SHANGHÁI, 18 de marzo (SMM) –
Cobre
Durante la noche, el cobre LME abrió en $9,829, bajó a un mínimo de $9,798.5 durante la sesión, luego fluctuó al alza hasta un máximo de $9,880 y finalmente cerró en $9,864.5. Esto marcó un aumento de $71.5 o 0.73% respecto al cierre anterior ($9,793), con un volumen de negociación de 14,286 lotes y un interés abierto de 296,460 lotes. Durante la noche, el contrato 2505 de cobre SHFE abrió en 80,270 yuanes/mt, bajó a un mínimo de 79,970 yuanes/mt durante la sesión, luego fluctuó al alza hasta un máximo de 80,380 yuanes/mt y finalmente cerró en 80,370 yuanes/mt. Esto representó un aumento de 260 yuanes o 0.32% respecto al cierre anterior (80,520 yuanes/mt), con un volumen de negociación de 33,634 lotes y un interés abierto de 231,565 lotes. En el lado macro, el crecimiento mensual de las ventas minoristas de febrero en EE. UU. registró 0.2%, por debajo del 0.6% esperado, con el valor anterior revisado a la baja de -0.9% a -1.2%. Los datos de ventas minoristas más débiles de lo esperado provocaron una caída del índice del dólar estadounidense durante la sesión, brindando apoyo a los precios del cobre. Además, la OCDE redujo su perspectiva de crecimiento económico global, revisando la previsión de crecimiento de EE. UU. para 2025 de 2.4% a 2.2%. Fundamentalmente, en el último día de negociación del contrato 2503, el estrechamiento del diferencial de precios entre contratos de futuros llevó a una ligera recuperación en la negociación durante la sesión matutina. Sin embargo, los precios del cobre volvieron a superar la marca de 80,000 yuanes por la tarde, con un consumo aguas abajo bajo una presión significativa. Mientras tanto, se espera que las llegadas de cobre importado a finales de marzo sigan siendo limitadas, y las llegadas nacionales también están restringidas, con solo un ligero descuento anticipado hoy. Al lunes 17 de marzo, los inventarios de cobre SMM en las principales regiones de China disminuyeron en 6,500 mt desde el jueves pasado a 349,000 mt, una caída de 28,000 mt desde el nivel más alto de este año. Además, los inventarios actuales a nivel nacional son 46,400 mt más bajos interanualmente. En resumen, con las expectativas de crecimiento económico revisadas a la baja y los datos de ventas minoristas por debajo de las expectativas, el índice del dólar estadounidense continúa debilitándose, y se espera que los precios del cobre se mantengan resilientes hoy.
Aluminio
Mercado de Futuros: Durante la noche, el contrato 2505 de aluminio SHFE más negociado abrió en 20,900 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 20,920 yuanes/mt, un mínimo de 20,855 yuanes/mt y cerró en 20,905 yuanes/mt, una caída de 20 yuanes/mt o 0.10%. Ayer, el aluminio LME abrió en $2,690/mt, alcanzó un máximo de $2,705/mt, un mínimo de $2,678/mt y cerró en $2,691/mt, un aumento de $2.5/mt o 0.09%.
Resumen: En el lado macro, la investigación de la UE sobre las importaciones de aluminio y el endurecimiento de los aranceles al acero, combinados con los débiles datos minoristas de febrero en EE. UU. y la rebaja de las previsiones de crecimiento global de la OCDE, añadieron múltiples factores bajistas a la presión del mercado. A nivel nacional, la recuperación del consumo/datos industriales de enero-febrero y la promoción del Ministerio de Comercio de la integración del comercio interno y externo destacaron la resiliencia económica para contrarrestar los riesgos externos. En el lado fundamental, aunque el efecto de la temporada alta tradicional de "Marzo Dorado y Abril Plateado" continúa manifestándose, el fuerte desempeño de la reducción de inventarios de aluminio doméstico a principios de marzo ha sido parcialmente compensado por el desafío persistente de los precios del aluminio al umbral de 21,000 yuanes/mt, impactando el patrón de oferta y demanda en la cadena de la industria del aluminio. Las altas salidas de los almacenes retrocedieron desde máximos, junto con mayores llegadas durante el fin de semana, dificultando que el inventario de aluminio doméstico mantenga su desempeño anterior en la nueva semana. Sin embargo, a medida que continúa la reducción de inventarios, se espera que la tendencia general de los cambios en los inventarios permanezca sin cambios por ahora. Según estadísticas de SMM, al 17 de marzo de 2025, el inventario social total de lingotes y tochos de aluminio disminuyó en 9,000 mt intersemanal a 1.162 millones de mt, con la sexta semana de reducción de inventarios posterior a las vacaciones en un nivel medio en comparación con el mismo período en los últimos siete años. El aumento acumulado de inventarios durante 10 semanas antes y después del Año Nuevo Chino alcanzó 523,000 mt, un aumento del 84.7%, mostrando un desempeño mediocre. Sin embargo, SMM enfatiza que a medida que la temporada alta se profundiza, la lógica de fortalecimiento marginal del impulso de reabastecimiento de los usuarios finales aún existe.
Plomo
Durante la noche, el plomo LME abrió en $2,076.5/mt, tocó brevemente un mínimo de $2,076/mt durante la sesión asiática antes de fluctuar al alza. Durante la sesión europea, subió a un máximo de $2,100/mt, luego retrocedió al cierre, terminando en $2,084.5/mt, un aumento de 0.77%.
Durante la noche, el contrato 2504 de plomo SHFE más negociado abrió en un máximo de 17,655 yuanes/mt, cayó a un mínimo de 17,570 yuanes/mt en las primeras operaciones y se recuperó ligeramente al cierre, terminando en 17,595 yuanes/mt, una caída de 0.28%.
Ayer fue el día de entrega del contrato 2503 de plomo SHFE, y las cargas de entrega llegaron gradualmente a los almacenes durante el fin de semana, empujando el inventario social de lingotes de plomo por encima del umbral de 70,000 mt a un máximo de cuatro meses. Recientemente, los precios del plomo han fluctuado al alza, con el centro de gravedad general moviéndose más alto. Sin embargo, las transacciones en el mercado spot fueron más débiles que los futuros, con el diferencial entre los precios de futuros y spot permaneciendo alrededor de 200 yuanes/mt, lo que llevó a algunos proveedores a continuar transfiriendo a los almacenes de entrega. Mientras tanto, el inventario en planta de los principales fundidores de plomo primario ha caído por debajo de 10,000 mt (al 13 de marzo, el inventario semanal en planta de las empresas de plomo primario era de 5,700 mt), limitando la transferencia posterior de lingotes de plomo a los almacenes. Después de la entrega, la tendencia de acumulación de inventarios en el inventario social puede desacelerarse. Además, la ventana de importación de lingotes de plomo se abrió brevemente anteriormente, y se espera que cierto plomo importado llegue pronto, lo que merece atención por su impacto en la producción e inventario de lingotes. En general, los precios del plomo pueden enfrentar presión a corto plazo y fluctuar.
Zinc
Durante la noche, el zinc LME abrió en $2,980/mt. Al inicio de la sesión, el zinc LME tocó rápidamente un máximo de $2,991/mt antes de que su centro se desplazara por debajo de la línea promedio diaria. Durante las horas de negociación europeas, intentó romper al alza pero falló, y su centro se movió hacia abajo alrededor de $2,960/mt durante la sesión nocturna. Al final de la sesión, bajó a $2,955/mt y finalmente cerró más bajo en $2,960/mt, una caída de $25.5/mt o 0.85%. El volumen de negociación disminuyó a 10,323 lotes, y el interés abierto cayó en 2,347 lotes a 225,000 lotes. Durante la noche, el zinc LME dejó de subir y comenzó a caer, con el indicador KDJ estrechando su apertura. La tasa mensual de ventas minoristas de febrero en EE. UU. no cumplió con las expectativas durante la noche, lo que llevó a un aumento de posiciones cortas que presionaron al zinc LME para que disminuyera en consecuencia.
Durante la noche, el contrato 2505 de zinc SHFE más negociado abrió en el máximo intradía de 24,160 yuanes/mt. Al inicio de la sesión, las posiciones largas salieron, causando que el zinc SHFE cayera rápidamente, con su centro fluctuando cerca de la línea promedio diaria. Durante este período, bajó a un mínimo de 24,005 yuanes/mt y finalmente cerró más bajo en 24,025 yuanes/mt, una caída de 180 yuanes/mt o 0.74%. El volumen de negociación disminuyó a 56,710 lotes, y el interés abierto cayó en 488 lotes a 124,000 lotes. Durante la noche, el zinc SHFE registró una vela bajista, con soporte proporcionado por el promedio móvil de 60 días por debajo. En medio de altos precios del zinc, las empresas aguas abajo permanecieron cautelosas en sus compras. El inventario social de SMM aumentó en 2,900 mt a 138,800 mt, limitando el impulso alcista de los precios del zinc.
Estaño
El presidente de EE. UU., Donald Trump, ha elegido a la actual gobernadora de la Fed de EE. UU., Michelle Bowman, como la nueva vicepresidenta de Supervisión de la Fed de EE. UU., un movimiento bien recibido por los bancos de Wall Street y los pequeños prestamistas que esperan que Bowman sea más amigable con la industria. En una publicación en redes sociales el lunes, Trump declaró: "Michelle ha estado sirviendo en la Junta de la Reserva Federal desde 2018 y tiene una amplia experiencia en el manejo de la inflación, la regulación y la banca". Además, el grupo rebelde M23 en la República Democrática del Congo (RDC), acusado de ser apoyado por Ruanda, decidió no participar en las conversaciones de paz del martes en Luanda, la capital de Angola. El lunes, la Unión Europea sancionó a tres comandantes militares ruandeses y funcionarios de agencias mineras, acusándolos de apoyar a miembros senior del grupo M23 y facciones armadas en el este de la RDC. El grupo M23 criticó a ciertas organizaciones internacionales por socavar deliberadamente los esfuerzos de paz. Un portavoz del presidente de la RDC declaró que la delegación aún asistiría a las conversaciones. Mientras tanto, Ruanda anunció que estaba rompiendo relaciones con Bélgica, el antiguo gobernante colonial, acusando a Bélgica de dañar continuamente los intereses de Ruanda durante el conflicto en curso en la RDC. Ruanda exigió que todos los diplomáticos belgas se fueran en 48 horas. Bélgica expresó su pesar y decidió tomar medidas recíprocas. Durante la sesión nocturna, los precios del estaño SHFE fluctuaron a la baja antes de recuperarse. En el mercado spot de lingotes de estaño, el comercio fue relativamente lento ayer, con la mayoría de los comerciantes reportando ventas pobres. El mercado spot vio un estancamiento en las transacciones, ya que la mayoría de las empresas aguas abajo optaron por esperar a que los precios del estaño retrocedieran aún más.
