Утренний комментарий SMM по литейному алюминиевому сплаву на 15.01
Фьючерсы: Контракт на литейный алюминиевый сплав 2603 открылся overnight на уровне 23 395 юаней/т, после открытия колебался вниз и достиг дна на отметке 23 185 юаней/т, затем отскочил к максимуму 23 550 юаней/т, перед закрытием откатился до 23 425 юаней/т, вырос на 45 юаней/т или 0,19% к предыдущему закрытию, рост в основном обусловлен увеличением длинных позиций.
Ежедневный спред спот-фьючерс: По данным SMM, 14 января теоретическая премия спотовой цены SMM ADC12 к цене закрытия наиболее торгуемого контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2603) в 10:15 сузилась до 490 юаней/т.
Отраслевая динамика: По данным CAAM, в 2025 году объем производства и продаж автомобилей составил 34,531 млн и 34,4 млн единиц соответственно, обновив исторические максимумы и занимая первое место в мире 17 лет подряд. Среди них рынок пассажирских автомобилей стабильно рос и, будучи ключевым компонентом автомобильного потребления, эффективно стимулировал рост общего автомобильного рынка; рынок коммерческих автомобилей восстановился, объем производства и продаж показал рост свыше 10% и вернулся к уровню выше 4 млн единиц; новые импульсы ускорились, объем производства и продаж NEV превысил 16 млн единиц, составив свыше 50% от внутренних продаж новых автомобилей, став доминирующей силой на автомобильном рынке Китая; внешняя торговля показала высокую устойчивость, экспорт автомобилей превысил 7 млн единиц, экспорт NEV достиг 2,615 млн единиц, выведя экспорт на новый уровень.
Ежедневный реестр варрантов: Данные SHFE показали, что 14 января общий объем зарегистрированных варрантов на литейный алюминиевый сплав составил 68 861 т, снизившись на 30 т по сравнению с предыдущим торговым днем. По регионам: общий зарегистрированный объем в Шанхае составил 4 757 т, без изменений; в Гуандуне – 21 994 т, снижение на 30 т; в Цзянсу – 12 498 т, рост на 60 т; в Чжэцзяне – 22 912 т, снижение на 30 т; в Чунцине – 5 979 т, рост на 60 т; в Сычуани – 691 т, снижение на 30 т.
Сторона алюминиевого лома: В среду спотовая цена на первичный алюминий снова выросла по сравнению с предыдущим торговым днем, спотовая цена SMM A00 закрылась на уровне 24 670 юаней/т, и цены на рынке алюминиевого лома в целом последовали за ростом. На стороне предложения ограничения производства, вызванные защитой окружающей среды в центральном Китае, были сняты, но уровни запасов лома кованого алюминиевого сплава оставались насыщенными. Прессованные UBC в основном предлагались по 17 900–18 300 юаней/т (без налога), измельчённый алюминиевый лом (оцениваемый по содержанию алюминия) в основном предлагался по 19 550–20 050 юаней/т (без налога). Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и алюминиевым ломом: 14 января разница между алюминием A00 и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без краски в Фошане составила 4 373 юаня/т, а разница между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым ломом составила 3 029 юаней/т. Ожидается, что рынок алюминиевого лома будет держаться на высоких уровнях на этой неделе.
Сторона металлического кремния: 14 января металлический кремний безкислородный #553 в Восточном Китае составлял 9 100–9 300 юаней/т; кислородный #553 — 9 200–9 300 юаней/т; #521 — 9 300–9 500 юаней/т; #441 — 9 300–9 500 юаней/т; #421 — 9 500–9 800 юаней/т; #421 для силикона — 9 800–10 200 юаней/т; #3303 — 10 200–10 500 юаней/т. Цены на кремний в Куньмине, порту Хуанпу, Тяньцзине, Шанхае, Синьцзяне, Сычуани и на северо-западе Китая оставались стабильными.
Зарубежный рынок: текущие котировки ADC12 за рубежом слегка выросли на $10 до диапазона $2 880–2 890/т, тогда как реальная маржа прибыли от импорта оставалась около 500 юаней/т.
Резюме: В среду цены на алюминий продолжили сильное движение, с ростом A00 на 370 юаней/т за день до 24 670 юаней/т, а цены SMM на ADC12 выросли на 250 юаней/т до 24 200 юаней/т. Рынок вторичного алюминия показал явную динамику следования, с общим повышением основных котировок на 200–300 юаней/т. Однако особенность рынка «номинальная цена без реальных сделок» оставалась заметной, с реальными сделками в основном за счёт жёсткого спроса и ограниченного принятия высоких цен downstream. С точки факторов рынка, поддержка издержками и напряжённая структура спроса и предложения обеспечивали дно для цен на алюминий, но слабый спрос сдерживал дальнейший рост цен. В целом, поддерживаемые краткосрочными макроэкономическими попутными ветрами, цены на ADC12, как ожидается, будут держаться на высоких уровнях. В настоящее время бычьи и медвежьи факторы переплетаются, что требует пристального внимания к изменениям в структуре спроса и предложения и направлениям макроэкономической политики.
[Источник данных: за исключением общедоступной информации, остальные данные получены SMM на основе открытых сведений, рыночных коммуникаций и внутренней базы данных модели SMM, носят справочный характер и не являются рекомендацией для принятия решений.]
