El PMI para la industria de procesamiento de aluminio muestra una recuperación estructural en marzo—el impulso de la temporada alta no logra ocultar las preocupaciones por los altos precios del aluminio y la presión sobre las exportaciones [Análisis en profundidad de SMM Downstream]

28 de marzo de 2025: Según los datos de SMM, el índice compuesto PMI de la industria de procesamiento de aluminio de China en marzo de 2025 registró un 61,6%, permaneciendo por encima del umbral de 50. Impulsada por la temporada alta tradicional y políticas favorables, la industria de procesamiento de aluminio doméstica mostró una recuperación estructural en marzo de 2025, con el PMI en la mayoría de los subsectores rebotando por encima del umbral de 50. Sin embargo, las fuertes fluctuaciones en el precio del aluminio, la presión sobre las exportaciones y la demanda interna divergente aún limitaron el impulso general de recuperación de la industria. Los sectores de láminas/hojas y tiras de aluminio y de aluminio para envases se beneficiaron de la demanda estacional en los sectores automotriz y de baterías y de la política de intercambio, con el PMI aumentando significativamente a 63,3% y 69,3% respectivamente en comparación mensual. Sin embargo, los aranceles antidumping de India y el debilitamiento de los pedidos internacionales proyectaron una sombra sobre las exportaciones. Las extrusiones de aluminio para construcción vieron que el índice de nuevos pedidos superó el 70% debido a la liberación concentrada de proyectos de infraestructura, mientras que las extrusiones industriales mantuvieron su expansión respaldadas por la demanda de vehículos eléctricos y energía solar. Sin embargo, las pequeñas y medianas empresas enfrentaron más del 50% de capacidad ociosa debido a barreras técnicas, exacerbando la diferenciación de la industria. El sector de cables y alambres de aluminio vio que el índice de producción se disparó al 73,05% impulsado por el adelanto de pedidos de UHV, y con la llegada de la fase de entrega de la red eléctrica, la tasa operativa de la industria rebotó completamente, con una demanda esperada para continuar. Beneficiándose del aumento de días efectivos de producción y la recuperación de la demanda estacional, el PMI del aluminio secundario aumentó 27,7 puntos porcentuales hasta 70,4%. Sin embargo, los altos precios del aluminio suprimieron las compras a nivel de abajo, con los sectores de aleaciones primarias de aluminio y aluminio secundario mostrando una débil recuperación y riesgos de acumulación de inventarios, respectivamente. Aunque la nueva política de energía solar en abril y la temporada alta para entregas de redes eléctricas pueden extender el impulso de crecimiento de algunos sectores, si los precios del aluminio superan los veintiún mil yuanes por tonelada, puede suprimir aún más la voluntad de compra. Junto con la presión de las exportaciones y el exceso de capacidad entre las pequeñas y medianas empresas, el espacio de mejora general de la industria puede verse limitado. Por tipo de producto: **Láminas/hojas y tiras de aluminio:** El PMI de la industria de láminas/hojas y tiras de aluminio en marzo fue del 63,3%, un aumento de 8,5 puntos porcentuales en comparación mensual, permaneciendo por encima del umbral de 50. Al comienzo de la temporada alta tradicional, la demanda en los sectores automotriz y de baterías se recuperó estacionalmente, y la política de intercambio durante las Dos Sesiones impulsó la industria, mostrando una tendencia ascendente. Sin embargo, el insuficiente impulso de recuperación en el consumo y la debilidad de las exportaciones en comparación mensual limitaron el crecimiento. El índice de nuevos pedidos de exportación en marzo registró 64,2%, con los pedidos internacionales recuperándose gradualmente desde el punto bajo antes del Año Nuevo chino. Por otro lado, las fuertes fluctuaciones en el precio del aluminio llevaron a una mayor cautela entre los compradores a nivel de abajo, con la recogida de mercancía principalmente para compras just-in-time. Si los precios del aluminio superan los veintiún mil yuanes, puede suprimir aún más el entusiasmo por las compras. A pesar de las preocupaciones sobre la acumulación de inventarios y la "temporada alta sin pico" en la demanda final, impulsada por las expectativas de política y la doble demanda interna y externa, se espera que el PMI de la industria de láminas/hojas y tiras de aluminio permanezca por encima del umbral de 50 en abril. **Aluminio para envases:** El PMI de la industria de aluminio para envases en marzo fue del 69,3%, un aumento de 3,7 puntos porcentuales en comparación mensual, permaneciendo por encima del umbral de 50. El índice de nuevos pedidos en marzo registró 85,1%, entrando en la temporada alta tradicional, con la demanda de aluminio para acondicionadores de aire y baterías recuperándose de manera constante. Las empresas líderes se mantuvieron firmes con órdenes relativamente suficientes. Aunque las fluctuaciones en el precio del aluminio suprimieron el entusiasmo de los compradores a nivel de abajo, el impacto en la producción fue limitado, respaldado por la recuperación de los pedidos internacionales en comparación mensual. Desde una perspectiva macro, la política de intercambio de electrodomésticos y vehículos eléctricos benefició a subsectores como el aluminio para soldadura y aluminio para baterías. Sin embargo, los aranceles antidumping de India sobre el aluminio para envases chino pueden generar presión en las exportaciones, trayendo más incertidumbre. En general, el patrón de oferta y demanda en el mercado de aluminio para envases es relativamente estable a corto plazo, con una fuerte resiliencia productiva entre las empresas líderes. Se espera que el PMI de la industria de aluminio para envases permanezca por encima del umbral de 50 en abril. **Extrusiones de aluminio para construcción:** El PMI de las extrusiones de aluminio para construcción rebotó al 57,52% en marzo, permaneciendo por encima del umbral de 50. Según la encuesta de SMM, diciembre-febrero fue la temporada baja tradicional, y el índice de producción aumentó al 57,53% en marzo con la recuperación de la demanda. Desde el lado de las materias primas, los precios del aluminio permanecieron altos, con las empresas manteniendo solo un pequeño inventario de seguridad. El índice de adquisición de materias primas registró 60,24%, mientras que el índice de inventario cayó al 44,15%. En términos de estructura de mercado, las empresas mejoraron la estabilidad operativa enfocándose en proyectos liderados por el gobierno, como infraestructura (trenes de alta velocidad/aeropuertos) y parques industriales, impulsando el índice de nuevos pedidos al 70,84%, mientras que la proporción de negocios de extrusión civil tradicional se redujo en consecuencia. El sector de exportaciones mostró un desempeño diferenciado. Aunque limitado por las políticas arancelarias y los precios del aluminio, las empresas relacionadas mantuvieron las exportaciones de pedidos spot ajustando los mecanismos de fijación de precios de los pedidos internacionales, con el índice de pedidos de exportación en 49,08%, permaneciendo en territorio de contracción. Mirando hacia la temporada alta tradicional en abril, se espera que el PMI de las extrusiones de aluminio para construcción tenga un mayor margen de mejora. **Extrusiones industriales:** El PMI general de la industria de extrusiones industriales de aluminio en marzo fue del 62,22%, permaneciendo por encima del umbral de 50. Los subíndices mostraron que los índices de producción y nuevos pedidos fueron del 64,33% y 79,64% respectivamente, beneficiándose principalmente del crecimiento constante de la producción de extrusiones industriales durante el mes. Sin embargo, la encuesta de SMM mostró que algunas empresas de materiales de construcción involucradas en extrusiones industriales comenzaron a contraer estratégicamente a finales de marzo. La capacidad de extrusión industrial de tales empresas representaba menos del 30% de su capacidad total. La retroalimentación indicó que el sector de fabricación de piezas automotrices, con altas barreras técnicas, ha formado un patrón industrial concentrado en empresas de primer nivel. Las empresas de primer nivel dependían de órdenes saturadas de la cadena de suministro de vehículos eléctricos, mientras que las pequeñas y medianas empresas con reservas técnicas débiles generalmente enfrentaban más del 50% de capacidad ociosa. En el sector de extrusiones para energía solar, la demanda de soportes y marcos permaneció fuerte. Aunque las tarifas de procesamiento permanecieron bajas, impulsadas por la nueva política de tarifa de conexión a la red de energía solar, la demanda de acopio de los fabricantes de componentes continuó liberándose en marzo-abril, con las empresas principales manteniendo la producción completa. Afectadas por los altos precios del aluminio, las empresas compraron principalmente según sea necesario, con el índice de volumen de adquisición de materias primas permaneciendo por encima del umbral de 50 (66,58%). Notablemente, aunque la industria enfrenta altos precios del aluminio, las tarifas de procesamiento tienden a disminuir. Ante el telón de fondo de una competencia de mercado intensificada, las empresas están generalmente bajo presión para deshacerse de inventarios y reducir costos, adoptando principalmente una estrategia de producción basada en ventas y manteniendo solo inventario de seguridad, manteniendo el índice de inventario de materias primas en 41,41%. En cuanto a los inventarios de productos terminados, algunas empresas de primer nivel en el sector de energía solar realizaron preparativos de inventario anticipados para productos principales, impulsando el índice de inventario de productos terminados a aumentar ligeramente al 56,33% este mes. Beneficiándose de la rápida recuperación de la capacidad del sector automotriz y el apoyo constante de la demanda de energía solar, la industria es optimista sobre la demanda de extrusiones de aluminio en abril, y se espera que el PMI de las extrusiones industriales permanezca por encima del umbral de 50. **Cables y alambres de aluminio:** El índice compuesto PMI de la industria de cables y alambres de aluminio de China en marzo registró 59%, un aumento del 6,6% en comparación mensual, con los datos del PMI en la etapa de expansión de la industria. En marzo, las empresas de cables y alambres de aluminio reanudaron la producción de manera ordenada. Con la fase de entrega de la red eléctrica en abril acercándose, y los pedidos de UHV y transmisión y transformación de energía acelerando, las empresas apresuraron la producción durante la temporada baja, impulsando una mayor tasa de utilización de la capacidad. El índice de producción en marzo registró 73,05%, un aumento del 26,05% en comparación mensual. En cuanto a los nuevos pedidos, los proyectos de red eléctrica, como la transmisión y transformación de UHV y las órdenes de red de distribución, aceleraron, liberando impulso incremental para los pedidos en mano de las empresas. El índice de nuevos pedidos registró 25,59%. A medida que los fabricantes reanudaron la producción y reabastecieron materias primas para compras just-in-time, el volumen de adquisición de materias primas aumentó, con el índice de adquisición registrando 54,28%. Los inventarios de productos terminados también mantuvieron una tendencia creciente debido a la presión de entrega posterior, con el índice de productos terminados registrando 60,56%. Con la llegada de abril, las empresas de cables y alambres de aluminio prosperan, y con la llegada de la fase de entrega de la red eléctrica, la tasa operativa de la industria rebota completamente. Se espera que el índice PMI de la industria de cables y alambres de aluminio permanezca por encima del umbral de 50 en abril de 2025. **Aleación primaria:** El PMI de la aleación primaria de aluminio en marzo fue del 57,8%, una disminución de 2,2 puntos en comparación mensual. La industria de aleaciones primarias de aluminio doméstica mostró una débil recuperación en marzo, con la tasa operativa de las empresas líderes escalando lentamente, y el índice de producción registrando 68,8%, pero el impulso de recuperación se debilitó semana tras semana. En el lado de la oferta, aunque la industria gradualmente regresó al ciclo normal de aluminio líquido después del Año Nuevo chino, se vio limitada por una oferta circulante laxa, altos inventarios en planta y inventarios de materias primas a nivel de abajo, limitando el crecimiento de la producción. En el lado de la demanda, la insuficiencia de nuevos pedidos y las fuertes fluctuaciones en el precio del aluminio llevaron a un mayor aversión al riesgo entre las empresas de fundición a presión a nivel de abajo, con las compras principalmente para necesidades just-in-time. Las transacciones spot permanecieron lentas, y el aumento de la producción de la industria se ralentizó significativamente bajo el desequilibrio de oferta y demanda, con la pendiente de recuperación aplanándose al final del mes, destacando la tendencia futura incierta de los precios del aluminio y su efecto supresor en la demanda durante todo el mes. SMM espera que el PMI de la industria de aleaciones primarias de aluminio permanezca por encima del umbral de 50 en abril, pero el espacio de mejora general es limitado en comparación con marzo. **Aleación secundaria:** El PMI del aluminio secundario en marzo fue del 57,8%, una disminución de 2,2 puntos en comparación mensual. La industria de aluminio secundario doméstica mostró una débil recuperación en marzo, con la tasa operativa de las empresas líderes escalando lentamente, y el índice de producción registrando 68,8%, pero el impulso de recuperación se debilitó semana tras semana. En el lado de la oferta, aunque la industria gradualmente regresó al ciclo normal de aluminio líquido después del Año Nuevo chino, se vio limitada por una oferta circulante laxa, altos inventarios en planta y inventarios de materias primas a nivel de abajo, limitando el crecimiento de la producción. En el lado de la demanda, la insuficiencia de nuevos pedidos y las fuertes fluctuaciones en el precio del aluminio llevaron a un mayor aversión al riesgo entre las empresas de fundición a presión a nivel de abajo, con las compras principalmente para necesidades just-in-time. Las transacciones spot permanecieron lentas, y el aumento de la producción de la industria se ralentizó significativamente bajo el desequilibrio de oferta y demanda, con la pendiente de recuperación aplanándose al final del mes, destacando la tendencia futura incierta de los precios del aluminio y su efecto supresor en la demanda durante todo el mes. SMM espera que el PMI de la industria de aluminio secundario permanezca por encima del umbral de 50 en abril, pero el espacio de mejora general es limitado en comparación con marzo.**Resumen:** Con el efecto combinado de la temporada alta tradicional y los dividendos de las políticas, el PMI compuesto de la industria procesadora de aluminio de China se recuperó hasta el 61,6% en marzo de 2025, entrando en territorio expansivo, con la mayoría de los subsectores superando el umbral de los 50 puntos. Las láminas/hojas y tiras de aluminio (63,3%) y el aluminio en hoja (69,3%) se beneficiaron de la demanda estacional en los sectores automotriz/baterías y de la política de intercambio, pero las medidas antidumping de India y la reducción de pedidos internacionales limitaron el crecimiento de las exportaciones. El índice de nuevos pedidos de perfiles de aluminio para construcción superó el 70%, mientras que los perfiles de aluminio industriales mantuvieron su expansión respaldados por la demanda de vehículos eléctricos y fotovoltaicos. Sin embargo, los cuellos de botella técnicos entre las pequeñas y medianas empresas llevaron a una capacidad ociosa superior al 50%, destacando la diferenciación del sector. El índice de producción de cables y conductores de aluminio aumentó al 73,05%, liderando la industria, impulsado por la anticipación de pedidos de UHV y el ciclo de entrega de la red eléctrica. El PMI del aluminio secundario aumentó 27,7 puntos porcentuales hasta el 70,4%, pero los altos precios del aluminio reprimieron las compras, con los sectores primario y secundario mostrando una débil recuperación y riesgos de inventario, respectivamente. Mirando hacia abril, aunque la nueva política de energía solar y la temporada alta de entregas de la red eléctrica pueden extender el impulso de algunos sectores, si los precios del aluminio superan los 21,000 yuanes/mt, podrían reprimir aún más las compras. Junto con la presión de las exportaciones y la sobrecapacidad entre las pequeñas y medianas empresas, el espacio de crecimiento general de la industria puede reducirse. Haga clic para ver la base de datos de la cadena de suministro de aluminio de SMM (Equipo de Aluminio de SMM).

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