Фьючерсы: За ночь LME-медь открылась на уровне $9,775,5/т, сначала резко упала до минимума $9,714/т, затем значительно колебалась вверх, достигнув максимума $9,780/т ближе к закрытию, и в итоге закрылась на $9,777/т без изменений. Объем торгов составил 15 тыс. лотов, открытый интерес — 269 тыс. лотов. За ночь наиболее торгуемый фьючерс SHFE-медь 2509 открылся на уровне 78 760 юаней/т, сначала достиг максимума 78 960 юаней/т, затем его центр сместился вниз до минимума 78 740 юаней/т, после чего восстановился по V-образной траектории к закрытию, в итоге закрывшись на 78 940 юаней/т, снизившись на 0,23%. Объем торгов составил 18 тыс. лотов, открытый интерес — 152 тыс. лотов.
[Утренний брифинг SMM по меди] Новости: (1) В четверг, 14 августа, официальные данные показали снижение производства меди в Замбии во II квартале, что ставит под угрозу годовую цель по увеличению производства до 1 млн т. Администрация президента Хакаинде Хичилемы стремится увеличить производство меди, чтобы вывести экономику Замбии из затяжного долгового кризиса. Правительство сообщило, что производство меди в I квартале 2025 года составило около 224 тыс. т. Министр горнодобывающей промышленности Пол Кабусве заявил на пресс-конференции, что объем производства в первом полугодии составил 439 644 т.
Спот: (1) Шанхай: 14 августа спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего фьючерсного контракта 2508 находились в диапазоне премий 140-280 юаней/т, в среднем 210 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем накануне. Цены на катодную медь SMM #1 колебались в диапазоне 79 320-79 550 юаней/т. В начале торгов фьючерсный контракт SHFE-медь 2508 сначала вырос, затем откатился, краткосрочно достигнув 79 330 юаней/т с уровня около 79 200 юаней/т, после чего отступил до 79 110 юаней/т. Приближаясь к поставке, спред между фьючерсными контрактами сузился до паритета, колеблясь между дисконтом 10 юаней/т и премией 10 юаней/т в течение утренней сессии. Сегодня был последний торговый день для фьючерсного контракта SHFE-медь 2508, и ожидалось, что поставщики снизят настроения на продажу. Однако, поскольку это была пятница, у некоторых конечных потребителей были потребности в закупках точно в срок, что поддерживало спотовые премии на твердом уровне.
(2) Гуандун: 14 августа спотовые цены на катодную медь Guangdong #1 против ближайшего фьючерсного контракта колебались в диапазоне премий 30-90 юаней/т, в среднем 60 юаней/т, что на 35 юаней/т выше, чем накануне. Медь, полученная методом экстракции из растворов и электролиза (SX-EW), торговалась со скидками в 40-20 юаней/тонну, в среднем со скидкой в 30 юаней/тонну, что на 30 юаней/тонну больше по сравнению с предыдущим днем. Средняя цена медного катода №1 в Гуандун составила 79 305 юаней/тонну, снизившись на 10 юаней/тонну, в то время как средняя цена меди, полученной методом SX-EW, составила 79 215 юаней/тонну, снизившись на 15 юаней/тонну. В целом, рост потребления в нижнем звене производственной цепочки и снижение запасов привели к повышению спотовых премий, при этом общая торговая активность превысила показатели предыдущего дня.
(3) Импортная медь: 14 августа цены на варанты составили 40-54 долларов США/тонну, QP август, в среднем без изменений по сравнению с предыдущим днем; цены на коносаменты составили 48-60 долларов США/тонну, QP сентябрь, также в среднем без изменений. Медь EQ (CIF коносамент) была оценена в 20-30 долларов США/тонну, QP сентябрь, в среднем снизившись на 1 доллар США/тонну. Предложения были основаны на грузах, прибывающих в середине-конце августа и начале сентября. В целом рынок сохраняет оптимизм относительно соотношения цен на ШФЭ/ЛМЭ в сентябре, поскольку внутреннее потребление остается высоким, с потенциальной тенденцией к открытию возможностей для импортного арбитража.
(4) Вторичная медь: 14 августа цена на вторичные медные сырьевые материалы снизилась на 100 юаней/тонну по сравнению с предыдущим месяцем, при этом голый светлый медный провод в Гуандун был оценен в 73 400-73 600 юаней/тонну, что на 100 юаней/тонну ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между медным катодом и медной ломом сократилась на 53 юаня/тонну по сравнению с предыдущим месяцем до 1 129 юаней/тонну, в то время как разница в цене между медным катодным и вторичным медным катком составила 830 юаней/тонну. Согласно опросу SMM, некоторые предприятия, производящие вторичный медный катод, временно приостановили производство до выяснения соответствующих политических вопросов. Если политика «субсидий» действительно будет отменена, эти предприятия будут закупать вторичные медные сырьевые материалы только с НДС в размере 13% для компенсации налогов на приобретение и реализацию; в противном случае они понесут дополнительную налоговую нагрузку в размере 8,5%.
(5) Запасы: 14 августа запасы медного катода на ЛМЭ сократились на 25 тонн до 155 850 тонн, в то время как запасы варантов на ШФЭ выросли на 1 634 тонны до 24 434 тонн.
Цены: В макроэкономическом плане июльский индекс цен производителей (PPI) в США по сравнению с предыдущим месяцем вырос на 0,9%, что стало самым значительным повышением с 2022 года и свидетельствует о более широких инфляционных давлениях в предстоящие месяцы. После публикации данных представители ФРС США выступили против ожиданий значительного снижения процентных ставок в сентябре, что привело к росту индекса доллара США и оказало давление на цены на медь. На стороне предложения, хотя поставки импортной меди пополнили рынок, внутренние поставки оставались ограниченными. Ожидается, что на следующей неделе поставки импортной меди увеличатся, что может улучшить структуру предложения. Со стороны спроса появились признаки восстановления, поскольку в конце августа спрос со стороны переработчиков постепенно возрос, что привело к еженедельному снижению запасов. Данные показали, что по состоянию на четверг, 14 августа, запасы меди в Китае по данным SMM снизились на 6,000 тонн по сравнению с понедельником и составили 125,600 тонн, что на 6,400 тонн меньше, чем в предыдущий четверг. Что касается цен, ожидалось, что цены на медь будут колебаться в ограниченном диапазоне, поскольку сегодня запланирована встреча Трампа и Путина для обсуждения конфликта между Россией и Украиной.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным советом. Клиентам следует проявлять осторожность и не использовать её в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
