В ходе утренней сессии 16 сентября 2025 года цена наиболее ликвидного фьючерсного контракта на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) демонстрировала колебания. Цена открытия составила 273 030 юаней/тонну, в течение утренних торгов она колебалась около ключевого уровня в 273 000 юаней/тонну, незначительно снизившись по сравнению с ценой закрытия предыдущего торгового дня в 273 960 юаней/тонну. Премии на наличном рынке сохранялись на уровне около 200 юаней/тонну, что указывает на относительную силу спотовых цен. Запасы олова на SHFE незначительно увеличились до примерно 7 402 тонн, в то время как запасы на Лондонской бирже металлов (LME) продолжали расти и достигли 2 645 тонн.
С макроэкономической точки зрения, сочетание бычьих и медвежьих факторов создавало двусторонние помехи для цен на олово. Слабые данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за август укрепили рыночные ожидания снижения процентной ставки ФРС США в сентябре, а колеблющийся к снижению доллар США оказал общую поддержку сектору цветных металлов. Однако неопределенность в отношении тарифной политики Трампа и развития китайско-американских экономических и торговых отношений периодически подпитывали настроения избегания риска на рынке, побуждая быков фиксировать прибыль. Рынок пристально следит за предстоящими данными по индексу потребительских цен (ИПЦ) США и заседанием ФРС по вопросу процентных ставок для получения более четких сигналов о политике.
Цены фьючерсных контрактов на олово на LME в последнее время двигались в тесной корреляции с ценами на SHFE, хотя с несколько иными характеристиками волатильности. Зарубежные рынки также сталкиваются с опасениями по поводу предложения, но непрерывный рост запасов на LME (последние reported данные: 2 645 тонн) несколько снизил риски сжатия. Спот-дисконт LME на срок 0-3 месяца расширился до 132 долларов/тонну, что указывает на относительно ослабленное давление предложения в ближайшей перспективе по сравнению с внутренним рынком. Цены на олово на LME остаются под влиянием движений доллара США и глобальных аппетитов к риску и, как ожидается, будут колебаться в диапазоне 32 000–33 500 долларов/тонну до тех пор, пока денежно-кредитная политика ФРС США не прояснится, сохраняя высокую корреляцию с ценами на SHFE, но, возможно, с несколько более высокой волатильностью.
В целом, наиболее ликвидный фьючерсный контракт на олово на SHFE имеет сильную поддержку в районе 270 000 юаней/тонну, но сталкивается с сопротивлением выше 280 000 юаней/тонну. В ходе дневной сессии необходимо следить за движением средств и тем, смогут ли спотовые сделки поддержать динамику. Если не произойдет непредвиденных негативных событий на макроуровне, цены, как ожидается, будут колебаться на высоких уровнях в ожидании новых ориентиров для направления движения.
