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Resumen de la reunión matutina de aluminio SMM 4.18
Futuros: Anoche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2506 abrió a 19,660 yuanes/mt, con un máximo de 19,725 yuanes/mt, un mínimo de 19,505 yuanes/mt y cerró a 19,645 yuanes/mt, subiendo 100 yuanes/mt o 0.51% respecto al cierre anterior. Ayer, el aluminio LME abrió a 2,385 dólares/mt, con un máximo de 2,396 dólares/mt, un mínimo de 2,363 dólares/mt y cerró a 2,385 dólares/mt, bajando 3.5 dólares/mt o 0.15%.
Macro: (1) El Banco Central Europeo recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos como se esperaba, marcando el séptimo recorte en el último año, y la decisión fue aprobada por unanimidad (Bullish★) (2) Williams del Fed de EE. UU.: La política monetaria está en un buen lugar y no es necesario ajustar las tasas de interés pronto en este momento. (Bearish★)
Fundamentos: (1) Inventario de lingotes de aluminio: Según estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo doméstico el 17 de abril fue de 209,200 mt, disminuyendo 17,200 mt semanalmente desde el lunes. (Bullish★) (2) Según estadísticas de SMM, la tasa de operación general de la industria de procesamiento de aluminio aguas abajo en la semana aumentó 0.20% semanalmente a 62.4%. (Bullish★) (3) En marzo de 2025 (31 días), la producción total de lingotes de aluminio primario a nivel nacional fue de 1.489 millones de mt, aumentando 211,000 mt o 16.5% mensualmente desde febrero de 2025 (28 días), pero disminuyendo 19,000 mt o 1.3% interanual. La tasa de operación de los lingotes de aluminio primario doméstico en marzo fue del 57.3%, aumentando 8.2% mensualmente. (Bearish★)
Mercado de aluminio primario: Ayer por la mañana, el centro de aluminio SHFE continuó subiendo por encima de 19,750 yuanes/mt, dirigiéndose hacia 19,800 yuanes/mt. En el mercado spot, los compradores grandes en el este y sur de China estaban adquiriendo activamente, con primas que se mantuvieron firmes. Los proveedores estaban más dispuestos a vender a medida que los precios del aluminio rebotaron, y el comercio fue activo. El mercado se negoció a una prima de 20 yuanes/mt sobre el precio promedio A00 de SMM. El A00 de SMM estaba a una prima de 30 yuanes/mt sobre el contrato de aluminio SHFE 2505, aumentando 20 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior. Los lingotes de aluminio A00 de SMM se registraron a 19,800 yuanes/mt, aumentando 120 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior. En el centro de China, después de que los precios del aluminio rebotaran, la compra aguas abajo se debilitó, mientras que los proveedores aguas arriba estaban vendiendo activamente, liberando parte del inventario. Las primas del mercado colapsaron y se debilitaron. El A00 de SMM en el centro de China se registró a 19,720 yuanes/mt sobre el contrato de aluminio SHFE 2505, aumentando 100 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior. La diferencia de precios entre Henan y Shanghai fue de -50 yuanes/mt. Las transacciones reales del mercado se realizaron a paridad o a un descuento de 10 yuanes/mt sobre los precios de SMM en el centro de China, y a un descuento de 20 yuanes/mt sobre el contrato 2504.
Materias primas de aluminio secundario: Ayer, el aluminio primario spot subió 120 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior, con el A00 spot de SMM cerrando a 19,800 yuanes/mt. El mercado de chatarra de aluminio no mostró cambios significativos en los precios en general ayer, con la demanda aguas abajo no mostrando una tendencia clara de temporada alta, manteniendo las compras según sea necesario. Ayer, la chatarra de latas de aluminio compactada se cotizó a 14,900-15,500 yuanes/mt (sin impuestos), y la chatarra de aluminio tensa triturada se cotizó a 15,850-17,350 yuanes/mt (sin impuestos). Por región, Hunan, Hubei, Foshan y Jiangxi adoptaron una estrategia estable, no siguiendo al mercado de aluminio primario para ajustes de precios significativos. Otras regiones como Shanghai, Jiangsu, Henan y Anhui siguieron los precios de A00. Por producto, los precios de la chatarra de aluminio tensa triturada y los rines de vehículos retirados se mantuvieron sin cambios respecto al día de negociación anterior, mientras que la chatarra de latas de aluminio compactada subió 100-150 yuanes/mt. A corto plazo, los altos precios de la chatarra de aluminio se deben principalmente a las bajas tasas de operación de las empresas de utilización de chatarra aguas abajo y a la circulación limitada de chatarra de aluminio tensa en el país, lo que respalda los precios de la chatarra. La diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio se ajustó principalmente en un rango estrecho.
Aleaciones de aluminio secundario: El mercado de aleaciones de aluminio secundario se mantuvo estable esta semana. Hasta el 17 de abril, el precio de ADC12 de SMM se mantuvo sin cambios semanalmente a 20,600 yuanes/mt. En términos de demanda, las fluctuaciones de los precios del aluminio se estrecharon semanalmente, y los precios se estabilizaron gradualmente, mejorando ligeramente el sentimiento de compra aguas abajo, pero en general, la compra de demanda rígida sigue siendo dominante. El mercado de consumidores finales continuó débil, enfrentando la contracción de pedidos y la presión de desinversión, forzando a algunas plantas de aluminio secundario a reducir precios y márgenes, exacerbando la compresión de los beneficios. También se debe prestar atención a los recientes ajustes de políticas arancelarias, que pueden suprimir las exportaciones de empresas de fundición a presión domésticas. En el lado de la oferta, restringido por la demanda débil y los costos altos, las tasas de operación de las plantas de aluminio secundario continuaron disminuyendo y permanecen bajo presión a corto plazo. En cuanto a las importaciones, las cotizaciones de ADC12 en el extranjero se mantuvieron estables a 2,450-2,470 dólares/mt esta semana, con pérdidas inmediatas para el ADC12 importado en el rango de 700-900 yuanes/mt. En general, bajo la dominación de la demanda débil, los precios de ADC12 permanecerán estancados a corto plazo, centrándose en las fluctuaciones de los precios de las materias primas de aluminio y el efecto de transmisión de las políticas arancelarias en los pedidos de exportación.
Resumen: En el frente macro, a medida que el Banco Central Europeo continuó recortando las tasas de interés, el índice del dólar estadounidense se estabilizó, cerrando finalmente a 99.44, subiendo 0.18%. Durante el período, Trump anunció "Los aranceles de EE. UU. sobre ciertos bienes chinos aumentaron al 245%", y China declaró que EE. UU. ha armado los aranceles hasta un punto irracional, y China no responderá. Se puede ver que la incertidumbre de los aranceles de EE. UU. persiste, y las barreras comerciales globales están aumentando, lo que puede tener un impacto negativo en el negocio de exportación de China a corto plazo. El ambiente macro favorable doméstico permanece inalterado, promoviendo la recuperación de la demanda interna. En los fundamentos, la capacidad operativa de aluminio doméstica se mantuvo estable, y la reactivación de la capacidad en Sichuan y Chongqing se ha completado y se ha logrado la producción. El lado de los costos de la industria del aluminio rebotó ligeramente esta semana. Hasta el jueves, el costo promedio inmediato completo de aluminio doméstico fue de aproximadamente 16,552 yuanes/mt, disminuyendo 18 yuanes/mt semanalmente, principalmente debido a la caída continua de los precios de la alúmina, con los costos de aluminio disminuyendo ligeramente 0.1%. En el lado de la demanda, el desabastecimiento del inventario social de lingotes de aluminio doméstico fue significativo, proporcionando un fuerte soporte para los precios del aluminio y las primas/descuentos spot. Según estadísticas de SMM, el 17 de abril, el inventario social de aluminio doméstico fue de 689,000 mt, disminuyendo 35,000 mt semanalmente desde el lunes, estimulando el sentimiento de almacenamiento aguas abajo después de la caída de los precios. Entrando a mediados y finales de abril, algunos sectores de procesamiento de aluminio muestran una tendencia a la baja en los pedidos posteriores en comparación con la temporada alta anterior, principalmente debido al fin de la carrera de instalación de PV, con algunas empresas informando que la tasa de operación puede disminuir la próxima semana. Junto con el impacto de la incertidumbre arancelaria en el extranjero, algunos sectores informan que el sentimiento de compra en el extranjero ha reaparecido, y los pedidos de exportación posteriores pueden verse afectados. En general, en el frente macro, la escalada de la guerra arancelaria ha llevado a un sentimiento bajista. En los fundamentos, el desabastecimiento del inventario de lingotes de aluminio doméstico proporciona soporte para los futuros de aluminio y las primas spot. A corto plazo, la tasa de operación del sector de procesamiento de aluminio en abril permanece alta, pero se espera que los pedidos posteriores disminuyan, y se espera que los precios del aluminio doméstico fluctúen.
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