Esta semana, el mercado de acciones A ha presenciado una ola masiva de recompras y aumentos de participación.
Según estadísticas de Caixin, en los últimos tres días de negociación (del 7 al 9 de abril), 114 empresas cotizadas anunciaron planes de recompra o propuestas de accionistas, con la cantidad máxima de recompra prevista alcanzando 42.07 mil millones de yuanes. Además, 68 empresas cotizadas revelaron planes de aumento de participación, con la cantidad máxima de aumento previsto totalizando 38.236 mil millones de yuanes. La suma de estas dos acciones alcanzó 80.306 mil millones de yuanes, más del triple de los 19.94 mil millones de yuanes registrados para todo el mes de marzo de este año.
Esta ola de recompras y aumentos de participación es el resultado de la orientación política y la espontaneidad del mercado, así como de los esfuerzos coordinados de empresas estatales, privadas e instituciones. Ante el impacto de la guerra arancelaria, las empresas cotizadas chinas están enviando una señal clara al mercado con "dinero real": la lógica de valor a largo plazo del mercado de capitales permanece inalterada, y la dinámica de crecimiento intrínseca de las empresas sigue siendo fuerte.
Empresas que divulgan planes de recompra y aumento de participación clasificadas por monto (del 7 al 9 de abril)
Resonancia política y de mercado, coordinación de empresas estatales y privadas
El estallido de esta ronda de recompras y aumentos de participación está estrechamente vinculado a un fuerte apoyo político. La Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales (SASAC) declaró recientemente que apoyará y promoverá activamente las acciones proactivas de las empresas estatales centrales y sus subsidiarias cotizadas, mientras refuerza la orientación en la gestión del valor de mercado de estas empresas.
La política se extendió rápidamente al nivel local. La SASAC de Shanghai emitió las "Varias Opiniones sobre el Fortalecimiento de la Gestión del Valor de Mercado de las Empresas Cotizadas Controladas por el Estado en Nuestra Ciudad", proponiendo promover las recompras y aumentos de participación como un arreglo institucional fundamental. La SASAC de Anhui y la Oficina Reguladora de Valores de Anhui emitieron conjuntamente el "Aviso sobre el Fortalecimiento de Asuntos de Gestión de Valor de Mercado de Empresas Cotizadas Controladas por el Estado Provincial", exigiendo que las empresas cotizadas controladas por el estado provincial establezcan un mecanismo regular para recompras y aumentos de participación. Las SASAC de Zhejiang, Shandong y otras regiones celebraron simposios sobre aumentos de participación y recompras de empresas estatales cotizadas, no solo instando a las empresas estatales cotizadas a tomar la delantera, sino también comprometiéndose a fortalecer el apoyo político y proporcionar servicios de alta calidad.
Tras la emisión de estas señales, el papel del capital estatal como "lastre" se volvió particularmente prominente. China Chengtong Holdings Group y China Reform Holdings, dos plataformas de operaciones de capital estatal, anunciaron que invertirían 100 mil millones de yuanes y 80 mil millones de yuanes, respectivamente, a través de préstamos especiales para recompras y aumentos de participación, para comprar acciones de empresas cotizadas y productos ETF, inyectando capital a largo plazo, paciente y estratégico en el mercado.
Las empresas estatales centrales también respondieron rápidamente. Según estadísticas de Caixin, entre las 12 empresas cotizadas que revelaron planes de recompra y aumento de participación totalizando 2 mil millones de yuanes en los últimos tres días, las empresas estatales representaron ocho. Entre ellas, las empresas estatales centrales del sector energético destacaron. Los accionistas controladores de PetroChina (601857.SH), CNOOC (600938.SH), Sinopec (600028.SH) y China Three Gorges Renewables (600905.SH) planearon aumentar su participación en 2.8-5.6 mil millones de yuanes, 2-4 mil millones de yuanes, 2-3 mil millones de yuanes y 1.5-3 mil millones de yuanes, respectivamente.
Otros planes significativos de recompra y aumento de participación de empresas estatales centrales incluyen: XCMG (000425.SZ) propuso un plan de recompra de 1.8-3.6 mil millones de yuanes; el controlador real de Salt Lake (000792.SZ) planea aumentar su participación en no menos de 212 millones de acciones, lo que, basado en el precio de cierre de ayer, equivaldría a no menos de 3.4 mil millones de yuanes; el accionista controlador de Chalco (601600.SH) planea aumentar su participación en 1-2 mil millones de yuanes; Guotai Junan (601211.SH) planea recomprar 1-2 mil millones de yuanes; además, siete empresas cotizadas bajo el Grupo China Merchants con capitalización de mercado superior a 10 mil millones de yuanes—China Merchants Shekou (001979.SZ), China Merchants Port (001872.SZ), China Merchants Energy Shipping (601872.SH), China Merchants Expressway (001965.SZ), Sinotrans (601598.SH), Liaoning Port (601880.SH) y China Merchants Property Operation (001914.SZ)—anunciaron colectivamente la aceleración de la implementación de planes de recompra de acciones.
Si las empresas estatales centrales son los "estabilizadores" de esta acción, entonces las empresas privadas líderes han desempeñado el papel de "motores". CATL (300750.SZ) propuso un plan de recompra de 4-8 mil millones de yuanes, convirtiéndose en la empresa con la cantidad máxima de recompra prevista más alta en los últimos tres días. Según datos, esto establece un nuevo récord para el plan de recompra individual más grande en la historia del sector de energía nueva en A-shares. Incluso entre todas las empresas de A-shares, este plan de recompra de 8 mil millones de yuanes se encuentra entre los más altos en la historia.
Líderes de la industria lideran, múltiples participantes entran
Desde una perspectiva de la industria, las empresas de energía, tecnología y consumo se han convertido en las principales fuerzas en esta ola de recompras y aumentos de participación. Las empresas de energía han tomado la delantera en recompras y aumentos de participación. Además de los "tres gigantes petroleros" mencionados anteriormente, Rongsheng Petrochemical (002493.SZ), Hengli Petrochemical (600346.SH), Sichuan Investment Energy (600674.SH) y NARI Technology (600406.SH) han revelado planes de recompra y aumento de participación con montos máximos de no menos de 1 mil millones de yuanes. El Grupo China Energy también anunció que cree firmemente en las perspectivas de desarrollo del mercado de capitales chino y apoya activamente el desarrollo de alta calidad de sus subsidiarias cotizadas.
Las recompras y aumentos de participación de las empresas tecnológicas exhiben una fuerte característica de "vinculación tecnológica". Por ejemplo, Luxshare Precision (002475.SZ), que planea recomprar 1-2 mil millones de yuanes, y Lens Technology (300433.SZ), que planea recomprar 500-1.000 millones de yuanes, declararon que las acciones recompradas se utilizarán para planes de propiedad de acciones de empleados o planes de incentivos de capital. Además, en el sector de consumo, Midea Group (000333.SZ) planea recomprar 1.5-3 mil millones de yuanes, y el principal accionista de Wuliangye (000858.SZ) planea aumentar su participación en 500-1.000 millones de yuanes, destacando la confianza en el crecimiento a largo plazo en diferentes subsectores.
La diversificación de los participantes del mercado ha consolidado aún más la base a largo plazo. No solo las firmas de valores como Guotai Junan, Orient Securities (600958.SH), Guojin Securities (600109.SH) y Great Wall Securities (002939.SZ) han lanzado planes de recompra y aumento de participación, sino que los fondos también se han unido al esfuerzo para estabilizar el mercado. Bosera Fund, Pengyang Fund y China Merchants Fund fueron de los primeros en anunciar compras propias de sus productos de capital, con montos que van desde decenas de millones de yuanes. Los fondos privados también han participado activamente, con muchos fondos privados conocidos expresando optimismo a largo plazo sobre los activos chinos.
La coordinación intermercado también ha mostrado nuevas características. En el mercado de Hong Kong, aproximadamente 100 empresas cotizadas iniciaron recompras y aumentos de participación en los últimos tres días, y algunos líderes de la industria ya han realizado múltiples rondas de recompras este año. Por ejemplo, Tencent Holdings (00700.HK) realizó recompras durante 12 días consecutivos del 24 de marzo al 9 de abril, con cantidades diarias de recompra alcanzando 600 millones de dólares de Hong Kong del 7 al 9 de abril. Kuaishou-W (01024.HK) ha realizado 17 recompras este año, incluyendo tres días consecutivos del 7 al 9 de abril. Muchas empresas cotizadas A+H, como PetroChina, Sinopec y CNOOC, también han avanzado simultáneamente en aumentos de participación en ambos mercados, formando una transmisión de confianza intermercado.
Notablemente, la "cancelación" se ha convertido en un término de alta frecuencia en esta ola de recompras y aumentos de participación. Después de recomprar acciones, las empresas cotizadas generalmente las utilizan para incentivos de capital, cancelación directa o las retienen como inventario para futuras reventas. En los últimos tres días, muchas empresas, incluyendo WuXi AppTec (603259.SH), Weichai Power (000338.SZ), Dahua Technology (002236.SZ) y AVIC Heavy Machinery (600765.SH), han propuesto planes de recompra a gran escala, declarando explícitamente que las acciones recompradas serán canceladas, reduciendo directamente el capital registrado. Yang Delong, economista jefe de Qianhai Kaiyuan Fund, le dijo a Caixin que la cancelación directa de acciones recompradas puede reducir el número de acciones en circulación, aumentando así las ganancias por acción, lo cual es beneficioso para el aumento del precio de las acciones.
Establecimiento de un mecanismo a largo plazo, probablemente permanezca activo
La experiencia histórica muestra que las recompras a gran escala pueden ayudar a impulsar la confianza del mercado y mejorar las condiciones del mercado durante las caídas o ajustes. Desde 2018, el mercado de A-shares ha experimentado cuatro oleadas de entusiasmo por las recompras, en octubre de 2018-septiembre de 2019, febrero de 2021-octubre de 2021, abril de 2022-noviembre de 2022 y finales de 2023-2024. Estas oleadas de recompras estabilizaron o revertieron efectivamente las condiciones del mercado. Por ejemplo, la ola de recompras que comenzó en el tercer trimestre de 2018 impulsó la confianza del mercado en el fondo, llevando finalmente a una reversión del mercado a principios de 2019.
Las actuales acciones intensivas de recompra y aumento de participación ya han tenido un impacto inmediato en el mercado. El 8 de abril, más de 3.200 acciones subieron en todo el mercado, con flujos netos hacia los ETFs totalizando 111.78 mil millones de yuanes, un récord histórico. El 9 de abril, más de 4.500 acciones subieron en todo el mercado, y los datos muestran que el volumen de negociación de los fondos norteños en el mercado de A-shares ha aumentado significativamente en los últimos tres días, con el promedio diario de compraventa total disparándose WoW.
De hecho, la sostenibilidad de esta ola de recompras y aumentos de participación supera con creces las acciones a corto plazo "de rescate" anteriores. Tomando las recompras como ejemplo, según las divulgaciones de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC), en 2024, las empresas cotizadas recompraron acumulativamente 147.6 mil millones de yuanes, ya un récord histórico. En 2025, la tendencia continúa fortaleciéndose. Según los datos, en apenas más de tres meses de este año, más de 200 empresas cotizadas han implementado recompras, con cantidades acumulativas de recompra alcanzando aproximadamente 90 mil millones de yuanes.Este mecanismo normalizado e institucionalizado de recompra y aumento de participación está reconfigurando el ecosistema del mercado de capitales.
A medida que avanza la temporada de resultados, se espera que más empresas cotizadas se unan a las filas de recompras y aumentos de participación. En el ámbito de las políticas, se espera que herramientas como los préstamos especiales continúen fortaleciéndose. El 8 de abril, la Administración Nacional de Regulación Financiera emitió el "Aviso sobre el Ajuste de la Proporción Regulatoria de Activos Accionarios de Fondos de Seguros", acelerando el ritmo de entrada de capital de seguros al mercado, lo que se espera inyecte billones de yuanes de liquidez en el mercado de acciones A. El Fondo Nacional de Seguridad Social ha declarado claramente que continuará aumentando sus tenencias de acciones, manteniendo una perspectiva positiva del mercado. Central Huijin ha declarado que desempeñará un papel similar al de un "fondo estabilizador" y continuará aumentando sus tenencias, manteniendo firmemente la operación estable del mercado de capitales.
En el lado corporativo, la profundización de la orientación y evaluaciones de gestión de valor de mercado impulsará más "recompras de cancelación" y "aumentos de participación incentivados". Por ejemplo, Kweichow Moutai (600519.SH) anunció que completará lo antes posible el resto de aproximadamente 4.050 millones de yuanes de su proceso de recompra y cancelación de acciones, de acuerdo con la cantidad máxima de recompra previamente planificada (6.000 millones de yuanes), y ya ha comenzado a redactar un nuevo plan de recompra. El Grupo de Tecnología Electrónica de China anunció que ha completado aumentos de participación y recompras de acciones de sus subsidiarias cotizadas por más de 2.000 millones de yuanes y continuará cumpliendo su misión como "pilar nacional", acelerando la implementación de aumentos de participación y recompras para proporcionar un fuerte apoyo al desarrollo de alta calidad de las empresas cotizadas.
