aranceles, que se espera que conduzcan a aumentos de costos o distorsiones del mercado.
Incertidumbre se cierne sobre el futuro
La trayectoria de la inflación sigue siendo incierta en los próximos meses. El informe de Timiraos sugiere que
"si la administración Trump no hubiera implementado medidas arancelarias generalizadas en abril, los datos de inflación actuales podrían haber sido suficientes para impulsar a la Fed a reanudar los recortes de tipos de interés . Los costos pueden aumentar en los próximos meses, lo que podría mantener a la Fed al margen hasta que los funcionarios estén seguros de que las empresas no seguirán aumentando los precios".
El informe también mencionó que los precios de algunos productos relacionados con los aranceles ya han comenzado a aumentar, como muebles, autopartes y equipos de audio. Mientras tanto, la caída de los precios de los billetes de avión puede sugerir que los consumidores están posponiendo sus planes de vacaciones.
Muchas empresas todavía intentan evitar trasladar los costos de los aranceles a los consumidores, en parte porque no están seguros de los niveles finales de los aranceles que Trump implementará. Los economistas esperan que el impacto máximo de los aranceles no llegue hasta el verano.
Los economistas de Goldman Sachs escribieron recientemente en un informe: "El almacenamiento anticipado de inventarios esta vez puede retrasar moderadamente la transmisión de los precios más altos a los consumidores".
