Alzas de precios impulsan fusiones y adquisiciones de activos en la industria global del oro

Según Mining.com, los datos de S&P Global muestran que el oro volvió a ser el mineral más grande en fusiones y adquisiciones mineras globales en 2024, representando el 70% de los casos y valor totales de M&A. Los datos de seguimiento de S&P revelan que en 2024 hubo cuarenta y tres casos de M&A de oro a nivel global, frente a diecinueve para metales base. El valor de las M&A de oro alcanzó los diecinueve mil trescientos diez millones de dólares, casi tres veces el de los metales base, que fue de siete mil doscientos treinta millones de dólares. Aunque el valor total de M&A de veintiséis mil quinientos cuarenta millones de dólares fue similar al de veintiséis mil trescientos sesenta millones del año anterior, el número de casos de M&A de oro aumentó de cuarenta y siete a sesenta y dos, un incremento del 32%. En 2024, el aumento de riesgos geopolíticos y múltiples máximos históricos en los precios del oro, que subieron un 27% al final del año, convirtieron al oro en uno de los metales más atractivos para la inversión. Las M&A de oro se centraron principalmente en activos en etapa de producción, ubicados principalmente en Australia y Canadá, países ricos en recursos de oro. S&P señaló que estos países siguen considerándose estables por los inversores, quienes esperan invertir durante el alza de los precios del oro. En 2023, las minas de oro se convirtieron en un tema candente en la industria minera, representando dos tercios de los casos de M&A. 2024 marcó el segundo año consecutivo en que el oro lideró las M&A en el sector minero y de metales. No hay necesidad de preocuparse por la ausencia de grandes acuerdos. S&P encontró que las M&A de 2023 fueron impulsadas principalmente por la adquisición de Newcrest Mining por parte de Newmont por dieciséis mil cuatrocientos noventa millones de dólares, lo que hizo que los datos de M&A de 2024 fueran aún más impresionantes. S&P cree que sin la venta de Newcrest, el valor total de transacciones de oro en 2024 habría sido el más alto desde 2020. En 2024, la ausencia de megaacuerdos (más de mil millones de dólares) llevó al tamaño promedio de las transacciones más bajo en cinco años, de cuatrocientos veintiocho punto uno millones de dólares, una caída del 24% respecto a 2023. Sin embargo, S&P señaló que las transacciones de oro permanecieron altas a lo largo de los cuatro trimestres, con al menos un acuerdo de alto valor anunciado cada trimestre. Los tres principales acuerdos de M&A del año pasado fueron a nivel corporativo, con el oro y el cobre a la cabeza. El primero fue la adquisición de De Grey Mining por Northern Star Resources por tres mil doscientos sesenta millones de dólares en diciembre de 2024. Le siguió la adquisición conjunta de Filo, una empresa canadiense enfocada en el cobre, por Lundin Mining y BHP por tres mil treinta millones de dólares. El tercero fue la adquisición de Centamin por AngloGold Ashanti por dos mil cuatrocientos ochenta millones de dólares. M&A de metales base impulsada por eventos. Los analistas de S&P descubrieron que las M&A de cobre en la primera mitad de 2024 tuvieron solo dos acuerdos, manteniéndose estables. Sin embargo, en la segunda mitad, la actividad de M&A se aceleró debido al aumento de los precios del cobre. De los dieciséis acuerdos de M&A anunciados, dos tercios fueron adquisiciones de empresas, principalmente dirigidas a Canadá y Chile por igual. El acuerdo más grande fue la mencionada adquisición de Filo. Sin embargo, debido a controles más estrictos de M&A por parte del gobierno canadiense en julio, la actividad de M&A en el país disminuyó significativamente. Los gigantes mineros fueron los mayores compradores de activos de cobre. Sin acuerdos de mil millones de dólares, el valor total de M&A de cinco mil setecientos millones de dólares en 2024 podría haber visto una disminución del 6% interanual. Las grandes empresas mineras invirtieron principalmente en activos preproductivos, un cambio sorprendente ya que los objetivos principales el año pasado eran minas en operación. S&P afirmó que, a pesar de los presupuestos de exploración de cobre aumentados en 2024, las empresas mineras seguían reacias a depender de la exploración. Tras un año tranquilo en 2023, la actividad de M&A enfocada en zinc se recuperó significativamente, con Boliden adquiriendo dos minas de Lundin. El valor de la M&A fue de mil quinientos veinte millones de dólares, la mayor transacción de zinc primario en más de cinco años, algo poco común para las minas de zinc. Por otro lado, los casos de M&A enfocados en níquel disminuyeron de tres a uno, con el valor cayendo un 97%. La única transacción fue la adquisición de Poseidon Nickel por Horizon Minerals por veinte millones trescientos mil dólares. Más M&A por venir. S&P espera que, basándose en los acuerdos anunciados en el primer trimestre de 2025, las M&A de empresas de oro continuarán durante todo el año, con una actividad de M&A más fuerte en toda la industria minera y de metales. La empresa cree que los conflictos geopolíticos generan preocupaciones sobre el suministro de minerales críticos, y las políticas arancelarias de EE. UU. han llevado las tensiones comerciales a su punto máximo, provocando fluctuaciones en los precios de los metales, especialmente del oro y el cobre. S&P agregó que en febrero, Equinox Gold anunció la adquisición de Calibre Mining por mil ochocientos setenta millones de dólares. Hasta ahora, en los primeros dos meses de la presidencia de Trump, los precios de estos dos metales han subido. Los precios del oro han batido récords repetidamente, superando recientemente los tres mil cincuenta dólares por onza. Los precios del cobre también se acercan a sus máximos históricos. Los analistas de S&P declararon que, a medida que se intensifican los conflictos geopolíticos, tanto las grandes como las pequeñas empresas asumirán riesgos en M&A e integración de la cadena de suministro.

SMM

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