Новости SMM от 18 июня:
Эскалация конфликта между Израилем и Ираном усилила спрос рынка на безопасные активы. Серебро, как драгоценный металл, обладающий как безопасным, так и промышленным свойствами, стало альтернативным выбором для капитала, ищущего убежища на фоне подавления цены на золото восстановлением индекса доллара США 17 июня. Соотношение золота и серебра в конце мая впервые преодолело исторический максимум 1:100, значительно превысив долгосрочное среднее значение в 60-80, что указывает на то, что серебро было сильно недооценено. Спрос на восстановление оценки серебра поддерживал его цену. Долгосрочная тенденция глобального дефицита предложения и спроса на серебро обеспечивает фундаментальную поддержку его цене. Поскольку серебро на ШФЭ технически преодолело психологический уровень сопротивления в 9 000 юаней/кг, оно привлекло больше притока рыночного капитала, подтолкнув цены на серебро к новым максимумам. По состоянию на 15:19 18 июня основной фьючерсный контракт на серебро на ШФЭ вырос на 2,35% до 9 045 юаней/кг, а основной фьючерсный контракт на серебро на ШФЭ обновил свой исторический максимум с момента листинга до 9 075 юаней/кг. Серебро T+D выросло на 2,12% до 9 002 юаней/кг, обновив свой исторический максимум с момента листинга до 9 040 юаней/кг. Серебро на COMEX выросло на 0,51% до 37,43 долларов США/унция, а серебро на COMEX обновило свой исторический максимум с сентября 2011 года до 37,405 долларов США/унция. Золото на COMEX упало на 0,16% до 3 401,5 долларов США/унция. Основной фьючерсный контракт на золото на ШФЭ упал на 0,21% до 785,42 юаней/г.
На фондовом рынке: сектор драгоценных металлов показал рост. По состоянию на закрытие 6 июня сектор драгоценных металлов вырос на 0,95%. Среди отдельных акций: Hunan Silver выросла на 5,81%, в то время как Shandong Gold и Western Gold выросли более чем на 2%.
》Нажмите, чтобы просмотреть панель данных фьючерсов SMM
Новости
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлургической промышленности SMM
В последнее время соотношение золота и серебра значительно снизилось, упав с исторического максимума более 100 в конце мая до 91 17 июня. Это изменение обусловлено резким ростом промышленного спроса на серебро, притоком безопасного и спекулятивного капитала, что привело к тому, что прирост цены на серебро в краткосрочной перспективе значительно превысил прирост цены на золото. Между тем золото в последнее время колеблется около 3 400 долларов США/унция, что приводит к восстановлению спреда между ценами на золото и серебро.
Во вторник должностные лица Федеральной резервной системы США провели заседание, и последние экономические данные могут усилить их опасения по поводу того, что политика правительства США (или, по крайней мере, высокая степень неопределенности, окружающей эту политику) замедлит экономический рост США в ближайшие месяцы. Объем розничных продаж в США в мае снизился больше, чем ожидалось, что было обусловлено сокращением покупок автомобилей и затуханием ажиотажного спроса со стороны американских потребителей, стремившихся избежать повышения цен из-за тарифов. Однако текущие потребительские расходы по-прежнему поддерживаются устойчивым ростом заработной платы. Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система США сохранит целевой диапазон процентных ставок на уровне 4,25%-4,50%. Рынок будет внимательно следить за выступлением председателя ФРС Пауэлла после объявления решения по политике, ища сигналы о будущем пути денежно-кредитной политики. В настоящее время рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система США на этот раз сохранит статус-кво, но ожидания смягчения денежно-кредитной политики во второй половине года выросли, при этом серебро демонстрирует сильные показатели на фоне повышения ожиданий смягчения политики.
«Федеральный шептун» Ник Тимираос: Есть убедительные причины полагать, что если бы не риски, которые тарифы создают для цен, ФРС была бы готова снизить процентные ставки на этой неделе, учитывая недавнее улучшение инфляции. Тимираос считает, что последние пять лет изменили восприятие инфляции и того, что может произойти.
Вялая торговля на спотовом рынке после достижения серебром новых максимумов
》Нажмите, чтобы просмотреть спотовые цены на драгоценные металлы
18 июня утренняя средневзвешенная отпускная цена SMM 1# серебра составила 8958 юаней/кг, что на 163 юаня/кг выше, чем в предыдущий торговый день, или на 1,85%. По данным SMM, спред между спотовой и фьючерсной ценами на серебро SHFE-TD расширился в течение дня. Поставщики, имеющие в наличии наличные национальные стандартные слитки серебра в Шанхае, повысили свои премии по отношению к TD до 3-5 юаней/кг, в то время как слитки серебра крупных плавильных заводов котировались с премией в 5-8 юаней/кг по отношению к TD. Поставщики в Шанхае предлагали скидки в 22 юаня/кг по отношению к контракту SHFE Silver 2508, но объем торгов был незначительным. Трейдеры проявляли высокий энтузиазм к покупкам в течение дня, в то время как конечные потребители нижнего звена проявляли осторожность в закупках на фоне резкого роста цен на серебро, что привело к общей вялой торговой обстановке на спотовом рынке.
Мнения рынка
Мнения крупных институтов относительно будущего направления движения драгоценных металлов различаются:
На 2025 SMM (13-й) Конференции по промышленности мелких металлов — Главном форуме, организованном Shandong Humon Smelting Co., Ltd. и SMM Information & Technology Co., Ltd., генеральный директор Zhishui Investment Co., Ltd. Хань Сяо представил прогноз по рынкам золота и серебра на 2025 год, заявив, что факторы, влияющие на цены на драгоценные металлы в 2025 году, будут в основном зависеть от денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США. С учетом сочетания фундаментальных и технических факторов ожидается, что во второй половине 2025 года будет наблюдаться колебательная, но в целом восходящая тенденция, при этом вероятность колебаний в третьем квартале выше, а в четвертом квартале возможен восходящий уклон. Верхний уровень сопротивления для цен на золото во второй половине 2025 года ожидается на уровне около 3 800 долларов США за унцию, а нижний уровень поддержки — около 3 000 долларов США за унцию. Для цен на серебро во второй половине 2025 года верхний уровень сопротивления ожидается на уровне около 38,0 долларов США за унцию, а нижний уровень поддержки — между 28,0 долларов США за унцию. Диапазон цен на серебро TD во второй половине 2025 года ожидается в пределах от 7 500 до 9 000 юаней за килограмм. 》Нажмите, чтобы просмотреть подробности
Commerzbank прогнозирует, что «к концу следующего года мы увидим серебро по 40 долларов США, платину по 1 400 долларов США и палладий по 1 200 долларов США (по сравнению с 36, 1 100 и 1 050 долларов США соответственно)». Ранее Commerzbank прогнозировала, что цены на золото достигнут 3 400 долларов США за унцию к концу этого года и 3 600 долларов США за унцию к концу следующего года (ранее прогнозировалось 3 000 долларов США за унцию на оба временных отрезка).
В своем отчете Citi заявила, что цены на серебро могут вырасти до 40 долларов США в течение следующих 6–12 месяцев. Банк добавил: «Мы ожидаем, что несколько лет дефицита, настойчивые акционеры, требующие более высоких цен, и высокий инвестиционный спрос приведут к сокращению предложения серебра». В оптимистичном сценарии цены на серебро могут достичь 46 долларов США за унцию к третьему кварталу 2025 года, что будет обусловлено более быстрым разрешением торговых напряженностей и жесткой политикой Федеральной резервной системы США. Citi прогнозирует, что цены на золото снизятся из-за слабого спроса и снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США. Citi заявила, что цены на золото снизятся ниже 3 000 долларов США за унцию в ближайшие кварталы.
В недавнем исследовательском обзоре Zheshang Securities отмечается, что серебро обладает тремя свойствами: финансовым, промышленным и спекулятивным. Когда разные свойства подталкивают цены на серебро вверх, соотношение золото/серебро и динамика цен на серебро расходятся. В частности, когда преобладает спекулятивный фактор, цены на серебро растут, а соотношение золото/серебро падает; когда преобладает промышленный спрос, цены на серебро растут, а соотношение золото/серебро также падает; когда преобладает финансовый фактор, цены на серебро и соотношение золото/серебро растут одновременно.
Galaxy Futures считает, что с точки зрения геополитики после начальной напряженности нынешний рынок продемонстрировал некоторое охлаждение рисковых настроений и появились ожидания, что позволило временно остановить рост цен на золото. В США, с одной стороны, последние данные по розничным продажам, опубликованные вчера, оказались неожиданно слабыми, показав самое значительное падение с марта 2023 года, возможно, из-за того, что опасения по поводу тарифов постепенно отражаются в макроэкономических данных. С другой стороны, последние заявления «федерального шепотуна» вдохнули уверенность в ставки рынка на снижение процентных ставок ФРС США во второй половине года. Оптимистичные ожидания по поводу смягчения ликвидности поддерживают высокую волатильность золота, одновременно резко подталкивая серебро к новым максимумам с 2012 года. В краткосрочной перспективе следует обратить внимание на заседание ФРС США по принятию решения о процентных ставках рано утром в четверг, чтобы найти подсказки о будущем пути денежно-кредитной политики. Ожидается, что драгоценные металлы в целом, вероятно, продолжат хорошо держаться.
Yide Futures анализирует: снижение номинальной процентной ставки в сочетании с ростом инфляционного прогноза значительно снизило реальную процентную ставку, укрепив поддержку золоту. Продолжающееся снижение краткосрочного разрыва между процентными ставками США и Германии ослабило поддержку доллару США. С точки зрения движения капитала, результаты фондов по распределению золота и серебра разошлись. По состоянию на 17 июня SPDR держала 945,94 тонны (+4,01 тонны), а iShares держала 14 714,94 тонны (-39,58 тонны). Результаты спекулятивных фондов по золоту и серебру также разошлись. Данные CME, опубликованные 13 июня, показали, что общий объем открытых интересов по золоту на NYMEX составил 439 300 лотов (-353 лота), а общий объем открытых интересов по серебру на NYMEX составил 180 600 лотов (+627 лотов). В течение ночи ведущий индикатор, Североамериканский индекс золотодобывающих компаний, продолжал снижаться, в то время как рост цен на нефть подтолкнул инфляционные ожидания вверх, поддержав цены на серебро. С технической точки зрения фьючерсы на серебро на NYMEX достигли новых максимумов отскока, еще больше открыв потенциал роста для фьючерсов на золото. Стратегически следует продолжать держать позиции в распределении золота и спекулятивных холдингах.
На 2025 SMM (6-й) Конференции по инновациям в серебряной промышленной цепочке , организованной SMM Information & Technology Co., Ltd. (SMM), совместно организованной Ningbo Haoshun Precious Metals Co., Ltd. и Quanda New Materials (Ningbo) Co., Ltd., и при активной поддержке спонсоров, включая Fujian Zijin Precious Metals Materials Co., Ltd., Huizhou Yian Precious Metals Co., Ltd., Jiangsu Jiangshan Pharmaceutical Co., Ltd., Zhengzhou Jinquan Mining and Metallurgical Equipment Co., Ltd., Hunan Shengyin New Materials Co., Ltd., Zhejiang Weida Precious Metals Powder Materials Co., Ltd., Guangxi Zhongma Zhonglianjin Cross-border E-commerce Co., Ltd., Suzhou Xinghan New Materials Technology Co., Ltd., Yongxing Zhongsheng Environmental Protection Technology Co., Ltd., IKOI S.p.A., Hunan Zhengming Environmental Protection Co., Ltd., Kunshan Hongfutai Environmental Protection Technology Co., Ltd. и Shandong Humon Smelting Co., Ltd., аналитик SMM по серебру Ван Хуйлинь обсудила тему «Эволюция спроса и предложения серебра и прогноз цен», заявив, что растущее стремление рынка к избеганию рисков, вызванное обострением проблемы старения населения и ростом глобальной экономической и политической неопределенности, привело к тенденции к снижению реальных процентных ставок; индустрия фотоэлектрической энергии и новых источников энергии переживают быстрый рост, при этом внутренний спрос стабилизируется, а экспортный спрос, как ожидается, возрастет; тенденция к снижению реальных процентных ставок подтолкнула среднесрочное и долгосрочное распределение капитала в серебряные активы, среди прочих бычьих факторов, которые могут поддержать цены на серебро в среднесрочной и долгосрочной перспективе на пути к колебаниям вверх.
Данные из «Опроса о золотых резервах центральных банков 2025 года» (CBGR) Всемирного золотого совета, опубликованного 17 июня, показали, что более девяти из десяти (95%) опрошенных центральных банков считают, что глобальные центральные банки продолжат наращивать свои золотые резервы в течение следующих 12 месяцев. Эта доля является самой высокой с момента первого проведения опроса в 2019 году и на 17 процентных пунктов превышает результаты опроса 2024 года. «Опрос о золотых резервах центральных банков 2025 года» (CBGR) собрал ответы от 73 центральных банков по всему миру, установив новый рекорд по количеству участвующих центральных банков за предыдущие годы. В опросе также было установлено, что почти 43% центральных банков планируют наращивать свои золотые резервы в следующем году. Несмотря на то, что цены на золото неоднократно достигали новых максимумов, а глобальные центральные банки 15 лет подряд осуществляли чистую покупку золота, центральные банки по-прежнему очень благосклонно относятся к золоту.
UBS заявила, что сохраняет оптимистичный взгляд на глобальные акции, оборонный сектор и золото, прогнозируя, что цены на золото достигнут 3500 долларов за унцию к концу 2025 года.
Goldman Sachs заявила, что сохраняет свой предыдущий прогноз о том, что активные структурные покупки золота центральными банками приведут к тому, что цены на золото достигнут 3700 долларов за унцию к концу 2025 года и 4000 долларов за унцию к середине 2026 года.
