Alcista: 1. La administración Trump anunció de repente la exención de algunos productos electrónicos y componentes chinos del 125% de "aranceles recíprocos". La lista de exenciones se aplica a solicitud de importadores estadounidenses, lo que indica que la política arancelaria tiene un impacto negativo significativo en la economía de EE. UU. y los importadores. El alcance real de la implementación de aranceles puede ser menor de lo esperado.
2. En el mercado spot, a medida que los precios del aluminio cayeron bruscamente esta semana, el entusiasmo de compra de las empresas aumentó en el contexto de la temporada tradicional de consumo pico. Las existencias de lingotes y barras de aluminio nacionales disminuyeron significativamente esta semana, con primas/descuentos spot y tarifas de procesamiento de barras de aluminio rebotando notablemente, proporcionando cierto soporte fundamental.
Bajista: 1. La inflación del IPC de marzo en EE. UU. estuvo por debajo de las expectativas, pero las preocupaciones actuales del mercado radican en la incertidumbre de la política arancelaria de Trump. La implementación de la política arancelaria de Trump empujará significativamente la inflación interna en EE. UU., lo que podría llevar a una estanflación o incluso a una recesión.
2. Los precios spot de alúmina continuaron retrocediendo, con el costo promedio nacional cayendo a alrededor de dieciséis mil quinientos cuarenta y tres yuanes/mt. Según los precios spot de aluminio de esta semana, los beneficios siguen por encima de tres mil. Si los efectos posteriores de los aranceles llevan a una demanda más débil, los beneficios de los precios del aluminio se verán comprimidos.
3. Los datos de Shanghai Nonferrous Metals muestran que la tasa general de operación de las industrias de procesamiento de aluminio domésticas cayó 0,38% WoW a 62,2% esta semana. El rendimiento varió entre sectores, con los sectores de aleaciones de aluminio, láminas, tiras y foils de aluminio, y extrusión de aluminio experimentando ligeros descensos en las tasas de operación debido a pedidos terminales insuficientes, fluctuaciones en los precios del aluminio y fricciones comerciales. En contraste, el sector de cables y alambres de aluminio fue contracorriente, respaldado por las expectativas de licitaciones de la Red del Sur. El sector fotovoltaico mantuvo la producción total, con las fluctuaciones en la adquisición de componentes aún no transmitidas al extremo de procesamiento.
Resumen: El impacto de la política arancelaria de Trump en el mercado no se limita al comercio de materias primas; sus efectos en los mercados financieros continúan, especialmente el impacto de la crisis crediticia en los bonos del Tesoro de EE. UU. Por lo tanto, incluso cuando la administración Trump ajusta algunas políticas arancelarias, el sentimiento macro sigue siendo difícil de cambiar. Fundamentalmente, el precio spot promedio de la alúmina en el norte cayó por debajo de dos mil novecientos, con la capacidad de mantenimiento de los productores continuando su aumento. Mientras tanto, los certificados de Xinjiang comenzaron a digerirse, y el soporte bajo el contrato de mayo empezó a surgir. Los costos de aluminio continuaron retrocediendo a alrededor de dieciséis mil quinientos, y con perspectivas futuras de demanda inciertas, los beneficios de fundición no justificarán valoraciones más altas. Sin embargo, a medida que la temporada alta continúa, las intenciones de reposición de inventarios a nivel de abajo son fuertes, con las existencias de lingotes y barras de aluminio disminuyendo notoriamente. El aluminio presentará una realidad fuerte pero expectativas débiles, y la estructura de contango en el mercado de futuros seguirá fortaleciéndose.
Estrategia: Se espera que el contrato de alúmina de mayo se negocie en el rango de dos mil setecientos cincuenta a dos mil novecientos yuanes/mt, con la estrategia principal de negociación en rango. Se espera que el contrato de aluminio de junio de SHFE se negocie en el rango de diecinueve mil trescientos a veinte mil yuanes/mt, con la estrategia principal de negociación en rango. La diferencia mayo-junio debe continuar sosteniéndose o incrementándose.
