THƯỢNG HẢI, ngày 20 tháng 2 (SMM) –
Đồng
Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức 9,529 USD/tấn, đạt đỉnh 9,538.5 USD/tấn trong phiên giao dịch sớm, sau đó dao động giảm, chạm mức thấp 9,438 USD/tấn gần cuối phiên và cuối cùng đóng cửa ở mức 9,442 USD/tấn với khối lượng mở là 289,000 lô. Qua đêm, hợp đồng đồng SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 77,670 nhân dân tệ/tấn, đạt đỉnh 77,710 nhân dân tệ/tấn trong phiên giao dịch sớm, sau đó dao động giảm, chạm mức thấp 77,340 nhân dân tệ/tấn gần cuối phiên, tiếp theo là một đợt phục hồi nhẹ ở trung tâm và cuối cùng đóng cửa ở mức 77,520 nhân dân tệ/tấn, tăng 0.51%, với khối lượng giao dịch là 20,000 lô và khối lượng mở là 162,000 lô.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, biên bản cuộc họp tháng 1 của Fed Mỹ cho thấy một số thành viên đề xuất rằng có thể thích hợp để tạm dừng hoặc làm chậm việc giảm bảng cân đối kế toán cho đến khi vấn đề trần nợ được giải quyết. Ngoài ra, Trump cảnh báo Zelensky cần đưa ra quyết định nhanh chóng về đàm phán hòa bình hoặc đối mặt với nguy cơ "mất đất nước". Trong khi đó, sau khi Trump công bố mức thuế 25% đối với ô tô và chip, ủy viên thương mại EU tuyên bố sẵn sàng thảo luận về việc giảm thuế ô tô với Mỹ. Sự không chắc chắn của thị trường vẫn tiếp diễn, nâng giá đồng. Về cơ bản, sau khi giá đồng tăng, tiêu thụ thị trường lại bị kìm hãm. Hoạt động giao dịch hôm qua tương đối trầm lắng, thị trường đang chờ đợi sự điều chỉnh giá đồng. Nhìn chung, sự không chắc chắn của thị trường vẫn tiếp diễn và giá đồng khó có thể giảm đáng kể.
Nhôm
Hôm qua, hợp đồng nhôm SHFE 2504 mở cửa ở mức 20,790 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 20,800 nhân dân tệ/tấn và mức thấp 20,700 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 20,720 nhân dân tệ/tấn, tăng 30 nhân dân tệ/tấn hoặc 0.14% so với ngày trước đó. Nhôm LME mở cửa ở mức 2,665 USD/tấn, đạt mức cao 2,704 USD/tấn và mức thấp 2,655.5 USD/tấn, đóng cửa ở mức 2,680.5 USD/tấn, tăng 12 USD/tấn hoặc 0.45%.
Tóm tắt: Gần đây, mặt vĩ mô và cơ bản cho thấy sự giằng co giữa phe mua và phe bán. Trong ngắn hạn, giá nhôm có khả năng duy trì xu hướng dao động: một mặt, áp lực tồn kho và chi phí giảm hạn chế không gian tăng giá; mặt khác, kỳ vọng chính sách vĩ mô và hy vọng phục hồi tiêu thụ cung cấp hỗ trợ đáy. Trong quý 2, với sự xuất hiện của mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống và việc phát hành lợi ích chính sách, giá nhôm dự kiến sẽ tăng mạnh nhờ nhu cầu phục hồi. Tuy nhiên, cần chú ý đến rủi ro hệ thống từ việc thắt chặt thanh khoản ở nước ngoài nhanh hơn dự kiến. Về cơ bản, áp lực từ việc khôi phục sản xuất ở phía cung nhôm đã tái xuất hiện, với công suất hoạt động nhôm trong nước dự kiến tăng chậm trong tháng 2. Giá giao ngay trung bình của alumina tiếp tục suy yếu, đẩy chi phí nhôm giảm, làm suy yếu thêm hỗ trợ từ phía chi phí. Khi cả cung và cầu đều tăng và nhu cầu sau kỳ nghỉ vượt kỳ vọng, giá nhôm tương lai và giao ngay vẫn có thể duy trì mạnh mẽ mặc dù thiếu hỗ trợ từ chi phí. Về tồn kho, lượng tồn kho nhôm thỏi trong nước hiện tại đã tăng nhẹ vượt kỳ vọng, với tồn kho có khả năng vượt mức năm ngoái vào cuối tháng 2. Đỉnh tồn kho quý 1 có thể được điều chỉnh lên phạm vi 900,000-950,000 tấn, khiến việc tăng giá nhôm trong ngắn hạn trở nên khó khăn. Về nhu cầu, tuần trước, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn hàng đầu trong nước duy trì xu hướng phục hồi, tăng 4.1 điểm phần trăm WoW lên 60.8%. Sau Tết Nguyên tiêu, các doanh nghiệp chế biến nhôm tăng tốc khôi phục sản xuất, và với sự tiếp cận của mùa cao điểm truyền thống vào tháng 3, tỷ lệ hoạt động trong các lĩnh vực khác nhau vẫn còn không gian tăng. Tuy nhiên, cần chú ý đến sự phục hồi của tiêu thụ cuối cùng và thay đổi trong thị trường xuất khẩu. Trong tương lai, với nhu cầu PV tăng và việc khôi phục sản xuất toàn diện của người dùng cuối, và sự gia tăng hạn chế từ phía cung, giá nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn.
Chì
Qua đêm, chì LME mở cửa ở mức 1,995 USD/tấn, dao động giảm trong phiên châu Á và tiếp tục giảm trong phiên châu Âu, chạm mức thấp 1,972.5 USD/tấn trước khi phục hồi lên mức cao 1,999 USD/tấn. Cuối cùng đóng cửa ở mức 1,992.5 USD/tấn, giảm 4 USD/tấn hoặc 0.2%.
Qua đêm, hợp đồng chì SHFE 2503 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 16,965 nhân dân tệ/tấn, dao động tăng lên 17,000 nhân dân tệ/tấn trong phiên sớm và củng cố, cuối cùng đóng cửa ở mức 17,025 nhân dân tệ/tấn, giảm 10 nhân dân tệ/tấn hoặc 0.06%.
Mặt vĩ mô: Qua đêm, chỉ số đô la Mỹ tăng 0.14% do Mỹ đưa ra một vòng đe dọa thuế mới và các cuộc đàm phán gây tranh cãi để kết thúc xung đột Nga-Ukraine, làm tăng căng thẳng thị trường. Đồng đô la Mỹ mạnh hơn đã kìm hãm giá kim loại quý và kim loại cơ bản LME. Trong khi đó, Cục Quản lý Thị trường Nhà nước Trung Quốc và bốn cơ quan khác đã ban hành "Kế hoạch Hành động Ba Năm để Tối ưu hóa Môi trường Tiêu thụ (2025–2027)" nhằm tạo ra các kịch bản tiêu thụ kiểu mới.
Trên thị trường giao ngay, nhu cầu cứng của hạ nguồn phục hồi chậm, và nguồn cung chì tinh luyện vẫn tương đối dồi dào. Tích lũy tồn kho đầu tuần tạm thời đè nặng lên giá chì. Tuy nhiên, khi giá chì suy yếu, giá pin phế liệu vẫn giữ vững, thu hẹp lợi nhuận chì tinh luyện thứ cấp, với một số khu vực thậm chí ghi nhận báo giá đảo ngược cho chì nguyên sinh. Tại Hồ Nam, một số nhà máy luyện kim đã khôi phục sản xuất nhưng chủ yếu tập trung vào giao hàng theo hợp đồng dài hạn. Tại Hà Nam và Hồ Nam, hàng hóa xuất xưởng của các thương nhân tiếp tục được bán với mức chiết khấu. Giá chì dự kiến sẽ dao động giảm trong ngắn hạn, cần chú ý thêm đến tốc độ phục hồi sản xuất hạ nguồn và tâm lý mua vào khi giá giảm.
Kẽm
Qua đêm, kẽm LME mở cửa ở mức 2,884 USD/tấn. Trong phiên sớm, sự giằng co giữa phe mua và phe bán khiến kẽm LME dao động quanh đường trung bình hàng ngày, với phe mua chiếm ưu thế khi kẽm LME dao động tăng. Trong giờ giao dịch châu Âu, nó đạt đỉnh ở mức 2,900 USD/tấn, nhưng phe bán đã tấn công ở mức cao, đẩy kẽm LME giảm xuống mức thấp 2,857.5 USD/tấn. Đến cuối phiên, trung tâm dao động gần 2,870 USD/tấn, và cuối cùng đóng cửa giảm ở mức 2,874.5 USD/tấn, giảm 15 USD/tấn hoặc 0.52%. Khối lượng giao dịch tăng lên 9,191 lô, và khối lượng mở tăng 629 lô lên 224,000 lô. Qua đêm, hợp đồng kẽm SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 23,940 nhân dân tệ/tấn. Sau khi củng cố ngắn quanh đường trung bình hàng ngày trong phiên sớm, phe bán tăng vị thế, khiến kẽm SHFE giảm mạnh, với trung tâm dịch chuyển xuống quanh mức 23,880 nhân dân tệ/tấn. Đến cuối phiên, phe mua vào ở mức thấp, dẫn đến sự điều chỉnh tăng của kẽm SHFE. Cuối cùng đóng cửa giảm ở mức 23,935 nhân dân tệ/tấn, giảm 30 nhân dân tệ/tấn hoặc 0.13%. Khối lượng giao dịch giảm xuống 31,343 lô, trong khi khối lượng mở tăng 1,106 lô lên 66,606 lô. Qua đêm, kẽm LME ghi nhận một nến giảm giá, với hỗ trợ từ đường trung bình 5 ngày bên dưới. Các tác động tiềm năng từ chính sách của Trump đã làm tăng lo ngại của Fed về lạm phát gia tăng, đẩy chỉ số đô la Mỹ tăng và khiến giá kẽm tăng ban đầu rồi giảm trở lại. Qua đêm, kẽm SHFE ghi nhận một nến giảm nhỏ, với chỉ báo KDJ thu hẹp. Hiện tại, tâm lý vĩ mô tương đối tích cực, trái ngược với kỳ vọng thặng dư từ phía mỏ. Giá kẽm hiện chưa có hướng đi rõ ràng và dự kiến sẽ dao động.
Thiếc
Biên bản cuộc họp của Fed Mỹ tiết lộ rằng Fed muốn thấy "tiến triển thêm về lạm phát" trước khi quyết định cắt giảm lãi suất tiếp theo. Fed giữ nguyên lãi suất trong phạm vi 4.25%-4.5% tại cuộc họp cuối cùng, viện dẫn áp lực lạm phát gia tăng, và thị trường dự kiến sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong cuộc họp tháng 3. Theo biên bản, ủy ban nhất trí rằng "Fed có đủ thời gian để đánh giá triển vọng phát triển của hoạt động kinh tế, thị trường lao động và lạm phát." Nhiều nhà kinh tế và chiến lược gia thị trường lo ngại rằng thuế quan và chính sách nhập cư nghiêm ngặt hơn có thể làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát, có khả năng làm mất đi các tác động tích cực của việc cắt giảm thuế và giảm quy định. Fed trước đây đã chỉ ra rằng họ không vội vàng cắt giảm lãi suất thêm do lạm phát vẫn ở mức cao dai dẳng. Lạm phát đã giảm từ mức cao sau đại dịch nhưng vẫn cố chấp trên mức mong muốn của Fed. Ví dụ, Chỉ số Giá Tiêu dùng trong tháng 1 tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tốc độ nhanh nhất trong bảy tháng và vượt mục tiêu 2% của Fed. Trên thị trường tương lai, giá thiếc SHFE trong phiên đêm đã phục hồi nhẹ sau khi giảm mạnh, điều chỉnh quanh mức 260,500 nhân dân tệ/tấn trước khi đóng cửa. Khối lượng mở tổng thể trong các hợp đồng thiếc SHFE giảm. Trên thị trường giao ngay, được kích thích bởi sự giảm giá trong phiên đêm, một số doanh nghiệp hạ nguồn đã thực hiện mua vào quy mô nhỏ, trong khi những doanh nghiệp khác chỉ mua theo nhu cầu. Tổng khối lượng giao dịch thị trường tăng nhẹ so với hai ngày trước đó, nhưng khi giá phục hồi, tổng mức tăng khối lượng giao dịch bị hạn chế. Nếu giá thiếc SHFE duy trì trên 260,000 nhân dân tệ/tấn, thị trường giao ngay có thể tiếp tục chứng kiến tình hình trầm lắng.
Niken
Phạm vi báo giá chênh lệch chính cho niken Jinchuan số 1 là 2,000-2,100 nhân dân tệ/tấn, với mức chênh lệch trung bình là 2,050 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Phạm vi báo giá chênh lệch cho niken Nga là -100 đến 100 nhân dân tệ/tấn, giữ nguyên so với hai ngày giao dịch trước đó. Tương lai: Giá niken hôm qua tăng mạnh trong thời gian ngắn nhưng sau đó dao động giảm, giảm 0.22% xuống mức thấp 123,650 nhân dân tệ/tấn. Về chênh lệch giá giao ngay, mức chênh lệch của niken Jinchuan giảm 50 nhân dân tệ, chủ yếu do hoạt động giao dịch thị trường tổng thể thấp và nhu cầu cuối cùng từ hạ nguồn không đủ. Từ góc độ kỹ thuật, hợp đồng niken SHFE 2503 mở cửa thấp hơn và có xu hướng giảm trong phiên sáng, duy trì xu hướng dao động trong phạm vi. Giá hiện tại đã trở lại mức thấp hơn của phạm vi dao động kể từ tháng 11, nhưng có một số hỗ trợ kỹ thuật bên dưới, với tâm lý thị trường nghiêng về thận trọng. Mặc dù kỳ vọng chính sách vĩ mô cung cấp một số hỗ trợ cho thị trường, giá niken vẫn bị hạn chế bởi các yếu tố cơ bản, đặc biệt là sự gia tăng tồn kho niken LME và sự yếu kém theo mùa của nhu cầu. Về chênh lệch giá với niken sulphate: Giá niken briquette dao động từ 123,350 đến 123,700 nhân dân tệ/tấn, với giá trung bình là 123,525 nhân dân tệ/tấn, tăng 250 nhân dân tệ/tấn so với giá giao ngay ngày giao dịch trước đó. Niken sulphate vẫn ở mức chiết khấu so với niken tinh luyện.
