Bản tin Hàng ngày của CIO
bởi Văn phòng Đầu tư14 Tháng 1 2026
Suy nghĩ trong ngày
Giá vàng đã lập kỷ lục mới vào thứ Tư, tiếp tục đà tăng gần đây khi các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn giữa một loạt tin tức chính trị và địa chính trị. Dữ liệu lạm phát mới nhất cho thấy áp lực giá được kiềm chế cũng giữ cho việc nới lỏng chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn nằm trong dự kiến. Được giao dịch trên mức 4.630 USD/ounce tại thời điểm viết bài, vàng đã tăng hơn 7% trong năm nay, sau mức tăng gần 65% vào năm 2025.
Nhưng bất chấp đà tăng mạnh, chúng tôi kỳ vọng giá vàng sẽ tiếp tục đi lên. Chúng tôi dự báo kim loại quý này sẽ chạm mốc 5.000 USD/ounce trong những tháng tới do nhu cầu phòng ngừa rủi ro bắt nguồn từ những lo ngại đang diễn ra về kinh tế vĩ mô, chính sách và địa chính trị.
Căng thẳng địa chính trị lại nổi lên ở Trung Đông. Iran là tâm điểm trong năm nay giữa các cuộc biểu tình trong nước và cảnh báo từ Mỹ rằng họ có thể can thiệp. Tổng thống Mỹ Donald Trump tuần này đã kêu gọi người Iran tiếp tục biểu tình, đồng thời nói thêm rằng "sự trợ giúp đang trên đường tới." Từ góc độ thị trường, hoạt động liên tục của các tài sản năng lượng và xuất khẩu hydrocarbon từ khu vực rộng lớn hơn là trọng tâm chính, vì dầu thô đi qua Eo biển Hormuz tổng cộng chiếm khoảng 20% nhu cầu toàn cầu. Bất kỳ diễn biến nào một lần nữa có thể khiến nhà đầu tư lo ngại về việc dòng chảy hydrocarbon ra khỏi khu vực bị cản trở hoặc cơ sở hạ tầng bị hư hại đều có thể đẩy giá dầu lên và gây sức ép lên thị trường. Tuy nhiên, thị trường dầu thời gian gần đây đã tỏ ra do dự trong việc định giá phí bảo hiểm rủi ro, và chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ hơi dư cung trong nửa đầu năm nay. Do đó, chúng tôi xem vàng là tài sản phòng ngừa rủi ro ưa thích ở giai đoạn này nhờ tiềm năng đa dạng hóa.
Sự không chắc chắn về thể chế và chính sách làm nổi bật nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Mặc dù cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell không nên làm thay đổi lộ trình nới lỏng có khả năng diễn ra của Fed trong năm nay hoặc chặn đà tăng của thị trường chứng khoán, nhưng mối lo ngại của nhà đầu tư vẫn còn. Số phận của các mức thuế "có đi có lại" của ông Trump cũng đang treo lơ lửng, với một phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ có thể được đưa ra vào hôm nay. Tòa án không bao giờ thông báo trước phán quyết nào sẵn sàng được công bố, chỉ cho biết các phán quyết trong các vụ án đã tranh luận có thể được đưa ra khi các thẩm phán nhậm chức lúc 10 giờ sáng theo giờ Washington DC. Ngoài ra, với cuộc bầu cử giữa kỳ ở Mỹ vào tháng 11, sự không chắc chắn xung quanh chính sách đối nội của Mỹ trong một môi trường chính trị đang phát triển sẽ làm tăng thêm sự quan tâm của nhà đầu tư đối với vàng.
Bối cảnh nền tảng thuận lợi cho vàng. Dù dữ liệu mới nhất đã giảm bớt lo ngại về áp lực giá, lạm phát vẫn ở mức tương đối cao và là mối quan ngại kinh tế chủ chốt. Điều này sẽ đẩy lợi suất thực xuống thấp hơn trong bối cảnh Fed nới lỏng chính sách tiếp tục, làm tăng sức hấp dẫn của vàng do đặc tính không sinh lãi của nó. Lo ngại về mức nợ toàn cầu gia tăng và tài chính công Mỹ cũng sẽ duy trì nhu cầu đầu tư vào các tài sản thực như vàng, nhờ đặc tính không chứa rủi ro đối tác.
Vì vậy, khi nhu cầu vàng từ ngân hàng trung ương và nhà đầu tư dự kiến tăng thêm trong năm nay, chúng tôi duy trì vị thế mua vàng và thấy giá trị trong việc phân bổ tỷ trọng trung bình một chữ số cho kim loại quý này trong danh mục đa dạng hóa. Dù lưu ý rủi ro giảm giá do mức phí bảo hiểm hiện cao, giá vàng vẫn có thể tăng vượt dự báo 5.400 USD/ounce của chúng tôi nếu rủi ro chính trị hoặc tài chính gia tăng.
Nguồn:
