Новости SMM от 18 июля:
17 июля 2025 года компания Farasis Energy (688567) заявила на интерактивной платформе, что поставляет исключительно второе поколение полутвердотельных аккумуляторов eVTOL для модели E20 компании AutoFlight, базирующейся в Шанхае. Энергетическая плотность, скорость разряда и требования к безопасности аккумуляторов eVTOL значительно возросли, составляя значительную долю от общей стоимости самолетов eVTOL. В будущем ожидается, что полутвердотельные аккумуляторы компании также будут применяться в таких областях, как eVTOL и гуманоидные роботы.
Характеристики поколений продукции Farasis:
Первое поколение полутвердотельных аккумуляторов: 285 Вт∙ч/кг, 7С пульс, 20-минутная быстрая зарядка (10–80% SOC), сохранение емкости при -20°C на уровне 90% (уже внедрено).
Второе поколение: 320 Вт∙ч/кг, 10С пульс, 15-минутная быстрая зарядка (неминуемое мелкосерийное производство).
Второе поколение Plus: 350 Вт∙ч/кг, ожидается массовое производство в 2026 году.
Третье поколение полутвердотельных/полностью твердотельных аккумуляторов: 400 Вт∙ч/кг, в настоящее время находятся на стадии тестирования.
Исключительные поставки: Farasis Energy (688567) поставляет исключительно второе поколение полутвердотельных аккумуляторов eVTOL для модели E20 компании AutoFlight.
Заказ на 1 млрд долларов: 16 июля компания Autocraft из ОАЭ подписала соглашение на 1 млрд долларов с компанией AutoFlight на покупку 350 самолетов eVTOL модели E20, что является крупнейшим в Китае на сегодняшний день заказом на eVTOL. Все аккумуляторы будут поставляться компанией Farasis Energy.
SMM считает, что Farasis Energy получила крупнейший в мире контракт на исключительные поставки аккумуляторов eVTOL (350 самолетов, 1 млрд долларов), одновременно представив план развития трех поколений полу/полностью твердотельных аккумуляторов. Это не только свидетельствует о стратегическом позиционировании Farasis в низкоуровневой экономике, но и отмечает первый случай, когда китайское предприятие по производству силовых аккумуляторов достигло двойного лидерства в области технологий и коммерческой жизнеспособности в «воздушной сфере».
I. Ключевые события
Анализ стоимости: Единственный заказ на 1 млрд долларов установил новый рекорд для китайской индустрии eVTOL, при этом затраты на аккумуляторы составляют 25–30% от общей стоимости, что соответствует стоимости аккумуляторных батарей в размере 250–300 млн долларов, что эквивалентно поставкам в 3–4 ГВт∙ч (по оценкам, 100 кВт∙ч на самолет).
Во всем мире аккумуляторы eVTOL все еще находятся на стадии «демонстрационных образцов и мелкосерийного производства». Получение заказа на 350 единиц сразу позволяет эффективно охватить большую часть предвидимого мирового спроса на аккумуляторы eVTOL до 2026 года.
Закупка компанией Autocraft из ОАЭ имеет эталонное значение: поддерживаемая суверенными фондами Ближнего Востока, обладающая сильными финансовыми возможностями и быстрой реализацией политики, она может стимулировать последующие заказы из стран ССАГПЗ и регионов, участвующих в инициативе «Один пояс, один путь».
II. Технологии и конкуренция
Пороговые значения производительности: аккумуляторы для электрических вертолетов с вертикальным взлетом и посадкой (eVTOL) должны одновременно соответствовать «трем высоким показателям»: плотность энергии >300 Вт·ч/кг, плотность мощности >1,5 кВт/кг и срок службы цикла >2000 циклов (глубина разряда 80%). В настоящее время только несколько игроков на мировом рынке соответствуют этим стандартам, включая CATL (конденсированное состояние 325 Вт·ч/кг), SES AI (полужидкое состояние 400 Вт·ч/кг в лаборатории) и LG Energy Solution (высоконикельный NCMA 300 Вт·ч/кг).
Резерв безопасности: температура срабатывания термического разбега должна превышать 200°C, что значительно превышает автомобильный стандарт в 150°C, и проходить авиационное испытание по стандарту DO-311A. Второе поколение продукции Farasis достигло 100% прохождения тестов на пробитие гвоздем, перезарядку и короткое замыкание.
Цепочка поставок: более 70% локализации для высоконикельного 9-го поколения катода, кремнеземного углеродного анода и твердотельной электролитной пленки. Производство электролитной пленки Farasis первой фазы в объеме 5 млн м² достигнет полной производственной мощности в первом квартале 2025 года, покрывая спрос в 4 ГВт·ч и снижая кривую затрат на 20–25%.
Окно конкуренции: 2025–2027 годы ознаменуют пик глобальной сертификации летной годности eVTOL. После того, как аккумуляторы будут закреплены у OEM-производителей, затраты на замену станут чрезмерно высокими, создавая «закрепленный» барьер.
III. Прогресс коммерциализации
Прибыль ускоряет коммерциализацию: текущие цены продажи аккумуляторов для eVTOL колеблются от 800 до 1000 долларов США за кВт·ч, что в 7–9 раз превышает среднюю цену аккумуляторов для электромобилей (110 долларов США за кВт·ч), с валовой маржой в 35–40%, что значительно выше, чем у аккумуляторов для электромобилей (10–15%).
Модель E20 начнет массовые поставки в 2026 году, при этом признание доходов Farasis будет сконцентрировано в 2026–2028 годах, что, по прогнозам, принесет доход в размере 2,5–3 млрд юаней и прибыль в размере 700–900 млн юаней (при условии чистой маржи в 30%).
IV. Производные выгоды: базовый спрос в 15 ГВт·ч
Гуманоидные роботы: полностью твердотельные аккумуляторы с плотностью энергии 400 Вт·ч/кг могут решить проблемы высокой плотности мощности + большого запаса хода, при этом прогнозируемый спрос составит 10 ГВт·ч к 2030 году.
Низковысотная логистика: SF Express и JD.com запустили проекты логистических самолетов eVTOL класса 2 тонны, что добавляет спрос на аккумуляторы в 5 ГВт·ч.
V. Критические периоды
Прогресс в области летной годности: Ожидается, что сертификат типа (TC) модели E20 будет получен в четвертом квартале 2025 года; задержки могут повлиять на график поставок.
Итерация технологий: Прорывы в области полностью твердотельных маршрутов (сульфид/оксид) могут нарушить существующие полутвердотельные решения.
Согласование мощностей: Текущая специализированная линия по производству электрических вертолетов с вертикальным взлетом и посадкой (eVTOL) компании Farasis имеет мощность 1 ГВт·ч, и к концу 2025 года она должна быть расширена до 5 ГВт·ч, чтобы покрыть имеющиеся заказы, с капитальными затратами в размере от 1,5 до 2 млрд юаней, что создает давление на денежные потоки.
VI. Прогресс компании Farasis
Катализатор оценки стоимости: Низкоуровневая экономика вступила в фазу двойного клика политики и заказов. Будучи «единственным поставщиком массового производства», компания Farasis получает премию за редкость, что обеспечивает коэффициент цены/прибыли (PE) для бизнеса eVTOL в 2026 году на уровне 30–35×, что соответствует увеличению рыночной капитализации на 20–25 млрд юаней. Коэффициент в 30× предполагает значительную доходность от инвестиций.
Среднесрочная и долгосрочная перспективы: Если полностью твердотельные аккумуляторы с плотностью энергии 400 Вт·ч/кг достигнут массового производства к 2027 году, открывая вторую кривую роста (робототехника + системы хранения энергии), долгосрочный потенциал прибыли может удвоиться.
Ключевые показатели: Выход второго поколения полутвердотельных аккумуляторов, статус производства электролитной пленки первой фазы в первом квартале 2025 года и период сертификации TC модели E20. Популярная наука: Модель самолета E20
Модель самолета E20, также известная как eVTOL E20, представляет собой отечественный пятиместный пилотируемый электрический самолет с наклоняющимися винтами под кодовым названием «E20», разработанный независимо компанией Shanghai TEC Technology Co., Ltd. Самолет имеет конфигурацию с наклоняющимися винтами, с максимальной дальностью полета 200 километров, крейсерской скоростью 260 километров в час и максимальной скоростью 320 километров в час. Будучи полностью электрическим самолетом, он использует конструкцию с двигателем и электрификацией, упрощая метод передачи мощности и делая полет более удобным и безопасным. Он использует большой диаметр, низкую скорость и пятилопастной винт, значительно снижая шум полета и обеспечивая тихий и комфортный полетный опыт. Весь самолет предлагает высокую экономическую эффективность и экономические преимущества.
В октябре 2023 года eVTOL E20 компании TEC Technology завершил свой первый раунд испытательных полетов.
17 апреля 2025 года BOC Financial Leasing Co., Ltd., дочерняя компания Банка Китая, заключила соглашение о стратегическом сотрудничестве с Shanghai TEC Technology Co., Ltd. Представители обеих сторон официально подписали письмо о намерениях на покупку 100 самолетов E20 eVTOL.
16 июля 2025 года Shanghai TEC Technology Co., Ltd. объявила о подписании соглашения о закупках с Autocraft, компанией из ОАЭ, стоимостью заказа составила 1 миллиард долларов США.
Популярная наука: период сертификации типа самолета E20
Это относится к критическому этапу, который необходимо завершить и пройти в процессе подачи Shanghai TEC Technology заявки на получение «сертификата типа (TC)» для своей модели самолета E20 с наклоном роторов и электрическим вертикальным взлетом и посадкой (eVTOL). Сертификат типа является официальным признанием Китайской администрации гражданской авиации (CAAC) безопасности конструкции самолета. Только с сертификатом типа самолет может быть законно введен в коммерческую эксплуатацию.
Согласно общедоступной информации, график сертификации E20 выглядит следующим образом:
10 декабря 2024 года: в Шанхае состоялось первое заседание Совета по сертификации типа (TCB).
Январь 2025 года: TEC Technology и CAAC подписали «Итоги вопросов по сертификации летной годности» для фазы G-1, что ознаменовало вступление заявки на получение сертификата типа в стадию существенного рассмотрения.
Предполагаемый период сертификации: получить сертификат типа и начать массовое производство в 2027 году.
Поэтому, когда на рынке обсуждают «период сертификации типа E20», основной акцент делается на том, сможет ли он пройти окончательное рассмотрение CAAC и получить сертификат типа в запланированные сроки в 2027 году. Это напрямую определяет график поставок для последующего заказа на 350 самолетов из ОАЭ и реализацию прибыли для всего бизнеса eVTOL.
