7.1 Протокол утреннего совещания
Макроэкономические новости:
(1) Трамп: прекращение огня в Газе может быть «близко» к достижению и может быть достигнуто в течение недели; санкции против Ирана будут сняты, если он согласится на мир, но воздушные удары по Ирану могут быть пересмотрены, если он продолжит обогащение урана. Он не считает, что Иран скрывает часть своего обогащенного урана перед тем, как США начнут наступление; Сенат США отклонил предложение ограничить полномочия Трампа на ведение войны против Ирана.
(2) Потребительские расходы в США неожиданно снизились на 0,1% в мае, что ниже ожиданий рынка в 0,1%. Инфляция незначительно выросла, годовой темп индекса цен на основные потребительские товары и услуги (PCE) в США составил 2,7% в мае, что выше ожидаемых 2,6% и достигло нового максимума с февраля 2025 года. Месячный темп индекса цен на основные потребительские товары и услуги (PCE) в США составил 0,2% в мае, что выше ожиданий рынка в 0,1%. Трейдеры увеличили свои ставки на то, что ФРС США снизит процентные ставки три раза в 2025 году.
Рафинированный никель:
Спотовый рынок:
Сегодня цена рафинированного никеля №1 по SMM составляет 120 900-123 600 юаней/т при средней цене 122 250 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премий за спотовый рафинированный никель №1 Jinchuan составляет 2 500-2 700 юаней/т при средней премии 2 600 юаней/т, что на 200 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премий и дисконтов за электролитический никель от основных отечественных брендов составляет -150-400 юаней/т.
Фьючерсный рынок:
Самый активно торгуемый контракт на никель на SHFE (2508) открылся сниженным и упал прямо ниже 121 000 юаней/т в утренней сессии, затем сохранил небольшой колебательный тренд. К закрытию утренней сессии никель на SHFE котировался по 120 840 юаней/т, что на 210 юаней/т выше, или на 0,17%.
Макроэкономическая ситуация незначительно улучшилась, и цены на никель, как ожидается, будут колебаться в основном вокруг уровня 120 000 юаней/т в краткосрочной перспективе. Однако, поскольку спрос в нижнем звене в настоящее время находится в сезонном спаде, долгосрочная модель избытка никеля трудно переломить, и центр цен может постепенно снижаться.
Сульфат никеля:
30 июня индексная цена сульфата никеля аккумуляторного качества по SMM составила 27 192 юаней/т, диапазон котировок сульфата никеля аккумуляторного качества составил 27 200-27 600 юаней/т, а средняя цена осталась стабильной по сравнению с предыдущей неделей.
С точки зрения затрат, под влиянием общего роста цен на цветные металлы и восстановления после состояния перепроданности, цены на никель на LME выросли. В целом, непосредственные производственные затраты на никелевые соли возросли. С точки зрения предложения, некоторые никелевые солиплавильные заводы остановили производство для проведения технического обслуживания из-за убытков, в то время как некоторые сохранили стабильные котировки. С точки зрения спроса, из-за слабого спроса заводы-производители прекурсоров снизили свою заинтересованность в запросах. Рыночная торговая и запросовая активность на этой неделе оставались на низком уровне.
В перспективе ожидается, что настроения будут способствовать росту цен на никелевые соли, однако степень роста все еще будет ограничена слабым спросом в нижнем звене цепочки.
НПИ:
30 июня средняя цена на высококачественный НПИ 8-12% по SMM составила 912,5 юаня/mtu (с завода, с учетом налогов), что на 0,5 юаня/mtu ниже, чем в предыдущий рабочий день. С точки зрения предложения, на внутреннем рынке цены на никелевую руду на Филиппинах продолжали колебаться вверх, что привело к серьезным убыткам для отечественных плавильных заводов. Из-за ослабления производственных стимулов ожидается снижение производства. В Индонезии премии за никелевую руду незначительно снизились, что в ограниченной степени снизило убытки для плавильных заводов. Низкие цены на готовую продукцию побудили некоторые плавильные заводы снизить производственные нагрузки, что привело к ослаблению производства. С точки зрения спроса, нержавеющая сталь вошла в традиционный период низкого потребления, и спотовые цены на нержавеющую сталь не получили значительного подъема. Ожидается снижение производства нержавеющей стали, что приведет к ослаблению спроса на высококачественный НПИ. Кроме того, поскольку долгосрочные соглашения с нижестоящими сталелитейными заводами уже покрывают часть спроса, спотовые заказы на рынке были вялыми. В краткосрочной перспективе цены на высококачественный НПИ остаются под давлением.
Нержавеющая сталь:
30 июня SMM сообщила, что фьючерсный рынок нержавеющей стали сначала вырос, а затем снизился, но в целом оставался стабильным выше 12 600 юаней/тонна. На спотовом рынке некоторые трейдеры нержавеющей стали сегодня незначительно и предварительно повысили цены на нержавеющую сталь 304. Однако готовность покупателей в нижестоящем звене была слабой, и условия сделок были не идеальными. Под влиянием новостей о сокращении производства крупными заводами-производителями нержавеющей стали на прошлой неделе рынок уже достиг раунда повышения, но импульс для дальнейшего роста на этой неделе значительно ослаб. На фоне традиционного низкого сезона было сложно достичь краткосрочного восстановления потребления в конечных секторах нижнего звена. Дисбаланс между предложением и спросом на рынке все еще требует дальнейшего сокращения производства сталелитейными заводами, чтобы смягчить ситуацию.
На фьючерсном рынке самый активный контракт 2508 сначала вырос, а затем снизился. В 10:30 утра цена SS2508 составила 12 650 юаней/тонну, что на 30 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. В регионе Уси премии и дисконты на спотовые цены 304/2B нержавеющей стали колебались в пределах от 170 до 370 юаней/тонну. На спотовом рынке холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане были оценены по 7 625 юаней/тонну; средняя цена холоднокатаных рулонов 304/2B с необрезной кромкой составила 12 750 юаней/тонну в Уси и 12 750 юаней/тонну в Фошане; холоднокатаные рулоны 316L/2B были оценены по 23 800 юаней/тонну в Уси и 23 800 юаней/тонну в Фошане; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 были оценены по 23 100 юаней/тонну в Уси и Фошане; холоднокатаные рулоны 430/2B были оценены по 7 300 юаней/тонну в Уси и Фошане.
В настоящее время рынок нержавеющей стали все еще находится в традиционном низком сезоне потребления, при этом спрос нижнего звена не соответствует текущему уровню предложения. Кроме того, такие неопределенности, как тарифы США, по-прежнему значительны, что приводит к сильному ожиданию среди участников нижнего звена. Несмотря на то, что сталелитейные заводы в целом сталкиваются с дилеммой убытков и на рынке появляются новости о сокращении производства, из-за большой базы предыдущего производства текущее предложение на рынке все еще находится на исторически высоком уровне для этого периода. Восстановление отношений между предложением и спросом все еще требует времени. Запасы как на сталелитейных заводах, так и на социальном уровне находятся на относительно высоком уровне. На фоне низкого сезона потребления темпы сокращения запасов значительно замедлились, что оказывает значительное давление на сталелитейные заводы, агентов и трейдеров в плане отгрузки товаров, тем самым ограничивая отскок и рост цен на нержавеющую сталь. Сырьевая сторона также находится под огромным давлением. Под влиянием ожиданий сокращения производства на сталелитейных заводах только высокоуглеродистый феррохром смог сохранить стабильные цены тендера на фоне сокращения производства зарубежными производителями феррохрома. Однако розничная цена на рынке уже упала ниже цены тендера. Цены на другие сырьевые материалы, такие как высококачественный никелевый полупродукт (NPI) и лом нержавеющей стали, также значительно снизились, что еще больше подорвало стоимостную поддержку для нержавеющей стали. Рынок ожидает, как улучшится соотношение спроса и предложения после сокращения производства на заводах по производству нержавеющей стали.
Никелевая руда:
Цены на никелевую руду из Филиппин остаются стабильными. На фоне убытков на заводах по переработке никелевой руды, нижепотолочный спрос на дорогостоящую никелевую руду ограничен.
На прошлой неделе цена FOB никелевой руды из Филиппин оставалась стабильной, а внутренние цены на сделки также временно держались на уровне. Цена CIF филиппинской красной латеритной никелевой руды (NI1,3%), поставляемой в Китай, составляла 46-47 долларов США за тонну мокрым весом, а цена FOB составляла 37-38 долларов США за тонну мокрым весом. Цена CIF NI1,5% составляла 59-61 долларов США за тонну мокрым весом, а цена FOB составляла 52-53 долларов США за тонну мокрым весом. Что касается спроса и предложения, то с точки зрения предложения, хотя в основных пунктах погрузки никелевой руды на Филиппинах были осадки, непрерывные дожди в течение недели значительно повлияли на процесс погрузки на никелевых рудниках, и процесс погрузки в целом задерживался по сравнению с ожиданиями. С точки зрения спроса, цены на NPI продолжали снижаться на этой неделе, и отечественные заводы по производству NPI все еще сталкивались с серьезными убытками. Настроение покупателей сырья было подорвано, и поддержка спроса на цены никелевой руды продолжала ослабевать. В будущем под влиянием многих факторов, таких как снижение цен на местную никелевую руду в Индонезии на этой неделе, продолжающиеся убытки на заводах по переработке ниже потолока и ограниченная готовность покупать по высоким ценам, цены на никелевую руду из Филиппин могут ослабевать.
На прошлой неделе произошли некоторые изменения в ценах на индонезийскую никелевую руду, при этом цены на руду для пирометаллургии снизились.
На этой неделе цены на местную никелевую руду в Индонезии снизились. Что касается премий, то основная премия на местную красную латеритную никелевую руду в Индонезии на этой неделе снизилась до 24-26 долларов США за тонну мокрым весом. В настоящее время цена SMM на поставку местной красной латеритной никелевой руды с содержанием никеля 1,6% в Индонезии составляет 50,9-54,9 долларов США за тонну мокрым весом, что на 2,5 доллара США ниже, чем неделю назад. Что касается цен на лимонитную руду, то цена SMM на поставку местной красной латеритной никелевой руды с содержанием никеля 1,3% в Индонезии осталась стабильной на уровне 26-28 долларов США за тонну мокрым весом, что соответствует прошлой неделе.
Что касается пирометаллургической руды, то с точки зрения предложения основные регионы добычи никелевой руды — Сулавеси и Халмахера — по-прежнему страдают от частых осадков на протяжении недели, что затрудняет добычу и транспортировку руды на некоторых рудниках. Тем не менее, можно ожидать, что утверждение некоторых дополнительных квот RKAB продвигается. После начала июля процесс утверждения RKAB может ускориться. С точки зрения спроса, из-за постоянных высоких операционных убытков большинство индонезийских NPI-плавилен не могут выдержать постоянно высокие премии. В целом, хотя сапролитовая руда в Индонезии по-прежнему находится в дефицитном состоянии, предприятия нижнего звена продолжают оказывать давление на снижение премий, чтобы обеспечить доступные покупки никелевой руды. Цена HMA в первой половине июля уже снизилась. В перспективе в июле цены еще могут снизиться.
Что касается лимонитной руды, то с точки зрения предложения, поддерживаемая несколькими месяцами запасов, накопленных после аварии QMB в марте, текущее предложение лимонитной руды на Сулавеси остается относительно стабильным, удовлетворяя текущий спрос на рынке. Однако следует отметить, что сезон дождей на Сулавеси и Халмахере продолжается, и если он продлится до третьего квартала, это может вызвать риски для поставок. С точки зрения спроса, два крупных проекта HPAL, как ожидается, начнут производство во второй половине этого года, что может значительно повысить спрос на рынке. Поэтому спрос на лимонитную руду все еще существует. В перспективе цены на лимонитную руду в Индонезии, скорее всего, вырастут, чем снизятся.
