La Reserva Federal de EE. UU. reduce el ritmo de disminución de su balance, el cobre en la LME retrocede ligeramente [Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM]

Mercado de Futuros: El cobre en la LME abrió a $9,934/mt durante la noche, alcanzando un máximo de $9,986.5/mt antes de fluctuar a la baja hasta un mínimo de $9,906/mt, cerrando finalmente en $9,910/mt. Esto representó una disminución de $87.5/mt, o 0.87%, respecto al cierre anterior de $9,997.5/mt. El contrato SHFE 2505 abrió en 81,310 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 81,420 yuanes/mt y un mínimo de 81,020 yuanes/mt. El precio más reciente fue de 81,310 yuanes/mt, una caída de 40 yuanes/mt, o aproximadamente 0.49%, respecto al cierre anterior de 81,670 yuanes/mt. El volumen de negociación fue de 44,832, y el interés abierto fue de 243,630. En general, los precios mostraron una volatilidad significativa después de la apertura, inicialmente cayendo a un punto bajo, seguido de una tendencia fluctuante. [Resumen de la Reunión Matutina de SMM sobre Cobre] Noticias: (1) La Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) informó que la producción de semielaborados de cobre en China en enero-febrero de 2025 fue de 3.163 millones de toneladas, el nivel más alto para el mismo período en los últimos años. Aunque el Año Nuevo Chino llegó temprano este año, con las empresas de procesamiento aguas abajo comenzando sus vacaciones desde finales de enero, la producción de semielaborados de cobre en los dos primeros meses fue considerable en comparación con el mismo período del año pasado. Spot: (1) Shanghái: El 20 de marzo, el cobre estándar de calidad principal se cotizó con un descuento de 30 yuanes/mt a paridad frente al contrato del mes anterior, mientras que el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 10 yuanes/mt a 30 yuanes/mt. Según SMM, la velocidad de desabastecimiento del inventario social doméstico se desaceleró esta semana. El aumento sostenido de los precios del cobre ha ejercido presión sobre el consumo final. Sin embargo, la diferencia de prima entre Guangdong y Shanghái se ha ampliado significativamente, y se espera que algunos proveedores aprovechen la oportunidad para enviar carga desde el este de China al sur de China. Se anticipa que la prima se mantendrá alrededor de la paridad mañana. (2) Guangdong: El 20 de marzo, los precios spot del cátodo de cobre #1 en Guangdong se cotizaron con una prima de 160 yuanes/mt a 210 yuanes/mt frente al contrato del mes anterior, con una prima promedio de 185 yuanes/mt, un aumento de 55 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior. El cobre SX-EW se cotizó con una prima de 80 yuanes/mt a 100 yuanes/mt, con una prima promedio de 90 yuanes/mt, un aumento de 70 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 en Guangdong fue de 81,605 yuanes/mt, un aumento de 1,030 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 81,510 yuanes/mt, un aumento de 1,045 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior. En general, con una oferta reducida, los proveedores se mantuvieron firmes en las cotizaciones, estimulando un aumento significativo en las primas, pero el comercio general fue pobre. (3) Cobre Importado: El 20 de marzo, los precios de los warrants fueron de 60-70 $/mt, QP abril, con el precio promedio subiendo $5/mt respecto al día de negociación anterior; los precios B/L fueron de 86-100 $/mt, QP abril, con el precio promedio subiendo $6/mt respecto al día de negociación anterior. El cobre EQ (CIF B/L) fue de 30-40 $/mt, QP abril, con el precio promedio subiendo $5/mt respecto al día de negociación anterior. Las cotizaciones se referían a envíos que llegarían a mediados o finales de marzo y principios de abril. El desempeño del mercado fue similar al del día anterior, con ofertas dispersas y transacciones reales generalmente altas. La disposición de los proveedores a vender fue muy baja, centrándose principalmente en el soporte limitado para contratos a largo plazo. (4) Cobre Secundario: El 20 de marzo, el precio de la materia prima de cobre secundario aumentó en 700 yuanes/mt intermensual. El precio del cobre brillante desnudo en Guangdong fue de 74,000-74,200 yuanes/mt, un aumento de 700 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior. La diferencia de precio entre el metal primario y la chatarra fue de 2,680 yuanes/mt, un aumento de 50 yuanes/mt intermensual. La diferencia de precio entre la barra de cobre refinado y la secundaria fue de 2,075 yuanes/mt. Según la encuesta de SMM, las empresas de barras de cobre secundarias indicaron que los comerciantes continuaron recogiendo mercancías normalmente. Además, la diferencia de precio entre la barra de cobre refinado y la secundaria superó los 2,000 yuanes/mt, estimulando cierto interés de compra entre las empresas de cables y alambres, pero los volúmenes de pedidos fueron relativamente pequeños, principalmente compras just-in-time. (5) Inventario: El 20 de marzo, los inventarios de cobre en la LME disminuyeron en 1,900 mt a 223,275 mt. El inventario de warrants SHFE disminuyó en 4,359 mt a 154,136 mt. Precios: En el aspecto macroeconómico, la Fed de EE. UU. comenzará a reducir el ritmo de reducción del balance a partir del 1 de abril. En su conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Powell, también emitió muchas señales de política. Declaró que la economía de EE. UU. es fuerte pero incierta, y el riesgo de recesión económica ha "aumentado, pero no es alto". La Fed está en una etapa en la que puede reducir las tasas de interés o mantener su postura política actual, pero no se apresurará a reducir las tasas. Trump también instó a la Fed a reducir las tasas de interés, y las preocupaciones del mercado sobre una recesión económica en EE. UU. se han aliviado, con el índice del dólar estadounidense subiendo nuevamente, ejerciendo presión sobre los precios del cobre. En el aspecto fundamental, el aumento sostenido de los precios del cobre ha suprimido el consumo final, y el desabastecimiento del inventario social se ha desacelerado. Mientras tanto, en la región sur, debido a la oferta reducida, el consumo sigue siendo moderado, y el inventario continúa disminuyendo, con primas que se mantienen altas. Algunos proveedores pueden aprovechar la oportunidad para enviar carga desde el este de China al sur de China. Al jueves 20 de marzo, los inventarios nacionales principales de cobre de SMM disminuyeron en 2,600 mt a 346,400 mt desde el lunes, y en 9,100 mt desde el jueves anterior, logrando tres semanas consecutivas de desabastecimiento semanal. Actualmente, ha retrocedido 30,600 mt desde el máximo anual y es 48,600 mt inferior interanual. En resumen, con el índice del dólar estadounidense estabilizándose, las compras físicas están siendo suprimidas por los altos precios del cobre, y se espera que el alza de los precios del cobre hoy sea limitada. [La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no depender únicamente de esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]

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