С тех пор как Израиль начал атаки на Иран в конце прошлой недели, как сырая нефть WTI — американский эталонный сорт, так и сырая нефть Brent — глобальный эталонный сорт, подверглись значительной волатильности. Один из показателей может помочь проиллюстрировать, насколько серьезны опасения инвесторов по поводу потенциального масштаба этого конфликта…
Ребекка Бабин, старший трейдер по энергоносителям и управляющий директор в CIBC Private Wealth, заявила, что индекс волатильности ETF на сырую нефть CBOE во вторник достиг самого высокого закрытия за более чем три года, что указывает на то, что «рынок учитывает множество рисков хвостовых событий».
«Это четкий сигнал того, что трейдеры все больше обеспокоены тем, как может развиваться ситуация — не только краткосрочными перебоями в поставках, но и более широкой региональной нестабильностью», — отметила Бабин.
Согласно данным Dow Jones Market Data, индекс во вторник вырос на 26%, закрывшись на отметке 71,56 доллара, что стало самым высоким закрытием с марта 2022 года. Описываемый как оценка 30-дневной ожидаемой волатильности сырой нефти, цена которой определяется фондом United States Oil Fund (USO), индекс за последние пять торговых дней «удвоился», вырос на 104%.
Стоит отметить, что индекс также резко рос после ключевых геополитических событий в прошлом, но ни одно из них не было таким драматичным, как это.
Например, после того как ХАМАС атаковал Израиль 7 октября 2023 года, индекс вырос на 11,7% в следующий понедельник, закрывшись на отметке 39,85 доллара, что стало самым высоким закрытием с июня того же года. На следующий день после объявления Трампом 2 апреля о «Дне освобождения» и введения тарифов индекс вырос на 18%, закрывшись на отметке 35,45 доллара.
Фавад Разакзада, рыночный аналитик GAIN Capital, заявил, что ситуация между Израилем и Ираном на этот раз «совсем другая». «Президент США Трамп заявил в своем посте в социальной сети, что «теперь мы полностью контролируем воздушное пространство Ирана», что указывает на то, что США вовлечены в конфликт», — сказал он.
Согласно многочисленным сообщениям СМИ, президент США Трамп рассматривает ряд вариантов, включая присоединение к Израилю в авиаударах по Ирану. Он также опубликовал в социальных сетях во вторник пост с требованием «безоговорочной капитуляции» Ирана. Это вызвало вопросы о том, может ли США предпринять действия, чтобы углубить свое участие в конфликте.
Данные рынка показывают, что цена на июльский фьючерсный контракт на нефть WTI с наибольшим объемом торгов в США во вторник выросла на 3,07 доллара, или на 4,3%, и закрылась на уровне 74,84 доллара за баррель, что является самым высоким уровнем закрытия для контракта с наибольшим объемом торгов с января этого года. Цена на августовский фьючерсный контракт на нефть Brent с наибольшим объемом торгов, являющийся глобальным эталоном, также выросла на 3,22 доллара, или на 4,4%, и закрылась на уровне 76,45 доллара за баррель, что является самым высоким уровнем закрытия с февраля.
Мэтт Поляк, управляющий партнер Hummingbird Capital, заявил, что ключевым фактором, влияющим на волатильность рынка, является потенциальное влияние на глобальные поставки из-за экспорта Ираном примерно 1,5 млн баррелей нефти в день.
Согласно данным Управления энергетической информации США (EIA), в 2024 году ежедневно через Ормузский пролив на мировые рынки транспортировалось около 20 млн баррелей сырой нефти и конденсата, что составляет примерно одну треть мировой торговли нефтью.
С точки зрения позиционирования на рынке Поляк из Hummingbird отметил, что данные CFTC показали, что чистая управляемая позиция по нефти на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) соответствует среднему значению за последние три года, но ниже среднего за пять лет, что свидетельствует о том, что еще есть место для увеличения длинных позиций.
Между тем Дентон Синкеграна, главный нефтяной аналитик Oil Price Information Service, отметил, что неисполненные контракты на WTI находятся в «свободном падении, поэтому короткие позиции, несомненно, закрываются».
Короткие позиции — это ставки на падение цен на нефть, а закрытие позиций означает, что инвесторы выкупают нефть, которую ранее продали коротко.
Например, данные FactSet показали, что неисполненные контракты на июльский фьючерсный контракт на нефть WTI с наибольшим объемом торгов во вторник составляли около 81 660 лотов по сравнению с 144 493 лотами в пятницу.
Что касается того, насколько высоко могут подняться цены на нефть с текущих уровней, то Бабина из CIBC заявила, что если ситуация ограничится напряженностью между Ираном и Израилем, «часть прироста, возможно, уже учтена рынком, особенно учитывая, что резервные мощности Саудовской Аравии и ОАЭ обеспечивают определенную подушку безопасности».
Однако она заявила: «Если появятся признаки того, что ситуация перерастает в полномасштабный региональный конфликт с прямыми ударами по инфраструктуре, то для цен на нефть все еще существует значительный риск роста». "
