El jueves, hora local, el Banco de Inglaterra (BoE) anunció un recorte de 25 puntos básicos en las tasas de interés, reduciendo la tasa de interés de referencia del 4,5 % al 4,25 %. Esta fue la cuarta reducción de tasas en el actual ciclo de flexibilización, en línea con las expectativas del mercado.
El Comité de Política Monetaria (MPC) aprobó la decisión de las tasas de interés por 5 votos a 4. Cinco miembros apoyaron un recorte de 25 puntos básicos, dos miembros abogaron por un recorte más significativo (50 puntos básicos) y otros dos miembros votaron por mantener la tasa de interés clave sin cambios.
La división en la votación, con tres facciones, puso de relieve el caos causado por las políticas comerciales de Estados Unidos. Los miembros del MPC Dhingra y Taylor votaron a favor de un recorte de 50 puntos básicos, argumentando que el BoE necesitaba actuar con rapidez para apoyar la economía y garantizar que la inflación no cayera por debajo del nivel objetivo.
Dadas las incertidumbres que las tarifas generales impuestas por Trump han traído a la economía del Reino Unido, los responsables de las políticas del BoE se adhirieron a sus directrices de que la flexibilización monetaria debe seguir siendo "gradual y cautelosa".
El gobernador del BoE, Bailey, declaró: "Las presiones inflacionarias siguen disminuyendo, lo que nos permite volver a reducir las tasas de interés hoy. Sin embargo, las últimas semanas han demostrado lo impredecible que puede ser la trayectoria de la economía mundial. Por eso necesitamos seguir un enfoque gradual y cauteloso".
Esta decisión demostró una postura más dura de lo esperado, ya que la libra esterlina se desplomó inicialmente frente al dólar estadounidense antes de volver a subir. Los informes también indicaron que el Reino Unido se está preparando para alcanzar un acuerdo comercial con Estados Unidos, lo que ha apoyado a la libra.
A pesar de la perspectiva de un acuerdo comercial, el BoE dejó claro que el impacto de las políticas arancelarias de Estados Unidos en la economía del Reino Unido es real y persistirá durante algún tiempo. Debido al aumento de los costos y a la mayor incertidumbre, el impacto en la actividad económica reducirá la producción del Reino Unido en 0,3 puntos porcentuales en tres años y bajará la inflación en 0,2 puntos porcentuales en dos años.
El BoE revisó al alza su pronóstico de crecimiento económico para 2025 al 1 % (desde un pronóstico de febrero del 0,75 %), redujo ligeramente su pronóstico para 2026 al 1,25 % (desde un pronóstico de febrero del 1,5 %) y mantuvo su pronóstico para 2027 en el 1,5 %.
En cuanto a la inflación, el BoE actualmente espera que la inflación alcance un máximo del 3,5 % en el tercer trimestre de este año, por debajo de un pronóstico anterior del 3,7 %, principalmente debido a la caída de los precios de la energía.Se espera que la tasa de inflación alcance el objetivo del 2% para el primer trimestre de 2027.
Disminuyen las expectativas de nuevos recortes de tipos
El Banco de Inglaterra también presentó dos escenarios: uno en el que la oferta de bienes podría debilitarse y los salarios y precios nacionales en el Reino Unido podrían seguir aumentando; y otro en el que las presiones inflacionarias podrían aliviarse más rápidamente debido a una debilidad mayor o más prolongada de la demanda en relación con la oferta.
El día anterior, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantuvo los tipos sin cambios. El presidente de la Fed, Powell, a quien Trump suele criticar, dejó claro que el banco central no se apresuraría a flexibilizar la política monetaria hasta que hubiera mayor certeza sobre la dirección de la política comercial.
Philip Shaw, economista jefe de Investec, dijo que el recorte de tipos del Banco de Inglaterra no fue sorprendente, pero el hecho de que dos miembros, incluido el economista jefe Huw Pill, prefirieran mantener los tipos de interés sin cambios redujo la probabilidad de otro recorte de tipos en la reunión del próximo mes.
Luke Bartholomew, economista de Aberdeen, dijo que era muy inusual que el Comité de Política Monetaria (MPC) estuviera dividido sobre los aranceles de Trump, lo que dificultaría que el Banco de Inglaterra envíe una señal clara al mercado sobre la posible trayectoria de la política. Sin embargo, como el banco central mantuvo su orientación de que los nuevos recortes de tipos serían graduales y prudentes, la probabilidad de otro recorte de tipos en junio había disminuido significativamente.
Julius Bendikas, director de Economía Europea y Asignación Dinámica de Activos de Mercer Consulting, comentó: "El MPC del Banco de Inglaterra se enfrenta a un delicado equilibrio, ya que la inflación y los niveles salariales siguen siendo altos, pero los problemas del comercio mundial probablemente ejerzan una presión a la baja sobre el crecimiento económico y la inflación. Esperamos que, a medida que la inflación de precios y salarios se ralentice aún más, el Banco de Inglaterra continúe recortando los tipos de interés, reduciéndolos al 3,5% o menos para 2026".
