SHANGHÁI, 28 de febrero (SMM) –
Cobre
Durante la noche, el cobre LME abrió en $9,452.5/mt, retrocedió ligeramente al inicio de la sesión, luego subió a un máximo de $9,466/mt. Posteriormente, fluctuó a la baja, alcanzando un mínimo de $9,368/mt cerca del final de la sesión, antes de recuperarse ligeramente para cerrar en $9,413/mt, una caída del 0.11%. El volumen de negociación alcanzó 18,000 lotes, y el interés abierto se situó en 295,000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2504 abrió en 77,140 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 77,330 yuanes/mt al inicio de la sesión, luego fluctuó a la baja, llegando a un mínimo de 76,930 yuanes/mt cerca del final de la sesión. Se recuperó ligeramente para cerrar en 77,150 yuanes/mt, un aumento del 0.16%. El volumen de negociación alcanzó 29,000 lotes, y el interés abierto se situó en 162,000 lotes. En el lado macro, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. para la semana que terminó el 22 de febrero registraron 242,000, el nivel más alto desde la semana que terminó el 7 de diciembre de 2024, lo que indica signos de desaceleración económica. Sin embargo, la declaración clara de Trump de que los aranceles sobre Canadá y México entrarán en vigor el 4 de marzo, con aranceles recíprocos a seguir el 2 de abril, eclipsó los signos de desaceleración del crecimiento económico. El dólar estadounidense se disparó, presionando al cobre LME, mientras que el cobre SHFE mostró un fuerte soporte en la base. Fundamentalmente, al jueves 27 de febrero, los inventarios de cobre SMM en las principales regiones de China aumentaron ligeramente en 2,000 mt desde el lunes a 376,000 mt, un aumento de 19,000 mt desde el jueves pasado y 210,000 mt más que antes del Año Nuevo Chino. El crecimiento semanal de inventarios se ha desacelerado significativamente esta semana. De cara a la próxima semana, se espera que los proveedores mantengan una perspectiva de suministro ajustada, con rumores de recortes de producción en algunas fundiciones, mientras que se espera que la demanda mejore. En términos de precios, con la demanda de almacenamiento antes del fin de semana, se espera que los precios del cobre se estabilicen.
Aluminio
Mercado de futuros: Durante la noche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2504 abrió en 20,620 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 20,720 yuanes/mt, un mínimo de 20,620 yuanes/mt, y cerró en 20,655 yuanes/mt, un aumento de 85 yuanes/mt o 0.41%. Ayer, el aluminio LME abrió en $2,633.5/mt, alcanzó un máximo de $2,652/mt, un mínimo de $2,620/mt, y cerró en $2,631/mt, un aumento de $3/mt o 0.11%.
Resumen: En el lado macro, el plan de Rusia para reanudar las exportaciones de productos de aluminio a EE.UU. puede ayudar a reducir la brecha de precios entre los mercados nacionales y extranjeros. La postura inconsistente de EE.UU. sobre los aranceles ha creado incertidumbre en el mercado, con las amenazas arancelarias de Trump alimentando preocupaciones inflacionarias. Las expectativas de recortes de tasas de interés siguen siendo impredecibles. A medida que se acerca marzo, el mercado nacional se centrará en las próximas "Dos Sesiones" para establecer objetivos de crecimiento económico y políticas de estímulo al consumo. En el lado fundamental, el soporte de costos se ha estabilizado ligeramente, y las tasas operativas aguas abajo muestran una leve recuperación posvacacional antes del "marzo dorado y abril plateado". Se debe prestar atención a si el consumo final puede mantener el impulso en marzo. La mayoría de los proveedores son optimistas sobre los precios del aluminio, esperando que los puntos de inflexión de inventarios emerjan gradualmente en marzo. Con el apoyo de políticas, el inventario de lingotes de aluminio puede permanecer bajo a largo plazo, y el este de China ya ha comenzado a reducir inventarios, con un fortalecimiento del sentimiento del mercado spot para retener cargamentos. SMM cree que, impulsado por el sentimiento macro y las expectativas de negociación, el aluminio SHFE tiene más probabilidades de subir que de bajar. No se puede descartar la posibilidad de que los precios del aluminio alcancen los 21,000 yuanes/mt, especialmente si los problemas arancelarios continúan escalando y el estímulo macroeconómico conduce a una demanda más fuerte de lo esperado.
Plomo
Durante la noche, el plomo LME abrió en $2,008.5/mt. Durante la sesión asiática, fue presionado a un mínimo de $1,991/mt debido al alto índice del dólar estadounidense. En la sesión europea, se recuperó a medida que los cortos redujeron posiciones, alcanzando un máximo de $2,015/mt antes de cerrar en $2,008/mt, un aumento del 0.22%.
Durante la noche, el contrato más negociado de plomo SHFE 2504 abrió en 17,140 yuanes/mt. Inicialmente subió a un máximo de 17,235 yuanes/mt antes de caer a un mínimo de 17,115 yuanes/mt. Se recuperó ligeramente al cierre, terminando en 17,180 yuanes/mt, un aumento del 0.09%.
Recientemente, con la resolución de mantenimientos y otros factores, el suministro de plomo primario y secundario ha aumentado, mientras que la demanda en el sector de baterías de plomo-ácido ha mostrado pocos cambios marginales. La circulación en el mercado spot sigue siendo relativamente amplia, con la mayoría de las transacciones realizadas con descuentos. Debido a la significativa brecha entre los precios de futuros y spot, los proveedores se han concentrado en recoger mercancías para transferirlas a almacenes de entrega. Las fundiciones han trasladado inventarios en planta a almacenes sociales, elevando el inventario social total a un máximo de tres meses. Además, al entrar en marzo, con los efectos del Año Nuevo Chino disipándose, se espera que el suministro y la demanda del mercado de plomo aumenten simultáneamente. En particular, se espera que la nueva capacidad de plomo secundario y la capacidad reanudada aumenten gradualmente, y los precios del plomo pueden fluctuar en un rango limitado.
Zinc
Durante la noche, el zinc LME abrió en $2,808/mt, fluctuando alrededor del promedio móvil diario en las primeras operaciones, cayendo a un mínimo de $2,801/mt. Durante las horas de negociación europeas, los cortos redujeron posiciones, impulsando el zinc LME a un máximo de $2,846/mt. Al entrar en la sesión nocturna, el zinc LME retrocedió gradualmente por debajo del promedio móvil diario, con el centro fluctuando alrededor de $2,810/mt al final de la sesión. Cerró al alza en $2,809.5/mt, un aumento de $1.5/mt o 0.05%. El volumen de negociación aumentó a 108,000 lotes, mientras que el interés abierto disminuyó en 3,271 lotes a 230,000 lotes. Durante la noche, el zinc LME registró una vela alcista con sombra superior larga, con soporte proporcionado por la Banda de Bollinger inferior. El 27 de febrero, el inventario de zinc LME disminuyó en 425 mt a 164,950 mt, una caída del 0.26%. La reducción en inventarios en el extranjero proporcionó cierto soporte para los precios del zinc. Trump confirmó que los aranceles sobre México y Canadá entrarían en vigor el 4 de marzo, mientras que un funcionario de la Fed de EE.UU. indicó que las tasas de interés podrían necesitar permanecer sin cambios durante un período considerable. Se espera que el zinc LME mantenga una tendencia fluctuante a corto plazo.
Durante la noche, el contrato más negociado de zinc SHFE 2504 abrió al alza con un gap en 23,655 yuanes/mt. En las primeras operaciones, el zinc SHFE fluctuó alrededor del promedio móvil diario, alcanzando un máximo de 23,670 yuanes/mt. Posteriormente, los largos redujeron posiciones, causando que el zinc SHFE fluctuara a la baja por debajo del promedio móvil diario. Durante este período, el zinc SHFE intentó superar el promedio móvil diario pero enfrentó resistencia y retrocedió, cerrando al alza en 23,580 yuanes/mt, un aumento de 25 yuanes/mt o 0.11%. El volumen de negociación disminuyó a 51,970 lotes, mientras que el interés abierto cayó en 763 lotes a 91,061 lotes. Durante la noche, el zinc SHFE registró una vela bajista, con resistencia de los promedios móviles de 10 y 60 días arriba y soporte de la Banda de Bollinger inferior abajo. Fundamentalmente, hay cierta expectativa de aumento de suministro, mientras que el consumo aguas abajo aún se está recuperando. Se espera que los precios del zinc mantengan una tendencia fluctuante a corto plazo.
Estaño
El funcionario de la Fed con postura agresiva y presidente de la Fed de Cleveland, Harker, declaró que las tasas de interés aún no son significativamente restrictivas y deberían permanecer estables por algún tiempo. En otras palabras, pueden estar acercándose a un entorno neutral. A largo plazo, la economía de EE.UU. es resiliente y se adaptará a un entorno de tasas de interés más altas. Dado que las condiciones financieras generales siguen siendo laxas, con valoraciones del mercado de valores elevadas y primas de riesgo de acciones cercanas a cero, las declaraciones de Harker contradicen las realizadas por el presidente de la Fed, Powell, el mes pasado. Harker señaló previamente que incluso después del recorte de tasas del año pasado, las tasas siguen siendo sustancialmente restrictivas. También enfatizó que un enfoque paciente permitiría tiempo para monitorear el mercado laboral y la trayectoria de la inflación, así como el desempeño económico general bajo el entorno actual de tasas. Es crucial monitorear las expectativas de inflación y otros indicadores para evaluar si las condiciones financieras se alinean con los esfuerzos antiinflacionarios de la Fed. Tras sus declaraciones, las acciones estadounidenses extendieron sus pérdidas, con el Nasdaq cayendo más del 2.3% al cierre. Harker es miembro votante del FOMC el próximo año. Ayer, las transacciones en el mercado spot mostraron cierta recuperación. Con una significativa caída en los precios del estaño, algunas empresas aguas abajo comenzaron a comprar y reabastecerse, con un aumento en los volúmenes de pedidos. La mayoría de los comerciantes completaron transacciones de alrededor de un lote, con muchos clientes optando por órdenes de precios. Durante la sesión nocturna, los precios del estaño fluctuaron en un rango limitado, con la tendencia a la baja temporalmente aliviada. Algunas empresas aguas abajo adoptaron un enfoque de espera, anticipando mejores precios de compra.
