Mercado de Futuros:
Durante la noche, el plomo en la LME abrió a $2,009/mt y fluctuó al alza durante todo el día, con su centro general moviéndose hacia arriba. Particularmente durante la sesión europea, la disminución en el inventario de plomo en la LME se amplió, junto con la caída del índice del dólar estadounidense a un mínimo de cuatro meses, lo que fortaleció los metales básicos en general. El plomo en la LME alcanzó un máximo de tres meses de $2,035/mt y finalmente cerró a $2,030/mt, un aumento del 0,87%.
Durante la noche, el contrato más negociado de plomo SHFE 2504 abrió a 17,350 yuanes/mt. Con un aumento de inventario en los warrants de almacén de plomo SHFE y la puesta en marcha de nueva capacidad en el lado de la oferta doméstica, el plomo SHFE inicialmente revirtió su fortaleza diurna. Más tarde, impulsado por el aumento del plomo en la LME, el plomo SHFE se fortaleció nuevamente pero no logró superar el máximo diurno. Finalmente cerró a 17,410 yuanes/mt, un aumento del 0,49%, con un interés abierto de 49,996 lotes, una disminución de 675 lotes en comparación con el día de negociación anterior.
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Perspectiva Macro: Informe de Trabajo del Gobierno de China: El objetivo de crecimiento del PIB para 2025 es de alrededor del 5%, el crecimiento del IPC es de alrededor del 2% y la proporción de déficit es de alrededor del 4%, con mayores esfuerzos para promover el desarrollo saludable de los mercados inmobiliario y bursátil. Puntos clave del discurso de Trump en el Congreso: los aranceles continuarán, se busca derogar la "Ley CHIPS" y se espera que pronto se firme el acuerdo de minerales entre EE. UU. y Ucrania. EE. UU. otorgó una exención arancelaria de un mes para los automóviles mexicanos y canadienses importados bajo el USMCA; sin embargo, Canadá no está de acuerdo, con altos funcionarios declarando que los aranceles de represalia no terminarán a menos que EE. UU. elimine completamente los aranceles sobre Canadá.
Fundamentos del Mercado Spot :
Ayer en el mercado spot de plomo, el sentimiento positivo impulsado por políticas domésticas se fermentó, y el plomo SHFE fluctuó al alza. Los proveedores estuvieron activos en la venta, con algunos manteniéndose firmes en las cotizaciones mientras vendían. Los descuentos se redujeron ligeramente en comparación con el día anterior, y las cotizaciones ex fábrica para cargamentos de plomo primario también mostraron descuentos más estrechos. El plomo refinado secundario se cotizó con descuentos de 75-0 yuanes/mt frente al precio promedio del plomo 1# de SMM en base ex fábrica. Las empresas aguas abajo permanecieron cautelosas, con un aumento en las consultas, y algunas se centraron en compras de contratos a largo plazo, mientras que el mercado de pedidos spot permaneció relativamente débil. En las principales áreas de producción, los pedidos spot de plomo primario se cotizaron con descuentos de 20 yuanes/mt a primas de 150 yuanes/mt frente al precio promedio del plomo 1# de SMM en base ex fábrica. En el mercado comercial, las cotizaciones en Jiangsu, Zhejiang y Shanghái estuvieron en descuentos de 40-0 yuanes/mt frente al contrato SHFE 2504.
Inventario: Al 5 de marzo, el inventario de plomo en la LME disminuyó en 3,075 mt a 20,840 mt. Al 3 de marzo, el inventario social total de lingotes de plomo SMM en cinco regiones alcanzó 70,200 mt, un aumento de 10,300 mt en comparación con el 24 de febrero y un aumento de 7,200 mt en comparación con el 27 de febrero.
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Pronóstico de Precios del Plomo:
Recientemente, respaldados por expectativas de políticas macroeconómicas domésticas, los metales básicos se han fortalecido en general. En contraste, en los fundamentos del mercado de plomo, la divergencia en los inventarios de lingotes de plomo nacionales y extranjeros permanece sin cambios. Mientras tanto, la puesta en marcha de nueva capacidad de plomo secundario en China continúa avanzando. Con el aumento de los precios del plomo, los fundidores de plomo han incrementado su entusiasmo por la producción a corto plazo, impulsando la demanda de materias primas como baterías usadas. En el futuro, se debe prestar atención al aumento marginal en el suministro de lingotes de plomo y al creciente riesgo de acumulación de inventarios. Además, en 2025, China asignará bonos especiales a ultra largo plazo para apoyar subsidios de intercambio para bienes de consumo como bicicletas eléctricas y automóviles, con una mayor intensidad de subsidios. Se debe monitorear de cerca hasta qué punto esta demanda de intercambio compensa la necesidad tradicional de temporada baja.
