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Notas de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 3 de marzo
Futuros: Durante la noche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2504 abrió en 20,615 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo de 20,630 yuanes/tonelada y un mínimo de 20,520 yuanes/tonelada, cerrando en 20,545 yuanes/tonelada, una caída de 75 yuanes/tonelada o 0.36%. El viernes, el aluminio LME abrió en $2,632.5/tonelada, alcanzó un máximo de $2,641/tonelada y un mínimo de $2,600/tonelada, cerrando en $2,604/tonelada, una caída de $27/tonelada o 1.03%.
Macro: (1) El gasto personal mensual de EE. UU. para enero registró -0.2%, marcando la mayor caída desde febrero de 2021 y poniendo fin a la tendencia de crecimiento desde marzo de 2023. El índice de precios PCE básico mensual fue de 0.3%, cumpliendo expectativas y alcanzando un nuevo máximo desde octubre de 2024. El índice de precios PCE básico anual registró 2.6%, un nuevo mínimo desde junio de 2024, también en línea con las expectativas. (Bajista★★) (2) La reunión en la Casa Blanca entre Trump y Zelensky terminó "con una nota amarga", con Zelensky saliendo temprano y la firma del acuerdo de minerales cancelada. El Secretario del Tesoro de EE. UU. declaró que actualmente no hay discusiones con Ucrania sobre un acuerdo de minerales. Funcionarios estadounidenses sugirieron que Ucrania podría necesitar un nuevo liderazgo, buscando resolver el conflicto mediante garantías de seguridad lideradas por Europa. (Neutral) (3) El Comité Central del PCCh celebró una reunión para discutir el borrador del "Informe de Trabajo del Gobierno" que se presentará en la tercera sesión del 14º Congreso Nacional del Pueblo. La reunión enfatizó implementar políticas macroeconómicas más proactivas, expandir la demanda interna, promover la integración de la innovación tecnológica e industrial, estabilizar los mercados inmobiliarios y bursátiles, y mitigar riesgos en áreas clave y choques externos. (Alcista★★)
Fundamentales: (1) Según estadísticas de SMM, al 28 de febrero, los inventarios de lingotes de aluminio eran de 253,600 toneladas en Guangdong, 323,200 toneladas en Wuxi y 154,400 toneladas en Gongyi, con un aumento total de 3,700 toneladas en las tres regiones en comparación con el día de negociación anterior. (Bajista★) (2) Respecto a los inventarios domésticos de tochos de aluminio al 28 de febrero, el inventario de Guangdong fue de 156,800 toneladas y el de Wuxi de 72,900 toneladas, con una disminución total de 1,700 toneladas. (Alcista★) (3) La semana pasada, la tasa operativa de las principales empresas nacionales de procesamiento de aluminio aguas abajo continuó su leve recuperación posvacacional, aumentando 1.1 puntos porcentuales semanalmente a 59.8%. (Alcista★)
Mercado de Aluminio Primario: El viernes pasado por la mañana, el contrato de aluminio SHFE del mes anterior fluctuó en un rango limitado. Siendo fin de semana, el reabastecimiento aguas abajo combinado con un comercio activo entre los comerciantes mejoró la actividad del mercado al contado. Específicamente, en el este de China, el comercio fue activo y los descuentos al contado se mantuvieron sin cambios respecto al día de negociación anterior. El viernes pasado, el aluminio A00 de SMM tuvo un descuento de 30 yuanes/tonelada frente al contrato SHFE 2503, con precios de lingotes de aluminio A00 de SMM registrados en 20,600 yuanes/tonelada, un aumento de 50 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. En el centro de China, la actividad comercial mejoró aún más durante el fin de semana, con algunos inventarios mantenidos como posiciones de cobertura, resultando en bajas tasas de circulación. Los comerciantes aprovecharon para mantener firmes sus cotizaciones. El viernes pasado, la diferencia de precios Henan-Shanghai fue de un descuento de alrededor de 100 yuanes/tonelada, con el aluminio A00 de SMM en el centro de China registrado en 20,500 yuanes/tonelada, un aumento de 60 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior.
Materias Primas de Aluminio Secundario: El viernes pasado, los precios al contado de aluminio primario aumentaron 50 yuanes/tonelada en comparación con el día de negociación anterior, con el aluminio al contado A00 de SMM cerrando en 20,600 yuanes/tonelada. Las cotizaciones del mercado de chatarra de aluminio fluctuaron en un rango limitado con los precios del aluminio. El viernes pasado, la chatarra de aluminio UBC prensada se cotizó entre 15,050-15,850 yuanes/tonelada (sin impuestos), y la chatarra de aluminio tensa triturada se cotizó entre 16,350-17,950 yuanes/tonelada (aluminio líquido, sin impuestos). A corto plazo, con la reanudación de la producción aguas arriba y aguas abajo, la presión sobre la adquisición de chatarra de aluminio ha disminuido. Sin embargo, debido a una demanda aguas abajo generalmente débil, no ha habido una mejora significativa, y se espera que los precios de la chatarra de aluminio fluctúen en un rango limitado con el aluminio primario.
Aleación de Aluminio Secundario: El viernes, los precios del aluminio subieron ligeramente nuevamente, con los precios del aluminio A00 de SMM aumentando 50 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior a 20,600 yuanes/tonelada, mientras que los precios del aluminio secundario se mantuvieron estables. A nivel nacional, los precios de SMM ADC12 se mantuvieron estables entre 21,100-21,300 yuanes/tonelada. En el mercado de importación, los precios de ADC12 en el extranjero se mantuvieron estables entre $2,480-2,500/tonelada, con pérdidas inmediatas de importación dentro del rango de 200-300 yuanes/tonelada, manteniendo cerrada la ventana de importación. El viernes, los precios del aluminio vieron un ligero aumento, pero los fabricantes de aluminio secundario continuaron manteniendo cotizaciones estables. Actualmente, las tasas operativas de las plantas de aluminio secundario han vuelto a la normalidad, con un aumento en la oferta del mercado. Sin embargo, la débil demanda aguas abajo ha llevado a una reducción de pedidos, y los inventarios acumulados en sitios sociales y de producción han limitado el impulso para aumentos de precios. A corto plazo, se espera que los precios de ADC12 continúen fluctuando en un rango limitado, con el espacio al alza restringido por la presión de la oferta y el lento ritmo de recuperación de la demanda, mientras que los riesgos a la baja están respaldados por los costos de la chatarra de aluminio. Se debe prestar atención a la reciente circulación de materias primas y la recuperación del consumo final.
Resumen: En el frente macroeconómico, el viernes por la noche, los datos de inflación de EE. UU. cumplieron con las expectativas, y la Fed adoptó una postura cautelosa sobre los recortes de tasas de interés, lo que llevó al índice del dólar estadounidense a un máximo de casi dos semanas, presionando los metales básicos. A nivel nacional, el "Informe de Trabajo del Gobierno" propuso implementar políticas macroeconómicas acomodaticias para expandir la demanda interna, proporcionando apoyo de confianza al mercado. En el lado fundamental, el soporte de costos ha mostrado signos de estabilización. Junto con la recuperación constante de las tasas operativas aguas abajo antes de la tradicional temporada alta de "marzo dorado y abril plateado", se debe prestar atención a la realización sostenida de la demanda de consumo final de marzo. A medida que se acerca la temporada alta de consumo tradicional, los puntos de inflexión de inventario se están volviendo más inminentes. Combinado con la orientación política, se espera que la presión del lado de la oferta disminuya. SMM cree que, impulsado por el sentimiento macroeconómico y las expectativas comerciales, el aluminio SHFE tiene más probabilidades de subir que de bajar. No se puede descartar la posibilidad de desarrollos adicionales en temas relacionados con aranceles y estímulos macroeconómicos que conduzcan a una demanda inesperada. Se espera que los precios del aluminio fluctúen al alza en niveles altos.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye investigación directa de inversión ni asesoramiento para la toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no sustituir esto por un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
