Вечером 21 июня 2025 года Агентство по регулированию и контролю за рынками стратегических минеральных ресурсов в ДРК (АРЕКОМС) в связи с постоянно высоким уровнем запасов на рынке решило продлить временный запрет, введенный 22 февраля, еще на три месяца с даты вступления в силу настоящего решения. Ниже приводится оригинальный документ и его перевод:
Временное решение о продлении приостановления экспорта кобальта из Демократической Республики Конго
В соответствии с Решением № 001/АРЕКОМС/2025 от 22 февраля 2025 года о временном приостановлении экспорта кобальта из Демократической Республики Конго операторы горнодобывающего сектора информируются о том, что 21 июня 2025 года Совет директоров Агентства по регулированию и контролю за рынками минеральных ресурсов (АРЕКОМС) принял важные регулятивные меры, основные положения которых изложены ниже:
1. В связи с постоянно высоким уровнем запасов на рынке решено продлить временный запрет еще на три месяца с даты вступления в силу настоящего решения. Это продление распространяется на весь экспорт кобальта, добываемого в Демократической Республике Конго, независимо от того, происходит ли он из промышленных, полупромышленных, мелких или кустарных горнодобывающих предприятий.
2. Агентство по контролю за минеральной продукцией ожидает объявить о новом решении до окончания периода приостановления. При необходимости это решение изменит, продлит или прекратит действие настоящей временной меры по приостановлению.
Настоящее решение вступает в силу с момента подписания.
Политический контекст:
Как ведущий мировой производитель кобальта, ДРК богата ресурсами кобальта. Китай, как один из крупнейших в мире потребителей кобальта, долгое время сильно зависел от поставок кобальтового сырья из ДРК.
Однако в последние годы мировой рынок кобальта продолжает испытывать давление избыточного предложения, что приводит к значительному снижению цен. Международная цена на рафинированный кобальт однажды упала до минимума в 9,6 доллара США за фунт, а цена на кобальтовое сырье даже опустилась до минимума в 5,78 доллара США за фунт. Резкое падение цен серьезно повлияло на налоговые доходы ДРК и прибыльность мировых кобальтовых плавильных заводов.
Чтобы решить эту проблему, правительство ДРК впервые ввело запрет на экспорт кобальта 22 февраля 2025 года с целью:
-
Сократить избыточные запасы: Уменьшить предложение на рынке и снизить давление на запасы.
-
Повышение цен на кобальт: Стимулирование роста цен за счет ограничения предложения.
Политика оказала значительный первоначальный эффект: международная цена на рафинированный кобальт выросла с 10 долларов США за фунт до 15 долларов США за фунт, а цена на кобальтовое сырье также подскочила с 6 долларов США за фунт до 12 долларов США за фунт.
Под влиянием запрета внутренний рынок кобальта в Китае также резко вырос, причем наибольшие повышения были зафиксированы у Co3O4 и кобальтовых солей, у которых в то время были относительно низкие запасы.
Однако фундаментальная ситуация избыточного предложения на рынке кобальта пока еще не была коренным образом улучшена. Исходя из этого, правительство ДРК приняло решение продлить запрет на экспорт на три месяца. Этот шаг свидетельствует о том, что
- ситуация с избыточным предложением на мировом рынке кобальта не была полностью изменена.
- Правительство ДРК надеется далее ограничивать предложение для снижения запасов и повышения цен.
Влияние продления запрета:
Согласно опросу SMM, текущие запасы в кобальтовой промышленности в основном сосредоточены в сегментах руды на верхнем уровне и конечной продукции на нижнем уровне, таких как рафинированный кобальт и батареи. Запасы на среднем уровне, включая кобальтовые соли, тетраоксид кобальта и элементы батарей, относительно низкие. Учитывая запасы, имеющиеся у плавильных заводов и трейдеров, мы считаем, что запасы китайских плавильных заводов снизятся до более низкого уровня в августе-сентябре. Чтобы избежать риска снижения запасов на рынке и дальнейшего роста закупочных издержек в будущем, мы считаем, что предприятия, работающие с кобальтовыми солями, тетраоксидом кобальта и трехкомпонентными материалами на среднем уровне, могут начать увеличивать закупки начиная со следующей недели, и фактический объем рыночных сделок увеличится.
- Для китайских плавильных заводов: в краткосрочной перспективе они все еще могут поддерживать производство, опираясь на имеющиеся запасы. Однако продление запрета усиливает неопределенность в отношении поставок сырья. В ближайшие месяцы предприятия могут столкнуться с риском нехватки сырья и быть вынужденными искать альтернативные источники или ускорить истощение запасов. В то же время рост закупочных издержек сократит прибыль и может даже привести к убыткам для некоторых предприятий при производстве рафинированного кобальта на более поздних этапах.
- Для ДРК: Хотя запрет способствует стабилизации цен, он также означает, что страна в краткосрочной перспективе потеряет значительные валютные поступления от экспорта кобальта, что увеличит фискальное давление и потребует поиска других способов восполнения этого дефицита (например, увеличения добычи других полезных ископаемых или корректировки налогов).
- Для мирового рынка:
- Ужесточение предложения: Приостановка экспорта со стороны ДРК значительно сократит мировое предложение кобальтового сырья.
- Краткосрочная поддержка цен: Ожидается, что дефицит предложения поддержит цены на кобальт в краткосрочной перспективе.
- Спрос является ключевым фактором: Способность цен продолжать расти в конечном итоге зависит от динамики роста мирового спроса (особенно в секторе электромобилей). Если спрос будет слабым, рост цен будет ограниченным.
- Реструктуризация цепочки поставок: Это может стимулировать другие страны — производители кобальта (такие как Индонезия) — увеличить объемы производства и побудить страны-потребители искать диверсифицированные каналы поставок.
- Передача вниз по цепочке: Колебания цен на кобальт повлияют на структуру затрат производителей аккумуляторов и высокотехнологичных предприятий и могут быть переданы в цены на конечную продукцию (такую как электромобили и электронные изделия). Однако следует отметить, что в последние годы из-за высокой эффективности затрат на аккумуляторы LFP доля трехкомпонентных аккумуляторов (NCM) в новых энергетических транспортных средствах (электромобилях) постепенно сокращалась из года в год. Этот раунд запрета, повышающий цены на кобальт, может привести к росту цен на аккумуляторы NCM, что еще больше подавит их спрос в электромобилях и ускорит замену NCM аккумуляторами LFP.
Перспективы на будущее:
До введения этого запрета рынок в целом ожидал, что политика ДРК будет продлена на два месяца. Трехмесячное продление в определенной степени несколько превысило ожидания рынка. По мере продления запрета и истощения запасов китайских предприятий по переработке руды (ожидается, что они достигнут минимального уровня к середине-концу августа) цены на кобальтовое сырье продолжат расти, подталкивая вверх цены на все кобальтовые продукты. Однако этот процесс будет постепенным и в значительной степени зависит от фактического восстановления спроса вниз по цепочке. Чрезмерно быстрый рост цен может подавить спрос вниз по цепочке, и если спрос останется слабым, рост цен будет ограниченным. Таким образом, на будущем рынке по-прежнему необходимо внимательно следить за взаимосвязью между высокими ценами на кобальт и спросом.
В целом, продление ДРК запрета на экспорт кобальта является жесткой мерой по устранению дисбалансов на рынке и повышению цен. Хотя это помогает смягчить избыток предложения и поддержать цены на кобальт в краткосрочной перспективе, оно также оказывает давление на глобальную цепочку поставок (особенно на китайские плавильные предприятия) и может нанести ущерб интересам самой ДРК. В краткосрочной перспективе страна не получит доходов от экспорта, а в долгосрочной перспективе, если цены на кобальт останутся высокими, это может подавить спрос на кобальт на рынке и снизить доходы ДРК от экспорта. В ближайшие месяцы глобальный рынок кобальта продолжит поиск нового равновесия на фоне дефицита предложения и колебаний цен.
Исследовательская группа по новой энергетике SMM
Ван Цун 021-51666838
Ма Жуй 021-51595780
Фэн Дишэн 021-51666714
Лю Яньлинь 021-20707875
Лю Юцзюнь 021-20707895
Чжоу Чжичэн 021-51666711
Сяо Вэньхао 021-51666872
