BởiJohn Zadehngày 16 tháng 7 năm 2025

Thuế quan đồng 50% của Trump: Phân tích tác động thị trường

Việc Trump công bố thuế quan 50% đối với đồng nhập khẩu đã gây ra sóng gió trên thị trường kim loại toàn cầu, tạo ra cả thách thức và cơ hội cho nhiều ngành công nghiệp khác nhau. Với ngày thực thi là 1 tháng 8 năm 2025, các bên liên quan đang vội vàng điều chỉnh chiến lược và chuỗi cung ứng của mình. Phân tích toàn diện này xem xét những tác động sâu rộng của sự thay đổi chính sách thương mại quan trọng này.

Hiểu rõ thông báo về thuế quan đồng

Thuế quan 50% đối với đồng nhập khẩu là một trong những hành động thương mại mạnh mẽ nhất trong những năm gần đây. Được công bố vào đầu năm nay, thuế quan này áp dụng cho cả đồng thô và các sản phẩm bán thành phẩm như dây cáp và các thành phần dây điện. Ngày thực thi được định là 1 tháng 8 năm 2025, cho các nhà nhập khẩu một khoảng thời gian hẹp để điều chỉnh chuỗi cung ứng của mình.

Kể từ tháng 2 năm 2025, khi Trump lần đầu tiên đề xuất khả năng áp thuế quan đối với đồng, các nhà giao dịch toàn cầu đã đưa một lượng đồng kỷ lục đến các cảng Mỹ để tránh các khoản thuế tiềm năng. Việc dự trữ trước này đã tạo ra những biến dạng thị trường ban đầu mà hiện đang phát triển thành những điều chỉnh cơ cấu dài hạn hơn.

"Tinh thần là để bảo vệ và tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp địa phương", Maria Cristina Bifulco, Trưởng bộ phận quan hệ nhà đầu tư tại Prysmian SpA, nhà sản xuất cáp lớn nhất thế giới, giải thích. Mặc dù rõ ràng được thiết kế để thúc đẩy sản xuất trong nước, các chuyên gia trong ngành vẫn chia rẽ về việc thuế quan này có thể đạt được mục tiêu này hay không mà không có sự hỗ trợ chính sách bổ sung.

Bối cảnh thị trường: Thuế quan đồng tuân theo một mô hình các biện pháp thương mại bảo hộ nhằm hồi sinh sản xuất tại Mỹ và giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp nước ngoài đối với các kim loại và khoáng sản quan trọng.

Tại sao thuế quan đồng lại gây ra sự gián đoạn thị trường?

Thông báo này đã gây ra sự biến động đáng kể trên thị trường đồng, với giá đồng tại Mỹ tăng vọt trước khi thuế quan được thực thi. Chênh lệch giá đồng giao hàng tại Mỹ đã mở rộng đáng kể so với giá chuẩn toàn cầu, tạo ra cơ hội chênh lệch giá nhưng cũng thách thức các cơ cấu chi phí cho các nhà sản xuất.

Mô hình nhập khẩu đã thay đổi đáng kể — sau đợt vội vàng đầu tiên để tránh thuế quan, nhiều người mua hiện đang cắt giảm nhập khẩu và trì hoãn đơn hàng. Hiệu ứng dao động này đã tạo ra những thách thức về hậu cần trong toàn bộ chuỗi cung ứng, với các kho hàng ban đầu tràn ngập hàng hóa giờ đây đang chuẩn bị cho tình trạng thiếu hụt tiềm ẩn.

"Chúng tôi có vị thế tốt hơn so với các đối thủ khác", Bifulco lưu ý, đề cập đến lợi thế chiến lược của Prysmian trong việc đã thiết lập các mối quan hệ cung ứng trong nước. Các công ty không có những thỏa thuận như vậy phải đối mặt với những thách thức lớn hơn nhiều trong việc duy trì giá cả cạnh tranh.

Những gián đoạn trong chuỗi cung ứng đặc biệt nghiêm trọng đối với:

• Các nhà sản xuất điện tử phụ thuộc vào đồng tinh khiết cao
• Các công ty xây dựng phải đối mặt với sự biến động trong chi phí vật liệu
• Các nhà sản xuất nhỏ hơn không có khả năng thương lượng với các nhà cung cấp
• Các dự án năng lượng tái tạo phụ thuộc vào đồng cho cơ sở hạ tầng truyền tải

Những gián đoạn này làm nổi bật tính chất liên kết của các thị trường kim loại toàn cầu và những tác động lan truyền của những thay đổi trong chính sách thương mại đối với các ngành công nghiệp hạ nguồn.

Các đối thủ trong ngành khác nhau đang phản ứng như thế nào?

Các nhà sản xuất cáp thấy có cơ hội chiến lược

Các nhà sản xuất cáp trong nước lớn đang định vị mình để hưởng lợi từ bối cảnh thuế quan. Prysmian SpA, đã mua lại công ty Encore Wire Corp. có trụ sở tại Texas với giá hơn 4 tỷ USD vào năm ngoái, coi thuế quan là một cách để củng cố vị trí thị trường của mình.

Với công suất sản xuất hàng năm 220.000 tấn tại cơ sở Dallas của mình, Prysmian đã thiết lập các mối quan hệ cung ứng trong nước mạnh mẽ, đặc biệt là với Freeport-McMoRan Inc., một trong những nhà sản xuất đồng lớn nhất của Mỹ. Chiến lược tích hợp theo chiều dọc này có vẻ như là một chiến lược có tầm nhìn xa trong môi trường hiện tại.

"Điều này sẽ tiếp tục củng cố vị trí dẫn đầu của các nhà sản xuất trong nước", Bifulco tuyên bố, nhấn mạnh cách thức các nhà sản xuất trong nước đã thiết lập với chuỗi cung ứng an toàn có được lợi thế cạnh tranh khi các rào cản nhập khẩu tăng lên.

Công ty đã chuyển thành công chi phí tăng lên cho khách hàng cho đến nay, mặc dù vẫn còn những câu hỏi về tính bền vững của cách tiếp cận này nếu giá tiếp tục tăng. Khả năng duy trì lợi nhuận trong khi các đối thủ cạnh tranh gặp khó khăn cho thấy cách thức các công ty chuẩn bị sẵn sàng có thể tận dụng sự gián đoạn như một cơ hội.

Những thích ứng và thách thức trong chuỗi cung ứng

Các công ty trên toàn bộ chuỗi giá trị đang thực hiện các chiến lược khác nhau để giảm thiểu tác động của thuế quan:

1. Tăng cường sử dụng phế liệu: Prysmian đang khám phá việc mở rộng sử dụng phế liệu đồng trong nước, có khả năng áp dụng các mô hình tinh chế tương tự như những mô hình được sử dụng bởi công ty tái chế kim loại châu Âu Aurubis AG.

2. Thay thế vật liệu: "Nhôm có thể thay thế đồng trong một số ứng dụng", Bifulco lưu ý, mặc dù những hạn chế về mặt kỹ thuật đã hạn chế những nơi mà sự thay thế này có thể thực hiện được.

3. Đàm phán lại hợp đồng cung ứng: Các nhà sản xuất đang xem xét lại các thỏa thuận dài hạn, tìm kiếm sự linh hoạt hoặc các yêu cầu về nguồn gốc trong nước.

4. Quản lý dự trữ: Các công ty đã xây dựng hàng tồn kho trước khi thông báo thuế quan được đưa ra đang quản lý cẩn thận việc giảm dự trữ để tối ưu hóa nguồn cung không bị thuế quan.

5. Di dời sản xuất: Một số nhà sản xuất đang xem xét việc chuyển các bước sản xuất sử dụng nhiều đồng sang các cơ sở sản xuất bên ngoài nước Mỹ, sau đó nhập khẩu hàng hóa thành phẩm với mức thuế quan thấp hơn.

Những thay đổi này cho thấy sự linh hoạt của thị trường nhưng cũng làm nổi bật những sự thiếu hiệu quả do những thay đổi chính sách nhanh chóng gây ra. Tái tổ chức toàn bộ chuỗi cung ứng đòi hỏi thời gian và đầu tư vốn đáng kể, tạo ra những điểm yếu trong giai đoạn chuyển tiếp.

Những Tác Động Kinh Tế Là Gì?

Tác động đến chi phí sản xuất của Mỹ

Thuế quan tạo ra một mức giá cao hơn ngay lập tức đối với các nhà sản xuất Mỹ phụ thuộc vào đầu vào đồng. Các nhà phân tích ngành cảnh báo rằng "người tiêu dùng sẽ phải trả tiền" khi những chi phí gia tăng này được chuyển sang các sản phẩm cuối cùng.

Áp lực chi phí này khác nhau đáng kể theo từng ngành:

Đối với các doanh nghiệp xuất khẩu, sự gia tăng chi phí đặt ra những thách thức đặc biệt, vì các đối thủ cạnh tranh quốc tế không phải chịu gánh nặng thuế quan tương tự vẫn duy trì được chi phí sản xuất thấp hơn. Điều này có thể làm xói mòn khả năng cạnh tranh xuất khẩu của Mỹ đối với các sản phẩm sử dụng nhiều đồng.

Thực tế sản xuất trong nước

Mặc dù tăng cường sản xuất đồng trong nước là một mục tiêu đã được nêu ra của chính sách thuế quan, nhưng các bên liên quan trong ngành vẫn hoài nghi về khả năng mở rộng nguồn cung trong thời gian ngắn. Các chuyên gia lưu ý rằng việc tăng sản lượng có ý nghĩa “sẽ mất nhiều năm và cần có thêm các ưu đãi” ngoài chỉ áp dụng thuế quan.

Những hạn chế chính đối với việc mở rộng sản xuất trong nước bao gồm:

• Thời gian cấp phép: Các dự án khai thác mới thường cần 7-10 năm để được phê duyệt
• Yêu cầu về vốn: Việc phát triển các nguồn tài nguyên đồng mới đòi hỏi phải đầu tư hàng tỷ đô la
• Quy định về môi trường: Các mỏ ở Mỹ phải đối mặt với các yêu cầu khắt khe hơn so với một số quốc gia cạnh tranh
• Hạn chế về cơ sở hạ tầng: Không thể mở rộng công suất chế biến chỉ trong một đêm
• Yếu tố địa chất: Các mỏ đồng ở Mỹ thường có hàm lượng thấp hơn so với các mỏ đồng quốc tế

Quan điểm của ngành: Mỹ hiện không có đủ công suất luyện kim và tinh chế để xử lý một lượng lớn quặng đồng trong nước, tạo ra các nút thắt mà chỉ thuế quan không thể giải quyết được.

Những thực tế này cho thấy rằng trong khi thuế quan có thể khuyến khích đầu tư, chúng không thể vượt qua những hạn chế cơ bản về cấu trúc mà không có các chính sách bổ sung giải quyết vấn đề cấp phép, cơ sở hạ tầng và công suất chế biến.

Ai được lợi và ai bị thiệt?

Những người thắng cuộc trong bối cảnh đồng mới

Một số đối tác chính có thể được lợi từ chế độ thuế quan:

Các nhà sản xuất đồng Mỹ như Freeport-McMoRan và Rio Tinto sẽ thu được giá cao hơn cho kim loại sản xuất trong nước. Các hoạt động khai thác mỏ đã được thiết lập của họ trở nên có lợi nhuận hơn đáng kể dưới sự bảo vệ của thuế quan.

Các nhà sản xuất cáp và dây điện trong nước với chuỗi cung ứng được bảo đảm, như Prysmian (thông qua Encore Wire), có được lợi thế cạnh tranh so với các đối thủ cạnh tranh phụ thuộc vào nhập khẩu. Chiến lược tích hợp theo chiều dọc của họ giúp họ tránh được những tác động tồi tệ nhất của thuế quan.

Các hoạt động tái chế sẽ thấy nhu cầu tăng lên và kinh tế được cải thiện khi các nhà sản xuất tìm kiếm các giải pháp thay thế không phải chịu thuế quan cho hàng nhập khẩu. Ngành công nghiệp phế liệu đồng ở Mỹ có thể trải qua sự tăng trưởng đáng kể khi công suất chế biến được mở rộng.

Các nhà cung cấp thiết bị khai thác có thể được lợi từ việc tăng chi tiêu vốn nếu các nhà sản xuất đầu tư vào việc mở rộng công suất trong nước, mặc dù đây là một cơ hội dài hạn.

Hơn nữa, cổ phiếu đồng của ASX đã biến động mạnh khi các nhà đầu tư đánh giá lại mức độ tiếp xúc của họ với sự gián đoạn thị trường Mỹ và những thay đổi tiềm năng trong dòng chảy thương mại toàn cầu.

Thách thức đối với các ngành công nghiệp phụ thuộc vào đồng

Thuế quan tạo ra những trở ngại lớn đối với một số lĩnh vực:

Các nhà sản xuất điện tử phải đối mặt với những thách thức đặc biệt do sự phụ thuộc vào đồng tinh khiết cao và lợi nhuận hẹp trong thị trường tiêu dùng cạnh tranh. Các nhà sản xuất nhỏ hơn không có quyền định giá đặc biệt dễ bị tổn thương.

Các công ty xây dựng phải đối phó với chi phí vật liệu biến động trong một ngành công nghiệp mà các hợp đồng thường khóa giá vài tháng trước khi dự án hoàn thành. Điều này tạo ra áp lực lợi nhuận và làm phức tạp quy trình đấu thầu.

Các nhà phát triển năng lượng tái tạo phải đối mặt với chi phí tăng cao cho các thành phần sử dụng nhiều đồng như thiết bị truyền tải, có khả năng làm chậm tốc độ triển khai các dự án năng lượng mặt trời và gió.

Các nhà sản xuất vừa và nhỏ không có mối quan hệ cung ứng trong nước đã thiết lập phải đối mặt với những tác động không cân xứng, thiếu cả quy mô kinh tế và sức mạnh đàm phán để giảm thiểu sự tăng giá.

Nhà đầu tư và doanh nghiệp nên theo dõi điều gì?

Chỉ số thị trường chính cần theo dõi

Đối với các bên liên quan đang điều hướng trong bối cảnh thay đổi này, một số chỉ số cung cấp thông tin quan trọng:

• Chênh lệch giá đồng Mỹ so với toàn cầu: Chênh lệch giá mở rộng cho thấy sự hạn chế nguồn cung và cơ hội chênh lệch giá
• Xu hướng khối lượng nhập khẩu: Khối lượng giảm có thể là dấu hiệu của sự điều chỉnh thị trường hoặc thiếu hụt tiềm năng
• Mức tồn kho kho: Sự giảm tồn kho có thể là dấu hiệu trước sự tăng giá hoặc gián đoạn nguồn cung
• Tỷ lệ thay thế: Sự tăng cường sử dụng nhôm trong các ứng dụng truyền thống của đồng cho thấy sự thích nghi
• Biến động giá phế liệu: Giá phế liệu tăng cho thấy nhu cầu tái chế trong nước mạnh hơn
• Thông báo chi phí đầu tư: Các khoản đầu tư mới cho thấy sự tin tưởng của các nhà sản xuất vào độ bền của thuế quan

"Đánh giá xem nhu cầu có đủ khả năng phục hồi" để hấp thụ giá cao hơn hay không, Bifulco của Prysmian khuyên, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi thị trường người dùng cuối để tìm kiếm dấu hiệu của sự phá hủy hoặc thay thế nhu cầu.

Các nhà phân tích cũng đang theo dõi chặt chẽ dự báo giá đồng từ các nhà lãnh đạo trong ngành để đánh giá kỳ vọng thị trường dài hạn ngoài tác động ngay lập tức của thuế quan.

Cân nhắc chiến lược cho doanh nghiệp

Các công ty trên toàn chuỗi giá trị phải đánh giá một số lựa chọn chiến lược:

Đàm phán lại hợp đồng cung ứng mang lại cơ hội để đặt lại các điều khoản theo thực tế thị trường mới. Các cơ chế định giá linh hoạt và yêu cầu về nguồn gốc có thể bảo vệ lợi nhuận.

Chiến lược phòng hộ rủi ro ngày càng trở nên quan trọng trong các thị trường biến động. Các hợp đồng kỳ hạn, quyền chọn và các công cụ tài chính khác có thể mang lại sự chắc chắn về giá cả trong bối cảnh biến động.

Khả năng thay thế vật liệu khác nhau tùy theo ứng dụng. Các đội kỹ sư nên đánh giá một cách có hệ thống những nơi mà nhôm hoặc các vật liệu thay thế khác có thể thay thế đồng mà không làm giảm hiệu suất.

Tính toán chuyển sản xuất về nước đòi hỏi phải có phân tích mới. Thuế quan làm thay đổi đáng kể tính kinh tế của sản xuất trong nước so với sản xuất nước ngoài đối với các ngành sản xuất sử dụng nhiều đồng.

Ngoài ra, các doanh nghiệp ngày càng khám phá chiến lược đầu tư đồng để phòng hộ rủi ro đối với sự gián đoạn chuỗi cung ứng và có thể hưởng lợi từ sự biến động giá cả.

Câu hỏi thường gặp: Tác động của thuế quan đồng 50% của Trump

Thuế quan đồng 50% sẽ ảnh hưởng như thế nào đến giá cả tiêu dùng?

Thuế quan này có thể sẽ làm tăng giá cả tiêu dùng trên nhiều mặt hàng, với các nhà phân tích cảnh báo rằng “người tiêu dùng sẽ phải trả tiền”. Tác động sẽ khác nhau đáng kể theo từng sản phẩm:

• Đồ điện tử: Tăng giá nhẹ vì đồng chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng chi phí
• Xây dựng nhà ở: Có thể ảnh hưởng đáng kể đến chi phí dây điện
• Đồ gia dụng: Tăng giá vừa phải, đặc biệt là đối với các sản phẩm chạy bằng động cơ
• Ô tô: Tác động nhỏ đối với xe thông thường, có thể tác động lớn hơn đối với các mẫu xe điện có nhiều đồng hơn

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Dự báo tác động lên giá cả liên quan đến nhiều biến số ngoài thuế quan, bao gồm sự thích nghi của thị trường, tỷ lệ thay thế và điều kiện kinh tế tổng thể.

Liệu thuế quan có đạt được mục tiêu thúc đẩy sản xuất đồng của Mỹ không?

Các bên liên quan trong ngành vẫn chia rẽ về câu hỏi này. Nhiều chuyên gia tin rằng việc tăng sản xuất có ý nghĩa “sẽ mất nhiều năm và cần có thêm các ưu đãi” ngoài chỉ thuế quan.

Những thách thức chính bao gồm:

• Thời gian cấp phép cho các mỏ mới thường vượt quá 7-10 năm
• Các hoạt động hiện tại có hạn chế về khả năng mở rộng mà không cần đầu tư vốn lớn
• Năng lực chế biến (nấu luyện/lọc) của Mỹ là một nút thắt
• Các quy định về môi trường làm tăng chi phí phát triển so với các đối thủ cạnh tranh quốc tế

Mặc dù thuế quan có thể cải thiện kinh tế dự án, nhưng nó chỉ giải quyết được một trong số nhiều rào cản hạn chế tăng trưởng sản xuất trong nước.

Chính sách này cũng phải được xem xét trong bối cảnh xu hướng cung cấp đồng toàn cầu, khi mà sản lượng mới đáng kể đang được đưa vào hoạt động ở các quốc gia như Chile, Peru và Cộng hòa Dân chủ Congo.

Những lựa chọn thay thế nào tồn tại cho các nhà sản xuất phải đối mặt với chi phí đồng cao hơn?

Các nhà sản xuất đang khám phá một số lựa chọn thay thế:

1. Thay thế vật liệu: Nhôm có thể thay thế đồng trong một số ứng dụng, đặc biệt là ở những nơi mà trọng lượng ít quan trọng hơn chi phí. Tuy nhiên, những hạn chế về mặt kỹ thuật đã ngăn cản việc thay thế trong nhiều ứng dụng hiệu suất cao.

2. Sửa đổi thiết kế: Giảm hàm lượng đồng thông qua các đổi mới kỹ thuật có thể giảm thiểu tác động chi phí. Điều này có thể bao gồm các dây dẫn mỏng hơn khi thích hợp hoặc các kiến trúc thay thế.

3. Tái cấu trúc chuỗi cung ứng: Một số nhà sản xuất có thể di chuyển các bước sản xuất sử dụng nhiều đồng ra ngoài Mỹ, sau đó nhập khẩu hàng hóa thành phẩm với các phân loại thuế quan khác nhau.

4. Tăng cường tái chế: Mở rộng sử dụng phế liệu trong nước làm giảm tiếp xúc với thuế quan nhập khẩu trong khi có khả năng làm giảm tổng chi phí vật liệu.

Kết luận: Điều hướng trong bối cảnh đồng mới

Thuế quan đồng 50% của Trump đại diện cho một sự thay đổi đáng kể trong chính sách thương mại của Mỹ với những tác động sâu rộng trên nhiều ngành công nghiệp. Trong khi tạo ra thách thức cho nhiều người tiêu dùng đồng, nó cũng mang đến cơ hội chiến lược cho các nhà sản xuất trong nước và các công ty có chuỗi cung ứng đã được thiết lập.

Tác động toàn diện sẽ dần dần hiện rõ khi thị trường điều chỉnh, chuỗi cung ứng tái cấu trúc và các quyết định đầu tư phản ứng với các ưu đãi kinh tế mới. Để điều hướng thành công trong bối cảnh đang thay đổi này, cần phải theo dõi cẩn thận các chỉ số thị trường, có sự linh hoạt chiến lược và hiểu biết sâu sắc về cả các lựa chọn thay thế kỹ thuật và thương mại.

Đối với các nhà đầu tư, thuế quan tạo ra các cơ hội tiềm năng cho các nhà sản xuất đồng trong nước, các hoạt động tái chế và các nhà sản xuất có chuỗi cung ứng được bảo đảm. Tuy nhiên, các cơ hội này phải được cân nhắc với những bất ổn thị trường rộng lớn hơn và khả năng có những thay đổi chính sách ảnh hưởng đến việc thực thi hoặc áp dụng thuế quan.

Hơn nữa, thuế quan được áp dụng vào thời điểm nhu cầu đồng tăng cao do xu hướng điện khí hóa, tạo ra một sự tương tác phức tạp giữa các hạn chế cung ứng do chính sách gây ra và tăng trưởng nhu cầu cấu trúc.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Phân tích này đại diện cho sự hiểu biết thị trường hiện tại dựa trên các chính sách đã công bố. Chi tiết thực thi, các miễn trừ tiềm năng hoặc các sửa đổi chính sách có thể thay đổi tác động thực tế. Các công ty nên tham khảo ý kiến các chuyên gia thương mại để được hướng dẫn về tình hình cụ thể của mình.

Nguồn: https://discoveryalert.com.au/news/trump-50-copper-tariff-market-impact-2025/