5.3 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию
Фьючерсный рынок: В ночь на текущий день самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2507 открылся на уровне 20 165 юаней/т, с максимальной ценой 20 175 юаней/т, минимальной ценой 20 095 юаней/т и закрылся на уровне 20 110 юаней/т, снизившись на 90 юаней/т или на 0,45% по сравнению с предыдущим закрытием. LME алюминий открылся на уровне 2450 долларов США/т вчера, с максимальной ценой 2452 долларов США/т, минимальной ценой 2448 долларов США/т и закрылся на уровне 2450 долларов США/т, снизившись на 0,5 доллара США/т или на 0,02%.
Макроэкономика: (1) Федеральный апелляционный суд США одобрил 29-го числа просьбу администрации Трампа о временной приостановке предыдущего решения нижестоящего суда, которое запрещало применение нескольких тарифных исполнительных приказов, выданных правительством США. (Бычий ★) (2) ВВП США за первый квартал был пересмотрен до снижения на 0,2% в годовом исчислении, что было обусловлено слабыми расходами и влиянием торговли. (Медвежий ★) (3) Трамп встретился с председателем ФРС Пауэллом в Белом доме в четверг, призвав его лично снизить процентные ставки. Пауэлл подчеркнул, что политический курс будет полностью зависеть от экономических данных и их влияния на экономические перспективы. (Бычий ★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, по состоянию на 29 мая запасы алюминиевых слитков в основных внутренних потребительских регионах составляли 511 тыс. т, снизившись на 23 тыс. т по сравнению с понедельником и на 46 тыс. т по сравнению с предыдущей неделей. (Бычий ★) (2) По данным SMM, по состоянию на 29 мая запасы алюминиевых заготовок в основных внутренних потребительских регионах составляли 128 300 т, снизившись на 1900 т по сравнению с понедельником. (Бычий ★) (3) По данным SMM, по состоянию на четверг этой недели общая установленная мощность металлургического глинозема в Китае составляла 110,82 млн т/год, а общая эксплуатационная мощность — 86,67 млн т/год. Еженедельный уровень эксплуатации глинозема в стране вырос на 0,19 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей до 78,21%, что было обусловлено завершением ремонтных работ на некоторых предприятиях и последующим увеличением эксплуатационной мощности. (Медвежий ★)
Рынок первичного алюминия: После того, как цены на алюминий продолжительно выросли до 20 300 юаней/т в утренней сессии в четверг, они снизились под давлением. В Восточном Китае из-за недавнего продолжительного снижения запасов поставщики в целом проявляли сильное нежелание снижать цены. В настоящее время ожидается, что объем перевозимых грузов в Восточном Китае останется низким в последующий период, что в сочетании с продолжающимися закупками со стороны основных покупателей на рынке приведет к продолжительному росту премий. На рынке наблюдались сделки с премией в 10 юаней/т по сравнению со средней ценой SMM. В четверг цена SMM A00 алюминия составила 20 380 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, с премией в 110 юаней/т по сравнению с контрактом 06, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. На рынке центрального Китая поставщики спешно продавали на утренней сессии, что привело к снижению спотовой цены. Поскольку цены на алюминий продолжали расти, рынок обеспокоен дальнейшими скачками цен и начал пополнять запасы. В целом потребление в центральном Китае демонстрировало тенденцию к ослаблению, а покупательная способность нижнего звена замедлилась. Однако объем товаров в пути на рынке также снизился по сравнению с предыдущей неделей, что привело к ситуации слабого спроса и предложения. Между покупателями и продавцами наблюдались незначительные различия, а премии оставались на прежнем уровне. Цена SMM A00 алюминия в центральном Китае по контракту SHFE алюминия 2506 составила 20 310 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Спред между ценами в Хэнани и Шанхае составил -70 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Цена торговалась с премией в 40 юаней/т по сравнению с контрактом 2506, что на 10 юаней/т выше.
Вторичное сырье алюминия: в четверг спотовые цены на первичный алюминий выросли на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя спотовая цена SMM A00 алюминия закрылась на уровне 20 380 юаней/т. Рыночные цены на алюминиевый лом в целом остались на прежнем уровне по сравнению с предыдущим днем, но в целом оставались на высоких уровнях. С приближением низкого сезона в июне предприятиям по переработке нижнего звена было сложно выполнять заказы, и закупки в основном определялись неотложными потребностями. В четверг централизованные котировки прессованного алюминиевого лома UBC колебались в диапазоне от 15 250 до 15 850 юаней/т (без налога), в то время как котировки измельченного алюминиевого лома составляли 15 700-17 200 юаней/т (без налога). В региональном плане цены на алюминий в Шанхае, Цзянсу, Хэнани, Шаньдуне и других регионах были тесно связаны, а корректировки цен составляли от 0 до 50 юаней/т. В Цзянси, Хунани, Хубэи, Аньхое и других регионах цены остались неизменными по сравнению с предыдущим днем. Согласно опросу SMM, в отношении хода реализации «обратного выставления счетов-фактур» провинции Аньхой, Хэнань, Хубэй и другие регионы продолжают активизировать усилия по реализации выставления счетов-фактур. Трейдеры в этих регионах вновь заняли выжидательную позицию в отношении последующих цен. В краткосрочной перспективе ожидается, что рыночные цены на алюминиевый лом продолжат колебаться на высоких уровнях. Нехватка предложения алюминиевого лома вряд ли изменится, что обеспечивает прочную ценовую поддержку. Лом из кованого алюминиевого сплава продолжит колебаться в рамках диапазона, связанного с ценами на первичный алюминий, однако риск коррекции цен на первичный алюминий с высокого уровня в сочетании со слабым спросом в межсезонье ограничит потенциал роста. Для предприятий нижнего звена, использующих алюминиевый лом, продолжающаяся борьба между ценовым давлением и слабыми заказами конечных потребителей может привести к сохранению низких показателей операционной активности. Сокращение импортных потерь может частично снизить давление на предложение, однако эффект передачи будет ограниченным. Региональные и товарные ценовые спреды могут еще больше расходиться. Нехватка предложения в Южном Китае и других регионах может поддержать локальное повышение цен, в то время как цены в регионах со слабым спросом будут испытывать давление на снижение.
Вторичный алюминиевый сплав: в четверг цена SMM A00 на алюминий выросла на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем и составила 20 380 юаней/т. Вторичный алюминиевый рынок все еще изо всех сил пытался догнать темпы роста, при этом внутренние цены SMM ADC12 оставались стабильными в диапазоне 20 200–20 400 юаней/т. На импортном рынке котировки CIF импортируемого ADC12 продолжали колебаться в диапазоне от 2 380 до 2 400 долларов США/т, при этом импортные поставки по-прежнему несли незначительные потери на спотовом рынке. Местные цены на ADC12 в Таиланде (без учета налогов) составляли 82 тайских бата/кг. По мере приближения праздника Драконьих лодок настроение накопления запасов на складах у предприятий нижнего звена остается низким, что оказывает ограниченное влияние на спрос. Вторичные алюминиевые заводы могут работать в обычном режиме или взять 1–2-дневный отпуск во время праздника Драконьих лодок, при этом общий показатель операционной активности отрасли незначительно снизится. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на вторичный алюминиевый сплав останутся в рамках определенного диапазона. Слабый спрос ограничит потенциал роста цен, однако ценовая поддержка сохранится. В дальнейшем следует обращать внимание на изменения в поставках сырья, объемах заказов и ходе сокращения производства на предприятиях вторичного алюминия.
Итог: на внутреннем рынке благоприятная макроэкономическая обстановка остается неизменной, в то время как на внешнем рынке сохраняются макроэкономические неопределенности. С точки зрения фундаментальных факторов, общее предложение на краткосрочном алюминиевом рынке оставалось стабильным, без существенных изменений. С точки зрения затрат, колебания цен, вызванные более ранними перебоями в поставках бокситов из Гвинеи, постепенно ослабли, а темпы роста внутренних спотовых цен на глинозем замедлились значительно. Поскольку маржинальная прибыль предприятий по производству глинозема улучшилась, ожидается, что некоторые предприятия начнут реализовывать планы по возобновлению производства, что может оказать определенное влияние на последующие поставки на рынке. Несмотря на ожидания ослабления спроса в некоторых отраслях в низкий сезон, общее снижение оказалось лучше, чем предполагалось, и спрос сохраняет устойчивость. В целом, неожиданное сокращение внутренних запасов алюминиевых слитков оказало поддержку ценам на алюминий и спотовым премиям. Однако из-за недавнего отсутствия неожиданно положительных макроэкономических факторов ценам на алюминий трудно продолжить рост. В то же время давление на стороне спроса в низкий сезон также в определенной степени ограничивает потенциал роста цен на алюминий. Таким образом, ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на алюминий будут сохранять тренд на колебания в рамках консолидации.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым исследованием инвестиций или рекомендацией по принятию решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на эту информацию в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки поставок алюминиевой промышленности SMM
》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
