Kể từ đầu năm 2026, giá đồng cathode trong nước tiếp tục dao động ở mức cao. Tính đến ngày 6 tháng 1, giá đồng cathode giao ngay trung bình SMM #1 đạt 102.435 nhân dân tệ/tấn, với giá đồng duy trì ở mức cao đã tác động đáng kể và gây áp lực lên thị trường phôi đồng thau hạ nguồn. Trong bối cảnh này, giá phôi đồng thau đã tăng theo, phá vỡ kỷ lục lịch sử, nhưng áp lực chi phí mạnh mẽ và nhu cầu yếu đã tạo ra tình trạng "giá tăng, lượng giảm" gây áp lực cho ngành.
Về mặt giá cả, thị trường phôi đồng thau đã tăng mạnh theo đà tăng của giá đồng nguyên liệu. Tính đến ngày 26 tháng 1, giá giao ngay trung bình của phôi đồng thau Hpb59-1 tại Chiết Giang đã tăng lên 66.350 nhân dân tệ/tấn, liên tục lập mức cao kỷ lục mới. Tuy nhiên, đằng sau những đợt tăng giá này, các doanh nghiệp đang phải đối mặt với áp lực chi phí ngày càng tăng. Theo các doanh nghiệp phôi đồng thau, việc mua nguyên liệu hiện nay đang chịu áp lực kép: đồng thau thứ cấp nhập khẩu sử dụng mô hình định giá dựa trên đồng cathode, khiến chi phí nguyên liệu tăng trực tiếp khi giá đồng tăng; trong khi đó, đồng thau phế liệu trong nước chịu ảnh hưởng của các chính sách tuân thủ hóa đơn, với các quy định "hóa đơn ngược" chặt chẽ hơn, dẫn đến nhu cầu tăng đối với đồng phế liệu có hóa đơn, tiếp tục đẩy chi phí mua nguyên liệu tổng thể lên cao. Các doanh nghiệp vừa và nhỏ, do sức mạnh tài chính yếu hơn và khả năng chuyển giao chi phí hạn chế, đang chịu áp lực đặc biệt.
Nhu cầu yếu đã làm trầm trọng thêm những khó khăn của ngành. Các lĩnh vực chính truyền thống của phôi đồng thau, như phụ kiện phòng tắm và phụ kiện hệ thống nước, đã thể hiện hiệu suất kém, với giá sản phẩm thành phẩm không thể theo kịp mức tăng của chi phí nguyên liệu, liên tục nén ép biên lợi nhuận. Một số doanh nghiệp chế biến nhỏ, chịu gánh nặng thua lỗ, đã bắt đầu nghỉ Tết Nguyên đán sớm. Chỉ trong những đợt điều chỉnh giá đồng ngắn hạn mới xuất hiện một lượng nhỏ đơn hàng mua nguyên liệu kịp thời, chủ yếu tập trung ở các lĩnh vực mới nổi như đầu nối NEV, với vai trò hỗ trợ của các lĩnh vực truyền thống ngày càng yếu đi.
Theo dữ liệu SMM mới nhất, tính đến ngày 23 tháng 1, tỷ lệ hoạt động hàng tuần của ngành phôi đồng thau trong nước là 46,76%, chỉ tăng 0,36 điểm phần trăm so với tháng trước, vẫn duy trì ở mức thấp dưới 50%. Sự phục hồi nhẹ của tỷ lệ hoạt động chủ yếu là do điều chỉnh cơ cấu. Với Tết Nguyên đán Trung Quốc đang đến gần, một số doanh nghiệp vừa và nhỏ đã giảm hoặc ngừng sản xuất sớm, tập trung đơn hàng vào các doanh nghiệp lớn có lợi thế về tài chính và quy mô, nâng nhẹ tỷ lệ hoạt động chung của ngành, nhưng không thay đổi tình trạng thị trường yếu. Về kho tồn kho, dưới ảnh hưởng của kỳ vọng nghỉ lễ và áp lực tài chính, các doanh nghiệp không có ý định tích trữ đáng kể, mà tập trung vào tiêu thụ tồn kho hiện tại.
Nhìn về tháng Hai, kỳ nghỉ Tết Nguyên đán sẽ là biến số cốt lõi ảnh hưởng đến hoạt động thị trường. Về mặt chi phí, giá đồng thỏi dự kiến sẽ dao động ở mức cao, được hỗ trợ bởi kỳ vọng nới lỏng vĩ mô và thiếu hụt quặng, nhưng áp lực tích trữ tồn kho sẽ hạn chế không gian tăng, cung cấp sự hỗ trợ cứng cho giá phôi đồng thau, khiến việc giảm mạnh khó xảy ra. Về phía cầu, trước kỳ nghỉ, ý muốn mua sắm của người dùng cuối vẫn thấp, với một số doanh nghiệp đã bắt đầu nghỉ, làm thu hẹp thêm giao dịch thị trường, và tỷ lệ hoạt động của ngành khó có thể phục hồi đáng kể, tạo nên một xu hướng trì trệ. SMM dự đoán rằng trước và sau Tết Nguyên đán, thị trường phôi đồng thau sẽ duy trì tình hình "giá ổn định, lượng yếu", sự phục hồi thực sự của nhu cầu cần chờ tín hiệu phục hồi từ thị trường sử dụng cuối cùng sau kỳ nghỉ.
