Заметки с утреннего совещания по алюминию SMM от 17 июня
Фьючерсный рынок: На ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2507 открылся на уровне 20 410 юаней/т, с максимальной ценой 20 420 юаней/т, минимальной ценой 20 355 юаней/т и закрылся на уровне 20 385 юаней/т, снизившись на 20 юаней/т или на 0,10% по сравнению с предыдущим расчетным курсом. LME алюминий открылся на уровне 2497,5 долл./т на предыдущем торговом дне, с максимальной ценой 2521,5 долл./т, минимальной ценой 2483 долл./т и закрылся на уровне 2517 долл./т, поднявшись на 14 долл./т или на 0,56%.
Макроэкономика: (1) 16 июня по местному времени Белый дом США выступил с заявлением, в котором указал, что президент США Трамп и премьер-министр Великобритании Стармер совместно объявили об общих условиях торгового соглашения. США планируют установить квоту на импорт автомобилей из Великобритании в размере 100 000 единиц в год с тарифной ставкой в размере 10%. (Бычий ★) (2) Банк Японии, как ожидается, объявит о своем решении по денежно-кредитной политике во вторник, сохранив процентные ставки без изменений и рассмотрев возможность замедления темпов сокращения объемов покупки облигаций. (Бычий ★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, по состоянию на 16 июня запасы алюминиевого слитка в основных внутренних потребительских регионах составляли 131 500 т, увеличившись на 4000 т по сравнению с предыдущим четвергом и на 2000 т по сравнению с предыдущим понедельником. (Медвежий ★) (2) 16 июня запасы алюминия LME составили 351 200 т, снизившись на 2025 т или на 0,57% по сравнению с предыдущим днем. За прошедшую неделю запасы алюминия LME сократились на 10 800 т или на 2,98%. За прошедший месяц запасы алюминия LME сократились на 44 300 т или на 11,19%. (Бычий ★)
Рынок первичного алюминия: Утром в понедельник на фьючерсном рынке алюминия SHFE наблюдалась явная тенденция к снижению, при этом спред между фронтальным и следующим месяцем контрактов стремительно сужался. К концу первой торговой сессии спред сократился до 250 юаней/т, снизившись на 180 юаней/т по сравнению с предыдущей пятницей. На востоке Китая, несмотря на тенденцию к снижению на фьючерсном рынке и сужение спреда цен, спрос со стороны нижнего звена ослаб в низкий сезон, и наблюдалась сильная опасение высоких цен. Котировки на рынке были сконцентрированы на дисконте в размере от 30 до 20 юаней/т по сравнению с SMM, при этом общая торговля на рынке была вялой. В понедельник SMM A00 алюминий торговался по 20 630 юаней/т, снизившись на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом в размере 10 по сравнению с контрактом 06, увеличившись на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В центральном Китае поставщики стремились продавать со скидкой в утренней сессии. Спросовый рынок был на дисконте в размере от 30 до 20 юаней/т по сравнению с SMM центрального Китая. Поскольку нижнее звено вступило в низкий сезон, а некоторые заводы объявили о сокращении производства на прошлой неделе, общий спрос был слабым. Поэтому намерения покупателей нижнего звена были слабыми, при этом большинство сделок были долгосрочными контрактами, и практически не было спотовых покупок. В понедельник SMM центрального Китая A00 алюминий по контракту SHFE алюминий 2506 торговался по 20 520 юаней/т, снизившись на 120 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Спред между центральным Китаем и востоком Китая составлял 110 юаней/т, увеличившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом в размере 120 по сравнению с контрактом 2506.
Вторичное сырье алюминия: В понедельник спотовые цены на первичный алюминий продолжили снижаться на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 спотовый алюминий закрылся на уровне 20 630 юаней/т, при этом рыночные цены на алюминиевый лом показали неоднородное повышение. Поскольку низкий сезон в июне продолжается уже более половины пути, предприятия нижнего звена, использующие лом, сталкиваются с вялым выпуском заказов, при этом закупки осуществляются в основном по мере необходимости. В понедельник централизованные котировки на прессованный алюминиевый лом UBC колебались в пределах от 15 350 до 15 850 юаней/т (без налога), в то время как котировки на измельченный алюминиевый лом tense были сконцентрированы в пределах от 15 900 до 17 400 юаней/т (без налога). В региональном плане такие регионы, как Шанхай, Цзянсу и Шаньдун, внимательно следили за ценами на алюминий, с корректировками цен в диапазоне от 50 до 100 юаней/тонну. В отличие от них, такие регионы, как Цзянси, Хубэй, Хэнань и Фошань, отставали от корректировок цен на алюминий. После нескольких повышений цен на прошлой неделе вслед за тенденциями цен на алюминий, котировки в понедельник остались неизменными по сравнению с пятницей, и временно преобладало настроение ожидания. По продуктам, цены на прессованный лом алюминия UBC после небольшого повышения на прошлой неделе сегодня выросли еще на 50 юаней/тонну, сократив разницу в цене между алюминием A00 и ломом алюминия. Цены на измельченный лом алюминия остались неизменными по сравнению с пятницей. Ожидается, что рынок лома алюминия продолжит колебаться на высоких уровнях. Ситуация с дефицитом предложения измельченного лома алюминия вряд ли изменится, обеспечивая прочную ценовую поддержку. Лом из кованого алюминиевого сплава продолжит колебаться в определенном диапазоне вместе с первичным алюминием, но риск коррекции цен на первичный алюминий на высоких уровнях в сочетании со слабым спросом в межсезонье может ограничить потенциал роста. Коэффициент использования мощностей на предприятиях вторичного алюминия на нижнем звене может оставаться низким, с постоянной борьбой между затратами и заказами. Кроме того, после листинга фьючерсов на литейный алюминиевый сплав арбитражные операции могут временно активизировать рыночную активность, потенциально повышая чувствительность цен на лом алюминия, являющийся основным сырьем. Рекомендуется проявлять осторожность в отношении краткосрочных рисков волатильности.
Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке самый ликвидный фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся в понедельник на уровне 19 400 юаней/тонну, достигнув максимума в 19 480 юаней/тонну и минимума в 19 355 юаней/тонну, прежде чем закрыться на уровне 19 470 юаней/тонну. Это представляло собой повышение на 40 юаней/тонну или 0,21% по сравнению с предыдущим закрытием, с объемом торгов в 5 526 лотов и открытым интересом в 8 673 лота (-489 лотов). На спотовом рынке цены на алюминий SMM A00 в понедельник упали на 100 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем до 20 630 юаней/тонну, в то время как внутренние цены на SMM ADC12 остались стабильными в диапазоне от 19 900 до 20 200 юаней/тонну. Цены на алюминий в понедельник показали тенденцию к снижению, в то время как сырьевой конец вторичного алюминия оставался прочным, обеспечивая поддержку ценам на ADC12, при этом рыночные котировки в целом оставались стабильными. В настоящее время в традиционный межсезонье рост новых заказов замедляется, и постоянный слабый спрос со стороны покупателей сдерживает потенциал роста цен на ADC12. Однако поддержка со стороны затрат сохраняется, и ожидается, что цены на ADC12 в краткосрочной перспективе будут подвергаться незначительным корректировкам. На импортном рынке котировки CIF импортного ADC12 незначительно выросли до 2 420—2 450 долларов США за тонну, в то время как спотовая импортная цена оставалась стабильной на уровне около 19 200 юаней за тонну, при этом немедленные импортные потери незначительно увеличились до 600 юаней за тонну. Местные котировки ADC12 без учета налогов в Таиланде остались стабильными на уровне 81—82 бата за килограмм.
Краткое изложение: На макроуровне рынок внимательно следит за напряженной ситуацией между Израилем и Ираном, а также за заседанием ФРС США по вопросам политики на этой неделе, которое завершится в среду. Рынок в целом ожидает, что ФРС США сохранит процентные ставки без изменений. С точки зрения фундаментальных факторов производственная мощность отечественного алюминия оставалась стабильной, а сокращение объема литья слитков привело к сокращению запасов отечественных алюминиевых слитков. С точки зрения затрат ожидается снижение цен на глинозем и вспомогательные материалы, что приведет к снижению затрат на поддержку алюминия. С точки зрения спроса сектор сталкивается с двойным давлением со стороны внутренней сезонной слабости и торговой неопределенности, и в краткосрочной перспективе ожидается, что операционная активность предприятий по переработке алюминия будет находиться под давлением. В целом текущий низкий уровень запасов и ожидания более высокой доли жидкого алюминия обеспечивают сильную поддержку ценам на алюминий. Однако давление вне сезона на стороне спроса ограничивает возможности роста. Спотовые алюминиевые слитки в основных потребительских регионах вскоре могут столкнуться с ситуацией слабого спроса и предложения. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий будут держаться на хорошем уровне.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться на нее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки производства алюминия SMM
》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
