Неопределенность на зарубежных рынках несколько снизилась, и краткосрочные цены на алюминий в основном колеблются на высоких уровнях [Итоги утреннего совещания SMM по алюминию]

июль 28, 2025, at 8:59 утра

[Итоги утреннего совещания SMM по алюминию: неопределенность на зарубежных рынках снижается, краткосрочные цены на алюминий, как ожидается, будут колебаться на высоких уровнях] В целом, с макроэкономической точки зрения доллар США вырос в пятницу при поддержке устойчивых экономических данных США, что свидетельствует о том, что Федеральная резервная система США может сохранять терпение в отношении возобновления снижения процентных ставок. В то же время прогресс в тарифных переговорах с некоторыми странами сделал торговую ситуацию более ясной, снизив неопределенность на рынке. На внутреннем рынке политика, связанная с «борьбой с бесконечной конкуренцией», привела к росту цен на промышленные металлы, и долгосрочный курс «стимулирования потребления и стабилизации роста» остается неизменным. В основном, на фоне увеличения предложения и снижения потребления в несезонный период ожидания накопления запасов остаются высокими. Кроме того, рыночные настроения в отношении таких политических мер, как «борьба с бесконечной конкуренцией» и «высококачественное развитие», в последнее время охладели, при этом фьючерсы сначала резко выросли, а затем снизились. Ожидается, что краткосрочные цены на алюминий будут колебаться на высоких уровнях. В дальнейшем следует обращать внимание на изменения запасов и рыночных настроений.

7.28 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию

Фьючерсный рынок: в ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2509 открылся на уровне 20 765 юаней/т, с максимальной ценой 20 790 юаней/т, минимальной ценой 20 605 юаней/т и закрылся на уровне 20 615 юаней/т, что на 0,70% ниже предыдущего закрытия. Алюминий на LME открылся на уровне 2646,0 долл./т, с максимальной ценой 2659,5 долл./т, минимальной ценой 2630,5 долл./т и закрылся на уровне 2631,0 долл./т, что на 0,57% ниже.

Макроэкономика: (1) 24 июля Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг (ККРЦБ) провела совещание по партийному строительству в системе ККРЦБ и рабочую конференцию по итогам первого полугодия 2025 года. На совещании подчеркивалась необходимость полностью закрепить тенденцию к стабилизации и улучшению рынка, ввести комплекс мер по углублению реформы ЧиНекст-борды, более активно развивать и расширять долгосрочный и терпеливый капитал, а также активно содействовать вхождению среднесрочных и долгосрочных средств на рынок. (Бычий ★) (2) 27 июля президент США Трамп заявил, что США достигли тарифного соглашения с ЕС по ставке в 15%, при этом ЕС увеличил свои инвестиции в США на 600 млрд долларов по сравнению с предыдущим периодом, закупает американскую военную технику и покупает американские энергетические товары на сумму 750 млрд долларов. Президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен указала, что тарифная ставка в 15% будет применяться к различным товарам, включая автомобили. (Медвежий ★) (3) Министр торговли США Джина Раймондо недавно заявила в интервью, что США не продлят крайний срок повышения тарифов, установленный на 1 августа. (Бычий ★)

Фундаментальные факторы: (1) На прошлой неделе операционная норма ведущих предприятий в секторе переработки алюминия в нижнем звене производственной цепочки Китая незначительно снизилась на 0,1 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей до 58,7%, что на 3,5 процентных пункта ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. (Медвежий ★) (2) 25 июля запасы алюминия на LME составили 450 800 т, что на 2725 т или на 0,61% больше по сравнению с предыдущим днем. За прошедшую неделю запасы алюминия на LME увеличились на 20 100 т или на 4,67%. За прошедший месяц запасы алюминия на LME увеличились на 112 900 т или на 33,42%. (Медвежий ★) (3) Согласно статистике опроса SMM, по состоянию на конец июля запасы алюминиевых слитков на заводах по производству алюминиевых слитков в Китае составили примерно 115 000 т, что на 1900 т больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого месяца. Среднее количество дней запасов товаров на складе осталось неизменным на уровне 2,3 дня по сравнению с аналогичным периодом прошлого месяца, при этом в августе наблюдаются признаки стабилизации на стороне предложения алюминиевых слитков. (Нисходящий тренд ★) (4) Согласно статистике SMM, 28 июля запасы первичных алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая составили 533 000 тонн, что на 35 000 тонн больше по сравнению с понедельником и на 23 000 тонн больше по сравнению с прошлым четвергом. (Нисходящий тренд ★)

Рынок первичного алюминия: Утром в пятницу цена алюминия на Шанхайской фьючерсной бирже колебалась около 20 750 юаней/тонну, затем постепенно поднялась до 20 800 юаней/тонну. На востоке Китая торги улучшились к концу недели, в связи с чем некоторые крупные предприятия не отгружали товары в тот день из-за месячного закрытия счетов, при этом спотовые премии держались на уровне около 10 юаней/тонну премии к средней цене SMM. В пятницу прошлой недели SMM A00 алюминий был оценен в 20 780 юаней/тонну, что на 60 юаней/тонну больше по сравнению с предыдущим торговым днем, с премией в 10 юаней/тонну к августовскому контракту, что не изменилось по сравнению с предыдущим торговым днем. После снижения ценового центра алюминия на центральном китайском рынке усилия по закупкам нижестоящих потребителей несколько возросли, в связи с чем в течение дня происходило накопление запасов к концу недели. Поставщики продолжали удерживать цены, сначала предлагая товары по премиальным ценам. В течение дня премия составляла 10 юаней/тонну к средней цене SMM в центральном Китае. SMM A00 алюминий в центральном Китае был зафиксирован на уровне 20 590 юаней/тонну по отношению к фьючерсному контракту SHFE алюминий 2508, что на 70 юаней/тонну больше по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между Хэнанем и Шанхаем составила -190 юаней/тонну, что на 10 юаней/тонну меньше по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом в 180 юаней/тонну к контракту 2508.

Вторичные алюминиевые материалы: В пятницу прошлой недели спотовая цена первичного алюминия снизилась на 60 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 спотовый алюминий закрылся на уровне 20 780 юаней/тонну, при этом рынок алюминиевого лома в целом следовал за ростом цен. В текущий традиционный несезонный период предприятия нижестоящих потребителей, использующие лом, наблюдают слабый спрос на заказы, при этом закупки осуществляются в основном по мере необходимости. В пятницу прошлой недели централизованные котировки прессованного алюминиевого лома UBC колебались в диапазоне от 15 400 до 15 900 юаней/тонну (без налога), в то время как измельченный алюминиевый лом tense был оценен в диапазоне от 15 800 до 17 300 юаней/тонну (без налога). Регионально Шанхай, Цзянсу, Шаньдун и другие места внимательно следили за движением цен на алюминий, при этом корректировки цен колебались от 50 до 100 юаней/тонну. В Гуйчжоу, Хунане и других регионах корректировка цен отставала от изменений цен на алюминий, поскольку участники рынка предпочли выжидать и не корректировали цены на предыдущий торговый день, в результате чего котировки в пятницу прошлой недели остались неизменными по сравнению с предыдущей неделей в месячном исчислении. Ожидается, что на рынке алюминиевого лома в течение этой недели сохранится застой, а ценовой центр вернется к уровням низкого сезона. Медвежий прогноз для первичного алюминия не рассеялся, в сочетании с продолжающимся подавленным слабым спросом в низкий сезон, ограничивая потенциал роста цен на алюминиевый лом в целом. Однако дефицит сырья по-прежнему обеспечивает нижнюю поддержку в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Сохраняется тенденция к дифференциации продукции: измельченный алюминиевый лом поддерживается дефицитом предложения, обладает высокой стойкостью цен и колеблется в диапазоне от 15 600 до 17 200 юаней/тонну (без НДС). Прессованный алюминиевый лом из использованных банок (UBC) из-за слабого конечного спроса сталкивается со значительным давлением на снижение цен, которые могут упасть до 15 000—15 500 юаней/тонну (без НДС).

Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке в пятницу прошлой недели самый ликвидный фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 20 135 юаней/тонну, с максимальной ценой 20 205 юаней/тонну, минимальной ценой 20 090 юаней/тонну и закрылся на уровне 20 135 юаней/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Объем торгов составил 2 103, а открытые интересы — 9 207, при этом быки в основном увеличили свои позиции в течение дня. На спотовом рынке в пятницу прошлой недели цена на алюминий SMM A00 выросла на 60 юаней/тонну по сравнению с предыдущим днем и составила 20 780 юаней/тонну, в то время как цена на SMM ADC12 осталась стабильной на уровне 20 200 юаней/тонну. В пятницу прошлой недели цены на алюминий незначительно выросли, а на вторичном алюминиевом рынке котировки остались стабильными. На протяжении недели цены на алюминиевый лом продолжали расти вследствие дефицита предложения, в то время как цены на кремний значительно выросли из-за макроэкономических политических стимулов. Одновременное повышение цен на алюминиевый лом и вспомогательные материалы совместно подняло производственные затраты заводов по производству вторичного алюминия. Спрос остается слабым, поскольку некоторые сектора нижнего звена производства вступают в период высоких температурных отпусков. Слабое конечное потребление снижает приемлемость высоких цен и ограничивает рост цен. В целом поддержка цен со стороны затрат сохраняется, в то время как высокие социальные запасы и вялый спрос ограничат потенциал роста цен. Ожидается, что цены на ADC12 будут колебаться в ограниченном диапазоне в краткосрочной перспективе.

Краткий обзор: С макроэкономической точки зрения, доллар США вырос в пятницу, чему способствовали устойчивые экономические данные США, указывающие на то, что ФРС может сохранять терпение в возобновлении снижения процентных ставок. Между тем, прогресс в переговорах по тарифам с некоторыми странами прояснил условия торговли, снизив рыночные неопределенности. На внутреннем рынке политика против "крысиных гонок" стимулировала рост промышленных металлов, при этом долгосрочный тренд "стимулирования продаж и стабильного роста" остался неизменным. С точки зрения фундаментальных факторов, увеличение предложения и сезонное снижение спроса продолжают оказывать давление на рынок, а ожидания накопления запасов остаются высокими. Кроме того, недавний энтузиазм в отношении политик, таких как "антикрысиные гонки" и "высококачественное развитие", охладел, что привело к первоначальному скачку фьючерсов с последующим откатом. Ожидается, что цены на алюминий будут колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе. В дальнейшем внимание следует уделять изменениям в запасах и настроениях инвесторов.

[Источник данных: Данные, выходящие за рамки общедоступной информации, получены из открытых источников, рыночных бирж и внутренних моделей базы данных SMM, обработаны SMM исключительно в справочных целях и не являются рекомендацией для принятия решений.]