Thị trường kỳ hạn: Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức 9.469,5 USD/tấn, ban đầu chạm mức cao 9.480 USD/tấn. Sau đó, giá dao động giảm trong suốt phiên, chạm mức thấp 9.405 USD/tấn, trước khi hồi phục nhẹ vào cuối phiên để đóng cửa ở mức 9.446,5 USD/tấn, tăng 0,44%. Khối lượng giao dịch đạt 16.000 lô và lượng hợp đồng mở còn lại là 284.000 lô. Qua đêm, hợp đồng đồng SHFE 2506 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 77.950 nhân dân tệ/tấn, duy trì trong phạm vi hẹp và chạm mức thấp 77.660 nhân dân tệ/tấn. Giá hồi phục vào cuối phiên để đóng cửa ở mức 77.740 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,19%. Khối lượng giao dịch đạt 29.000 lô và lượng hợp đồng mở còn lại là 164.000 lô.
【Tóm tắt cuộc họp buổi sáng đồng SMM】Tin tức: (1) Tổ chức Nghiên cứu Đồng Quốc tế (ICSG) đã tổ chức một cuộc họp tại Lisbon, Bồ Đào Nha vào ngày 25 tháng 4 năm 2025. Năm 2025, sản lượng mỏ thế giới dự kiến tăng 2,3% lên 23,5 triệu tấn, chủ yếu do sản lượng bổ sung từ việc mở rộng tại Kamoa (DRC) và Oyu Tolgoi (Mongolia), cũng như việc khởi động mỏ Malmyz mới (Nga). Những lợi ích này sẽ được bù đắp một phần bởi sự suy giảm dự kiến ở Australia, Indonesia và Kazakhstan.
Thị trường giao ngay: (1) Thượng Hải: Vào ngày 29 tháng 4, giá giao ngay đồng cathod SMM #1 so với hợp đồng 2505 kỳ hạn gần nhất được báo giá ở mức chênh lệch 170-240 nhân dân tệ/tấn, với mức chênh lệch trung bình là 205 nhân dân tệ/tấn, tăng 25 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá đồng cathod SMM #1 là 77.920-78.150 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên sáng, hợp đồng đồng SHFE 2505 tăng dần, tạm thời duy trì trên mức 77.900 nhân dân tệ/tấn, nhưng phải đối mặt với áp lực đáng kể từ đường trung bình động 60 ngày. Sau phiên giao dịch thứ hai, thị trường kỳ hạn đã trả lại lợi nhuận về mức khoảng 77.800 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch backwardation giữa các hợp đồng kỳ hạn dao động trong khoảng 200-230 nhân dân tệ/tấn và khoản lỗ nhập khẩu đối với các hợp đồng kỳ hạn gần nhất của SHFE đồng mở rộng lên hơn 800 nhân dân tệ/tấn. Hôm nay là ngày giao dịch cuối cùng của tháng và hầu hết các doanh nghiệp dự kiến sẽ đóng sổ để thanh toán, có khả năng làm giảm hoạt động giao dịch trên thị trường. Tuy nhiên, do nguồn cung hạn chế và việc mua hàng theo yêu cầu đang diễn ra, giá giao ngay dự kiến sẽ duy trì ở mức cao.
(2) Quảng Đông: Vào ngày 29 tháng 4, giá giao ngay đồng cathod Quảng Đông #1 so với hợp đồng kỳ hạn gần nhất được báo giá ở mức chênh lệch 160-260 nhân dân tệ/tấn, với mức chênh lệch trung bình là 210 nhân dân tệ/tấn, tăng 5 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Đồng SX-EW được báo giá ở mức chênh lệch 100-120 nhân dân tệ/tấn, với mức chênh lệch trung bình là 110 nhân dân tệ/tấn, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá trung bình của đồng cathod Quảng Đông #1 là 78.035 nhân dân tệ/tấn, tăng 415 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, trong khi giá trung bình của đồng SX-EW là 77.935 nhân dân tệ/tấn, tăng 390 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Nhìn chung, các nhà cung cấp đã giảm hàng tồn kho trước kỳ nghỉ, dẫn đến mức chênh lệch thấp hơn đối với đồng chất lượng tiêu chuẩn và hoạt động giao dịch nói chung ở mức vừa phải.
(3) Đồng nhập khẩu: Vào ngày 29 tháng 4, giá warrant là 90-98 USD/tấn, với QP tháng 5, tăng trung bình 1 USD/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá B/L là 105-125 USD/tấn, với QP tháng 5, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Đồng EQ (CIF B/L) là 65-75 USD/tấn, với QP tháng 5, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó, với báo giá tham chiếu đến các lô hàng đến cảng vào đầu tháng 5. Nhìn chung, cả người mua và người bán đều hoạt động tích cực trước kỳ nghỉ. Cần lưu ý rằng cấu trúc backwardation gần tháng của LME đã mở rộng và việc giảm hàng tồn kho trong nước đáng kể sẽ thu hút sự hủy bỏ liên tục các warrant châu Á của LME.
(4) Đồng phế liệu: Vào ngày 29 tháng 4, giá nguyên liệu đồng phế liệu tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Giá đồng sáng trần Quảng Đông là 71.800-72.000 nhân dân tệ/tấn, tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa đồng cathod và phế liệu đồng là 1.396 nhân dân tệ/tấn, tăng 23 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathod và thanh đồng phế liệu là 1.030 nhân dân tệ/tấn. Theo dữ liệu khảo sát của SMM, lượng nhập khẩu nguyên liệu đồng phế liệu trong tháng 3 cho thấy nguồn cung từ Mỹ đã giảm xuống còn 22.000 tấn, với Nhật Bản trở thành nguồn cung cấp chính cho việc mua nguyên liệu đồng phế liệu của Trung Quốc. Do quan hệ thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ hiện đang căng thẳng, các lô hàng đến cảng từ Mỹ dự kiến sẽ giảm hơn nữa trong tháng 4 và tháng 5.
(5) Hàng tồn kho: Vào ngày 29 tháng 4, hàng tồn kho đồng cathod LME giảm 300 tấn xuống còn 202.500 tấn. Cùng ngày, hàng tồn kho warrant SHFE giảm 2.842 tấn xuống còn 3.404 tấn.
Giá: Trên mặt trận vĩ mô, số lượng việc làm mở của Mỹ trong tháng 3 đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái, niềm tin người tiêu dùng Mỹ trong tháng 4 giảm xuống mức thấp nhất trong gần năm năm và thâm hụt thương mại hàng hóa của Mỹ trong tháng 3 đã mở rộng lên mức kỷ lục 162 tỷ USD. Các nhà kinh tế học đã tuyên bố rằng thâm hụt thương mại mở rộng có thể kéo tăng trưởng GDP quý 1 giảm 1,9 điểm phần trăm, khiến thị trường lo ngại. Trên mặt trận cơ bản, khi kỳ nghỉ Lễ Lao động đến gần, việc dự trữ hạ nguồn đã diễn ra tích cực, với việc giảm hàng tồn kho liên tục ở khu vực Thượng Hải, làm thắt chặt nguồn cung thị trường giao ngay và tăng cường khả năng thương lượng của người bán, dẫn đến mức chênh lệch giao ngay cao hơn đối với đồng cathod. Hôm nay là ngày giao dịch cuối cùng của tháng và hầu hết các doanh nghiệp dự kiến sẽ đóng sổ để thanh toán, có khả năng làm giảm hoạt động thị trường. Tuy nhiên, do nguồn cung hạn chế và việc mua hàng theo yêu cầu đang diễn ra, giá giao ngay dự kiến sẽ duy trì ở mức cao. Về giá cả, với việc dự trữ hạ nguồn mạnh mẽ trước kỳ nghỉ và lo ngại về nguồn cung hạn chế, giá đồng dự kiến sẽ có dư địa tăng hôm nay.
【Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc lời khuyên ra quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không chỉ dựa vào thông tin này, vì bất kỳ quyết định nào được đưa ra đều độc lập với SMM.】
