Biên bản hội nghị buổi sáng ngày 12.31 của SMM
Thị trường kỳ hạn:Phiên đêm đóng cửa ở mức 22.615 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,87%. Giá nằm hơi dưới đường MA5 (22.629) nhưng vẫn duy trì trên tất cả các đường trung bình động then chốt. Các đường MA5 đến MA60 (22.622,25) hội tụ mạnh, cho thấy một mô hình củng cố vững chắc. Các đường MACD nằm trên trục 0 (DIF 0,9883, DEA 0,8756), với biểu đồ histogram dương (0,2454), duy trì lập trường tăng giá. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 22.400-22.800. Nhôm LME phiên đêm đóng cửa ở mức 2.986,5 USD/tấn, tăng 1,22%. Giá giữ vững trên tất cả các đường trung bình động ngắn hạn (MA5 2.985,50, MA60 2.985,35), với hệ thống đường trung bình động cung cấp hỗ trợ. Các đường MACD chuyển sang dương gần trục 0 (DIF 0,1560, DEA 0,1219), và biểu đồ histogram hơi dương (0,0681), cho thấy động lực ngắn hạn tăng cường nhẹ. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm LME là 2.950-3.000.
Mặt trận vĩ mô:Kế hoạch trợ cấp quốc gia năm 2026 đã chính thức được công bố. Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) và Bộ Tài chính đã ban hành "Thông báo về việc Thực hiện Chính sách Đổi mới Thiết bị Quy mô Lớn và Đổi hàng tiêu dùng vào năm 2026", cùng với lô đầu tiên 62,5 tỷ nhân dân tệ vốn để hỗ trợ đổi hàng tiêu dùng. (Tăng giá ★) Biên bản cuộc họp tháng 12 của Fed Hoa Kỳ cho thấy FOMC đã đồng ý cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12, nhưng các quan chức chia rẽ sâu sắc. Một số người tham gia chỉ ra rằng, dựa trên triển vọng kinh tế của họ, sau khi hạ phạm vi mục tiêu tại cuộc họp này, có thể cần duy trì phạm vi mục tiêu không đổi trong một thời gian. Biên bản cũng cho thấy nếu lạm phát giảm dần như kỳ vọng, hầu hết các quan chức xem việc cắt giảm lãi suất hơn nữa là phù hợp. (Trung lập ★)
Cơ bản:Về phía cung, các dự án nhôm mới tại Trung Quốc và Indonesia tiếp tục tăng tốc, với sản lượng bình quân ngày tăng thêm. Ngoài ra, một dự án nhôm mới ở Nội Mông thông báo đóng điện thành công vào ngày 20 tháng 12. Trong ngắn hạn, sản lượng nhôm bình quân ngày dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Về phía cầu, giá cao đã kìm hãm nhu cầu nhận hàng xuôi dòng, và các biện pháp kiểm soát liên quan đến bảo vệ môi trường ở miền Trung Trung Quốc được tăng cường hơn nữa, dẫn đến việc ngừng sản xuất hoàn toàn tại một số doanh nghiệp chế biến nhôm địa phương. Nhu cầu giao ngay tiếp tục thu hẹp tương ứng, với sản xuất dự kiến dần dần nối lại sau kỳ nghỉ Tết Dương lịch. Tỷ lệ vận hành giảm. Về phía tồn kho, theo thống kê của SMM, tồn kho nhôm thỏi trong nước tại các khu vực tiêu thụ chủ lực ghi nhận 660.000 tấn vào thứ Tư tuần này, với mức tăng tồn kho 15.000 tấn so với thứ Hai tuần này.
Thị trường Nhôm Sơ cấp:Trong phiên sớm, hợp đồng nhôm 2601 SHFE giảm, với tâm giá thấp hơn đáng kể so với phiên giao dịch trước đó. Vào thứ Ba, giá nhôm giảm, và tâm lý mua hàng tại thị trường miền Đông Trung Quốc tăng nhẹ, với một số người dùng xuôi dòng tái bổ sung hàng tồn kho. Tuy nhiên, bị ảnh hưởng bởi việc quyết toán và khóa sổ cuối năm, tâm lý giao dịch tổng thể vẫn thấp. Vào thứ Ba, giá giao dịch chủ lực chủ yếu dao động từ mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn đến ngang bằng so với giá trung bình SMM. Chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường miền Đông Trung Quốc là 2,03, giảm 0,1 so với tuần trước, trong khi chỉ số tâm lý mua hàng là 2,24, tăng 0,04 so với tuần trước. Giá nhôm A00 SMM được niêm yết ở mức 22.180 nhân dân tệ/tấn, giảm 310 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 200 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 1 năm '26, không thay đổi so với ngày hôm trước. Giá nhôm điều chỉnh, nhưng nhu cầu xuôi dòng vẫn yếu. Các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường tăng cường, khiến các doanh nghiệp chế biến xuôi dòng ở miền Trung Trung Quốc tạm dừng thu mua nguyên liệu, điều này làm giảm tâm lý mua hàng của các thương nhân. Giao dịch tổng thể thị trường yếu, nhưng dự kiến sẽ cải thiện sau khi các doanh nghiệp chế biến dần dần nối lại hoạt động sau kỳ nghỉ Tết Dương lịch. Vào thứ Ba, giá giao dịch thực tế trên thị trường miền Trung Trung Quốc dao động trong khoảng từ chiết khấu 30 nhân dân tệ/tấn đến ngang bằng so với giá miền Trung. Chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,72, giảm 0,01 so với tuần trước, trong khi chỉ số tâm lý mua hàng là 1,53, tăng 0,16 so với tuần trước. Giá nhôm miền Trung SMM đóng cửa ở mức 21.970 nhân dân tệ/tấn, giảm 330 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 410 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 1 năm '26, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -210 nhân dân tệ/tấn, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước.
Nguyên liệu nhôm tái chế: Thứ Ba, giá nhôm nguyên chất giao ngay điều chỉnh giảm so với phiên giao dịch trước đó, với giá giao ngay SMM A00 chốt ở mức 22.180 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm diễn biến theo xu hướng giảm của giá nhôm nguyên chất. Một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu báo cáo tồn kho cao hợp kim nhôm biến dạng tích lũy trong mùa cao điểm, và thiếu đơn đặt hàng đủ lớn trong tay để phòng ngừa rủi ro tồn kho nguyên liệu, họ tạm thời làm chậm lại tốc độ thu mua các nguyên liệu phế liệu liên quan. Khi năm 2026 đến gần, việc triển khai các chính sách tái chế tài nguyên vẫn đối mặt với những trở ngại đáng kể, với các vấn đề như thể nhân và trần hóa đơn vẫn khó giải quyết. Một số doanh nghiệp tái chế đã chọn chuyển gánh nặng thuế bổ sung sang phía cung ứng phế liệu nhôm, làm tăng rủi ro áp lực giảm lên mức sàn giá phế liệu nhôm. Thứ Ba, UDC ép kiện chủ yếu được chào giá ở mức 16.700-17.100 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), trong khi phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu được chào giá ở mức 18.300-18.800 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Giá tại Thượng Hải, Chiết Giang, Giang Tô, Thiên Tân và Sơn Đông giảm 100-300 nhân dân tệ/tấn vào thứ Ba, trong khi giá tại Quý Châu, Hà Nam, Giang Tây và Hồ Bắc giảm 100 nhân dân tệ/tấn hoặc phần lớn ổn định. Giá phế liệu nhôm trong nước dự kiến sẽ dao động quanh mức cao vào dịp nghỉ lễ Năm mới, nhưng cần thận trọng trước rủi ro điều chỉnh giảm từ các mức cao. Về phía cung, vấn đề chuyển dịch gánh nặng thuế tiếp tục ảnh hưởng đến cấu trúc cung ứng thị trường. Về phía cầu, nhu cầu tích trữ của các doanh nghiệp hợp kim nhôm thứ cấp cho Tết Nguyên đán sẽ tiếp tục hỗ trợ việc thu mua phế liệu nhôm vụn, nhưng các dấu hiệu nhu cầu chậm lại từ các doanh nghiệp đúc khuôn hạ nguồn, kết hợp với tâm lý chờ đợi do biến động giá nhôm thúc đẩy, đã làm suy yếu sự hỗ trợ tổng thể của cầu đối với giá. Về mặt chính sách, sự không chắc chắn của các đợt hạn chế sản xuất định kỳ do môi trường ở miền Trung Trung Quốc và Trùng Khánh tiếp tục kìm hãm nhu cầu địa phương trong ngắn hạn. Về giá, trung tâm cho phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) dao động ở mức 18.200-18.700 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Trọng tâm ngắn hạn nên là các tín hiệu nới lỏng chính sách hạn chế sản xuất do môi trường, thay đổi tốc độ thu mua của các doanh nghiệp hạ nguồn, và tác động của việc chuyển dịch gánh nặng thuế lên mức sàn giá.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Về phía kỳ hạn, thứ Ba, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc được giao dịch nhiều nhất 2602 mở cửa ở mức 21.330 nhân dân tệ/tấn, nhanh chóng chạm mức thấp trong ngày là 21.320 nhân dân tệ/tấn, sau đó phục hồi nhanh chóng để chạm mức cao trong ngày là 21.670 nhân dân tệ/tấn, trước khi điều chỉnh giảm dưới áp lực và cuối cùng chốt ở mức 21.475 nhân dân tệ/tấn, giảm 170 nhân dân tệ hoặc 0,79% so với mức chốt phiên trước. Xu hướng trong ngày cho thấy mô hình chạm đáy và phục hồi, sau đó rút lui sau khi chạm mức cao, với phe gấu chủ yếu tăng vị thế. Trên thị trường giao ngay thứ Ba, giá nhôm SMM A00 giảm mạnh 310 nhân dân tệ/tấn xuống 22.180 nhân dân tệ/tấn; giá SMM ADC12 điều chỉnh giảm 100 nhân dân tệ/tấn xuống 22.300 nhân dân tệ/tấn. Sau khi chạm mức cao gần ba năm, giá nhôm có đợt điều chỉnh giảm đáng kể, và giá đồng cũng giảm hơn 3.000 nhân dân tệ/tấn trong một ngày, kéo theo giá phế liệu nhôm giảm 100-300 nhân dân tệ/tấn trên toàn diện. Chào giá của các nhà máy nhôm thứ cấp phân hóa: một số giảm báo giá 100 nhân dân tệ/tấn theo thị trường, trong khi những người khác giữ vững và áp dụng cách tiếp cận chờ đợi, giữ giá ổn định. Về phía cầu, bị ảnh hưởng bởi giá nhôm cao và việc khóa sổ cuối năm, hiệu suất tổng thể yếu, với ý chí mua hàng của hạ nguồn không đủ, và thị trường cho thấy trạng thái "có giá mà không có thị trường". Nhìn chung, chi phí cao và nguồn cung thắt chặt hỗ trợ giá, nhưng nhu cầu suy giảm và giá nhôm dao động ở mức cao kìm hãm sự nhiệt tình mua hàng của hạ nguồn, khiến không gian tăng giá còn hạn chế. Giá ADC12 dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn. Về phía nhập khẩu, chào giá ADC12 nước ngoài hiện tại tăng nhẹ lên phạm vi 2.660-2.690 USD/tấn, với biên lợi nhuận nhập khẩu thời gian thực vào khoảng 300 nhân dân tệ/tấn.
Tóm tắt thị trường nhôm:Góc nhìn vĩ mô, việc triển khai kế hoạch trợ cấp quốc gia năm 2026 và giải ngân quỹ, tập trung vào kích thích đổi mới hàng tiêu dùng, dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu nhôm hạ nguồn trong trung và dài hạn, hình thành kỳ vọng về mức sàn chính sách. Về phía cầu bị hạn chế bởi giá cao và các hạn chế sản xuất do môi trường, tỷ lệ nhôm lỏng giảm đáng kể, và tỷ lệ vận hành trong các lĩnh vực hạ nguồn như ép đùn vẫn yếu, cho thấy tiêu thụ giao ngay trì trệ. Nhìn chung, tiêu thụ cơ bản bị kìm hãm và hàng tồn kho tăng liên tục đã hạn chế đáng kể động lực tăng giá. Giá nhôm dự kiến chủ yếu dao động trong ngắn hạn, với kháng cự rõ rệt ở phía trên.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho sự phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
