La LPR permaneció invariable en abril. Expertos del sector pronostican que la reducción de la tasa de interés de política en el segundo trimestre hará bajar la LPR. Existe margen para una disminución de las tasas hipotecarias durante el año.

Hoy, el Banco Popular de China autorizó al Centro Nacional de Financiamiento Interbancario a anunciar que la Tasa Preferencial de Préstamos (LPR) para abril de 2025 es: la LPR a 1 año en 3,1% y la LPR a 5 años y más en 3,6%, manteniéndose ambas tasas sin cambios respecto al mes anterior. Varios expertos de la industria analizaron para Cailian Press que la LPR sin cambios en abril está en línea con las expectativas del mercado. La razón principal es la estabilidad del ancla de la tasa de recompra inversa a 7 días, con los bancos enfrentando ciertas presiones en el margen de interés neto, y los bancos cotizantes careciendo de motivación para reducir la cotización de la LPR. Además, la fuerte tendencia económica en el primer trimestre reduce la urgencia de bajar la cotización de la LPR. Mirando hacia adelante, la industria espera que el próximo recorte significativo de la tasa de política impulse la reducción de la cotización de la LPR, guiando así la disminución de las tasas de interés de los préstamos para empresas y residentes, reduciendo significativamente los costos de financiamiento de la economía real. La urgencia de bajar la LPR no es fuerte, con la cotización de la LPR manteniéndose estable durante seis meses consecutivos. Para la cotización sin cambios de la LPR en abril, varios expertos de la industria analizaron que está en línea con las expectativas del mercado. Wang Qing, Analista Jefe de Macroeconomía en Oriental Jincheng, dijo a Cailian Press que, primero, la tasa de política (la tasa de recompra inversa a 7 días del banco central) se ha mantenido sin cambios desde abril. Esto significa que la base de precios para la cotización de la LPR de este mes no ha cambiado, indicando en gran medida que la cotización de la LPR de abril permanecería sin cambios. "En segundo lugar, el margen de interés neto actual de los bancos está en un mínimo histórico, y los bancos cotizantes carecen de motivación para reducir activamente la cotización de la LPR. En general, la cotización continua sin cambios de la LPR desde principios de año se debe fundamentalmente a la fuerte tendencia económica en el primer trimestre. Por lo tanto, aunque la postura de la política monetaria ha cambiado de prudente a moderadamente laxa, la urgencia de reducir la cotización de la LPR no es fuerte", dijo Wang Qing. "La cotización de la LPR de abril permanece estable, a pesar del impacto arancelario a principios de mes, pero la herramienta general de reducción de tasas aún no se ha activado", dijo Zhao Yi, Analista Macroeconómico de CITIC Securities, a Cailian Press. En términos de factores internos, la brecha de liquidez en abril es relativamente pequeña, con una situación de financiamiento más relajada en comparación con marzo, y la presión de vencimiento del MLF es de solo 100 mil millones de yuanes, haciendo que la presión del lado de pasivos de los bancos comerciales sea relativamente controlable, y la urgencia de recortes en la tasa de recompra inversa no es alta. A pesar del impacto arancelario, el sentimiento del mercado de valores ha mostrado una fuerte resiliencia, y los datos económicos del primer trimestre superaron las expectativas, reduciendo la necesidad de implementar rápidamente herramientas monetarias amplias para estabilizar las expectativas del mercado. En términos de condiciones externas, Zhao Yi afirmó además que no hubo reunión del FOMC en abril, y el impacto a largo plazo del impacto arancelario puede aumentar aún más la presión sobre el tipo de cambio; el tipo de cambio offshore del RMB superó los 7,4 a principios de abril, aunque ahora ha vuelto a alrededor de 7,3, las incertidumbres futuras siguen siendo altas, y la operación general de reducción de tasas puede esperar una mejor oportunidad. El mercado espera que el recorte de la tasa de política en el segundo trimestre impulse la reducción de la cotización de la LPR. Mirando hacia adelante, Wang Qing espera que el recorte de la tasa de política en el segundo trimestre impulse la reducción de la cotización de la LPR. Wang Qing cree que, considerando los cambios en el entorno económico y comercial externo, el mercado inmobiliario doméstico y las tendencias de precios, el momento para "recortes oportunistas de RRR y tasas" en el segundo trimestre está maduro, y no se descarta que pueda adelantarse a abril. Wang Qing juzga que el recorte de tasas esta vez podría alcanzar los 30 puntos básicos, equivalente al recorte de tasas de todo el año pasado. Esto significa que el próximo recorte significativo de la tasa de política impulsará la reducción de la cotización de la LPR, guiando así la disminución de las tasas de interés de los préstamos para empresas y residentes, reduciendo significativamente los costos de financiamiento de la economía real. "Esta es una de las medidas efectivas para promover el consumo, expandir la inversión, impulsar vigorosamente la demanda interna, contrarrestar la posible desaceleración de la demanda externa y mejorar efectivamente la resiliencia macroeconómica. Esto también significa que el ajuste contracíclico extraordinario de este año ha comenzado plenamente", dijo Wang Qing. En el futuro, la cotización de la LPR traerá cierta presión de reducción del margen de interés neto a los bancos, que se aliviará principalmente guiando a la baja las tasas de depósito y reduciendo integralmente los costos de financiamiento de los bancos. Zhao Yi cree que, revisando el camino de uso de las herramientas de política monetaria del banco central después del primer impacto arancelario de 2018 a 2019, combinado con la situación básica de recuperación actual, el ritmo de recuperación del mercado de valores y la presión del tipo de cambio, se espera que el extremo monetario a corto plazo se enfoque en la gestión de expectativas, reteniendo espacio de política para enfrentar posibles impactos futuros de aranceles y otros factores; mirando hacia adelante, se espera que la prioridad de la política pueda ser los recortes de RRR sobre los recortes de tasas, y el momento de la operación puede necesitar observar las decisiones de tasas de interés de la reunión del FOMC posterior de la Fed de EE. UU.; si la Fed de EE. UU. reanuda las operaciones de recorte de tasas, no se descarta que el banco central de China pueda seguir con el uso de herramientas monetarias amplias. La LPR a 5 años y más está estrechamente relacionada con las tasas hipotecarias. Wang Xiaoqiang, Analista Jefe del Instituto de Investigación de Grandes Datos Residenciales de Linping, dijo a Cailian Press en una entrevista que, desde la perspectiva del mercado actual, aunque el volumen de transacciones ha aumentado significativamente interanual, la tendencia de los precios de la vivienda de detener la caída se ha debilitado, y la confianza del mercado sigue oscilando en el fondo. A continuación, promover que el mercado inmobiliario detenga la caída sigue siendo la principal dirección de la política, y reducir las tasas hipotecarias disminuye el costo de comprar una vivienda, lo que es la medida de estímulo más común en el lado de la demanda, favorable para promover la actividad del mercado inmobiliario. Dentro del año, hay margen para que las tasas hipotecarias caigan. El "Plan de Acción para Impulsar el Consumo" publicado anteriormente mencionó la reducción oportuna de la tasa de préstamos del fondo de vivienda. Wang Xiaoqiang dijo que el plan se anunció en marzo de este año, y ha pasado solo un mes. Por un lado, la tasa de préstamos del fondo de vivienda actual ya está en un valor históricamente bajo, con la tasa de préstamos a 5 años y más ya cayendo por debajo del 3%; por otro lado, desde el cuarto trimestre del año pasado, tanto el volumen como el precio han mostrado signos de mejora, y el volumen de transacciones a principios de 2025 es impresionante, por lo que el fondo de vivienda no se ha ajustado aún, y la LPR de préstamos comerciales no se ha reducido este año. En el contexto de que la expectativa de ingresos actual no ha mejorado significativamente y la caída de los precios de la vivienda se ve obstaculizada, se espera que aún haya un margen considerable para que el fondo de vivienda caiga este año, probablemente en mayo u octubre de este año. "El ajuste de la tasa del fondo de vivienda necesita esperar a que se establezca el tono general de la LPR (Tasa Preferencial de Préstamos)", dijo Yan Yuejin, Vicepresidente del Instituto de Investigación Inmobiliaria de Shanghai Yiju, a Cailian Press en una entrevista. Actualmente, la capacidad del fondo de vivienda para emitir préstamos y brindar apoyo es fuerte, y la reducción de la tasa del fondo de vivienda es solo cuestión de tiempo.

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La LPR permaneció invariable en abril. Expertos del sector pronostican que la reducción de la tasa de interés de política en el segundo trimestre hará bajar la LPR. Existe margen para una disminución de las tasas hipotecarias durante el año.

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