El precio de las acciones de Nvidia ha seguido retrocediendo recientemente, cayendo por debajo de los cien dólares en la negociación previa al mercado el lunes. Sin embargo, los inversores siguen siendo cautos con la acción ante riesgos crecientes.
El último golpe para el fabricante de chips es el fuerte impacto en su negocio en China, lo que ha llevado a analistas de Wall Street a cuestionar el potencial de crecimiento de la empresa. Según informes, sus exportaciones de chips H20 requerirán una licencia según los requisitos del gobierno estadounidense.
Ben Reitzes, analista de Melius Research, declaró: "Puedes ver que la empresa no cuenta con obtener tal 'licencia' en el futuro", dada la declaración de Nvidia de que registrará aproximadamente cinco mil quinientos millones de dólares en gastos relacionados con el inventario de H20 en el trimestre fiscal que finaliza en abril.
Esta noticia ha aumentado las preocupaciones de que el gasto en inteligencia artificial por parte de grandes empresas pueda ralentizarse, especialmente a medida que la guerra comercial nubla aún más las perspectivas de crecimiento económico general.
Krishna Chintalapalli, gestor de cartera y jefe del sector tecnológico en Parnassus Investments, señaló: "La perspectiva de Nvidia no es tan atractiva como solía ser. Hay que considerar factores como aranceles, mercados, gasto corporativo y macroeconomía, ya que todos estos se acumulan, y la incertidumbre es mucho mayor que nunca antes."
Hasta el lunes, el precio de las acciones de Nvidia ha caído un 24% este año, casi el doble de la caída del índice Nasdaq 100. Chintalapalli cree que la acción está valorada de manera razonable, aunque su ratio precio-beneficio es de veintidós veces, bien por debajo del promedio a largo plazo.
Los analistas de mercado dicen que si los inversores quieren comprar acciones de Nvidia a este nivel, pueden estar apostando a la demanda masiva de chips de IA por parte de las empresas, con gigantes como Microsoft, Alphabet y Amazon asignando decenas de miles de millones de dólares para construir infraestructura de IA. "Pero dada la macroeconomía y los problemas arancelarios, no puedes predecir qué vendrá después."
La caída abrupta en el precio de las acciones de Nvidia y su importante reducción en la valoración resaltan los peligros que enfrenta la empresa como fabricante de chips: por un lado, el gasto en IA puede ralentizarse; por otro, la administración Trump intenta reiniciar las relaciones comerciales globales. Si las tensiones comerciales llevan a una recesión económica, todas las proyecciones de ganancias futuras serán invalidadas, socavando la lógica de su valoración.
Microsoft ha anunciado planes para reducir proyectos de centros de datos, mientras que otras empresas como Alphabet han mantenido sus planes de gasto de capital para este año, pero la perspectiva para 2026 sigue siendo incierta.
Desde la aparición de DeepSeek de China en enero de este año, los inversores han estado discutiendo las perspectivas del gasto en IA. DeepSeek afirma que su rendimiento es comparable a los modelos estadounidenses a pesar de costos más bajos y menos chips necesarios.
Sin embargo, a medida que avanzan las negociaciones arancelarias, los inversores comienzan a ver que la demanda de equipos de IA hace que los riesgos comerciales de Nvidia sean menores que algunos de sus pares. Otros fabricantes de chips, especialmente aquellos que apuntan a mercados de usuarios finales como PCs, teléfonos móviles, automóviles e industrias, enfrentarán presiones indirectas por la destrucción de la demanda.
La situación arancelaria es altamente inestable. Las medidas de alivio arancelario recientes en smartphones, computadoras y otros productos electrónicos parecen haber aliviado la presión sobre los precios de las acciones, aunque Trump insiste en que esta medida es temporal.
La semana pasada, los pedidos del primer trimestre de ASML Holding no cumplieron con las expectativas, y la empresa advirtió que es desconocido cómo cuantificar el impacto de los aranceles, lo que llevó a una venta de sus acciones.
Daniel Flax, analista sénior de investigación de Neuberger Berman, declaró que la política seguirá siendo parte del entorno de inversión en un futuro previsible, y el entorno continuará evolucionando. "Esto afectará a muchas empresas, incluida Nvidia, pero creo que la acción de Nvidia se ve bastante atractiva en un horizonte de doce o dieciocho meses."
