SMM, 18 июня, новости:
Эскалация конфликта между Израилем и Ираном усилила спрос рынка на безопасные активы. Серебро, как драгоценный металл, обладающий как безопасным, так и промышленным свойствами, стало альтернативным выбором для капитала, ищущего убежища на фоне того, что тренд золота был подавлен ростом индекса доллара США 17 июня. Соотношение золота и серебра в конце мая впервые преодолело исторический максимум в 1:100, значительно превысив долгосрочное среднее значение в 60-80, что указывает на то, что серебро было сильно недооценено. Спрос на восстановление оценки серебра поддерживал цены на серебро. Долгосрочная тенденция дефицита спроса и предложения серебра на мировом рынке обеспечивает фундаментальную поддержку ценам на серебро. Поскольку серебро на Шанхайской фьючерсной бирже технически пробило круглую отметку в 9 000 юаней/кг на рынке, это привлекло больше рыночных средств, что подтолкнуло цены на серебро к неоднократному достижению новых максимумов. По состоянию на 15:19 18 июня основной фьючерсный контракт на серебро на Шанхайской фьючерсной бирже вырос на 2,35% до 9 045 юаней/кг, а основной фьючерсный контракт на серебро на Шанхайской фьючерсной бирже обновил свой исторический максимум с момента листинга до 9 075 юаней/кг. Серебро T+D выросло на 2,12% до 9 002 юаней/кг, обновив свой исторический максимум с момента листинга до 9 040 юаней/кг. Серебро на COMEX выросло на 0,51% до 37,43 долларов США/унция, а серебро на COMEX обновило свой исторический максимум с сентября 2011 года до 37,405 долларов США/унция. Золото на COMEX упало на 0,16% до 3 401,5 долларов США/унция, а основной фьючерсный контракт на золото на Шанхайской фьючерсной бирже упал на 0,21% до 785,42 юаней/г.
На фондовом рынке: сектор драгоценных металлов показал рост. По состоянию на закрытие 6 июня сектор драгоценных металлов вырос на 0,95%. Среди отдельных акций: Hunan Silver вырос на 5,81%, в то время как Shandong Gold и Western Gold выросли более чем на 2%.
》Нажмите, чтобы просмотреть панель данных SMM Futures Data Dashboard
Новости рынка
Чиновники Федеральной резервной системы провели встречу во вторник, и последние экономические данные могут усилить их опасения по поводу того, что государственная политика (или, по крайней мере, высокая неопределенность, связанная с этой политикой) замедлит экономический рост в ближайшие месяцы. Розничные продажи в США в мае снизились больше, чем ожидалось, из-за снижения покупок автомобилей, поскольку всплеск досрочных покупок американскими потребителями во избежание повышения цен из-за тарифов утих. Однако потребительские расходы по-прежнему поддерживаются устойчивым ростом заработной платы. Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система (ФРС) сохранит целевой диапазон процентных ставок на уровне 4,25%-4,50%. Рынок будет внимательно следить за заявлениями председателя ФРС Пауэлла после объявления решения по политике в поисках сигналов относительно будущего курса денежно-кредитной политики.
После достижения серебром новых максимумов объемы сделок на спотовом рынке снизились
》Нажмите, чтобы посмотреть спотовые цены на драгоценные металлы
18 июня утренняя средневзвешенная отпускная цена SMM1# серебра составила 8 958 юаней/кг, что на 163 юаня/кг или на 1,85% выше, чем в предыдущий торговый день. По данным SMM, спред между спотовой и фьючерсной ценами на серебро SHFE-TD в течение дня расширился. Поставщики слитков серебра национального стандарта для спотовых сделок с оплатой наличными в Шанхае повысили свои премии по отношению к TD до диапазона 3-5 юаней/кг. Слитки серебра крупных плавильных заводов были процитированы с премией 5-8 юаней/кг по отношению к TD. Поставщики в Шанхае предлагали скидки в размере 22 юаней/кг по отношению к контракту SHFE Silver 2508, но объемы торгов были низкими. Трейдеры проявляли высокий интерес к покупкам в течение дня. После значительного роста цен на серебро отрасли нижнего звена придерживались осторожного подхода к закупкам, основываясь на жестком спросе. В целом объемы торгов на спотовом рынке оставались низкими.
Мнения со всех сторон
В отношении будущих тенденций драгоценных металлов основные институты придерживаются различных точек зрения:
На 2025 SMM (13-й) Конференции по промышленности мелких металлов — Главном форуме, организованной Shandong Humon Smelting Co., Ltd. и SMM Information & Technology Co., Ltd., генеральный директор Zhishui Investment Co., Ltd. Хань Сяо представил прогноз развития рынков золота и серебра в 2025 году. Он заявил, что факторы, влияющие на цены на драгоценные металлы в 2025 году, будут в основном связаны с денежно-кредитной политикой ФРС США. С учетом всесторонних факторов как с фундаментальной, так и с технической точки зрения ожидается, что во второй половине 2025 года рынок будет характеризоваться значительной волатильностью с тенденцией к росту. Вероятность колебаний в III квартале выше, а в IV квартале возможен восходящий тренд. Верхний уровень сопротивления для цен на золото во второй половине 2025 года, как ожидается, составит около 3 800 долларов США за унцию, а нижний уровень поддержки — около 3 000 долларов США за унцию. Для цен на серебро во второй половине 2025 года верхний уровень сопротивления, как ожидается, составит около 38,0 долларов США за унцию, а нижний уровень поддержки — от 28,0 долларов США за унцию. Ожидается, что во второй половине 2025 года ценовой диапазон для серебра TD составит от 7 500 до 9 000 юаней/кг. 》Нажмите для получения подробностей
Commerzbank прогнозирует, что «к концу следующего года мы увидим цены на серебро на уровне 40 долларов США, на платину — 1 400 долларов США, а на палладий — 1 200 долларов США (ранее прогнозировались 36, 1 100 и 1 050 долларов США соответственно)». Ранее Commerzbank ожидала, что к концу этого года цены на золото достигнут 3 400 долларов США за унцию, а к концу следующего года — 3 600 долларов США за унцию (ранее прогнозировалось 3 000 долларов США за унцию на оба срока).
В своем отчете Citi заявила, что цены на серебро могут вырасти до 40 долларов США в течение следующих 6–12 месяцев. Банк добавил: «Мы ожидаем несколько лет дефицита, настойчивых акционеров, требующих более высоких цен на продажи, и высокого инвестиционного спроса, что приведет к сокращению предложения серебра». В оптимистичном сценарии цены на серебро могут достичь 46 долларов США за унцию к третьему кварталу 2025 года, что будет обусловлено более быстрым разрешением торговых напряженностей и жесткой политикой Федеральной резервной системы США. Citi прогнозирует, что цены на золото снизятся из-за слабого спроса и снижения процентной ставки Федеральной резервной системой США. Citi предсказывает, что цены на золото снизятся ниже 3 000 долларов США за унцию в ближайшие кварталы.
В недавнем исследовательском докладе Zheshang Securities отмечается, что серебро обладает тремя свойствами: финансовым, промышленным и спекулятивным. Когда различные свойства подталкивают цены на серебро вверх, соотношение золото/серебро и динамика цен на серебро расходятся. В частности, когда преобладает спекулятивный фактор, цены на серебро растут, а соотношение золото/серебро падает. Когда преобладает промышленный спрос, цены на серебро также растут, а соотношение золото/серебро падает. Когда преобладает финансовый фактор, цены на серебро и соотношение золото/серебро растут одновременно.
Yide Futures считает, что значительное снижение реальных процентных ставок, обусловленное снижением номинальных процентных ставок и ростом инфляционных ожиданий, укрепило поддержку золота. Продолжающееся снижение разницы в краткосрочных процентных ставках между США и Германией ослабило поддержку доллара США. С точки зрения движения капитала, динамика фондов, инвестирующих в золото и серебро, расходится. По состоянию на 17 июня SPDR держала 945,94 тонны (+4,01 тонны) золота, в то время как iShares держала 14 714,94 тонны (-39,58 тонны) золота. Динамика спекулятивных фондов в золоте и серебре также расходится. Согласно данным, опубликованным CME 13 июня, общий объем незакрытых позиций по золотым фьючерсам в Нью-Йорке составил 439 300 лотов (-353 лота), в то время как общий объем незакрытых позиций по серебряным фьючерсам в Нью-Йорке составил 180 600 лотов (+627 лотов). Ведущий индикатор — Североамериканский индекс золотодобывающих компаний — продолжил снижаться в ночные часы. Рост цен на нефть повысил инфляционные ожидания, что способствовало росту цен на серебро. С технической точки зрения серебряные фьючерсы в Нью-Йорке продолжили достигать новых максимумов отскока, что еще больше открыло потенциал для роста цен на золотые фьючерсы. Стратегически рекомендуется продолжать удерживать золотые активы и спекулятивные позиции.
Ван Хуйлинь, аналитик SMM по серебру, выступила с докладом на тему «Эволюция спроса и предложения на серебро и прогноз цен» на конференции «2025 SMM (6-я) инновационная конференция по серебряной промышленной цепочке», организованной компанией SMM Information & Technology Co., Ltd. (SMM), совместно организованной компаниями Ningbo Haoshun Precious Metals Co., Ltd. и Quanda New Materials (Ningbo) Co., Ltd., а также при поддержке спонсоров, включая Fujian Zijin Precious Metals Materials Co., Ltd., Huizhou Yian Precious Metals Co., Ltd., Jiangsu Jiangshan Pharmaceutical Co., Ltd., Zhengzhou Jinquan Mining and Metallurgical Equipment Co., Ltd., Hunan Shengyin New Materials Co., Ltd., Zhejiang Weida Precious Metals Powder Materials Co., Ltd., Guangxi Zhongma Zhonglianjin Cross-border E-commerce Co., Ltd., Suzhou Xinghan New Materials Technology Co., Ltd., Yongxing Zhongsheng Environmental Protection Technology Co., Ltd., IKOI S.p.A, Hunan Zhengming Environmental Protection Co., Ltd., Kunshan Hongfutai Environmental Protection Technology Co., Ltd. и Shandong Humon Smelting Co., Ltd. Она заявила, что растущее стремление рынка к избеганию рисков, вызванное обострением проблемы старения населения и ростом глобальной экономической и политической неопределенности, привело к снижению реальных процентных ставок. Быстрый рост в фотоэлектрической и новой энергетической отраслях в сочетании со стабилизацией внутреннего спроса и ожидаемым ростом экспортного спроса, а также факторы роста, такие как снижение реальных процентных ставок, стимулирующие среднесрочное и долгосрочное распределение капитала в серебряные активы, вероятно, поддержат рост цен на серебро в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Данные «Опроса о золотых резервах центральных банков 2025 года» (CBGR), опубликованного Всемирным золотым советом 17 июня, показали, что более девяти из десяти (95%) опрошенных центральных банков считают, что глобальные центральные банки продолжат наращивать свои золотые резервы в течение следующих 12 месяцев. Эта доля является самой высокой с момента первого проведения опроса по этому вопросу в 2019 году и на 17 процентных пунктов выше, чем результаты опроса 2024 года. В Опросе центральных банков по золотым резервам (CBGR) 2025 года были собраны ответы от 73 центральных банков по всему миру, что стало рекордным показателем по количеству участвующих центральных банков за все годы проведения опроса. В ходе опроса также было выявлено, что почти 43% центральных банков планируют увеличить свои золотые резервы в следующем году. Несмотря на то, что цены на золото неоднократно достигали новых максимумов, а глобальные центральные банки 15 лет подряд осуществляли чистую покупку золота, центральные банки по-прежнему отдают предпочтение золоту.
UBS выразил продолжающийся оптимизм в отношении мировых фондовых рынков, оборонного сектора и золота, прогнозируя, что цены на золото достигнут 3500 долларов за унцию к концу 2025 года.
Goldman Sachs заявил, что сохраняет свой предыдущий прогноз, то есть структурно сильное поведение центральных банков по покупке золота приведет к тому, что цены на золото достигнут 3700 долларов за унцию к концу 2025 года и 4000 долларов за унцию к середине 2026 года.
