Прогноз на следующую неделю: ожидания межсезонья усиливаются; цены на сталь могут оставаться в застое на следующей неделе
На этой неделе серия черных металлов открылась снижением и закрылась ростом, при этом коксующийся уголь подорожал более чем на 12%, а кокс — более чем на 7%. На макроуровне в начале недели индекс PMI Caixin Manufacturing составил 48,3, впервые с октября 2024 года опустившись ниже критической отметки. Фьючерсный рынок открылся снижением. В середине недели появились постоянные слухи о коксующемся угле, включая повышение тарифов на монгольский уголь, за которым последовали сокращения производства в регионе Саньси и вступление в силу Закона о минеральных ресурсах. Эти события привели к отскоку коксующегося угля и кокса, которые ранее демонстрировали плавное снижение и были недооценены, а также подтолкнули вверх цены на другие продукты из черных металлов. Однако фундаментальные показатели коксующегося угля остаются слабыми, а перспективы в среднесрочной и долгосрочной перспективе — медвежьи. На спотовом рынке фьючерсный рынок достиг дна и отскочил на этой неделе, наблюдаясь периодическое улучшение настроений на рынке и высвобождение части спроса на закупки. В краткосрочной перспективе, согласно отслеживанию опроса SMM, производство чугуна на этой неделе сократилось на 5000 тонн. Некоторые сталелитейные заводы все еще имеют новые годовые планы технического обслуживания, и третий раунд снижения цен на кокс неизбежен, что указывает на возможное ослабление поддержки затрат. Что касается стали, то с приходом высоких температур и дождливой погоды на севере и юге спрос на закупки строительных материалов со стороны потребителей замедлился. Хотя спрос со стороны обрабатывающей промышленности все еще обладает краткосрочной устойчивостью, производство продолжает расти, что приводит к новому давлению. В целом, с учетом усиления ожиданий межсезонья и ослабления поддержки затрат цены на сталь могут оставаться в застое на следующей неделе. Рекомендуется открывать короткие позиции на отскоках.
Железная руда: настроения на рынке улучшаются; цены могут незначительно отскочить
В перспективе следующей недели ожидается отскок поставок из-за рубежа. Однако из-за продолжительных проливных дождей на юге Китая эффективность работы портов будет значительно ограничена, а фактические прибытия в порты останутся на низком уровне. Что касается спроса, то под влиянием сезонного технического обслуживания операционная нагрузка доменных печей на сталелитейных заводах может продолжить незначительно снижаться. Однако, учитывая, что производство чугуна все еще будет оставаться на относительно высоком уровне более 2,4 млн тонн в день, поддержка конечного спроса на цены на руду останется сильной. С макроэкономической точки зрения, в связи с постепенным смягчением тарифных вопросов между Китаем и США и растущими ожиданиями в отношении внутренней политики устойчивого роста, в частности, потенциальных мер поддержки в области инфраструктурных инвестиций и стимулирования потребления, ожидается дальнейшее повышение аппетита к риску на рынке. В целом, под влиянием таких множественных факторов, как краткосрочные ограничения на предложение, устойчивый спрос и улучшение макроэкономической среды, цены на железную руду, как ожидается, будут колебаться вверх на следующей неделе, сохраняя пространство для небольшого отскока.
Кокс: Медвежьи настроения на рынке несколько ослабли; на следующей неделе коксовый рынок может оставаться в застое
С точки зрения предложения, из-за сокращения прибыли и сбоев в отгрузках у некоторых коксохимических предприятий снизился энтузиазм к производству, что привело к сокращению предложения кокса. С точки зрения спроса, недавнее падение на рынке готовой стали привело к сокращению прибыли сталелитейных заводов. Кроме того, увеличение числа остановок доменных печей и технического обслуживания на некоторых сталелитейных заводах привело к продолжительному снижению производства чугуна. В сочетании с высоким уровнем запасов кокса на сталелитейных заводах существует тенденция к контролю за поставками. Что касается фундаментальных факторов сырья, то добыча угля в некоторых регионах несколько снизилась, но настроения на покупку на рынке оставались слабыми. Нижестоящие коксохимические предприятия в основном закупались по мере необходимости, и угольные шахты столкнулись с трудностями при отгрузке своей продукции. Цены на онлайн-аукционах продолжали падать, а запасы на некоторых угольных шахтах продолжали накапливаться. На следующей неделе цены на коксующийся уголь скорее всего снизятся, чем вырастут. В целом, третий раунд снижения цен был реализован, и медвежьи настроения на рынке несколько ослабли. На следующей неделе коксовый рынок может оставаться в застое.
Арматура: Увеличение объема технического обслуживания на сталелитейных заводах позволяет достичь временного слабого равновесия между предложением и спросом в краткосрочной перспективе
На этой неделе цены на арматуру сначала снизились, а затем отскочили вверх. Текущая средняя цена по стране составляет 3 097 юаней/тонна, что на 7 юаней/тонну ниже, чем месяцем ранее. С точки зрения предложения, на этой неделе был реализован третий раунд снижения цен на кокс, и себестоимость сырья продолжила снижаться. Уровень прибыли многих доменных сталелитейных заводов остался на уровне около 100 юаней/тонна. Однако некоторые сталелитейные заводы запланировали обычное техническое обслуживание и столкнулись с внезапным техническим обслуживанием из-за политики ограничения производства, что привело к ожиданиям продолжительного снижения краткосрочного производства. Производители стали с коротким производственным циклом столкнулись с растущими убытками, при этом некоторые сталелитейные заводы планируют приостановить работу, что указывает на возможное дальнейшее снижение общего коэффициента загрузки производственных мощностей. С точки зрения спроса, в начале недели энтузиазм покупателей из нижнего звена подавлялся значительным снижением рынка. С середины недели фьючерсный рынок улучшился, и на некоторых строительных площадках вблизи мест проведения экзаменов возник спрос на предварительное запасание, что привело к высвобождению спроса на проекты. В конце недели в большинстве районов восточного Китая начался сезон дождей «плюм», а высокие температуры на севере повлияли на темпы строительства в нижнем звене, что затруднило изменение слабой тенденции спроса в межсезонье. С точки зрения запасов, производство стали на сталелитейных заводах продолжало снижаться на этой неделе, а темпы сокращения запасов на заводах и в общественных складах замедлились. Рынок оставался в фазе слабого равновесия спроса и предложения. Глядя вперед, без значительных положительных стимулов со стороны макроэкономической политики слабая реальность отрасли вряд ли приведет к сильному отскоку рынка. В период традиционного межсезонья спроса ожидается, что краткосрочные ценовые тенденции продолжат колебаться в определенных пределах. Однако, учитывая увеличение объемов ремонта на сталелитейных заводах, если сокращение предложения сможет опередить снижение спроса, спотовые цены все еще будут иметь потенциал к росту. Ожидается, что контракт RB2510 будет торговаться в диапазоне 2 900—3 100 на следующей неделе.
Горячекатаный рулон: увеличение предложения и слабый спрос; ожидается, что цены на горячекатаный рулон останутся под давлением на следующей неделе
На этой неделе цены на горячекатаный рулон сначала снизились, а затем восстановились, при этом торговая атмосфера была умеренной. После роста фьючерсного рынка настроение сделок несколько улучшилось. С точки зрения фундаментальных факторов, некоторые сталелитейные заводы все еще были затронуты ремонтом на этой неделе. Однако из-за увеличения производственных графиков на сталелитейных заводах в северо-восточном и восточном Китае в июне общее влияние заключалось в незначительном месячном увеличении производства горячекатаного рулона. С точки зрения спроса, спрос на сталь в нижнем звене продолжал снижаться в сезонном плане, при этом видимый спрос продолжал снижаться. В то же время под влиянием праздника Драконьих лодок и предыдущего снижения цен готовность трейдеров к покупкам снизилась, и запасы горячекатаного рулона на заводах продолжали накапливаться. На этой неделе, с точки зрения общественных запасов по регионам, рынки восточного, центрального и северного Китая продолжали сокращать запасы, в то время как рынки южного и северо-восточного Китая продолжали наращивать запасы. На северо-востоке страны общий объем накопления запасов значительно увеличился, в основном из-за возобновления работы доменных печей на некоторых сталелитейных заводах. В настоящее время общий объем запасов по крупной выборке SMM составляет 4,146 млн тонн, что на 28 700 тонн больше, чем месяцем ранее. С точки зрения затрат, краткосрочное предложение железной руды ограничено, в то время как спрос остается устойчивым. Хотя цены на кокс выросли на этой неделе из-за различных спекулятивных новостей, предложения о снижении цен в трех раундах не за горами, и ожидается, что цены останутся в застое. В целом, стоимостная поддержка для горячекатаного проката незначительно ослабла. По данным опросов о производственных графиках, производственный график горячекатаного проката на июнь значительно увеличился, при этом среднесуточный объем производства растет. В то же время темпы производства в обрабатывающих отраслях нижнего звена замедлились, а спрос продолжает ослабевать. Учитывая рост предложения и снижение спроса, ожидается, что цены на горячекатаный прокат продолжат испытывать давление на снижение, при этом наиболее ликвидный контракт на горячекатаный прокат, вероятно, будет торговаться в диапазоне 3000-3150 на следующей неделе.
Лом стали: Рынок вступил в сезон затишья, и ожидается, что цены на лом стали будут находиться в застое на следующей неделе.
Из-за низких продаж готовой стали прибыль некоторых электросталеплавильных заводов сократилась, что привело к сокращению рабочего времени и остановкам для технического обслуживания. Согласно опросу SMM, операционная норма 50 электросталеплавильных заводов по всей стране, которые в основном производят строительные материалы, составила на этой неделе 38,42%, что на 0,72% ниже, чем месяцем ранее, при стабильном спросе на лом стали. В целом стальной рынок постепенно вступил в сезон затишья, уборка пшеницы на севере и проведение вступительных экзаменов в вузы повлияли на переработку и утилизацию лома стали. В то же время некоторые строительные работы конечных потребителей были затронуты, что привело к все более вялому спросу на сталь. Некоторые сталелитейные заводы начали техническое обслуживание и сокращение производства, особенно значительно снизилась операционная норма электросталеплавильных заводов, что ослабило спрос на лом стали. Поэтому ожидается, что цены на лом стали будут находиться в застое на следующей неделе.
1. Для получения данных, использованных в отчете, пожалуйста, посетите базу данных SMM (https://data-pro.smm.cn/)
2. Для получения дополнительной информации о новостях, аналитических отчетах, базах данных и т.д. по стали от SMM, пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из департамента стали SMM по телефону 021-51595782.
*Мнения, изложенные в настоящем отчете, основаны на информации, собранной с рынка, и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация, представленная в отчете, предоставляется только для справки, а риски несет пользователь. Настоящий отчет не является прямым советом для принятия инвестиционных исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться исключительно на этот отчет для самостоятельного суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые убытки или обязательства, возникающие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в настоящем отчете.
SMM оставляет за собой право вносить изменения и давать окончательное толкование условий настоящего заявления.
