15 มกราคม 2026
ราคาเงินโลหะสีขาวร่วงลงชั่วคราวจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ระบุว่าจะระงับการขึ้นภาษีศุลกากรใหม่สำหรับการนำเข้าแร่สำคัญ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านการค้าระยะสั้นลง
ราคาเงินร่วงมากกว่า 7% ในวันพฤหัสบดี ถอยห่างจากระดับสูงสุดตลอดกาลที่เกิน 93 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์ เนื่องจากภัยคุกคามด้านภาษีในวงกว้างคลี่คลายลง อย่างไรก็ตาม ราคาได้ฟื้นตัวกลับมาส่วนใหญ่จากที่ร่วงก่อนหน้านี้แล้ว ซึ่งส่งสัญญาณว่าผู้ค้ากำลังปรับราคาใหม่ตามปัจจัยพื้นฐานของตลาด การฟื้นตัวล่าสุดนี้ตอกย้ำความผันผวนสูงของเงินซึ่งเป็นที่ทราบกันดี โดยปกติจะสูงกว่าทองคำเนื่องจากขนาดตลาดที่เล็กกว่าและบทบาทสองด้านทั้งเป็นโลหะอุตสาหกรรมและเพื่อการลงทุน
ลดส่วนของพรีเมียมความเสี่ยงนโยบายระยะสั้นที่ผลักดันให้เงินแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้จะมีแนวโน้มการปรับฐาน ราคาเงินยังคงสูงขึ้นมากกว่า 25% ตั้งแต่ต้นปี ซึ่งสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของพลวัตตลาดพื้นฐาน
ทรัมป์ระบุว่าทางการจะหันไปทำข้อตกลงทวิภาคีกับคู่ค้าหลักแทน เพื่อรับประกันอุปทานแร่สำคัญที่เพียงพอ และพิจารณากำหนดราคาขั้นต่ำสำหรับการนำเข้า โดยคาดว่าบรรดาข้าราชการจะรายงานผลกลับมาภายใน 180 วัน แม้จะไม่ตัดการขึ้นภาษีออกไปทั้งหมด แต่การเปลี่ยนโทนเสียงดังกล่าวลดความเสี่ยงการหยุดชะงักในทันที
การตัดสินใจนี้ตามหลังการทบทวนมาตรา 232 ตามกฎหมายขยายการค้าเป็นเวลาหลายเดือน ซึ่งประเมินว่าการนำเข้าแร่สำคัญที่ผ่านการแปรสร้างภัยคุกคามต่อความมั่นคงแห่งชาติของสหรัฐฯ หรือไม่
การทบทวนภาษีครอบคลุมแร่สำคัญที่ผ่านการแปรรูปหลายชนิดนอกจากเงิน ตั้งแต่ลิเทียม โคบอลต์ นิกเกิล แร่หายาก และแกลเลียม ไปจนถึงแกรไฟต์ กลุ่มโลหะแพลตินัม และโลหะอุตสาหกรรมอื่นๆ พร้อมด้วยสินค้าที่ประกอบด้วยแร่เหล่านี้ เช่น สินค้ากึ่งสำเร็จรูปและชิ้นส่วนสุดท้ายที่ใช้ในยานพาหนะไฟฟ้า แบตเตอรี่ แม่เหล็กถาวร และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์
ความไม่แน่นอนด้านภาษีของสหรัฐฯ ได้ดึงปริมาณเงินกายภาพจำนวนมากจากลอนดอนไปยังสหรัฐฯ ก่อนหน้านี้แล้ว ก่อให้เกิดภาวะขาดแคลนครั้งประวัติศาสตร์ ส่งผลให้ปริมาณเงินสำรองในลอนดอนซึ่งเป็นศูนย์กลางการค้าหลักลดลงอย่างรวดเร็ว ขยายการเคลื่อนไหวของราคาและความผันผวน
เงินมีอัตราการเติบโตแซงหน้าทองคำอย่างชัดเจน โดยราคาพุ่งขึ้นเกือบ 150% ในช่วงปีที่ผ่านมา ได้รับแรงหนุนจากทั้งการไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยและความต้องการทางอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่ง สิ่งนี้ผลักดันให้อัตราส่วนทองคำต่อเงินลดลงเหลือเพียงเหนือ 50 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2011
นอกเหนือจากความผันผวนจากนโยบายแล้ว เงินขาวยังคงเผชิญกับภาวะขาดแคลนอุปทานเชิงโครงสร้าง การเติบโตของอุปทานจากเหมืองยังคงถูกจำกัด เนื่องจากส่วนใหญ่ของการผลิตเงินขาวเป็นผลพลอยได้จากโลหะอื่น ๆ ส่งผลให้อุตสาหกรรมไม่สามารถตอบสนองต่อราคาที่สูงขึ้นได้อย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกันความต้องการทางอุตสาหกรรมที่เชื่อมโยงกับพลังงานแสงอาทิตย์ การใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ยังคงแข็งแกร่ง ทำให้ตลาดกายภาพยังคงตึงตัว
ภาวะขาดดุลอย่างต่อเนื่องนี้สนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นของเงินขาวและช่วยอธิบายว่าทำไมราคาจึงยังคงอยู่ในระดับสูงแม้มีความผันผวนของส่วนเกินความเสี่ยงเชิงเก็งกำไร
ความผันผวนมีแนวโน้มจะยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากบทบาทคู่ของเงินขาวทั้งในฐานะโลหะอุตสาหกรรมและการลงทุนยังคงก่อให้เกิดการแกว่งตัวเป็นเปอร์เซ็นต์ที่ใหญ่กว่าทองคำ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากขนาดตลาดโดยรวมที่เล็กกว่า
ในระยะสั้น ราคาอาจรวมตัวอยู่ในช่วงหนึ่งเนื่องจากความเสี่ยงด้านภาษีถูกประเมินใหม่และตำแหน่งการลงทุนกลับสู่ภาวะปกติ อย่างไรก็ตาม ภาวะขาดดุลเชิงโครงสร้าง ความขาดแคลนทางกายภาพที่ตึงตัว และความไม่แน่นอนของนโยบายที่ยังคงมีอยู่ ชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงด้านขาลงอาจมีจำกัด โดยเงินขาวมีแนวโน้มได้รับการสนับสนุนที่ดีในช่วงที่ราคาตก ข่าวพัฒนาการนโยบายการค้า สภาวะเศรษฐกิจมหภาค และสัญญาณใด ๆ ของการหยุดชะงักของอุปทานจะยังคงเป็นตัวเร่งสำคัญ
บทบาทของเงินขาวในความต้องการทางอุตสาหกรรมและอุปทานกายภาพที่ถูกจำกัดสนับสนุนภูมิหลังเชิงโครงสร้างในเชิงบวก แต่ความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกับนโยบายการค้าและความรู้สึกทางเศรษฐกิจมหภาคจะยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของพลวัตราคา
ที่มา:
