Компания Marex Financial Products недавно запустила структурированный депозитный сертификат «cash-and-carry», привязанный к кобальту, что стало значительным шагом вперед в области финансовых инноваций на товарных рынках. Это не только первый структурированный доходный продукт Marex, основанный на кобальте — критически важном сырье, но и свидетельство его комплексных возможностей в области приобретения физических активов, управления рисками и структурирования финансовых продуктов.
Основная инновация этого продукта заключается в его структурном использовании спреда между спотовой и фьючерсной ценой. На рынке кобальта, который уже давно характеризуется крутым контанго, Marex создает фиксированный арбитражный механизм, покупая и храня физический кобальт на спотовом рынке, одновременно продавая фьючерсные контракты. Эта арбитражная структура служит основой для фиксированного купонного структурированного депозитного сертификата, предлагаемого инвесторам. Учитывая долгосрочный оптимистический прогноз в отношении электромобилей и сырья для аккумуляторов, кобальт как ключевой металл выгодно отличается относительно стабильным спредом между спотовой и фьючерсной ценой, что создает благоприятные условия для таких стратегий «cash-and-carry».
За этой инновацией в продуктах стоит более широкий тренд: углубление интеграции финансовой инженерии и физических товаров. Способность Marex предлагать такие структурированные депозитные сертификаты поддерживается его возможностями конечной платформы в области торговли физическими товарами, управления складскими запасами и финансовой структуризации. Эти продукты требуют надежной инфраструктуры, включая возможность закупать и хранить физические активы, достаточное участие на фьючерсном рынке для обеспечения ликвидности и экспертизу в области структурирования и распространения инвестиционных продуктов. Это свидетельствует о растущем распространении структурированных финансовых продуктов за рамки традиционных процентных, валютных и акционерных деривативов в область материалов для энергетического перехода и материальных активов.
С более широкой рыночной точки зрения выпуск этого депозитного сертификата посылает два важных сигнала. Во-первых, финансизация критически важного сырья, такого как кобальт, литий и никель, ускоряется, и эти товары все чаще признаются как самостоятельные финансовые активы. Во-вторых, роль финансовых учреждений меняется: они больше не являются просто посредниками или посредниками в сделках, но и разработчиками гибридных физическо-финансовых продуктов и поставщиками ликвидности.
Для инвесторов этот тип структурированного депозитного сертификата предлагает новый инвестиционный путь — такой, который позволяет получать доход от арбитража в цепочке поставок, не требуя прямого участия на рынке физических товаров. Он особенно подходит для институциональных инвесторов, которые стремятся к диверсификации своих портфелей и получению доходов, связанных с товарными рынками.
Однако такие продукты сопряжены с определенными рисками и вызовами. К ним относятся внутренняя волатильность и неопределенность ликвидности рынка кобальта, а также затраты на хранение, изменение регуляторных подходов к продуктам, сочетающим физические товары и финансовую структуризацию, а также необходимость укрепления доверия и расширения участия на рынке фьючерсов на кобальт. Поскольку рынок внедряет инновации, он должен также сохранять бдительность в отношении потенциальной волатильности и рисков несоблюдения.
