El oro se ha consolidado como el activo estrella del año, con su precio subiendo casi un 23% desde principios de año, superando con creces a otros productos financieros.
Esta tendencia alcista no es el final, ya que Wall Street recientemente elevó su precio objetivo para el oro este año, señalando que los débiles datos económicos de EE. UU. y las guerras comerciales en escalada continuarán exacerbando la incertidumbre económica y empujando a los inversores hacia activos refugio.
En un informe publicado el viernes pasado, Goldman Sachs aumentó su precio objetivo para el oro en 2025 de 3,300 dólares por onza a 3,700, un incremento significativo del 12%, marcando la revisión al alza más agresiva de la institución este año. En febrero, Goldman Sachs esperaba que el precio objetivo del oro para este año fuera de 3,000, y a finales de marzo, se revisó al alza por segunda vez a 3,300.
Goldman Sachs señaló que la demanda de los bancos centrales por el oro sigue siendo fuerte, y los fondos continúan fluyendo hacia los ETF de oro. Aunque algunos inversores vendieron posiciones especulativas en oro durante la caída aguda del mercado a principios de este mes, el interés abierto total de los ETF de oro sigue aumentando debido a las preocupaciones sobre una recesión económica, y la demanda física de oro en Asia también apoya el precio.
Además de Goldman Sachs, UBS también continuó elevando su pronóstico de precios del oro, con un precio objetivo de 3,500 dólares por onza. Señaló que la disminución de la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. y del dólar estadounidense impulsará el rally del oro hasta el próximo año y se estabilizará en niveles altos por un período más largo.
Joni Teves, analista de UBS, señaló que en un entorno de creciente incertidumbre arancelaria, desaceleración del crecimiento económico, aumento de la inflación y riesgos geopolíticos persistentes, la lógica para aumentar la asignación de oro es más convincente que nunca.
Mientras tanto, Deutsche Bank apunta a que el oro alcance 3,700 dólares por onza para 2026. Anteriormente, los analistas del banco esperaban 2,900 dólares por onza.
La debilidad de la economía de EE. UU.
Los analistas se centran particularmente en los datos macroeconómicos de EE. UU. y enfatizan que las señales de desaceleración de la economía de EE. UU. eran evidentes antes de la implementación de aranceles. Según Challenger, Gray & Christmas, más de 497,000 personas fueron despedidas en EE. UU. en el primer trimestre, la cifra más alta para el trimestre desde 2009, un aumento del 93% respecto al primer trimestre de 2024.
Además, las actividades manufacturera y de servicios de EE. UU. han mostrado debilidad. El Índice de Manufactura ISM de EE. UU. cayó de 50.9 en diciembre a 49 en marzo, mientras que el Índice de Servicios bajó de 54 en diciembre a 50.8. Un índice por debajo de 50 generalmente indica una contracción económica.
La herramienta de pronóstico de la Fed de Atlanta predice que el crecimiento del PIB de EE. UU. en el primer trimestre será -2.4%. Esta cifra puede cambiar, pero el crecimiento del PIB probablemente sea significativamente menor que el 3% visto el verano pasado.
Muchos economistas han advertido sobre la posibilidad de estanflación y están preocupados de que EE. UU. entre en una recesión económica. Las características de refugio seguro del oro se están amplificando cada vez más en el entorno actual, especialmente después de que la guerra comercial haya disminuido el atractivo de los bonos del Tesoro de EE. UU. y del dólar estadounidense.
