SMM

Ежемесячные данные SMM о производстве цветных металлов публикуются в конце каждого месяца с целью раскрытия реальных фундаментальных показателей для профессионалов отрасли и инвесторов, а также для обеспечения более четкого понимания будущего направления развития рынка цветных металлов.

Обзор производства металлов в Китае в мае 2025 года и прогноз на июнь

Катодная медь

В мае объем производства катодной меди в Китае по данным SMM увеличился на 12 600 тонн в месячном исчислении, или на 1,12%, и вырос на 12,86% в годовом исчислении. Совокупный объем производства с января по май увеличился на 544 800 тонн в годовом исчислении, или на 11,09%.

Производство катодной меди в мае превысило ожидания на 8400 тонн, в основном по следующим причинам: 1) Плавильные заводы, прошедшие техническое обслуживание в апреле, возобновили производство в срок, при этом объем производства превысил ожидания; 2) Производство на плавильных заводах, которые начали работу ранее, продолжало наращивать темпы; 3) Объем импортированных медных анодов вырос в мае; 4) Запасы медного концентрата на основных внутренних портах в мае незначительно сократились с 835 600 тонн на конец апреля до 795 900 тонн на конец мая, хотя они по-прежнему значительно превышали 575 200 тонн в середине марта, что свидетельствует о том, что доступность медного концентрата для плавильных заводов не была ограниченной. 5) Цены на серную кислоту в мае выросли из-за сокращения предложения и увеличения спроса на экспорт, и эта тенденция, как ожидается, сохранится до конца июня. Рост цен на серную кислоту эффективно компенсирует убытки плавильных заводов. Однако стоит отметить, что дефицит поставок медного лома привел к снижению производства на плавильных заводах, которые не используют медный концентрат (вместо этого используют медный лом или медные аноды), что также отражается в их более низких коэффициентах использования мощностей (снижение на 3 процентных пункта до 68,9% в мае). Кроме того, начался первый раунд переговоров между горнодобывающими компаниями и плавильными заводами по долгосрочным контрактам на середину года, с первоначальной ценой TC -15 долларов США за тонну, что указывает на то, что большинство плавильных заводов понесут убытки независимо от того, полагаются ли они на долгосрочные контракты или спотовые поставки, что увеличивает давление на будущее сокращение производства.

Итого, средний коэффициент использования мощностей в отрасли катодной меди в мае составил 88,82%, что на 1,02 процентных пункта выше, чем месяцем ранее. Среди них коэффициент использования мощностей крупных плавильных заводов составил 92,73%, что на 1,58 процентных пункта выше, чем месяцем ранее; коэффициент использования мощностей средних плавильных заводов составил 84,68%, что на 1,92 процентных пункта выше, чем месяцем ранее; а коэффициент использования мощностей малых плавильных заводов составил 62,89%, что на 8,5 процентных пункта ниже, чем месяцем ранее. Оперативная загрузка предприятий по переработке медных концентратов составила 93,3%, что на 1,8 процентного пункта выше, чем месяцем ранее. Оперативная загрузка предприятий, не использующих медные концентраты (а использующих вместо них медный лом или медный катод), составила 68,9%, что на 3 процентных пункта ниже, чем месяцем ранее.

По состоянию на июнь, согласно нашей статистике, только одно предприятие планировало провести техническое обслуживание. Однако количество предприятий, у которых наблюдалось снижение коэффициента использования мощностей, значительно возросло в июне. Почти 40% предприятий из нашего выборочного образца сократили производство в разной степени в июне, что в два раза больше, чем в мае. Таким образом, общий объем производства в июне снизился по сравнению с маем.

Опираясь на производственные графики различных предприятий, SMM ожидает, что в июне внутреннее производство медного катода сократится на 7200 тонн в месячном исчислении, или на 0,63%, и увеличится на 126 100 тонн в годовом исчислении, или на 12,55%. Совокупный объем производства с января по июнь, как ожидается, увеличится на 670 900 тонн в годовом исчислении, или на 11,34%. Оперативная загрузка выборочного образца предприятий медного катодного производства в июне составила 88,26%, что на 0,56 процентного пункта ниже, чем месяцем ранее. Среди них оперативная загрузка крупных предприятий по переработке составила 91,27%, что на 1,46 процентного пункта ниже, чем месяцем ранее; оперативная загрузка средних предприятий по переработке составила 84,46%, что на 0,22 процентного пункта ниже, чем месяцем ранее; а оперативная загрузка малых предприятий по переработке составила 70,65%, что на 7,76 процентного пункта выше, чем месяцем ранее. Оперативная загрузка предприятий по переработке медных концентратов составила 92,5%, что на 0,8 процентного пункта ниже, чем месяцем ранее. Оперативная загрузка предприятий, не использующих медные концентраты (а использующих вместо них медный лом или медный катод), составила 69,6%, что на 0,7 процентного пункта выше, чем месяцем ранее. Мы ожидаем, что производство продолжит снижаться в июле, причем основной причиной станет ограниченность поставок сырья.

Алюминий

Согласно статистике SMM, внутреннее производство алюминия в мае 2025 года (31 день) увеличилось на 2,7% в годовом исчислении и на 3,4% в месячном исчислении. В мае оперативная мощность отечественных алюминиевых предприятий оставалась стабильной в месячном исчислении, главным образом из-за отсутствия новых проектов или плановых ремонтов и сокращения производства в течение месяца. Поставки сырья для алюминиевого производства были достаточными, а прибыльность — умеренной. В мае доля жидкого алюминия в отечественных алюминиевых предприятиях значительно возросла. Доля жидкого алюминия в отрасли в мае увеличилась на 1,48 процентного пункта в месячном исчислении и составила 75,5%, что объясняется в основном сокращением производства литейных слитков и увеличением доли жидкого алюминия на предприятиях в нескольких северных регионах. Ожидается, что в будущем этот показатель продолжит колебаться на высоких уровнях. Исходя из данных SMM о доле жидкого алюминия, объем производства алюминиевых литейных слитков в стране в мае сократился на 6,15% в годовом исчислении до примерно 913 000 тонн.

Изменения мощностей: По оценкам SMM, по состоянию на конец мая существующие мощности по производству алюминия в стране составляли около 45,69 млн тонн (с учетом замены мощностей и демонтажа старых заводов SMM внесла коррективы в конце апреля, исключив дублирующиеся мощности). Эксплуатационные мощности по производству алюминия в стране составляли примерно 43,91 млн тонн. Коэффициент загрузки предприятий отрасли остался на прежнем уровне в месячном исчислении и вырос на 1,0 процентного пункта в годовом исчислении до 96,1%. В мае не было никаких новых мощностей, замен мощностей или сокращений производства, и алюминиевая промышленность в целом работала стабильно. В третьем квартале ожидается реализация второй партии проектов, перенесенных из Шаньдуна в Юньнань. SMM продолжит следить за изменениями мощностей по производству алюминия.

Прогноз производства: В июне 2025 года эксплуатационные мощности по производству алюминия в стране продолжат колебаться на высоких уровнях. Учитывая ход оставшихся новых или заменяющих проектов в этом году, в краткосрочной перспективе не ожидается ввода в эксплуатацию. Кроме того, рост доли жидкого алюминия может стать значительным фактором, влияющим на спотовый рынок алюминия. В настоящее время многие алюминиевые заводы в северном Китае увеличили долю жидкого алюминия, сократив производство литейных слитков, что может впоследствии повлиять на поставки в основные регионы. По-прежнему необходимо следить за тенденцией изменения доли жидкого алюминия в алюминиевой промышленности, а также за запасами и спросом на сплавы.

Глинозем

Согласно данным SMM, объем производства металлургического глинозема в Китае в мае 2025 года (31 день) вырос на 2,66% в месячном исчислении и на 4,06% в годовом исчислении. По состоянию на конец мая существующие мощности по производству металлургического глинозема в Китае составляли примерно 110,82 млн тонн, в то время как фактические эксплуатационные мощности сократились на 0,46% в месячном исчислении, а коэффициент загрузки составил 77,3%.

Эксплуатационные мощности отечественных глиноземных заводов в мае были различными. Из-за общего снижения цен на бокситы и значительного роста цен на глинозем прибыльность предприятий по производству глинозема улучшилась, что привело к частичному возобновлению производства на заводах, которые ранее проходили техническое обслуживание и сокращали производство. В то же время некоторые предприятия проводили техническое обслуживание и сокращали объемы производства. В целом, в мае национальные мощности по производству действующего алюминия незначительно снизились в месячном исчислении.

По регионам:

В мае несколько алюминиевых заводов в южных провинциях Китая — Гуйчжоу и Гуанси — проводили техническое обслуживание и сокращали объемы производства, что привело к снижению производственных мощностей. Коэффициенты использования мощностей сократились на 10,2 и 1,3 процентных пункта в месячном исчислении соответственно.

В мае еще больше проявилось снижение объемов производства, вызванное техническим обслуживанием и сокращением объемов производства в Шаньдуне, Шаньси и Хэнане в более ранний период. В то же время после улучшения прибыльности некоторые мощности по производству действующего алюминия возобновили работу в мае. В целом, коэффициенты использования мощностей по производству действующего алюминия в Шаньдуне и Хэнане сократились на 4,8 и 2,9 процентных пункта в месячном исчислении соответственно, в то время как коэффициент использования мощностей по производству действующего алюминия в Шаньси вырос на 1,4 процентных пункта в месячном исчислении.

Прогноз на июнь: По состоянию на 30 мая, согласно ежедневной модели затрат и прибыли SMM, средняя прибыльность алюминиевой промышленности превысила 400 юаней/тонну. Ожидается, что в июне мощности по производству действующего алюминия постепенно возобновят работу, а новые мощности будут дальше вводиться в эксплуатацию. В целом ожидается, что внутренние мощности по производству металлургического действующего алюминия вырастут в июне до примерно 87,95 млн тонн в год.

Зарубежный алюминий

Согласно статистике SMM, общий объем производства алюминия за рубежом в мае 2025 года вырос на 2,8% в годовом исчислении, при этом среднемесячный коэффициент использования мощностей составил 88,4%, что на 0,2% выше в месячном исчислении и на 0,4% выше в годовом исчислении.

В мае новые мощности завода Balco компании Vedanta в Индии постепенно вводились в эксплуатацию. Согласно плану, завод постепенно начнет производство во втором квартале 2025 года, а после расширения его общая мощность составит 1,015 млн тонн. Ожидается, что к первому кварталу 2026 года производство выйдет на полную мощность. В то же время в мае началось освоение собственного месторождения бокситов Sijilami компании, что поможет увеличить мощности алюминиевого завода Lanjigarh и еще больше обеспечить поставки сырья для расширения производства алюминия компанией Balco. Кроме того, Alcoa оценивает влияние крупного отключения электроэнергии в Испании на процесс возобновления производства на алюминиевом заводе San Ciprian. По состоянию на начало мая коэффициент возобновления производства на заводе вырос с 6% до 8–10%, и планируется достичь полного возобновления производства к октябрю 2025 года при проектной мощности 228 000 тонн.

В перспективе июня, с выходом новых и возобновленных производственных мощностей, ожидается, что объем производства алюминия за рубежом вырастет на 2,9% в годовом исчислении, а операционная нагрузка возрастет до 88,5%.

Металлургический глинозём за рубежом

Согласно статистике SMM, объем производства металлургического глинозёма за рубежом в мае 2025 года вырос на 3,7% в годовом исчислении, при этом средняя операционная нагрузка зарубежных алюминиевых заводов достигла 81,9%, что на 0,2% выше по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,7% выше в годовом исчислении.

Увеличение объема производства в мае в основном произошло за счет наращивания мощностей двух алюминиевых заводов в Индонезии: PT Borneo Alumindo Prima, контролируемый Jinjiang Group, начал производство в январе 2025 года с мощностью 1 млн. тонн и, как ожидается, достигнет полной мощности во втором квартале; PT Borneo Alumina Indonesia, совместно контролируемый Inalum и PT Antam, также имеет мощность 1 млн. тонн и в настоящее время близок к полной мощности. Кроме того, на алюминиевом заводе Rusal Friguia в Гвинее ведутся ремонтные работы. Ремонт печи №1 был завершен в первом квартале, а ремонт печи №2 начался во втором квартале и, как ожидается, завершится в третьем квартале. Объем производства завода в 2024 году составил 1,062 млн. тонн, что на 26,9% выше по сравнению с предыдущим годом. В 2025 году после завершения ремонта печи №1 была введена в эксплуатацию печь №5, и ожидается, что годовой объем производства еще больше вырастет.

В перспективе июня ожидается, что объем производства металлургического глинозёма за рубежом вырастет на 4,2% в годовом исчислении, а операционная нагрузка достигнет 82,1%.

Первичный свинец

В мае 2025 года объем производства первичного свинца в стране незначительно вырос, на 2,39% по сравнению с предыдущим месяцем и на 14,66% в годовом исчислении. Совокупный объем производства первичного свинца с января по май 2025 года вырос на 8,41% в годовом исчислении.

После завершения ремонта в апреле в мае произошло относительно массовое возобновление производства на заводах по первичному производству свинца, включая заводы в Центральном Китае, Южном Китае и Юго-Западном Китае, где производство несколько выросло. Среди них заводы в Южном Китае продемонстрировали значительный рост производства, что в основном объясняется завершением проверок в области охраны окружающей среды и ослаблением дефицита сырья, что позволило заводам возобновить производство в срок, в результате чего объем производства значительно вырос. Хотя в этот период предприятия по выплавке свинца в Восточном Китае, Северо-Западном Китае и Юго-Западном Китае проводили плановое техническое обслуживание или вносили краткосрочные корректировки в производство, влияние на объемы производства было ограниченным и не изменило восходящего тренда в производстве первичного свинца за месяц.

В июне, по прогнозам, большее количество предприятий по выплавке первичного свинца проведут техническое обслуживание, в основном в таких регионах, как Юго-Западный Китай, Восточный Китай и Северный Китай. С одной стороны, предприятия по выплавке первичного свинца обычно проводят плановое техническое обслуживание с июня по август каждого года, при этом некоторые предприятия проводят техническое обслуживание в соответствии с планом. Ожидается, что большинство этих предприятий приостановят работу оборудования после середины июня, при этом в конце июня ожидается относительно значительное сокращение объемов производства. С другой стороны, в конце мая ценовой центр свинца постепенно снизился, и к концу месяца спотовые цены на свинец упали ниже 16 500 юаней/тонну, что снизило производственный энтузиазм предприятий. В сочетании с такими факторами, как сокращение поставок свинцового концентрата и постоянно высокие цены на отработанные аккумуляторы, некоторые предприятия внесли определенные корректировки в производство. В целом, ожидается, что производство первичного свинца в июне сократится примерно на 3% в месячном исчислении.

Вторичный свинец

В мае 2025 года производство вторичного сырьевого свинца резко сократилось, упав на 32,67% в месячном исчислении и на 12,69% в годовом исчислении. Производство вторичного рафинированного свинца также резко сократилось, снизившись на 36,39% в месячном исчислении и на 16,54% в годовом исчислении.

В мае конечное потребление свинца оставалось вялым, при этом производители аккумуляторов нижнего звена проявляли слабый интерес к закупке свинцовых слитков, не оставляя никакого импульса для роста цен на свинец. Что касается сырья для вторичного свинца, поставки отработанных свинцово-кислотных аккумуляторов были ограничены; объем отходов на рынке был низким, что оказало давление на закупки материалов переработчиками и привело к ограниченным поставкам сырья на предприятия по выплавке. По мере сокращения запасов сырья на предприятиях некоторые предприятия повысили свои закупочные цены для пополнения запасов, и другие последовали их примеру. Это привело к росту нежелания переработчиков продавать и к настроению ожидания, что еще больше ухудшило поставки на предприятия по выплавке. На фоне высоких затрат и продолжающегося дефицита сырья предприятия намеревались совместно снизить цены, но обнаружили, что заключить сделки стало еще сложнее. Без ценового преимущества на стороне продаж, сложных сделок и небольшой прибыли как закупки, так и продажи одновременно снизили производственный энтузиазм предприятий по выплавке вторичного свинца, что привело к резкому сокращению производства в мае.

По мере приближения июня некоторые предприятия по переработке металлов, прошедшие техническое обслуживание на раннем этапе, как ожидается, возобновят производство, а некоторые предприятия заявили о планах по увеличению объемов производства. Таким образом, объемы производства вторичного свинца могут незначительно восстановиться в месячном исчислении по сравнению с маем. Следует отметить, что краткосрочная нехватка сырья на рынке трудно преодолима, и в будущем необходимо учитывать влияние цен на закупку сырья и рентабельности на производственный энтузиазм предприятий по переработке металлов. Если рынок продолжит падать, может возникнуть больше предприятий, которые приостановят производство для проведения технического обслуживания, или предприятий, которые отложат свои планы по возобновлению производства.

Рафинированный цинк

В мае 2025 года, по данным SMM, объем производства рафинированного цинка в Китае снизился на 1% в месячном исчислении и вырос примерно на 2% в годовом исчислении. С января по май совокупный объем производства вырос более чем на 0,5% в годовом исчислении, что ниже ожиданий. В мае объем производства отечественных цинковых сплавов незначительно снизился в месячном исчислении. В мае объем производства отечественных предприятий по переработке металлов снизился из-за планового технического обслуживания в таких основных регионах, как Хэнань, Аньхой, Шэньси, Гуанси, Хунань и Цинхай, а также из-за непредвиденного технического обслуживания в Гуанси, Шаньси и Цинхай, которое превысило ожидания. Увеличение объемов производства было обусловлено главным образом возобновлением производства после технического обслуживания и увеличением объемов производства в таких регионах, как Внутренняя Монголия, Хунань, Сычуань, Юньнань и Гуйчжоу.

SMM прогнозирует, что объем производства отечественного рафинированного цинка в июне 2025 года вырастет на 7% в месячном исчислении и более чем на 8% в годовом исчислении. Ожидается, что совокупный объем производства с января по июнь 2025 года вырастет почти на 2% в годовом исчислении. В целом объем производства предприятий по переработке металлов значительно вырастет в июне. Помимо ввода в эксплуатацию новых мощностей в Юньнани и Хэнани, возобновление производства в Шэньси, Хэнани, Аньхое, Гуанси и Шаньси, где ранее проводилось техническое обслуживание, а также увеличение объемов производства во Внутренней Монголии и Шэньси будут способствовать увеличению объемов производства. Снижение объемов производства будет обусловлено главным образом ограничениями производства, связанными с техническим обслуживанием в Юньнани и Хунани. В целом объем производства значительно вырастет в июне. Исходя из графика проведения технического обслуживания предприятий по переработке металлов в последующий период, ожидается, что объем производства в июле останется высоким.

Рафинированный олово

Согласно обработанным данным SMM, основанным на рыночных исследованиях, в мае 2025 года объем производства рафинированного олова в Китае снизился на 2,37% в месячном исчислении и на 11,24% в годовом исчислении. Из-за постоянного ужесточения цепочек поставок оловянных концентратов и ломового олова, что ограничивало мощности, общий уровень загрузки производства незначительно снизился.

Производственный регион Юньнань: взаимодействие нехватки сырья и издержек

Импорт оловянной руды из Мьянмы несколько месяцев подряд оставался ниже предупредительной отметки в 5000 метрических тонн. Кроме того, хотя оловянный рудник Биси в ДРК возобновил добычу в апреле, первая партия руды требует 4–6 недель на транспортировку и, как ожидается, поступит на плавильный процесс в июне–июле. Поэтому нехватка сырья вряд ли будет устранена в краткосрочной перспективе. Тарифы на обработку (TC) 40%-ной оловянной руды в Юньнани оставались на исторически низких уровнях, что еще больше сократило прибыль от плавильного производства. Некоторые предприятия приостановили производство или сократили объемы из-за нехватки сырья.

По состоянию на 28 мая запасы сырья на заводах Юньнани в целом были ниже 30-дневного уровня. Некоторые предприятия столкнулись с переизбытком запасов из-за дорогостоящего запаса в более ранний период, но слабый спрос в нижнем звене привел к трудностям с отгрузкой товаров, что привело к вялым сделкам по спотовым премиальным котировкам.

Производственный регион Цзянси: недостаточность поставок ломового олова усиливает риск выхода мощностей из эксплуатации

Цзянси полагается на переработку ломового олова, но объемы переработки после китайского Нового года достигли лишь 70% от среднегодового уровня, при этом поставки электронного лома сократились на 30% в месячном исчислении. Политическая неопределенность (например, связанная с политикой в области возобновляемых ресурсов) и торговые трения затруднили оборот лома. Некоторые поставщики запасали лом в ожидании роста цен, что привело к росту затрат на плавильное производство переработанного олова. Снижение тарифов на обработку в сочетании с недостаточностью лома привело к 15–20%-ному годовому росту производственных затрат на заводах Цзянси, при этом некоторые мощности могут быть выведены из эксплуатации на постоянной основе.

Другие производственные регионы и общая модель спроса и предложения

Внутренняя Монголия, Аньхой и другие регионы: в Внутренней Монголии производство лишь незначительно восстановилось в мае из-за производственных проблем на принадлежащих рудниках, но еще не вернулось к прежним уровням. Производственные регионы, такие как Аньхой, продолжают испытывать снижение уровня загрузки производства ниже ожидаемого из-за нехватки лома и оловянных концентратов.

По оценкам SMM, производство рафинированного олова в июне, по сравнению с предыдущим месяцем, ожидается на 4,58% ниже. Факторы, влияющие на это: некоторые предприятия по плавке в провинциях Юньнань и Цзянси планируют остановить производство для проведения технического обслуживания.

Рафинированный никель

В мае 2025 года производство рафинированного никеля по данным SMM снизилось на 3% по сравнению с апрелем, но выросло на 38% в годовом исчислении. Совокупное производство с января по май выросло на 31% в годовом исчислении. Коэффициент использования мощностей отечественных предприятий по производству рафинированного никеля достиг 65%. В мае крупнейшие предприятия поддерживали относительно высокие коэффициенты использования мощностей и стабильный объем производства, однако другие предприятия по плавке столкнулись с ограниченной прибыльностью из-за снижения цен на никель, что привело к сокращению объема производства и снижению общего объема производства рафинированного никеля в мае. Что касается цен, то спотовая цена на рафинированный никель в мае демонстрировала медленную тенденцию к снижению, средняя цена составила 124 683 юаня/тонну, что на 1 012 юаня/тонну ниже, чем в апреле. Средняя премия на никель Jinchuan в мае составила 2 200 юаней/тонну, что на 300 юаней/тонну ниже, чем в предыдущем месяце. Спотовые сделки в мае в основном определялись текущим спросом, при этом предприятия проявляли низкий интерес к накоплению запасов. Доля спроса на рафинированный никель со стороны сплавопроизводителей и производителей специальной стали составляет относительно небольшую долю, что затрудняет изменение ситуации с избыточным предложением никеля. В результате потенциал для роста цен на никель ограничен.

Ожидается, что производство рафинированного никеля в июне снизится на 3% по сравнению с предыдущим месяцем. Из-за текущих высоких цен на сырье для производства рафинированного никеля и тенденции к снижению цен на никель предприятия по плавке несут убытки. В результате некоторые неинтегрированные предприятия по плавке решили сократить производство, что приведет к дальнейшему снижению объема производства рафинированного никеля в июне.

НПИ

В мае 2025 года физическое содержание в производстве никелевой ферросплавы (НПИ) в Китае выросло примерно на 2,94% по сравнению с предыдущим месяцем, а содержание металла — примерно на 1,33% по сравнению с предыдущим месяцем. Как физическое, так и металлическое содержание в производстве НПИ в Китае выросло в мае. Основными причинами этого стали увеличение прибытий никелевой руды из Филиппин в порты в мае, что снизило низкий уровень запасов сырья на предприятиях по плавке. Кроме того, производство на предприятии по плавке в восточном Китае увеличилось после завершения периода технического обслуживания, а производство на предприятии по плавке в южном Китае восстановилось после завершения ремонта электроцеха, что способствовало росту содержания металла в течение месяца. С точки зрения интегрированных металлургических заводов, из-за все еще высоких цен на внешне закупаемые сырьевые материалы, на интегрированных заводах по производству нержавеющей стали 300-й серии наблюдался небольшой рост производства высококачественного никелевого железа с низким содержанием углерода (NPI). В сочетании с увеличением производства сырой нержавеющей стали 200-й серии на отечественных интегрированных заводах по производству нержавеющей стали 200-й серии также наблюдался значительный рост производства низкокачественного NPI. В целом, как физический объем, так и содержание металла в производстве высококачественного и низкокачественного NPI в Китае выросли в мае в месячном исчислении.

Ожидается, что физический объем производства NPI в Китае в июне 2025 года сократится примерно на 4,59% в месячном исчислении, а содержание металла сократится примерно на 0,59% в месячном исчислении. Согласно опросу SMM, один из металлургических заводов на севере Китая, как ожидается, возобновит производство в июне, но увеличение производства на начальном этапе наращивания мощностей будет ограниченным. Снижение физического объема и содержания металла в июне в месячном исчислении в основном связано с продолжающимися низкими ценами на нержавеющую сталь и текущими убытками, что приводит к сокращению производства на некоторых сталелитейных заводах. Кроме того, некоторые интегрированные заводы по производству нержавеющей стали 200-й серии, как ожидается, перейдут на периоды технического обслуживания, что приведет к временному снижению производства низкокачественного NPI. В целом ожидается, что в июне производство высококачественного NPI в Китае вырастет, а производство низкокачественного NPI сократится, при этом относительно ограниченное влияние окажется на общий объем содержания металла.

Индонезийский NPI

В мае 2025 года содержание металла в производстве индонезийского NPI сократилось на 1,4% в месячном исчислении и выросло на 15,89% в годовом исчислении. С точки зрения предложения, из-за низких цен на NPI металлургические заводы по производству NPI несли убытки, что привело к тому, что некоторые производители NPI сократили производство в этом месяце. В то же время некоторые производители NPI провели техническое обслуживание производственных линий в мае, что способствовало общему снижению производства индонезийского NPI в мае. С точки зрения спроса, нижнее звено отрасли нержавеющей стали вступило в традиционный низкий сезон, в сочетании с тем, что производители нержавеющей стали также несли убытки, что привело к слабому общему спросу нижнего звена. Ожидается, что содержание металла в производстве индонезийского NPI вырастет на 0,46% в месячном исчислении и на 17,88% в годовом исчислении в июне. Некоторые металлургические заводы по производству NPI завершили техническое обслуживание, и ожидается, что в июне в Индонезии будут выданы новые квоты на никелевую руду, что снизит напряженность в поставках никелевой руды и приведет к увеличению производства индонезийского NPI в июне.

Сульфат никеля

Согласно данным SMM, в мае 2025 года производство сульфата никеля по SMM, по оценкам, составит около 25 100 тонн в пересчете на металл, что соответствует примерно 114 300 тоннам в натуральном выражении, снижением на 2,97% по сравнению с предыдущим месяцем и на 23,17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

С точки зрения спроса, в мае производители нижнего звена — производители прекурсоров — находились на этапе сокращения запасов готовой продукции, что привело к снижению производственных планов и, как следствие, к снижению спроса на сульфат никеля. С точки зрения предложения, под влиянием слабого спроса со стороны нижнего звена фактическое производство производителей сульфата никеля не оправдало ожиданий.

В перспективе июня, хотя заказы от некоторых производителей прекурсоров нижнего звена восстановились, общий рыночный спрос остается слабым, а готовность к покупке никелевых солей продолжает оставаться низкой. Ожидается, что в июне производство сульфата никеля по SMM вырастет примерно до 25 400 тонн в пересчете на металл, а производство в натуральном выражении составит примерно 115 600 тонн, что соответствует росту на 1,11% по сравнению с предыдущим месяцем и снижению на 16,61% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Сульфат марганца аккумуляторного качества

В мае 2025 года производство высокоочищенного сульфата марганца незначительно снизилось. С точки зрения предложения, некоторые заводы по производству солей марганца приостановили работу в мае для проведения технического обслуживания, в то время как другие поддерживали более низкие темпы работы, что в совокупности привело к сокращению общего объема предложения на рынке. С точки зрения спроса, рынок прекурсоров для трехкомпонентных катодов продемонстрировал слабую активность, при этом закупки сульфата марганца осуществлялись в основном в рамках выполнения долгосрочных контрактов, а спотовые закупки были минимальными. В то же время ограниченный спрос со стороны секторов натриево-ионных аккумуляторов и литий-марганец-железо-фосфатных (LMFP) аккумуляторов не смог стимулировать рынок. В целом, рынок сульфата марганца в течение всего мая демонстрировал слабую динамику спроса и предложения. В перспективе июня ожидается потенциальное восстановление рынка прекурсоров для трехкомпонентных катодов нижнего звена, что незначительно повысит производственные планы заводов по производству солей марганца.

Электролитическая диоксид марганца (ЭДМ)

В мае 2025 года производство ЭДМ выросло как по сравнению с предыдущим месяцем (MoM), так и по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (YoY), что в основном обусловлено устойчивым ростом спроса на первичные аккумуляторы нижнего звена и стабильной производственной эффективностью. Объем производства как цинковых, так и щелочных марганцево-диоксидных элементов незначительно увеличился. Хотя на рынке литий-марганцевых оксидов (LMO) наблюдались признаки восстановления, предпочтение Mn₃O₄ в качестве сырья не привело к значительному росту производства электролитического марганцевого диоксида (EMD) марки LMO. На июнь 2025 года ожидается незначительное увеличение новых заказов в секторе первичных элементов питания и ограниченный рост спроса на рынке LMO, что указывает на вероятную тенденцию к снижению производства EMD.

Mn₃O₄

В мае 2025 года производство Mn₃O₄ незначительно выросло в месячном исчислении, сохранив стабильный годовой рост. С точки зрения предложения, стабильные спотовые цены и умеренная маржинальная прибыль поддерживали высокий энтузиазм производства, при этом отмечались благоприятные условия работы — особенно заметно увеличилось производство Mn₃O₄ аккумуляторного качества. Однако электронный рынок находится в традиционный несезонный период, с относительно небольшими колебаниями предложения. Ожидается, что к июню 2025 года спрос на LMO на рынке не значительно вырастет. Более того, большинство предприятий имеют определенный запас сырья, что может привести к снижению спроса на Mn₃O₄ аккумуляторного качества, что приведет к незначительному снижению общего запланированного производства на рынке.

Высокоуглеродистый феррохром

Согласно данным SMM, производство высокоуглеродистого феррохрома в мае 2025 года еще больше увеличилось, вырос на 5,76% в месячном исчислении, но снизилось на 5,38% в годовом исчислении. Из них на долю Внутренней Монголии приходилось 78,26% производства, с увеличением на 1,27% в месячном исчислении; на долю юга Китая, включая Сычуань, Гуйчжоу и Гуанси, приходилось 17,14%, с увеличением на 24,69% в месячном исчислении. В мае закупочные тендерные цены на высокоуглеродистый феррохром основных заводов по производству нержавеющей стали еще больше выросли на 500 юаней/тонну (50% содержание металла), при этом тендерная цена группы Циншань достигла 8 095 юаней/тонну (50% содержание металла). Под влиянием этого убытки производителей феррохрома несколько сократились, и их энтузиазм к производству возрос. Кроме того, спотовая цена на феррохром оставалась высокой в апреле, что привело к определенному восстановлению прибыли производителей феррохрома, повысило доверие к рынку и привело к возобновлению большего количества производств. В то же время, хотя производство нержавеющей стали на нижнем уровне цепочки поставок незначительно снизилось, оно в целом оставалось на относительно высоком уровне. В сочетании со значительным сокращением запасов феррохрома на сталелитейных заводах спрос на феррохром подтолкнул производителей к возобновлению производства. С точки зрения производственных затрат, спотовая цена на хромовую руду в течение месяца постепенно снижалась, а в связи с двумя раундами снижения цен на кокс стоимость плавки феррохрома также постепенно снижалась. Увеличение производства феррохрома в мае в основном пришлось на юг Китая. Сычуань, Чунцин, Юньнань и другие регионы вот-вот вступят в сезон дождей, и снижение цен на электроэнергию благоприятствует контролю за производственными затратами. В то же время ранее закупленная хромовая руда по низким ценам постепенно прибывает в порты, и большинство производителей завершили закупку сырья. Ожидается, что в июне 2025 года производство высокоуглеродистого феррохрома продолжит незначительно расти. Это связано в основном с тем, что производители в северном Китае, которые приостановили производство из-за ограничений электроэнергии и технического обслуживания в мае, как ожидается, возобновят производство, что повлияет на увеличение объема производства феррохрома. Кроме того, такие регионы, как Сычуань и Чунцин, официально вступили в сезон дождей, и некоторые производители феррохрома планируют возобновить производство из-за преимущества более низких цен на электроэнергию.

Нержавеющая сталь

Согласно данным опроса SMM, производство нержавеющей стали в Китае в мае 2025 года незначительно снизилось на 1,04% в месячном исчислении, но выросло на 6,34% в годовом исчислении. Производство различных серий показало значительные различия: производство 200-й серии снизилось на 4,82% в месячном исчислении; производство 300-й серии незначительно снизилось на 0,05% в месячном исчислении; а производство 400-й серии выросло на 1,44% в месячном исчислении.

Несмотря на то, что после достижения рекордного максимума в марте производство нержавеющей стали в апреле и мае неоднократно снижалось, общий объем предложения оставался на высоком уровне. В мае сталелитейные заводы по-прежнему несли убытки. После того как в середине месяца макроэкономические потрясения ослабли, внимание рынка вернулось к фундаментальным факторам, при этом спрос со стороны потребителей показал слабость, а весь рынок находился в застое, что усилило конкуренцию между сталелитейными заводами. Однако масштабы сокращения производства были ограничены отчасти из-за того, что благоприятная макроэкономическая конъюнктура способствовала улучшению спотовых сделок в начале мая.

Что касается производства различных серий, то производство 300-й серии осталось относительно стабильным, в то время как производство 200-й серии значительно снизилось после предыдущего значительного роста. Несмотря на то, что сталелитейные заводы 300-й серии по-прежнему несли убытки, поскольку цены на высококачественный никелевый железоникелевый сплав (NPI) достигли дна в течение месяца, их производственные затраты продолжали снижаться, что смягчило масштабы убытков сталелитейных заводов. В то же время арбитражные операции между фьючерсами и спотом, вызванные колебаниями на фьючерсном рынке, привели к снижению фактической цены сделок по нержавеющей стали 300-й серии, при этом объем сделок с товаром по низким ценам оставался умеренным. В отличие от этого, для нержавеющей стали 200-й серии сосредоточенный переход производства сталелитейных заводов на раннем этапе привел к резкому росту предложения, однако спрос со стороны нижних звеньев цепочки не продемонстрировал значительного улучшения, что привело к серьезному дисбалансу между предложением и спросом на рынке. Цены резко упали, что побудило сталелитейные заводы активно сокращать производство нержавеющей стали 200-й серии.

Глядя вперед на июнь, ожидается, что рынок нержавеющей стали официально вступит в традиционный период низкого спроса. Поскольку макроэкономические потрясения временно ослабли, движение цен вернется к тому, чтобы определяться основными факторами спроса и предложения. Ранее под влиянием тарифной политики США цены на фьючерсы нержавеющей стали резко упали. В настоящее время рынок продолжает сталкиваться с ситуацией, характеризующейся избыточным предложением, слабым спросом и пессимистическими настроениями, при этом цены на фьючерсы колеблются на минимумах, тем самым снижая спотовые цены до недавних минимумов. Хотя некоторые предприятия уже начали сокращать производство в мае, общий объем производства в отрасли оставался на историческом максимуме. На фоне множественного давления, включая повышенную неопределенность внешнего спроса, слабый внутренний спрос и недостаточную уверенность рынка, маржинальная прибыль предприятий по производству нержавеющей стали резко сократилась. Ожидается, что в июне больше сталелитейных заводов реализуют планы по сокращению производства и техническому обслуживанию, а общий объем производства в отрасли, как ожидается, еще больше сократится, тем самым смягчив текущий серьезный дисбаланс между предложением и спросом.

Электролитический марганец (EMM)

Согласно данным SMM, производство электролитического марганца (EMM) в Китае в мае 2025 года увеличилось примерно на 2% по сравнению с предыдущим месяцем и более чем на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на сокращение производства из-за остановок для технического обслуживания на некоторых заводах по производству EMM в Гуйчжоу, производство возобновилось на заводах по производству EMM в Хунани из-за достаточного предложения сырья, а график производства на заводах по производству EMM в Гуанси увеличился из-за роста объема долгосрочных контрактных заказов. В целом увеличение производства в некоторых регионах компенсировало сокращение производства в других, и в сочетании с увеличением количества календарных дней в мае общее предложение EMM незначительно увеличилось.

Вступив в июнь, общий уровень загрузки производственных мощностей большинства мангановых заводов по-прежнему не превышал 70% от их мощности. Некоторые заводы по производству электролитического марганца диоксида (ЭММ), которые были остановлены, планировали возобновить производство, но из-за меньшего количества календарных дней в июне общий объем предложения на рынке марганца несколько снизился.

Сплав SiMn

Согласно данным SMM, общий объем производства сплава SiMn в Китае в мае 2025 года снизился более чем на 6% по сравнению с предыдущим месяцем и более чем на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными причинами снижения производства SiMn в мае стали то, что, несмотря на поддержание более высоких уровней загрузки производственных мощностей в северных регионах Китая, таких как Внутренняя Монголия и Нинся, по сравнению с южными регионами из-за преимуществ в стоимости, непрерывное снижение спотовых цен на SiMn привело к устойчивым убыткам на заводах по производству SiMn. В результате на некоторых заводах продолжались сокращения или остановки производства, что привело к общему сокращению объемов производства.

По мере наступления июня рынок ферросиликомарганца (SiMn) вступает в период низкого спроса на сталь, что усугубляет избыток предложения SiMn. Запасы на заводах по производству SiMn продолжают расти, и планы по сокращению или приостановке производства кремния сохраняются. Кроме того, из-за меньшего количества календарных дней в июне ожидается, что график производства SiMn продолжит сокращаться на предстоящем рынке.

Металлический кремний

Согласно информации, полученной SMM от рынка, производство металлического кремния в мае 2025 года увеличилось на 2,3% по сравнению с предыдущим месяцем, но снизилось на 24,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С января по май 2025 года совокупный объем производства металлического кремния снизился на 15,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В мае производство металлического кремния увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем, при этом в разных производственных регионах наблюдались различия. Объемы производства выросли в Сычуане, Нинся и Внутренней Монголии, в то время как в большинстве других регионов, включая Синьцзян, Юньнань и Хэнань, наблюдалось снижение производства в разной степени. В Сычуане производство выросло больше всего из-за запуска новых проектов и возобновления производства на некоторых предприятиях, при этом месячное увеличение производства превысило 12 000 тонн. Хотя в Юньнане были запущены новые проекты, производство все еще находилось на начальной стадии наращивания мощностей, и требовалось время для достижения полной мощности. В сочетании с сокращением или приостановкой производства на старых предприятиях месячный объем производства снизился по сравнению с предыдущим месяцем.

Рынок металлического кремния пострадал от падения цен, что привело к потерям денежных средств для производителей. Возобновление производства на юго-западе Китая значительно ниже, чем за аналогичный период предыдущих лет. В сочетании с низкими показателями загрузки производственных мощностей на малых и средних предприятиях по производству кремния на севере Китая годовой спад в ежемесячном производстве металлического кремния в последние месяцы увеличился. В июне ожидается, что производственные графики предприятий по производству кремния в основных производственных регионах, таких как Синьцзян, Юньнань и Сычуань, увеличатся. В Синьцзяне производство возрастет из-за наращивания мощностей ведущими предприятиями, в то время как в Сычуани и Юньнани производство вырастет за счет наращивания мощностей новых проектов и вклада небольшого числа предприятий по производству кремния. В целом ожидается, что производство металлического кремния в июне увеличится более чем на 30 000 тонн в месяц.

Поликремний

В мае фактическое производство поликремния незначительно снизилось в месячном исчислении по сравнению с апрелем, снизившись примерно на 0,2%. Несмотря на то, что некоторые предприятия не сократили производство так сильно, как ожидалось, а некоторые предприятия по производству поликремния с хорошими продажами увеличили производство, общий объем производства незначительно снизился в месячном исчислении на фоне сокращения производства на некоторых предприятиях.

В июне ожидается незначительное увеличение производства из-за возобновления работы некоторых предприятий на западе Китая. Объем производства поликремния за рубежом оценивается примерно в 5100 тонн, при этом в апреле-мае производство практически не изменилось. Ожидается, что производство в июне останется относительно стабильным, поскольку ввод в эксплуатацию мощностей по производству поликремния в Омане объемом 100 000 тонн, вероятно, будет отложен.

Фотоэлектрические модули

В мае многие предприятия по производству модулей значительно сократили производство, при этом объем производства снизился примерно на 12,7% в месячном исчислении. Основной причиной снижения фактического объема производства стало резкое падение внутренних заказов на распределенные фотоэлектрические системы начиная с середины мая. Снижение цен со стороны заводов по производству модулей не способствовало росту объема заказов, что побудило их перейти к стратегии производства, основанной на продажах, и сократить производство в соответствии с конечным спросом. В июне ожидается, что спрос на распределенные фотоэлектрические системы значительно снизится, в то время как промышленные и коммерческие фотоэлектрические системы окажут определенную поддержку. Производители централизованных фотоэлектрических модулей будут сохранять осторожность. Поэтому ожидается, что производство в июне продолжит снижаться в месячном исчислении.

Солнечные элементы

В мае производство солнечных элементов снизилось на 8,13% в месячном исчислении, при этом производство элементов Topcon снизилось более чем на 8%. Производство солнечных элементов оставалось под давлением на протяжении всего мая, поскольку спрос резко снизился после спада спроса на установку, что привело к постоянному накоплению запасов на заводах по производству солнечных элементов. В конце мая на конечном потребительском спросе появилась дифференциация, что повлияло на производственные графики производителей на июнь. Ожидается, что доля производства крупногабаритных солнечных элементов возрастет.

Пленка для ФЭС

В мае общий производственный график отрасли пленки для ФЭС сократился на 15,13% в месячном исчислении. Основной причиной стало завершение периода активных установок, что привело к постоянному снижению производственных графиков модулей со стороны спроса, что снизило спрос на пленку для ФЭС и сократило производство пленки. В связи со спадом спроса на модули в нижнем звене цепочки ожидается, что производство пленки для ФЭС продолжит снижаться в июне.

ЭВА для ФЭС

В мае производственный график ЭВА для ФЭС сократился на 37,74% в месячном исчислении. Первая причина — завершение периода активных установок до истечения политических сроков 30 апреля и 31 мая, что привело к снижению спроса и сокращению производства ЭВА для ФЭС. Вторая причина — техническое обслуживание и переход на производство другой продукции на некоторых нефтехимических предприятиях. По данным SMM, ожидается, что спрос продолжит снижаться в июне, при этом некоторые нефтехимические предприятия все еще планируют переход на производство другой продукции или техническое обслуживание. Ожидается, что производство ЭВА для ФЭС продолжит снижаться в июне.

Стекло для ФЭС

В мае месячное производство отечественного стекла для ФЭС выросло, показав рост на 4,9% в месячном исчислении по сравнению с апрелем. Количество производственных дней для отечественного стекла для ФЭС увеличилось на один день в мае. В то же время производство печей, запущенных в эксплуатацию до мая, особенно тех, которые были запущены в I квартале, в мае в основном выросло до полной мощности, что привело к увеличению предложения. Кроме того, хотя спрос на конце модулей несколько ослаб, прибыльность производства стекла в этом месяце оставалась значительной, поэтому стекольные компании не были склонны останавливать производство. Однако, по оценкам, в долгосрочной перспективе отечественное предложение сократится из-за ослабления рыночной конъюнктуры. На отечественной стороне предложения в июне, несмотря на сокращение количества производственных дней на один день, ожидается, что производство стекла для ФЭС продолжит расти из-за дальнейшего выхода на полную мощность запущенных печей. По оценкам, операционная норма возрастет на 0,68% в месячном исчислении по сравнению с маем.

DMC

В мае производство отечественного силиконового DMC выросло на 6,48% в месячном исчислении по сравнению с апрелем, но сократилось на 11,33% в годовом исчислении. В мае отечественный рынок силиконовых продуктов оставался относительно слабым, при этом цены на DMC значительно снизились. В условиях нисходящего тренда рынка масштаб сокращения производства ведущими предприятиями-производителями мономеров начал увеличиваться. Однако, поскольку циклы сокращения производства большинства предприятий-производителей мономеров завершились ранее, они постепенно возобновили работу в мае. В результате общий уровень загрузки мощностей на рынке силиконовых продуктов продемонстрировал смешанную динамику роста и снижения, при этом производство в целом увеличилось. Что касается будущей работы, то, хотя некоторые предприятия-производители мономеров все еще планируют провести техническое обслуживание в июне, общие усилия по сокращению производства снизятся. Ожидается, что производство силиконовых продуктов в отрасли в июне вырастет на 11,41% по сравнению с маем.

Магниевый слиток

Согласно данным SMM, производство первичного магния в Китае в мае 2025 года выросло на 8,33% по сравнению с предыдущим месяцем.

В мае отечественные производители магниевых слитков столкнулись с различной динамикой роста и снижения производства. В целом объем производства магниевых слитков в стране вырос по сравнению с предыдущим месяцем. Увеличение производства было обусловлено следующими причинами: под влиянием непрерывного роста цен на магниевые слитки в марте и апреле маржинальная прибыль предприятий по производству магниевых слитков значительно улучшилась. Предприятия по производству магниевых слитков, которые ранее приостановили производство из-за убыточности, постепенно возобновили производство магниевых слитков с конца апреля по начало мая, что привело к увеличению производства магниевых слитков в мае. Снижение производства магниевых слитков в этом месяце было обусловлено следующими причинами: в мае производство магниевых слитков в основном велось в Синьцзяне, где два предприятия по производству магниевых слитков в Синьцзяне провели плановое техническое обслуживание, что привело к снижению производства на 5,60% по сравнению с предыдущим месяцем. Кроме того, предприятия по производству магниевых слитков в таких провинциях, как Шэньси и Хэйлунцзян, также сократили производство или провели техническое обслуживание из-за недостаточного снабжения коксовым газом и других причин.

В настоящее время несколько предприятий по производству магниевых слитков в основных производственных регионах сообщили о планах возобновления производства в июне, однако конкретные сроки возобновления еще не определены. SMM продолжит следить за ситуацией. В целом производство отечественных предприятий по производству магниевых слитков может увеличиться в июне, и ожидается, что производство первичного магния в Китае в мае может незначительно вырасти по сравнению с предыдущим месяцем.

Магниевый сплав

Согласно данным SMM, производство магниевых сплавов в Китае в мае 2025 года выросло на 7,19% по сравнению с предыдущим месяцем, а уровень загрузки мощностей предприятий по производству магниевых сплавов продолжил значительно расти.

В мае производство отечественных производителей магниевых сплавов продолжало расти. Рост производства был обусловлен в основном следующими причинами: во-первых, под влиянием высокой экономической эффективности магниевого сплава и лидерства крупных предприятий в продвижении, предприятия по литью под давлением постепенно перешли от алюминия к магнию. На рынке магниевого сплава наблюдался рост заказов, но объемы заказов были относительно небольшими. Однако общий спрос на магниевый сплав на рынке показал тенденцию к незначительному росту. Во-вторых, поскольку май является пиковым сезоном для заводов по литью под давлением в нижнем звене цепочки поставок, заказы на магниевый сплав значительно возросли из-за сезонного эффекта. По словам производителей магниевого сплава, новые мощности предприятий по производству магниевого сплава будут постепенно вводиться в эксплуатацию в июне, и ожидается, что производство магниевого сплава незначительно возрастет в июне.

Магниевая пыль

Согласно данным SMM, производство магниевой пыли в Китае в мае 2025 года сократилось на 9,65% по сравнению с предыдущим месяцем. Из-за общего слабого спроса на внутреннем рынке и низкого спроса со стороны зарубежных сталелитейных заводов экспорт магниевой пыли продолжал снижаться в течение нескольких месяцев подряд, что привело к сокращению общего объема заказов производителей магниевой пыли. В мае некоторые предприятия по производству магниевой пыли снизили свои производственные мощности, что привело к значительному сокращению производства магниевой пыли в Китае в мае. С окончанием сезонного эффекта спрос на магниевую пыль, как ожидается, продолжит снижаться, и ожидается, что производство магниевой пыли продолжит снижаться в июне.

Диоксид титана

Согласно данным SMM, производство диоксида титана в Китае в мае 2025 года сократилось на 4,89% по сравнению с предыдущим месяцем.

В мае, под влиянием более низкого, чем ожидалось, общего спроса и препятствий в некоторых внешнеторговых поставках, предприятия столкнулись со значительным давлением на отгрузку, что привело к постепенному росту запасов у некоторых производителей. Кроме того, из-за высокой стоимости сырья предприятия столкнулись со значительным давлением на затраты, что привело к широко распространенным ремонтным работам на заводах по производству диоксида титана в мае, что, как ожидается, приведет к снижению производства диоксида титана в мае.

Под влиянием продолжающегося снижения цен на диоксид титана предприятия по производству диоксида титана понесли убытки, причем убытки анатазового диоксида титана были особенно серьезными. Средние потери отрасли от диоксида титана составили почти 1000 юаней. С наступлением низкого сезона для диоксида титана давление на запасы и издержки в отрасли значительно возросли. Ожидается, что производство диоксида титана продолжит снижаться в последующий период.

Титановая губка

Согласно данным SMM, производство титановой губки в Китае в мае 2025 года осталось относительно стабильным в месячном исчислении.

Производство титановой губки в Китае в марте и апреле было относительно стабильным, при этом общий объем запасов сохранялся на уровне, эквивалентном 2—3 неделям производства, демонстрируя постепенную тенденцию к снижению. В мае производство титановой губки незначительно возросло. В настоящее время спотовые поставки титановой губки ограничены. Предыдущие стратегии ценообразования предприятий-производителей титановой губки были постепенно приняты нижестоящим рынком и закреплены под влиянием потребности нижестоящих производителей в накоплении запасов перед праздниками. Рыночный спрос на титановую губку 0-го и 1-го сортов относительно стабилен. Ожидается, что производство титановой губки сохранит незначительный рост в июне.

Легкие редкоземельные элементы

В мае 2025 года производство оксида празеодима-неодима и сплава празеодима-неодима в Китае сократилось в месячном исчислении. Сокращение производства оксида празеодима-неодима было сосредоточено в основном в провинциях Цзянсу, Цзянси, Шаньдун и Сычуань. С одной стороны, из-за продолжающегося слабого спроса на редкоземельные руды поставщики в целом неохотно продавали их, что привело к резкому снижению оборота на рынке и усугубило нехватку сырья для предприятий, зависящих от импортируемых руд. С другой стороны, поставки лома NdFeB резко сократились из-за сокращения заказов на предприятиях нижестоящих магнитных материалов, что непосредственно повлияло на кластеры отрасли по переработке лома, заставив предприятия по переработке лома столкнуться с трудностями из-за нехватки сырья и убытков.

В то же время сокращение производства сплава празеодима-неодима было сосредоточено в Сычуани и Внутренней Монголии. Под влиянием политики экспортного контроля в отношении среднетяжелых редкоземельных элементов предприятия по производству магнитных материалов, особенно малые и средние предприятия, столкнулись с трудностями в получении экспортных лицензий, что, в свою очередь, повлияло на спрос нижестоящих предприятий на сплав празеодима-неодима, заставив некоторые металлургические предприятия в определенных регионах приостановить производство и сократить объемы.

Среднетяжелые редкоземельные элементы

В мае 2025 года объем производства оксидов среднетяжелых редкоземельных элементов в Китае значительно снизился в месячном исчислении. Это явление было в основном связано с одновременным дефицитом ионно-адсорбирующей руды из Юго-Восточной Азии и лома NdFeB, что напрямую повлияло на загрузку мощностей предприятий по разделению и предприятий по переработке лома. Во-первых, из-за сохраняющихся низких цен на ионно-адсорбирующую руду в таких регионах, как Мьянма, поставщики не были заинтересованы в продаже, что привело к значительному сокращению объема оборота на рынке. В то же время политика экспортного контроля сдерживала спрос на сырье из среднетяжелых редкоземельных элементов со стороны предприятий нижнего звена, а задержка с выдачей квот на добычу заставила предприятия по разделению проявлять большую осторожность при закупке ионно-адсорбирующей руды, не желая покупать руду по завышенным ценам.

Во-вторых, из-за политики экспортного контроля предприятиям по производству магнитных материалов, особенно малым и средним предприятиям, было трудно получить экспортные лицензии, что заставило их сократить производство, тем самым уменьшив объем образования лома. В промышленных кластерах по переработке лома, таких как Цзянсу и Шаньдун, из-за нехватки сырья объем производства оксидов редкоземельных элементов значительно снизился.

NdFeB

В мае 2025 года объем производства магнитных материалов NdFeB в Китае снизился примерно на 4% в месячном исчислении. Согласно опросу SMM, предприятия по производству магнитных материалов в настоящее время страдают от экспортного контроля и «несезонности» в отрасли, без улучшения условий заказов, что привело к снижению объема производства магнитных материалов в месячном исчислении. Политика экспортного контроля продемонстрировала тенденцию к ужесточению, и в мае не было выдано ни одного нового разрешения на экспорт. Экспортные заказы продолжали сокращаться по сравнению с апрелем, что заставило продукцию, первоначально предназначенную для экспорта, быть перенаправленной на внутренний рынок, усилив жесткую конкуренцию на рынке и еще больше сжав маржу прибыли предприятий по производству магнитных материалов. Под влиянием этого загрузка мощностей предприятий снизилась, что привело к сокращению производства в мае.

В перспективе июня восстановление конечного спроса займет некоторое время в связи с нынешней вялой конъюнктурой на рынке редкоземельных элементов. Учитывая ужесточение политики экспортного контроля и трудности с улучшением условий экспорта, ожидается, что объем производства магнитных материалов NdFeB в июне останется на прежнем уровне или незначительно снизится.

Молибденовый концентрат

Согласно данным SMM, производство молибденового концентрата в Китае в мае незначительно снизилось в месячном исчислении.

В мае внутреннее производство молибденового концентрата на рудниках колебалось. Производство на основных рудниках оставалось относительно стабильным, при этом некоторые крупные предприятия отметили месячный рост производства молибденового концентрата. Некоторые мелкие рудники на юго-западе Китая сократили добычу руды из-за снижения содержания полезных ископаемых. Ход расширения рудников на северо-востоке Китая был медленнее, чем ожидалось, и производство не увеличилось в месячном исчислении. Производство молибденового концентрата в мае незначительно снизилось, в то время как спрос в нижнем звене на экспортные поставки и военные применения улучшился. Объем тендеров и цены на отечественный ферромолибден и другие сталелитейные заводы одновременно выросли, что повысило спрос на молибденовый концентрат. Спрос на спотовом рынке стал ограниченным, а фундаментальные позитивные новости привели к росту цен на молибденовый концентрат в мае. В июне ожидается, что некоторые рудники на северо-востоке Китая пройдут техническое обслуживание, и никаких планов по расширению от предприятий не поступало. SMM ожидает, что в июне внутреннее производство молибденового концентрата в основном незначительно снизится в месячном исчислении.

Ферромолибден

Согласно статистике SMM, производство ферромолибдена в Китае в мае незначительно выросло в месячном исчислении.

На рынке ферромолибдена с мая цены значительно выросли. Однако из-за высоких производственных затрат и сильного желания сталелитейных предприятий добиться снижения цен, металлургические заводы по-прежнему сталкиваются со значительным давлением, и риск убытков еще не снизился. Производители ферромолибдена еще не достигли прибыльности, при этом некоторые металлургические заводы лишь незначительно повысили свои темпы работы. По мере постепенного восстановления спроса в нижнем звене ожидается, что производство ферромолибдена в мае продолжит незначительно расти в месячном исчислении.

Паравольфрамат аммония

Согласно данным SMM, производство паравольфрамата аммония (ПВА) в Китае в мае снизилось примерно на 9,1% в месячном исчислении.

В мае на рынке вольфрама в целом наблюдался слабый спрос и предложение. Сокращение поставок руды привело к значительному росту цен на сырье, что, в свою очередь, повысило цены на ПВА. В то же время спрос на заказы со стороны предприятий нижнего звена вольфрамовой промышленности не продемонстрировал значительного улучшения и не соответствовал ожидаемому приросту. Их способность поглощать дорогостоящий АПТ слаба, и предприятия нижнего звена придерживаются стратегии точно в срок закупок. Поскольку цены на вольфрамовый концентрат в течение всего мая колебались на высоких уровнях, а спрос на закупки со стороны предприятий нижнего звена оставался слабым, убыточность производства АПТ сохранялась. Некоторые производители АПТ приостановили производство в мае и перешли на переработку по переработчику, что привело к снижению объемов производства.

В настоящее время некоторые производители АПТ сообщили о планах по возобновлению производства, однако конкретные сроки возобновления пока не определены. SMM продолжит следить за ситуацией. В целом ожидается, что объемы производства АПТ на отечественных плавильных заводах в июне возрастут.

Серебро

В мае 2025 года производство серебра выросло на 3,81% в месячном исчислении. Это было обусловлено возобновлением производства на плавильных заводах на северо-западе и востоке Китая после проведения технического обслуживания. Однако еще один плавильный завод на востоке Китая, который приостановил производство в мае, пока не уточнил, когда возобновит работу. Кроме того, свинцово-цинковый завод на юге Китая затронул производство драгоценных и редких металлов из-за проведения технического обслуживания, в то время как медеплавильный завод в том же регионе столкнулся с незначительным снижением производства серебра из-за более низкого содержания золота и серебра в сырье.

В июне ожидается, что плавильный завод на юге Китая, проходящий техническое обслуживание в мае, постепенно возобновит нормальное производство. Однако некоторые свинцовые заводы планируют провести плановое техническое обслуживание в середине-конце июня, что может привести к снижению производства серебра в месячном исчислении. С учетом этих факторов на стороне предложения спотовых слитков серебра в июне возникнет ситуация, при которой техническое обслуживание и возобновление производства будут сосуществовать, при этом объемы производства, вероятно, останутся в целом на прежнем уровне или незначительно возрастут по сравнению с маем.

Нитрат серебра

В мае 2025 года производство нитрата серебра сократилось на 17% в месячном исчислении, при этом коэффициент загрузки мощностей нескольких предприятий не соответствовал ожиданиям. Хотя спрос со стороны предприятий нижнего звена на нитрат серебра в начале мая был умеренным, начиная с середины мая, по мере завершения бума на установку на внутреннем рынке фотоэлектрических модулей, несколько предприятий по производству нитрата серебра сообщили об ослаблении потребительского спроса и слабых показателях заказов, что привело к снижению производства нитрата серебра. С началом июня пессимистичные прогнозы относительно заказов в секторе фотоэлектрических модулей сохраняются, и у производителей нитрата серебра в краткосрочной перспективе нет признаков восстановления. Некоторые компании отмечают, что наступил период затишья, и в краткосрочной перспективе их уровень загрузки производственных мощностей останется ниже 50%. Ожидается, что производство нитрата серебра в июне может продолжить снижаться.

Слитки сурьмы

По оценке SMM, производство слитков сурьмы (включая слитки сурьмы, конверсию сырой сурьмы, катоды сурьмы и т.д.) в Китае в мае 2025 года выросло примерно на 4,2% по сравнению с предыдущим месяцем. В частности, среди 33 опрошенных компаний, оцененных SMM, 11 производителей приостановили производство, что на 3 больше, чем в предыдущем месяце; 19 производителей сократили производство, что на 2 меньше, чем в предыдущем месяце; и 3 производителя поддерживали относительно нормальные уровни производства, что на 1 меньше, чем в предыдущем месяце. Что касается производства слитков сурьмы, то после значительного снижения в апреле производство сурьмы в мае незначительно выросло. Многие участники рынка считают это нормальным явлением, поскольку недавние волатильные рыночные цены также привели к большей эластичности производства на рынке. В настоящее время многие зарубежные источники руды по-прежнему не могут попасть на внутренний рынок. Участники рынка отмечают, что общий внутренний объем поставок сырья остается напряженным. Однако с коррекцией цен на сурьму на рынке готовность поставщиков сурьмяной руды к отгрузке постепенно возросла. Тем не менее, поскольку многие производители объявили о приостановке и сокращении производства с конца мая по начало июня, участники рынка ожидают, что общее производство слитков сурьмы в Китае в июне 2025 года, вероятно, значительно снизится по сравнению с маем.

Примечание: С мая 2022 года SMM публикует оценку производства слитков сурьмы (включая слитки сурьмы, конверсию сырой сурьмы, катоды сурьмы и т.д.) по всей стране. Благодаря высокому охвату SMM в сурьмяной отрасли общее количество опрошенных производителей слитков сурьмы SMM составляет 33, распределенных по 8 провинциям страны, с общим объемом выборки более 20 000 тонн и общим охватом мощностей более 99%.

Пироантимонат натрия

По оценке SMM, производство первоклассного пироантимоната натрия в Китае в мае 2025 года, как ожидается, снизится примерно на 21,21% по сравнению с предыдущим месяцем. После значительного отскока в марте производство в апреле оставалось в основном стабильным, но в этом месяце неожиданно снова снизилось, заставив многих участников рынка застать врасплох. Однако многие представители отрасли считали это нормальным явлением. С конца февраля цены на сурьму продолжали расти, что привело к увеличению заказов со стороны производителей стекла. Увеличение объемов производства у многих производителей в марте также было связано с дополнительным приемом заказов, и эта тенденция продолжилась в апреле. Однако из-за резкого падения рыночных цен на сурьму в апреле заказы конечных потребителей вступили в стадию застоя, что впоследствии повлияло на спрос на закупки пироантимоната натрия. В этих условиях корректировки производства со стороны производителей, которые не смогли обеспечить себе заказы, были сочтены разумными.

Подробные данные показывают, что среди 11 опрошенных SMM производителей в мае 2 производителя были либо простаивали, либо находились на стадии пробной эксплуатации, 3 производителя пироантимоната натрия сообщили о росте производства, в то время как у 3 других производителей произошло значительное снижение объемов производства — у одного из них падение составило более 50%. В результате общий объем производства заметно снизился. Участники рынка ожидают, что объем производства пироантимоната натрия в стране в июне вряд ли снизится по сравнению с маем, и более вероятно, что производство останется на прежнем уровне или незначительно возрастет.

Рафинированный висмут

По оценке SMM, объем производства рафинированного висмута в Китае в мае 2025 года резко снизился примерно на 16,8% по сравнению с апрелем. Внезапное значительное падение после восстановления и общей стабилизации удивило многих участников рынка. Тем не менее, некоторые источники в отрасли отметили, что дефицит сырья привел к стагнации или резкому сокращению объемов производства. Недавняя конкуренция за висмутовое сырье на рынке, часто осуществляемая по высоким ценам, свидетельствует о том, что ограничения поставок уже нарушили нормальную работу многих производителей. С точки зрения производственной ситуации производителей, некоторые производители все еще находятся в процессе технического обслуживания оборудования, и у многих производителей наблюдается тенденция к снижению объемов производства. В результате общий объем внутреннего производства значительно снизился по сравнению с апрелем. Анализируя подробные данные, среди 24 респондентов опроса SMM почти ни один производитель не отметил значительного увеличения объемов производства в мае, но пять производителей столкнулись со значительным снижением объемов производства, в то время как объемы производства остальных производителей изменились незначительно. Многие участники рынка ожидают, что в июне дефицит сырья для производителей висмута по всей стране будет трудно преодолеть, и существует высокая вероятность того, что производство продолжит страдать. Вероятно, что объем производства рафинированного висмута останется стабильным или продолжит незначительно снижаться, а также существует возможность еще одного значительного падения производства.

Примечание: SMM публикует свою оценку объема производства рафинированного висмута по стране с октября 2022 года. Благодаря высокому охвату SMM отрасли висмута, обследование охватывает 24 производителя рафинированного висмута в 8 провинциях, при этом общая выборочная мощность превышает 50 000 тонн, а доля охвата мощностей превышает 99%.

Карбонат лития

В мае 2025 года общий объем производства карбоната лития по данным SMM снизился на 2% в месячном исчислении, но вырос на 15% в годовом исчислении. Цены на карбонат лития резко упали в мае, при этом среднемесячная цена снизилась более чем на 10% в месячном исчислении. Некоторые неинтегрированные литиевые химические заводы сократили или приостановили производство из-за давления затрат, а также из-за ремонта на определенных объектах, что привело к незначительному снижению общего объема производства карбоната лития в мае, хотя производство оставалось на высоком уровне.

По типу сырья производство карбоната лития, полученного из сподумена, в мае снизилось на 4% в месячном исчислении. Хотя на некоторых литиевых химических заводах произошло сокращение объемов производства из-за давления затрат или ремонта, стабильное производство интегрированных предприятий обеспечило сильную поддержку, ограничив снижение объемов производства карбоната лития, полученного из сподумена. Производство карбоната лития, полученного из лепидолита, показало незначительный рост на 2% в месячном исчислении, что обусловлено непрерывным наращиванием производства на ведущих литиевых химических заводах. Объем производства карбоната лития, полученного из соленых озер, вырос на 3% в месячном исчислении, поскольку повышение температуры в соленых озерах способствовало увеличению производства. В то же время объем производства в сегменте рециклинга значительно снизился на 16% в месячном исчислении, в основном из-за серьезных убытков на литиевых химических заводах по переработке отходов, вызванных относительно стабильными ценами на лом/черный концентрат, несмотря на резкое падение цен на карбонат лития.

Гидроксид лития

Данные SMM показывают, что объем производства гидроксида лития в мае остался относительно стабильным в месячном исчислении, но снизился более чем на 20% в годовом исчислении. По классификации сырья большинство производителей на стадии плавки поддерживали стабильное производство. Однако на фоне постоянного снижения цен на карбонат лития некоторые предприятия скорректировали свою структуру продукции карбоната лития и гидроксида лития. В сегменте каустификации после нескольких месяцев наращивания мощностей производство и качество некоторых предприятий стабилизировались, что внесло определенный вклад в общий объем производства. Это привело к месячному росту производства в сегменте каустификации примерно на 30%, хотя в годовом исчислении он все еще снизился на 22%.

Глядя вперед на июнь, ожидается, что некоторые предприятия по переработке приостановят производство для технологической модернизации, но потери объема производства будут компенсированы наращиванием мощностей новых производственных линий на некоторых предприятиях. Общий объем производства, как ожидается, останется практически на том же уровне в месячном исчислении, снизившись примерно на 25% в годовом исчислении.

Сульфат кобальта

В мае 2025 года производство сульфата кобальта снизилось на 13% в месячном исчислении. В последнее время цены на сульфат кобальта снизились, а экономическая эффективность производства сульфата кобальта также снизилась, что привело к незначительному снижению коэффициента загрузки мощностей предприятий по переработке. В результате производство сульфата кобальта снизилось в месячном исчислении.

В июне, при сохранении высоких цен на кобальтовые промежуточные продукты, экономическая эффективность производства сульфата кобальта остается относительно низкой. Ожидается, что объем производства сульфата кобальта из руды еще больше снизится. Однако с ростом в сегменте переработки отходов общий объем производства сульфата кобальта, как ожидается, изменится относительно незначительно. Ожидается, что объем производства сульфата кобальта в июне снизится примерно на 1% в месячном исчислении.

Co3O4

В мае 2025 года производство Co3O4 выросло как в месячном, так и в годовом исчислении. С точки зрения предложения, несмотря на общую тенденцию к снижению спотовых цен на Co3O4 в мае, они оставались на относительно высоком уровне по сравнению с предыдущим периодом, с относительно оптимистичной маржей прибыли. Коэффициенты использования мощностей некоторых предприятий выросли, а энтузиазм в производстве был высоким, что способствовало незначительному увеличению предложения на рынке. С точки зрения спроса, предприятия по производству LCO сохраняют ожидающую позицию, сосредоточиваясь на закупках точно в срок и выполнении существующих заказов, при относительно стабильном спросе. Ожидается, что к июню проблема дефицита поставок сырья останется трудноразрешимой. Предприятия, производящие Co₃O₄, будут придерживаться более осторожного подхода к планированию производства, при этом некоторые предприятия могут существенно сократить объемы производства. Поэтому ожидается снижение общего объема предложения на рынке.

Прекурсоры трёхкомпонентных катодов

В мае 2025 года производство прекурсоров трёхкомпонентных катодов по данным SMM сократилось на 3,99% по сравнению с предыдущим месяцем и выросло на 4,53% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Что касается серийного состава, то прекурсоры трёхкомпонентных катодов 5-й серии составили 19%, 6-й серии — 42%, а 8-й серии — 28%. Продукты 6-й серии, обладающие значительным преимуществом в стоимости, завоевали большее расположение на фоне продолжающегося обострения ценовой войны на текущем автомобильном рынке. Их доля на рынке продолжает расти, забирая долю у продуктов 5-й и 8-й серий. На рынке электромобилей продажи отечественных автомобилей не оправдали ожиданий, общая динамика была слабой. Зарубежный рынок также продемонстрировал признаки слабости. На потребительском рынке конечный спрос на продукцию 3С и мелкой силовой электроники был умеренным. Однако под влиянием концентрированного выпуска заказов в предыдущие два месяца сектор прекурсоров в настоящее время находится в фазе снижения запасов. Хотя в мае заказы оставались стабильными, по-прежнему существует неопределенность относительно тенденций спроса в июне. В целом, показатели рынка прекурсоров трёхкомпонентных катодов в мае были низкими.

В июне ожидается продолжение тенденции снижения запасов на потребительском рынке, при этом объемы заказов могут снизиться. Однако на рынке электромобилей запуск некоторых новых моделей автомобилей может побудить производителей к закупкам запасов заранее, что, как ожидается, будет способствовать увеличению объемов производства некоторых предприятий-производителей прекурсоров. Исходя из комплексной оценки, ожидается, что производство прекурсоров трёхкомпонентных катодов в июне вырастет на 1,63% по сравнению с предыдущим месяцем.

Трёхкомпонентные катодные материалы

В мае 2025 года производство трёхкомпонентных катодных материалов по данным SMM выросло на 3,52% по сравнению с предыдущим месяцем и на 23,91% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общий коэффициент загрузки производственных мощностей в отрасли в этом месяце достиг 43%, продолжив рост с апреля. Что касается серийного состава, то трёхкомпонентные катодные материалы 5-й серии составили 16%, 6-й серии — 35%, 8-й серии — 33%, а 9-й серии — 14% в мае. Доля на рынке трёхкомпонентных катодных материалов 5-й серии значительно сократилась из-за роста затрат и более низких, чем ожидалось, продаж некоторых традиционных моделей автомобилей. Благодаря двойному преимуществу в стоимости и производительности доля материала 6-й серии еще больше увеличилась, сжимая рыночное пространство материала 8-й серии. Доля материала 9-й серии выросла из-за увеличения объема заказов из-за рубежа. На рынке электромобилей общая динамика продаж автомобилей конечными потребителями была посредственной. В сочетании с постоянным снижением цен на карбонат лития общее настроение на рынке в отношении накопления запасов стало более осторожным. На потребительском рынке спрос конечных потребителей на продукцию 3С и мелкой электроники был хорошим, а коэффициент использования мощностей ведущих предприятий в секторе потребительских катодных материалов оставался на высоком уровне.

Глядя вперед на июнь, рынок сохраняет пессимистические настроения в отношении цен на сырье, а намерения по планированию производства становятся более консервативными. Кроме того, пиковый период накопления запасов перед торговым фестивалем «618» на потребительском рынке завершился, и рынок вступил в фазу снижения запасов. Ожидается, что производство трехкомпонентного катодного материала в июне снизится на 1,17% в месячном исчислении.

Фосфат железа

В мае внутренний рынок фосфата железа оставался стабильным, производство выросло на 2% в месячном исчислении и на 38% в годовом исчислении. С точки зрения предложения возобновление производства интегрированными предприятиями LFP способствовало увеличению внутреннего производства фосфата железа. Предприятия с преимуществами в стоимости сырья получили больше заказов благодаря стабильным производственным линиям. Производство на предприятиях со стабильными ценами осталось в основном неизменным по сравнению с предыдущим месяцем. С точки зрения спроса спрос нижнего звена на материалы LFP вырос по сравнению с апрелем. С точки зрения затрат цены на технический MAP и фосфорную кислоту остались стабильными, в то время как цены на сульфат железа выросли, сохраняя высокий уровень производственных затрат на фосфат железа.

По мере приближения июня наступил период достижения среднесрочных целей. Чтобы захватить долю рынка, предприятия будут стимулировать продажи за счет скидок и акций. В то же время новые мощности постепенно будут вводиться в эксплуатацию и проходить проверку нижнего звена. Ожидается, что производство фосфата железа в июне вырастет на 4% в месячном исчислении и на 59% в годовом исчислении, что может еще больше усилить конкуренцию на рынке.

LFP

В мае 2025 года производство LFP в Китае выросло примерно на 6,7% в месячном исчислении и на 43% в годовом исчислении, при этом общий уровень загрузки производственных мощностей в отрасли составил около 56%. В секторе систем хранения энергии (ESS) в начале мая возникли опасения по поводу возможного снижения объема заказов на системы хранения энергии за рубежом из-за влияния взаимной тарифной политики США, что привело к замедлению темпов производства на некоторых заводах по производству материалов. Однако после завершения переговоров между Китаем и США в середине мая взаимный тариф в течение следующих 90 дней значительно снизится с 125% до 10%. Это тарифное изменение побудило производителей аккумуляторных элементов нижнего звена ускорить производство для ускоренного экспорта, тем самым способствуя восстановлению объема заказов на заводы по производству материалов LFP и приведя к более активной производственной среде. Общий график производства производителей материалов LFP, ориентированных на электромобили с новой энергией (NEV), в мае снизился. Продажи автомобилей в начале месяца сохраняли хороший уровень, но с середины месяца стали слабыми. Производители аккумуляторных элементов нижнего звена постепенно сократили свои заказы на катодные материалы LFP, что привело к тому, что некоторые производители материалов в конечном итоге столкнулись с производственными и поставочными показателями, которые не оправдали ожиданий.

В июне рынок LFP столкнется с дифференциацией спроса. Под влиянием традиционного низкого сезона продаж автомобилей будет сложно добиться прорыва в спросе на рынке NEV, и ожидается снижение графика производства материалов LFP и аккумуляторных элементов. Однако на рынке ESS после снижения тарифов производители аккумуляторных элементов нижнего звена продолжат активно производить и ускорять экспорт, при этом спрос останется устойчивым и продолжит расти. В целом ожидается, что увеличение графика производства материалов LFP в июне будет ограниченным.

Оксид лития-кобальта (LCO)

В мае 2025 года производство LCO выросло на 6% по сравнению с предыдущим месяцем. С точки зрения спроса, благодаря стимулированию национальной политики субсидий в этом году общая производительность потребительского конечного рынка улучшилась в первом полугодии, при этом спрос нижнего звена оставался устойчивым, а спрос на закупки LCO продолжал быть сильным. С точки зрения предложения цены на LCO в основном зависят от стоимости Co3O4 и карбоната лития. Ожидается, что ситуация с перепроизводством на рынке карбоната лития сохранится в течение относительно длительного времени. На рынке кобальта широко распространены ожидания относительно завершения разработки горнодобывающих политик в Демократической Республике Конго к концу июня, при этом общее настроение на рынке остается относительно посредственным. На этом фоне производители литий-кобальтового оксида (LCO) придерживались стратегии производства, основанной на продажах, поддерживая относительно консервативный уровень запасов.

В июне ожидается, что спрос на потребительском рынке нижнего звена останется хорошим, а объемы закупок LCO ведущими предприятиями по производству аккумуляторных элементов останутся на высоком уровне. Поддерживаемые этим, ожидается, что планы производственного графика предприятий по производству LCO будут в основном неизменными по сравнению с маем, с возможным небольшим увеличением примерно на 1% в месячном исчислении.

Литий-марганцевый оксид (LMO)

В мае 2025 года производство LMO выросло как в месячном, так и в годовом исчислении. С точки зрения предложения, производственные планы большинства предприятий по производству LMO были относительно стабильными. Хотя некоторые мелкие предприятия, не обладающие преимуществами в стоимости, сократили производство, коэффициенты использования мощностей крупных предприятий выросли, что привело к росту концентрации рынка и общей тенденции к росту предложения. С точки зрения спроса, многие заводы по производству аккумуляторов считают, что цена на литий-марганцевый оксид (LMO) уже достигла минимума, что привело к увеличению объемов закупок и активизации рыночной деятельности.

В июне рынок будет в основном сосредоточен на выполнении существующих заказов, и количество запросов, вероятно, сократится. Ожидается, что производство LMO покажет небольшое снижение в месячном исчислении, но темпы годового роста, как ожидается, останутся стабильными.

*Методология исследования

Исследование производства SMM проводится профессиональными аналитиками посредством телефонных звонков, полевых обследований и других методов, регулярно отслеживая ежемесячное производство китайских производителей металлов и публикуя отчеты о производстве металлов в Китае.

В процессе исследования обеспечивается базовое покрытие выборки и ее постоянное расширение. В то же время учитываются такие факторы, как масштаб мощностей, географическое распределение и характер предприятий, для разумного отбора и распределения выборок, обеспечивающих репрезентативность данных по каждому подпункту.

В конце каждого месяца отчеты публикуются через официальные каналы, такие как официальный сайт SMM (www.smm.cn), аккаунт подписки WeChat и мобильный сайт (m.smm.cn).