Năm 2025, thị trường đồng tinh luyện của Trung Quốc đã trải qua một sự thay đổi đáng kể trong cơ cấu thương mại, với nhập khẩu ròng giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba năm. Theo số liệu hải quan, Trung Quốc đã nhập khẩu 3,35 triệu tấn đồng tinh luyện vào năm 2025, giảm 10,27% so với cùng kỳ năm trước, trong khi xuất khẩu tăng vọt lên 790.000 tấn, tăng 73,67% so với năm trước.
Về phía nhập khẩu, khối lượng vẫn yếu trong phần lớn thời gian của năm, đặc biệt là trong giai đoạn tháng 1 đến tháng 5. Điều này chủ yếu là do một làn sóng công suất luyện kim trong nước mới đi vào hoạt động, làm giảm nhu cầu nhập khẩu đồng tinh luyện. Ngoài ra, việc thực hiện chính sách hoàn thuế VAT xuất khẩu mới đối với các sản phẩm đồng gia công vào tháng 12 năm 2024 đã thúc đẩy nhu cầu về đồng tinh luyện trong các công ty chế biến để hỗ trợ các lô hàng xuất khẩu. Đáng chú ý nhất, cơ hội chênh lệch giá LME-COMEX đã kéo dài trong phần lớn thời gian của năm, cho phép người mua Mỹ mua được đồng tinh luyện từ các khu vực không phải Mỹ với mức giá cao hơn. Điều này đã thúc đẩy sự gia tăng mạnh mẽ trong hoạt động tái xuất và chuyển tải từ thị trường ngoài khơi của Trung Quốc, gián tiếp làm loãng khối lượng đồng nhập khẩu.
Bên cạnh các luồng hàng sang Mỹ, xuất khẩu đồng tinh luyện của Trung Quốc nhìn chung cũng thể hiện mạnh mẽ. Cửa xuất khẩu vẫn mở trong thời gian dài, với sự gia tăng đáng kể trong các lô hàng trái mùa trong quý IV. Ngoài giao dịch trên sàn, cơ cấu khu vực của xuất khẩu ngày càng đa dạng. Đông Nam Á và Châu Âu chứng kiến sự tăng trưởng ổn định về thị phần, khi một số nhà máy luyện kim Trung Quốc mở rộng sự hiện diện và cơ sở hạ tầng logistics tại Indonesia, Malaysia, Việt Nam và các điểm đến khác. Sự đa dạng hóa này đã trở thành một đặc điểm chính của cấu trúc cung-cầu đồng đang phát triển vào năm 2025.
Nhìn về năm 2026, sự điều chỉnh cơ cấu trong thương mại đồng tinh luyện của Trung Quốc dự kiến sẽ tiếp tục. Về phía nhập khẩu, đồng có nguồn gốc từ Châu Phi đang có dấu hiệu chuyển hướng, với một số khối lượng trước đây dành cho Trung Quốc hiện đang được khóa trong các hợp đồng dài hạn với người mua ở Châu Âu, Trung Đông hoặc Mỹ. Mặc dù một số thương hiệu đăng ký tại CME gần đây đã được chào bán cho Trung Quốc theo hợp đồng quý hoặc nửa năm, nhưng tổng lượng nhập khẩu vẫn không chắc chắn do điều kiện chênh lệch giá tín dụng thư (LC) toàn cầu biến động và sự khó lường của chính sách thuế quan Mỹ.
Về phía xuất khẩu, các nhà máy luyện kim Trung Quốc dự kiến sẽ phát huy những thành quả của năm 2025, với sự gia tăng đáng kể về khối lượng hợp đồng dài hạn sang các thị trường nước ngoài để đáp ứng mức giá cao và tình trạng thiếu hụt nguồn cung dai dẳng ở nước ngoài. Đông Nam Á vẫn là một khu vực tăng trưởng then chốt. Tuy nhiên, khi giá trị chiến lược của đồng với tư cách là kim loại chuyển đổi năng lượng ngày càng nổi bật trong bối cảnh kinh tế vĩ mô, có thể sẽ có sự quan tâm quản lý gia tăng nhằm cân bằng hoạt động xuất khẩu với an ninh nguồn cung trong nước.
Nhìn chung, thương mại đồng tinh luyện của Trung Quốc năm 2026 có khả năng chứng kiến dòng luân chuyển cân bằng hơn, được định hình bởi sự kết hợp của chênh lệch giá, động thái cung-cầu khu vực và định hướng chính sách. Tuy nhiên, khối lượng nhập khẩu ròng có thể tiếp tục xu hướng giảm trong ngắn hạn.
