El repunte en los precios del níquel es limitado, tenga cuidado con las perturbaciones macro [Comentario Institucional]

Al 18 de abril, el precio de cierre del contrato de níquel más negociado en la SHFE fue de ciento veinticinco mil seiscientos yuanes/mt. Los precios del níquel fluctuaron y se recuperaron durante la semana, con un aumento del 3,544% en comparación con el precio de cierre del 11 de abril. El precio de cierre osciló principalmente entre ciento veintitrés mil noventa y ciento veintiséis mil treinta yuanes/mt. Perspectiva macro: La postura hawkish del presidente de la Fed, Powell, y la reciente política arancelaria han aliviado en cierta medida los choques de sentimiento del mercado. Sin embargo, la incertidumbre de las políticas arancelarias sigue siendo un riesgo macro, y se debe prestar atención a las respuestas de la política macro doméstica. Perspectiva de materias primas: El gobierno indonesio anunció que la política PNBP para regalías de níquel se implementará oficialmente el 26 de abril. La regalía se cobrará solo una vez en la cadena de suministro, y el mercado ya ha anticipado plenamente esta política. El principal impacto en los precios del níquel radica en el aumento marginal de costos. Los precios del mineral de níquel indonesio permanecen firmes, y con la implementación de la política PNBP, los precios del mineral de níquel podrían aumentar entre uno y dos dólares/wmt. Para el sulfato de níquel, los pedidos spot de MHP han estado ajustados recientemente, y los precios del sulfato de níquel se han mantenido estables bajo la fijación de precios basada en costos. Perspectiva de oferta y demanda: La demanda de reabastecimiento de la parte baja de la cadena se liberó antes. La semana pasada, las transacciones spot de níquel refinado fueron moderadas, y el suministro general de níquel refinado permaneció holgado, con la industria aún en situación de excedente. La semana pasada, el inventario social de níquel refinado en 27 almacenes en China aumentó en 184 mt a cuarenta y tres mil ochenta mt, un incremento del 0,43%. Entre ellos, el inventario de garantía aumentó en 627 mt a veinticinco mil noventa y un mt; el inventario de níquel LME aumentó en 36 mt a doscientos cuatro mil quinientos veintiocho mt, un incremento del 0,02%. Pronóstico de mercado y consejos de inversión: En resumen, el impacto de los aranceles en el sentimiento macro ha disminuido, y la implementación de la política PNBP de níquel de Indonesia es inminente. El aumento marginal esperado en costos proporciona cierto soporte a los precios del níquel. Sin embargo, con las valoraciones del níquel ya recuperadas y los fundamentos poco propensos a mejorar significativamente, el espacio para un mayor repunte en los precios del níquel es limitado. Se espera que fluctúe principalmente en el rango de ciento veinte mil a ciento treinta mil yuanes, con precaución ante cambios repetitivos en la política arancelaria. Advertencias de riesgo: El consumo doméstico supera las expectativas; cambios de política en los principales países productores de níquel; riesgos macro internacionales; cambios inesperados en el suministro de mineral de níquel indonesio.

SMM

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El 21 de abril, la tasa central de paridad del RMB en el mercado interbancario de divisas fue de 7,2055 yuanes por dólar estadounidense.